Управление ценных бумаг




Скачать 194.65 Kb.
Дата07.05.2016
Размер194.65 Kb.

Управление ценных бумаг




СЕВЕРО-ЗАПАДНЫЙ БАНК Рынок долговых обязательств


СБЕРБАНКА РОССИИ Облигации ООО «Глобус-Лизинг-Финанс»






    • Российский рынок лизинговых услуг демонстрирует высокие темпы роста. Сравнение основных индикаторов рынка лизинговых услуг в России с мировыми аналогами показывает его значительную емкость и потенциал роста.




    • Имеющийся спрос в регионах, а также наличие достаточно большого числа перспективных рыночных ниш позволяет говорить, что спрос на лизинговое финансирование в стране еще далек от насыщения и что в ближайшие несколько лет сохранятся высокие темпы роста российского рынка лизинговых услуг.







    • Основными факторами развития и сохранения высококонкурентных рыночных позиций компании «Глобус-Лизинг» являются:

      • развитие региональной сети;

      • диверсификация лизингового портфеля;

      • расширение линейки лизинговых продуктов, в том числе для малых и средних предприятий.




    • Лизинговая компания ежегодно увеличивает объем лизингового портфеля. За 2006 год Лизинговая компания увеличила объем лизингового портфеля на 18,5 %, стоимость которого на конец года составила 7 781 млн. руб. Объем нового бизнеса ООО «Глобус-Лизинг» (стоимость новых заключенных лизинговых сделок) за 2006 год составил 4 885 млн. руб., что на 24% превышает уровень 2005 года.




    • Компания «Глобус-Лизинг» делает акцент на наиболее востребованные рынком и динамично развивающиеся направления лизинга. Основными направлениями деятельности компании являются лизинг технологического оборудования, лизинг автотранспорта и спецтехники, лизинг легкового автотранспорта, операционный лизинг «F.O.R.A. - Leasing».




    • В целях сохранения высококонкурентных рыночных позиций компания «Глобус-Лизинг» последовательно проводит стратегическую линию на диверсификацию структуры своего лизингового портфеля. Основная доля нового бизнеса в 2006 году пришлась на сегменты лизинга пассажирского и грузового автотранспорта. Несмотря на высокую конкуренцию в сегменте пассажирского автотранспорта, объем новых сделок превысил уровень 2005 года на 61%.




    • Компания «Глобус-Лизинг» обладает безупречной кредитной историей. Для дальнейшего расширения масштабов деятельности и роста клиентской базы компания использует широкий спектр источников финансирования лизинговых проектов, в том числе привлекая средства на рынке ценных бумаг. В настоящее время на рынке обращаются облигации третьего, четвертого и пятого выпусков компании.



Рынок лизинга в РФ

Текущее состояние рынка


Динамика рынка лизинга в РФ




Показатель

2004*

2005*

2006**

Стоимость заключенных договоров лизинга, млрд. долл. США

6,7

8 ,5

12

Рост, %

85,4

26,1

41,2

* По данным журнала «Лизинг Ревю»

** По оценке «РА Эксперт»



Российский рынок лизинговых услуг является одним из самых быстрорастущих сегментов российской экономики и демонстрирует высокие темпы роста. По данным «РА Эксперт» объем совокупного портфеля лизинговых компаний в 2006 году составил порядка 12 млрд. долл. США, увеличившись по сравнению с 2005 годом на 41,2%. Среднегодовой темп роста рынка за 2004-2006 гг. составил 51%, что значительно превышает аналогичный мировой показатель. В настоящее время Россия входит в десятку крупнейших стран по объему рынка лизинга.

Основными мировыми индикаторами, определяющими степень развитости рынка лизинговых услуг, являются доля лизинга в ВВП и доля лизинга в инвестициях в основные средства. Доля российского рынка лизинга в ВВП по итогам 2006 года составила 1,3%, в инвестициях – 7,6%. Уровень данных показателей в России по-прежнему остается невысоким по сравнению с аналогичными показателями развитых и развивающихся стран. Так, средневзвешенный показатель доли лизинга в ВВП по 50 странам с развивающейся экономикой составляет 1,67%, а в странах с развитой рыночной экономикой доля лизинга в ВВП составляет от 2 до 6%, а в инвестициях в основные средства порядка 30%.

Российский рынок лизинговых услуг демонстрирует высокие темпы роста. Сравнение основных индикаторов рынка лизинговых услуг в России с мировыми аналогами показывает его значительную емкость и потенциал роста.

Тенденции рынка


    • Российский рынок лизинга характеризуется масштабной экспансией зарубежных игроков, что объясняется как беспрецедентным для других стран темпом его роста, так и перенасыщенностью и сравнительно невысокими темпами роста собственных рынков стран с развитой экономикой.

    • Растущая конкуренция вынуждает лизинговые компании искать новые рыночные ниши. Основная доля нового бизнеса в 2006 году пришлась на сегмент лизинга железнодорожного тягового и подвижного состава, лизинг грузового и легкового автотранспорта, лизинг сельскохозяйственной техники и продукции, дорожно-строительной и прочей строительной техники и промышленных комплексов. Специалисты отмечают, что в ближайшие несколько лет одним из наиболее быстрорастущих сегментов будет оставаться лизинг энергетического оборудования. Постепенно будет набирать вес лизинг недвижимости. При благоприятной ситуации его доля в совокупном портфеле лизинговых компаний к 2010 г. достигнет 7-9%. Достаточно высок потенциал сегментов лизинга транспортных средств, как повсеместно популярного автолизинга, так и авиализинга, лизинга судов и лизинга подвижного и тягового состава.

    • Одной из важных тенденций российского лизингового рынка является экспансия лизинговых компаний в регионы, сопровождающейся ростом доли заключаемых там лизинговых сделок.

Это обусловлено как усилением конкуренции в Москве и Санкт-Петербурге, так и неудовлетворенным спросом на лизинговые услуги в регионах. Наибольшие объемы новых сделок в 2006 г. пришлись на традиционные регионы - Центральный, Северо-Западный, Приволжский и Уральский. На их долю в совокупности приходится более 91% новых сделок. Южный и Сибирский регионы, пока остаются областью низкой активности. Таким образом, дальнейший рост лизингового рынка во многом будет связан с развитием лизинговыми компаниями региональных сетей продаж.

    • В последние годы в России активно развиваются малый и средний бизнес (рост малых и средних предприятий опережает рост ВВП). Лизинг для них – один из самых выгодных и удобных инструментов обновления производственных фондов. Как результат, в борьбе за данную рыночную нишу, лизинговые компании активно внедряют новые программы взаимодействия с малыми и средними предприятиями.

Имеющийся спрос в регионах, а также наличие достаточно большого числа перспективных рыночных ниш позволяет говорить, что спрос на лизинговое финансирование в стране еще далек от насыщения и что в ближайшие несколько лет сохранятся высокие темпы роста российского рынка лизинговых услуг.

Операционная деятельность ООО «Глобус-Лизинг в 2006 году.


Все показатели операционной деятельности указаны по результатам работы двух компаний: ООО «Глобус-лизинг» и его бизнес-партнера - лизинговой компании ЗАО «Альянс-Лизинг» (далее Лизинговая компания, Компания).

Компания является универсальным лизингодателем, осуществляющим лизинговые проекты в любой отрасли в пределах Северо-Западного и Центрального регионов РФ на сроки от 1 года до 7 лет. Компания «Глобус-Лизинг» - одна из ведущих на российском рынке лизинга. По данным Агентства «Эксперт РА» на 01.10.2006 г. ООО «Глобус-Лизинг» занимает 12 место в рейтинге крупнейших лизинговых компаний России. По итогам 2006 года компания заняла 17 место в рейтинге журнала «Финанс» по объему нового бизнеса.

Деятельность Лизинговой компании осуществляется по следующим основным направлениям:


  • лизинг технологического оборудования;

  • лизинг автотранспорта и спецтехники;

  • лизинг легкового автотранспорта;

  • операционный лизинг «F.O.R.A. - Leasing ».


За 2006 год Лизинговая компания увеличила объем лизингового портфеля на 18,5 %, стоимость которого на 31.12.2006 г. составила 7 781 млн. руб. Объем нового бизнеса Компании (стоимость новых заключенных лизинговых сделок) за 2006 год составил 4 885 млн. руб., что на 24% превышает уровень 2005 года.

Рост портфеля обусловлен как увеличением количества заключенных договоров, так и объемов лизинговых сделок. Компания «Глобус-Лизинг», следуя рыночным тенденциям, осуществляет активную экспансию в регионы. С 2001 года в Северо-Западном регионе функционируют Калининградский, Псковский, Новгородский, Петрозаводский и Мурманский филиалы компании. С 2004 года начал действовать филиал в Москве, а со второго квартала 2006 года – филиалы в Нижнем Новгороде и Новосибирске.

Понимание специфики работы предприятий – лизингополучателей, организация оптимальных условий поставки объектов лизинга, а также возможность быстрого финансирования проектов позволяет Компании наращивать объемы бизнеса.

Компания «Глобус-Лизинг» последовательно проводит стратегическую линию на диверсификацию структуры своего лизингового портфеля. Основная доля нового бизнеса в 2006 году пришлась на сегменты лизинга пассажирского и грузового автотранспорта. Объем новых сделок в сегменте пассажирского автотранспорта превысил уровень 2005 года на 61%, рост сделок с грузовым автотранспортом составил 38%. Во многом это обусловлено реализацией ряда проектов с транспортными предприятиями Санкт-Петербурга и регионов. Кроме того, в 2006 году компания «Глобус-Лизинг» заметно увеличила объемы сделок в сегментах лизинга дорожно-строительной и прочей строительной техники, оборудования для развлекательных мероприятий, судов, геологоразведочной техники, энергетического оборудования.

Стоимость новых заключенных Компанией договоров финансового лизинга за 2006 год в разрезе сегментов, тыс. руб.

В таблице представлен перечень наиболее крупных сделок, заключенных в 2006 году, как в Санкт-Петербурге, так и в филиалах Компании.



Перечень наиболее крупных проектов, реализованных в 2006 году

Вид

имущества

Лизингополучатель (Наименование, Местонахождение)

Стоимость имущества, тыс.руб.

Срок договора лизинга, мес.

150 автобусов

Golden Dragon



ОАО «Третий парк», Санкт-Петербург

329 669

48

Нефтеналивной танкер

ООО «Альфа-Марин Плюс», Санкт-Петербург

223 432

55

Оборудование для производства морозильных ларей

ООО «Италхолод», г.Псков

168 695

60

Геофизическое оборудование

ОАО «МАГЭ», г.Мурманск

157 890

44

Оборудование для производства кваса

ОАО «Дека», г.Новгород

131 292

36

Горнодобывающее оборудование

ООО «Шахта им.Чиха», г.Ростов-на-Дону

94 149

57

Харвестр, Форвардер

ЗАО «Роспромлес», г.Петрозаводск

77 348

49

Седельные тягачи, полуприцепы

ОАО «Калининградский морской торговый порт», г.Калининград

65 526

36

Оборудование для производства рыбного филе

ООО «Интрафлекс», г.Псков

57 776

46

Самосвалы, бетононасосы, автобетоносмесители

ЗАО «Северо-Западная нерудная компания», Санкт-Петербург

56 352

36

Погрузчики

ОАО «Мурманский морской торговый флот», г.Мурманск

55 697

35

Буровая установка, бентонитовый завод

ЗАО «РосстройИнвест», Санкт-Петербург

52 556

31

В России рынок автомобилей растет быстрее других видов финансовой аренды. Конкуренция в этом сегменте очень жесткая. В борьбе за клиента компания «Глобус-Лизинг» постоянно разрабатывает и внедряет различные программы лизинга автотранспорта. В настоящее время Компания предлагает клиенту следующие программы: «Российский лизинг», «Классический лизинг», «Кадровый автомобиль», «Ф.О.Р.А. – лизинг». В 2006 году арсенал лизинговых продуктов пополнился еще одной программой лизинга автотранспорта: «VIP-LEASING». Программа предполагает сотрудничество с крупнейшими компаниями России, испытывающими потребности в обновлении или замене корпоративного транспорта.

Для удовлетворения потребностей клиентов в качественном оборудовании, грузовых автомобилях, автобусах и спецтехнике «Глобус-Лизинг» активно сотрудничает с рядом ведущих отечественных и зарубежных поставщиков и производителей.

Осуществляя крупные проекты, Компания не забывает и об удовлетворении растущего инвестиционного спроса предприятий малого бизнеса.

В 2006 году стартовала и успешно реализуется лизинговая программа «Малые проекты серьезного бизнеса». Продукт оказался востребованным среди данного сегмента лизингополучателей прежде всего благодаря привлекательным условиям, которые Компания предлагает клиентам:



  • упрощенная процедура заключения сделки по лизингу оборудования стоимостью от 1 до 10 млн.руб.,

  • невысокий аванс – от 20%,

  • отсутствие необходимого залога,

  • минимальный пакет документов.

Применение так называемой «скоринговой» системы рассмотрения лизинговых заявок, обеспечивает сокращение сроков принятия решения по заявке до 3-х дней.

За 2006 год в рамках данной программы было профинансировано проектов на сумму около 1 млрд. руб. при запланированных 200 млн. руб.



Компания «Глобус-Лизинг» – развивающаяся в соответствии с рыночными тенденциями универсальная лизинговая компания. Основными факторами ее развития и сохранения высококонкурентных рыночных позиций являются:

  • развитие региональной сети;

  • диверсификация лизингового портфеля;

  • расширение линейки лизинговых продуктов, в том числе для малых и средних предприятий.



Источники финансирования


В качестве основного источника финансирования лизинговых операций по-прежнему выступает банковское кредитование.

На протяжении ряда лет Компания успешно взаимодействует с Северо-Западным банком Сбербанка России. Активное сотрудничество налажено и с другими банками, среди которых: ООО «Международный банк Азербайджана - Москва», ЗАО «Международный Московский банк», ЗАО «Петербургский социально-коммерческий банк», ЗАО «Акционерный Коммерческий банк «Промсвязьбанк», ЗАО «Сургутнефтегазбанк».

Расширение масштабов деятельности, рост клиентской базы потребовал новых источников финансирования лизинговых проектов, в частности, за счет средств, привлеченных на рынке ценных бумаг.

Структура источников финансирования лизинговой деятельности в 2003-2006 гг. представлена в следующей таблице.



Табл. Структура источников финансирования лизинговой деятельности в 2003-2006 гг.



Источники финансирования

2003

2004

2005

2006

1

Банковское кредитование

37,8%

54,8%

51,3%

56,3%

2

Авансовые платежи лизингополучателей

24,8%

15,1%

13,9%

16,5%

3

Собственные средства лизингодателя

19,8%

14,9%

11,5%

1,9%

4

Облигационные займы

18,9%

15,2%

15,4%

18,9%

5

Займы учредителей, других хозяйствующих субъектов

-

-

7,9%

6,4%

6

Итого

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%


Компания «Глобус-Лизинг» обладает безупречной кредитной историей. Для дальнейшего расширения масштабов деятельности и роста клиентской базы компания использует широкий спектр источников финансирования лизинговых проектов, в том числе привлекая средства на рынке ценных бумаг. В настоящее время на рынке обращаются облигации третьего, четвертого и пятого выпусков компании.

Анализ финансового положения

ООО «Глобус-Лизинг» за 4 квартал 2006 года


Показатели бухгалтерской отчетности поручителя ООО «Глобус-Лизинг»



Финансовые результаты поручителя






Динамика и структура

финансовых показателей
Динамика активов, тыс. руб.


Структура активов на 31.12.2006, %



Динамика пассивов, тыс. руб.


Структура пассивов на 31.12.2006, %



Анализ финансового состояния поручителей

за 4 квартал 2006 года
Активы компаний.

За период с 30.09.2006 г. по 31.12.2006 г. валюта баланса ООО «Глобус-Лизинг» выросла на 20% (на 1 164,3 млн. руб.), главным образом за счет роста оборотных активов на 17,8% (на 857,3 млн. руб.) Рост внеоборотных активов за рассматриваемый период составил 30,9% или 307 млн. руб.

Основное влияние на увеличение оборотных активов оказал рост долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности, представляющей собой обязательства лизингополучателей перед ООО «Глобус-Лизинг» в размере лизинговых платежей, подлежащих уплате в соответствии с условиями заключенных лизинговых договоров. Этот факт говорит об увеличении объема лизингового портфеля компании. Долгосрочная дебиторская задолженность выросла на 14,5% (на 299,1 млн. руб.), а рост краткосрочной дебиторской задолженности составил 17,6% (446,9 млн. руб.).

Внеоборотные активы ООО «Глобус-Лизинг» выросли, главным образом, за счет роста:



  • основных средств на 157,3% (79,4 млн. руб.) за счет приобретения недвижимости в Москве и Лен. Области с целью их сдачи в аренду, а также мебели, офисной техники, автотранспортных средств для новых филиалов, которые были открыты в Нижнем Новгороде и Новосибирске;

  • незавершенного строительства на 20% (108,2 млн. руб.) в связи со строительством офиса в Пскове и сделкой с ООО «СТОД» по передаче деревообрабатывающего оборудования в лизинг;

  • долгосрочных финансовых вложений на 29,9% (119,4 млн. руб.) за счет выданных в 4 квартале займов.

В целом, увеличение статей актива баланса отражает произошедший в 4 квартале 2006 г. активный рост объемов деятельности компании.
Источники средств.

По состоянию на 31.12.2006 г. собственный капитал сформирован в основном за счет нераспределенной прибыли отчетного года. За счет прибыльной деятельности собственный капитал за 4 квартал 2006 г. увеличился на 11,9%. При этом соотношение собственного и привлеченного капитала практически не изменилось. Низкое значение доли собственного капитала в структуре пассивов обусловлено спецификой бизнеса лизинговой компании. Основными источниками финансирования деятельности компании являются долгосрочные займы и кредиты и кредиторская задолженность. В рассматриваемом периоде рост объемов деятельности ООО «Глобус-Лизинг» в основном финансировался за счет долгосрочных займов и кредитов, которые увеличились на 25,3% (782 млн. руб.).


Финансовые результаты.

Операционные показатели деятельности ООО «Глобус-лизинг» отражают положительную динамику развития бизнеса. За 2006 год по сравнению с 2005 годом выручка увеличилась на 25%. Выручка компании формируется за счет поступлений по основному виду деятельности - предоставлению услуг финансового и возвратного лизинга. Устойчивый темп роста выручки обусловлен расширением масштабов деятельности как в Санкт-Петербурге, так и в других регионах, где расположены филиалы компании. Основными факторами роста выручки стали:



  • Ежегодное увеличение объемов заключенных лизинговых сделок;

  • Усиление отраслевой диверсификации лизингового портфеля.

Кроме того, работа компании в течение 2006 г. к аналогичному периоду 2005 г. характеризуется ростом валовой прибыли (на 31,8%),

Финансовые коэффициенты




Наименование коэффициента

31.12.2005

31.12.2006

Рентабельность продаж, %

20,62%

21.19%

Рентабельность активов, %

1,29%

1.16%

Рентабельность собственного капитала, %

114,87%

48.60%

Оборачиваемость оборотных активов, дн.

946

872

Оборачиваемость дебиторской зад-ти, дн.

836

825

Оборачиваемость кредиторской зад-ти, дн.

228

248

К-т текущей ликвидности (к-т покрытия) К3

4,13

4.26

К-т быстрой ликвидности К2

2,46

2.44

К-т абсолютной ликвидности К1

0,45

0.20

Долг/Выручка

2,38

2,57

Проценты к уплате /Прибыль от продаж

0,75

0,80


Динамика чистых активов, тыс. руб.

прибыли от продаж (28,7%) и чистой прибыли (11%). На более медленный темп прироста чистой прибыли по сравнению с прибылью от продаж повлиял рост в отчетном периоде величины процентов по займам и кредитам.


Финансовые коэффициенты.

Компания «Глобус-лизинг» осуществляет свою деятельность с высокими показателями рентабельности. Значительное изменение рентабельности собственного капитала в 2006 г. по сравнению с 2005 г. связано с более быстрыми темпами прироста нераспределенной прибыли компании по сравнению с чистой прибылью.

Наблюдается постепенное ускорение оборачиваемости оборотных активов и дебиторской задолженности при замедлении оборачиваемости кредиторской задолженности. Показатели оборачиваемости свидетельствуют о повышении эффективности использования капитала компании и улучшению работы с лизингополучателями.

Показатели текущей и быстрой ликвидности значительно не изменились. Некоторое снижение показателя абсолютной ликвидности связано со снижением краткосрочных финансовых вложений компании в связи с возвратом ей займа.

Долговая нагрузка ООО «Глобус-Лизинг» с учетом специфики бизнеса находится на приемлемом уровне. На 31.12.2006 г. показатель долг/выручка равен 2,57, а отношение процентных расходов к прибыли от продаж находится на уровне 0,80.
Чистые активы.

За 4 квартал 2006 года стоимость чистых активов ООО «Глобус-лизинг» выросла на 172,2 млн. руб. до 1 405 млн. руб., что обусловлено ростом доходов будущих периодов и нераспределенной прибыли.








База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница