Учебное пособие новосибирск 2011 (075. 8)




страница1/5
Дата22.04.2016
Размер1.82 Mb.
  1   2   3   4   5
СГУПС
Цевелев В.В.


Управление инвестициями

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

НОВОСИБИРСК
2011
УДК 338.23:658.1(075.8)
Цевелев В.В. Управление инвестициями. Учеб. пособие. — Новосибирск: СГУПС, 2011. — 104 с.
Учебное пособие подготовлено в соответствии с государ­ственным стандартом по дисциплинам «Инвестиционный менеджмент», «Экономическая оценка инвестиций», «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия». В работе рассматриваются про­блемы формирования и развития инвестиций, изучаются про­блемы становления инвестиций в нефинансовые активы, ис­следуются стиль и методы образования инвестиций в основ­ном капитале, отмеча­ются особенности функционирования физического объема ин­вестиций и его структуры с участием России, уделяется особое внимание макроэкономическим по­казателям, характеризующим инвестиционную привлекатель­ность системы хозяйствования России, всесторонне освещают­ся проблемы формирования инвестиционных ре­сурсов страны.

Рекомендуется студентам, обучающимся по специаль­ностям «Экономика и управление на предприятиях», «Бухгалтерский учет», «Финансы и кредит» и другим экономическим и управленческим специальностям дневного и заочного отделений, аспирантов, преподавателей ВУЗов.


Методические указания и задания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры “Менеджмент на транспорте” СГУПС 13 октября 2010г.

Авторы: канд. экон. наук, доц. кафедры “Менеджмент на транспорте” СГУПС Цевелев В.В.

Ответственный редактор: доцент кафедры “Менеджмент на транспорте”, канд. экон. наук С.Ф. Самсонов

Рецензенты: - канд. экон. наук, рук. НИЛ “Экономика транспорта” СГУПС В.А. Каменев,- канд. экон. наук, профессор, Бердский филиал НГТУ Никонова Я.И.

Сибирский государственный университет

путей сообщения, 2011

Цевелев Владимир Викторович
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………

ГЛАВА 1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ КУРСА……………………………………

1.1 Предмет курса «Инвестиции» и его связь со смежными дисциплинами……………………………………………………………………

1.2 Цели, задачи и методы изучения курса «Инвестиции»…………………..

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ…………………………………………………………………


    1. Инвестиционный процесс и его участники………………………………

    2. Финансовые институты. Финансовый рынок……………………………

    3. Инвестиции: экономическая сущность и виды………………………….

    4. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений: понятие, состав, классификация……………………………………………

    5. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений…………

    6. Права инвесторов в Российской Федерации. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности в Российской Федерации и отношения между ними…………………………………………………………………..

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ………………………………….

3.1 Государственное регулирование инвестиционной деятельности путем создания благоприятных условий для развития ……………………..…………..

3.2 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений………….


    1. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности…………………………………………………………….

3.4 Защита капитальных вложений. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности….……………………………………………….

3.5 Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности……………………………………

3.6 Инвестиционная политика предприятий…………………………………..

ГЛАВА 4. СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ……..…

4.1 Инвестиционный проект. Понятие и классификация…………………..

4.2 Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта. Их характеристика

4.3 Бизнес-план инвестиционного проекта………………………………….

4.4 Назначение бизнес-плана………………………………………………….

4.5 Критерии оценки инвестиционного проекта…………………………….

4.6 Система показателей, используемых в деловой практике Российской Федерации…………………………………………………………………

4.7 Коммерческая эффективность проекта……………………………………

4.8 Бюджетная и экономическая эффективность проекта…………………

4.9 Учет инфляции……………………………………………………………

4.10 Чистый дисконтированный доход проекта………………………….

4.11 Внутренняя норма доходности проекта……………………………..

4.12 Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения……………………………………



    1. Качественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности………………………………………………………

    2. Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности………………………………………………………

    3. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов………

ГЛАВА 5. АНАЛИЗ И СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ………………………………………..

    1. Инструменты рынка ценных бумаг………………………………..

    2. Инвестиционные качества ценных бумаг. Методы и показатели оценки инвестиционных качеств ценных бумаг……………………………..

    3. Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги……………

5.4. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций………

    1. Концепция дохода. Полная доходность……………………………..

    2. Виды рисков………………………………………………………….

    3. Понятие и цели формирования инвестиционного портфеля……..

    4. Типы инвестиционных портфелей…………………………….…..

    5. Принципы формирования портфеля инвестиций…………………

    6. Этапы формирования инвестиционного портфеля……………….

    7. Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля

    8. Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска…………

    9. Диверсификация портфеля ценных бумаг………………………..

    10. Современная теория портфеля (модель Марковица)……………….

    11. Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа)…………

    12. Стратегии управления портфелем. Мониторинг инвестиционного портфеля…………………………………………………………………….

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ И МЕТОДОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ………………………………

6.1. Инвестиционные ресурсы организации…………………………………



    1. Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений. Собственные источники средств инвесторов……

    2. Прибыль (доход) и амортизационные отчисления как источники воспроизводства основных фондов предприятия…………………………

    3. Бюджетные ассигнования. Внебюджетные фонды………………

    4. Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Инвестиционный налоговый кредит………………………………………

    5. Средневзвешенная стоимость капитала. Теория структуры капитала………………………………………………………………………..

    6. Иностранные инвестиции в Российской Федерации…………….

    7. Гарантии иностранным инвесторам, осуществляющим деятельность на территории Российской Федерации…………………….

    8. Проектное финансирование: сущность и особенности………..

    9. Перспективы применения проектного финансирования в Российской Федерации………………………………………………………..

    10. Лизинг: общая характеристика, виды и преимущества……………

    11. Организация лизинговой сделки…………………………………….

    12. Определение размера и графика лизинговых платежей……………

    13. Венчурное (рисковое) финансирование……………………………..

    14. Функции и роль банковского кредита………………………………

    15. Методы стимулирования инвесторов………………………………

ГЛАВА 7. ЗАДАНИЯ И ТЕСТЫ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ………

Литература…………………………………………………………………………



ВВЕДЕНИЕ
Вложение инвестиций в экономику страны и осу­ществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта пред­ставляет собой инвестирование.

В узком смысле инвестирование представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вло­жения. В целом инвестирование можно определить как един­ство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производ­ства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается гото­вый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестирование является необходимым условием ин­дивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь, деятельность в сфере производ­ства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятель­ности включает в себя процессы инвестиционной и ос­новной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность, тем не менее представляют со­бой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса.

Инвестирование играет существенную роль в функци­онировании и развитии экономики. Изменение объемов инвестирования оказывает существенное влияние на объ­ем общественного производства и занятости, структур­ные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяй­ства.

За последние годы наблюдается тенденция сокраще­ния реальных инвестиций, что отрицательно отразилось на ускорении НТП и развитии всего народнохозяйствен­ного комплекса. Инвестиционный кризис в стране ока­зался более глубоким, чем общий экономический, хотя оба они тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Наука инвестирования тесно связана с наукой управ­ления, прежде всего с финансовыми науками, менеджментом, экономической теорией, философией, социоло­гией, политологией.
ГЛАВА 1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ КУРСА


    1. ПРЕДМЕТ КУРСА «ИНВЕСТИЦИИ» И ЕГО СВЯЗЬ СО СМЕЖНЫМИ ДИСЦИПЛИНАМИ

В современных условиях российской действительности активизация инвестиционного процесса, повышение его эффективности служат отправной точкой экономического роста и перехода к устойчивому развитию национальной экономики.

Курс "Инвестиции" призван предоставить действенный инструментарий, позволяющий провести теоретический анализ категории «инвестиции»; определить государственную инвестиционную политику; выделить направления управления инвестиционными процессами; определить методологию управления инвестиционными процессами со стороны инвестора.

Предмет курса «Инвестиции» — круг отношений, возникающих в

процессе инвестиционной деятельности между его участниками.



Методологическую базу курса «Инвестиции» составляют теоретические и практические разработки ученых, а нормативно-правовые акты, связанные с инвестициями.

Результатом изучения курса "Инвестиции" должно быть получения знаний студентами по основам инвестиционного менеджмента, современного реального и портфельного инвестирования; основам анализа и оценки инвестиционных проектов; основам финансирования капитальных вложений посредством привлечения различных источников; инновационных методик обеспечения капитальных вложений – финансовый лизинг, проектное финансирование, эмиссия ценных бумаг и т.д.; управления инвестиционным портфелем; основных инструментов рынка ценных бумаг - акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.д.
1.2. ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ИЗУЧЕНИЯ КУРСА

«ИНВЕСТИЦИИ»
Цели курса "Инвестиции" — развитие системного представления о структуре, основных тенденциях развития российского и мирового инвестиционного процесса, формирование умений и навыков, позволяющих на профессиональном уровне заниматься теоретическими и практическими вопросами анализа и управления инвестициями.
Задачи курса "Инвестиции" состоят в раскрытии следующих вопросов:
* сущность инвестиций как экономической категории, их роль и значение на макро- и микроуровнях;

* классификация инвестиций и их структура;

* источники финансирования капитальных вложений и методы выбора наиболее надежных из них;

* методика экономического обоснования капитальных вложений;

* планирование инвестиций в организации;

* формирование оптимального портфеля инвестиций в организации;

* сущность капитального строительства;

* экономическая оценка инвестиций;

* оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций;

* инвестиционные риски, их оценка, пути предотвра-щения или снижения;

* процедура научно обоснованного принятия реше* ний в области инвестиций;

* накопление опыта, связанного с инвестициями;

*выработка и определение рекомендаций для управ­ления инвестиционными процессами.
В ходе реализации конкретных практических исследований эти задачи корректируются и дополняются. Наука об инвестициях опирается на определенные методы общенаучного познания и специальные.
Методы общенаучного познания включают:

- описание; индукцию; дедукцию; функциональный анализ; системный анализ; абстрагирование.



Специальные методы применяются и разрабатываются индивидуально в рамках данной науки. К ним относятся - математический анализ, прогнозирование; программирование; изучение текстовой информации, представленной в законах, работах известных экономистов и т.д.
На современном этапе развития человеческого общества широко используются компьютерные средства работы с информацией. Они позволяют проводить сбор актуальной и объективной информации, вести эффективный обмен и ее распространение, а также анализировать ее.

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

    1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС И ЕГО УЧАСТНИКИ

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осу­ществление инвестиционного процесса в экономике лю­бого типа предполагает наличие ряда условий, основны­ми из которых являются: достаточный для функциониро­вания инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. В современных условиях российской действительности активизация инвестиционного процесса, повышение его эффективности служат отправной точкой экономического роста и перехода к устойчивому развитию национальной экономики. Участниками инвестиционного процесса являют­ся: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы управления и контроля.



Эмитенты подразделяются на следующие группы:

  • государственные органы (государственные ценные бу­маги);

  • акционерные промышленные и торговые компании
    (акции, облигации, векселя);

  • инвестиционные компании и инвестиционные фонды;

  • пенсионные фонды;

  • акционерные коммерческие банки (акции, облигации,
    векселя, банковские сертификаты);

  • частные предприятия (векселя);

  • нерезиденты;

  • прочие эмитенты.

Инвестор — физическое или юридическое лицо, при­обретающее ценные бумаги (вкладывающий средства в какой-либо проект) от своего имени и за свой счет. Ин­весторы в зависимости от стратегии делятся на стратеги­ческие, институциональные и частные.

Профессиональные участники — юридические и физи­ческие лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессио­нальную деятельность на инвестиционном рынке. На­пример, в условиях рынка ценных бумаг к ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организа­ции, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Государственные органы, осуществляющие регулиро­вание рынка ценных бумаг в России, — это Федеральное собрание, Президент, Правительство, Министерство фи­нансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.


    1. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, акку­мулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвести­ций.

В наиболее общем виде финансовые институты вклю­чают следующие типы:

1) коммерческие банки (универсальные и специализи­рованные):


  • коммерческие банки — универсальные, многофункци­ональные учреждения, оперирующие в различных секторах финансового рынка;

  • инвестиционные банки ориентируются на мобилиза­цию долгосрочного капитала и предоставление его пу­тем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также
    на обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний;

  • ипотечные банки — осуществляют кредитные опера­ции по привлечению и размещению;

2) небанковские кредитно-финансовые институты (фи­нансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества):

ломбарды — кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества;



кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперати­вов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, кото­рый при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставле­ние ссуд, комиссионные и посреднические операции;

  • кредитные союзы представляют собой кредитные коо­перативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций;

  • общества взаимного кредита — это вид кредитных ор­ганизаций, близких по характеру деятельности к ком­мерческим банкам, обслуживающим мелкий и сред­ний бизнес. Участниками обществ взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, форми­рующие за счет вступительных взносов капитал обще­ства;

  • страховые общества, реализуя страховые полисы, при­нимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государствен­ные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, про­центных доходов по облигациям и дивидендов по ак­циям, принадлежащим страховым компаниям, обес­печивает накопление устойчивых и крупных финан­совых резервов;

  • частные пенсионные фонды представляют собой юри­дически самостоятельные фирмы, управляемые стра­ховыми компаниями или траст отделами коммерчес­ких банков. Их ресурсы формируются на основе регу­лярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам;

  • финансовые компании специализируются на кредито­вании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные крат­косрочные обязательства, размещаемые на рынке, и
    кредиты банков;

3) инвестиционные институты (инвестиционные ком­пании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):

  • инвестиционные компании и фонды — разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулируют средства частных инвесторов путем эмиссии собствен­ных ценных бумаг и размещают их в ценные бумаги других эмитентов;

  • фондовая биржа — особый институционально органи­зованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми
    брокерами по поручениям институциональных и ин­дивидуальных инвесторов;

  • инвестиционные дилеры и брокеры представлены про­фессиональными организациями, ведущими посредни­ческую деятельность на фондовом рынке, или отдель­ными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов.

Общей характеристикой для всех групп институцио­нальных инвесторов является аккумулирование ими вре­менно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику.

Вместе с тем каждая из указанных групп обладает соб­ственной спецификой как в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме аккумуляции инвестицион­ных ресурсов и их дальнейшем размещении.



Финансовый рынок, являющийся частью инвести­ционного рынка, представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязатель­ствами). Товаром на этом рынке выступают собственно наличные деньги (включая валюту), а также банковские кредиты и ценные бумаги.

Финансовый рынок рассматривается как совокуп­ность первичного рынка, на котором мобилизуются фи­нансовые ресурсы, и вторичного, где финансовые ресур­сы перераспределяются.

Структура финансового рынка следующая:

1. Денежный рынок — рынок краткосрочных, длитель­ностью до одного года, кредитных операций. Он склады­вается из учетного, межбанковского и валютного рын­ков.

Учетный рынок — это рынок, основными инструмен­тами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя.

Межбанковский рынок — рынок, где временно сво­бодные денежные ресурсы кредитных учреждений при­влекаются и размещаются банками между собой, преиму­щественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет).

Валютный рынок — рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

2. Рынок капиталов — это рынок кредитов, акций, об­лигаций и прочих финансовых обязательств.

Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, со­стоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и пер­вичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок). Это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и образования ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, помимо фондового рынка, включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и т.д.) и рынок товарных фьючерсов и опционов.



Фондовый рынок — это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок яв­ляется частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг — понятие более широкое, чем фондовый рынок.


    1. ИНВЕСТИЦИИ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ВИДЫ


Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции занимают важное место в экономике, поскольку необходимы для ее стабильного развитии и устойчивого роста. Структура и степень активности инвестиционного процесса определяют экономический потенциал конкретного государства, оказывают влияние на уровень жизни населения. На уровне национальной экономики инвестиции необходимы для обеспечения расширенного воспроизводства и реализации различных структурных преобразований. Основной экономический стимул инвестирования — получение дохода от вложения финансовых средств. К инвестициям относятся только вложения с целью получения прибыли, увеличения объема изначального капитала.

Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам.



В зависимости от характера участия в инвестировании выделяют инвестиции:

- прямые — вложения финансовых ресурсов инвестором непосредственно в объекты инвестирования. Чаще всего осуществляются опытным инвестором, располагающим полной информацией о состоянии объекта инвестиций;

- косвенные — инвестиции, осуществляемые через инвестиционных или финансовых посредников. Они используются инвесторами, не имеющими достаточного опыта и квалификации для этого. Могут реализовываться посредством приобретения ценных бумаг, выпускаемых различными инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые и осуществляют инвестиции. Посредники затем распределяют доход среди своих клиентов.

В зависимости от периода инвестирования инвестиции бывают:

- краткосрочными — инвестиции на период, не превышающий годa;

- долгосрочными — инвестиции на период более года.
В зависимости от формы собственности выделяют инвестиции:
- частные - инвестиции, осуществляемые негосударственными организациями или гражданами;

- государственные — инвестиции, осуществляемые органами государственной власти, местного самоуправления или государственными предприятиями, с привлечением средств бюджетов различных уровней, внебюджетных фондов;

- иностранные — инвестиции, осуществляемые иностранными государствами, юридическими лицами или гражданами;

- совместные — инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами различных государств.


Особое место в экономике России занимают иностранные инвестиции, под которыми понимают вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуги информации.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.



Прямые — это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала организации.

Портфельные инвестиции — покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акционерном капитале организации.

Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.





    1. ИНВЕСТИЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫЕ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ: ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ

До 1991 г. понятие «капитальные вложения» было синонимично понятию «инвестиции» и трактовалось как совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория капитальные вложения представляют собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.

Но инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений и воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. При этом капитальные вложения могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.
Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиции в форме капитальных вложений по направленности бывают следующих видов:

- начальные — инвестиции в создание организации;

- экстенсивные — инвестиции в расширение производства;

- реинвестиции — инвестиции высвободившихся финансовых ресурсов в новые средства производства;

- брутто-инвестиции — совмещение начальных инвестиций и реинвестиций;

- направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

- обусловленные поиском новых технологий и разра­боток с целью поддержания высокого научно-тех­нического уровня производимой продукции;

- направленные на улучшение условий труда персо­нала;

- направленные на удовлетворение государственных требований в части экологических стандартов, бе­зопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

- направленные на поддержание престижа предпри­ятия.



В зависимости от объекта инвестирования инвестиции в форме капитальных вложений делятся:

- на инвестиции в физические активы. Физические активы — это производственные здания и сооруже­ния, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более года;



- инвестиции в денежные активы. К денежным акти­вам относятся права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц;

- инвестиции в нематериальные активы. Под немате­риальными активами понимаются ценности, приоб­ретаемые предприятием в результате проведения программ переобучения или повышения квалифика­ции персонала, разработки торговых знаков, приоб­ретения лицензий и.т.д.




    1. ОБЪЕКТЫ И СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Понятие, правовое положение объектов и субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в Российской Федерации закреплены в Федеральном законе от 25 февраля 1999 Г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федера­ции, осуществляемой в форме капитальных вложений».


Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, госу­дарственной, муниципальной и иных формах соб­ственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавлива­емыми федеральными законами.

Субъектами инвестиционной деятельности, осу­ществляемой в форме капитальных вложений, являются: инвесторы; заказчики; подрядчики; пользователи объектов капитальных вложений.



Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием соб­ственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть физичес­кие и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридичес­кого лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностран­ные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами фи­зические и юридические лица, которые осуществляют реа­лизацию инвестиционных проектов.

Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не явля­ющийся инвестором, наделяется правами владения, пользо­вания и распоряжения капитальными вложениями на пери­од и в пределах полномочий, которые установлены догово­ром и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ.



Подрядчики — физические и юридические лица, кото­рые выполняют работы по договору подряда и (или) госу­дарственному или муниципальному контракту, заключае­мым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ГК РФ).

Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензиро­ванию в соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 г, № 128-ФЗ "О лицензировании отдельных видов деятельности».



Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного само­управления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются ука­занные объекты.

Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми менаду ними.


2.6. ПРАВА ИНВЕСТОРОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

ОБЯЗАННОСТИ СУБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РФ И ОТНОШЕНИЯ МЕЖДУ НИМИ
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельно­сти в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет основные права инвесторов:

- осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений за изъятиями, уста­навливаемыми федеральными законами;

- самостоятельное определение объемов и направле­ний капитальных вложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности в соответствии с ГК РФ;

- владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществ­ленных капитальных вложений;



- передача по договору и (или) государственному кон­тракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юриди­ческим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления в соответствии с законо­дательством РФ;

- осуществление контроля за целевым использова­нием средств, направляемых на капитальные вло­жения;

- объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совмест­ного осуществления капитальных вложений на ос­новании договора и в соответствии с законодатель­ством РФ;

- осуществление других прав, предусмотренных до­говором и (или) государственным контрактом в со­ответствии с законодательством РФ.

Правовой механизм защиты прав инвесторов опреде­ляется Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

Правовые основы обязанностей субъектов инвести­ционной деятельности Российской Федерации и от­ношений между ними закреплены в Федеральном за­коне «Об инвестиционной деятельности в Российской Фе-дерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

- осуществлять инвестиционную деятельность в со­ответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Фе­дерации, законами субъектов РФ и иными норматив­но-правовыми актами субъектов РФ и органов мес­тного самоуправления, а также с утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

- исполнять требования, предъявляемые государ­ственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ;

- использовать средства, направляемые на капиталь­ные вложения, по целевому назначению. Отношения между субъектами инвестиционной дея­тельности осуществляются на основе договора и (или) го­сударственного контракта, заключаемых между ними в со­ответствии с ГК РФ. Условия договоров и (или) государ­ственных контрактов, заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотрен­ных указанным Федеральным законом и другими федеральными законами.

  1   2   3   4   5


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница