Тема 5: Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика




Скачать 277.75 Kb.
Дата05.05.2016
Размер277.75 Kb.

Государственный университет путей сообщения

Институт транспортной техники и организации производства (ИТТОП МИИТ)




Тема 5: Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика
План:

5.1. Денежное обращение и равновесие на денежном рынке.

5.2. Денежные системы. Денежная система Российской Федерации.

5.3. Кредитная система и ее структура.

5.4. Денежно-кредитная политика государства.
5.1. Денежное обращение и равновесие на денежном рынке.
При рассмотрении темы 1 «Рыночная организация современной экономики» раздела III «Микроэкономика», в разделе 1.4. «Роль денег в товарно-денежных отношениях» мы рассмотрели роль и сущность денег и их основные функции (средство платежа, средство сохранения ценности, средство счета).

Мы отмечали, что когда деньги выступают посредником в товарном обмене, то товарный обмен превращается в товарное обращение. Денежное обращение является составной частью товарного обращения, но оно имеет свои специфические черты и законы движения.



Денежная масса и денежные агрегаты

Деньги – это разновидность имущества экономических субъектов. От других видов имущества они отличаются двумя характерными свойствами:

  1. деньги можно практически моментально и без издержек трансформировать в любое другое благо (они обладают высокой ликвидностью).

  2. при постоянном уровне цен деньги либо вовсе не приносят дохода, либо их доходность существенно ниже, чем других разновидностей имущества.

В экономике термин «деньги» используется в качестве сокращенного понятия «денежная масса». Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг, которыми располагают частные лица, предприятия (фирмы), организации и государство.

В структуре денежной массы выделяются:



  • Активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот.

  • Пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы сложнее, чем мы это себе представляем.

В современной экономике платежи осуществляют тремя способами:



  1. путем передачи денежных знаков.

  2. посредством записей на счетах в банках.

  3. с помощью документов, удостоверяющих задолженность одного лица другому.

На этом основании различают три вида платежных средств:

  1. наличные деньги (банкноты, монеты)

  2. жиро-деньги (чеки, текущие счета).

  3. долговые деньги (векселя частных лиц, обязательства).

Первые два вида платежа создаются банковской системой, третий– хозяйственными агентами.

В обывательском понимании деньгами считаются, прежде всего, только наличные деньги – банкноты (бумажные купюры) и мелкая разменная монета. Доля бумажных денег в общей денежной массе составляет до 25%, а основная часть сделок между предприятиями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. Преобладающее значение в странах с развитой рыночной экономикой имеют чековые платежи (например, в США чеки обслуживают не менее 90% стоимости сделок), осуществляемые по чековым книжкам, дорожным чекам-аккредитивам, кредитным карточкам и т.п. Использование чеков является прогрессивной формой безналичных расчетов, поскольку позволяет распоряжаться банковскими депозитами (безналичными деньгами) и резко сокращать потребность в банкнотах и разменной монете. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, поручает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем, в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Это: денежные средства на срочных счетах, на сберегательных вкладах в коммерческих банках и других кредитно-финансовых учреждениях, депозитные сертификаты, акции инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т.п.

Перечисленные компоненты денежного обращения получили название "квази-деньги" (от латинского quasi – как будто, почти). "Квази-деньги" представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.

Экономисты называют "квази-деньги" ликвидными активами. Понятие ликвидности очень важно для определения денег. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость.

К высоколиквидным видам имущества относятся: золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование (бизнесмены называют их "замороженными" средствами).



"Квази-деньги" относятся к ликвидным видам богатства, поскольку срочные вклады, облигации и некоторые виды акций можно достаточно быстро превратить в наличные деньги.

В структуре денежной массы выделяют совокупные компоненты, которые называются денежные агрегаты. Не существует, однако, какой-либо единой, принятой всеми номенклатуры агрегатов денежной массы. Ее состав и структура различны в разных странах и определяются, прежде всего, уровнем развития и характером денежного рынка в каждой стране, а также особенностями политики, проводимой ее Центральным банком.

Центральный банк России (ЦБР) выделяет четыре агрегата денежной массы – М0, М1, М2, М3

Относительно стран с развитыми рыночными отношениями в современной России велика доля наличных денег в общей денежной массе. Так, с 1994 года по настоящее время доля М0 в М2 колеблется в пределах 36%, что в 4,5 раза больше, чем в США. При этом, с 1994 по 2004 год агрегат М2 увеличился более, чем в 10 раз1.

В узком смысле слова в макроэкономике под деньгами подразумевается агрегат М1. Агрегаты М2 и МЗ содержат разновидности финансовых активов, которые более соответствуют функции денег как сохранение ценности, нежели функции денег как средства платежа: государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (0Ф3), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

На практике денежные агрегаты являются ориентирами в осуществлении денежно-кредитной политики государства.



Закон денежного обращения

Вспомним закон денежного обращения. Согласно учению К.Маркса, когда функцию денег выполняло золото, количество денег, необходимых для обращения регулировалось стихийно: если денег было больше, чем требовалось для обращения, тогда золото уходило из обращения и выполняло функцию образования сокровищ. Если же потребность в деньгах возрастала, то золото из сокровищ вновь перемещалось в сферу обращения. То же происходило при обращении банкнот, свободно размениваемых на золото. При обращении же бумажных денег, неразменных на золото, их количество, необходимое для обращения, должно регулироваться государством. Вспомним, что закон денежного обращения выражает взаимосвязь между денежными и товарными массами, а также скоростью оборота денег. Эта зависимость имеет вид:



Где: М – масса денег, необходимых для обращения в стране за год;

Р – цена товаров;

Q – масса товаров на рынке;

V – скорость обращения денег.

На данной взаимосвязи базируется уравнение количественной теории денег.



Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке целесообразно рассматривать на основе модели спроса и предложения денег: если предложение денег больше спроса на них, то стоимость денег падает.



Предложение денег – общее количество денег, находящихся в обращении. Графически оно изображается, как правило, в виде вертикальной прямой (MS), так как предполагается, что ЦБ выпускает фиксированное на данный момент количество денег (M1), которое не зависит от «цены» денег – ставки процента (r) (рисунок 5.2.). В реальной жизни предложение денег зависит от целей, которые стоят перед денежно-кредитной политикой данной страны (гибкая или жесткая денежно-кредитная политика).

Спрос на деньги (MD) также зависит от ставки процента, чем ниже ставка процента, тем больше спрос на деньги. Кривая спроса имеет наклон вниз (рисунок 5.2.).

Равновесие на денежном рынке установится в точке F. Оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов.

Предположим, что меняется предложение денег, а спрос на них остается неизменным. Если предложение денег возросло, то линия АS сдвинется вправо в положение AS1. Ставка процента снизится с r до r1. Равновесие сместится из точки F в точку F1 (рисунок 5.3.).
Рисунок 5.2.

Равновесие на денежном рынке

Рисунок 5.3.



Равновесие на денежном рынке при росте предложения денег


Однако процентная ставка не может снижаться бесконечно. Существует минимальная норма, ниже которой процентная ставка не может снижаться. Точка касания кривой спроса и кривой минимальной нормы ссудного процента называется ликвидной ловушкой (рисунок 5.4.).

Рисунок 5.4.

Ликвидная ловушка

За этой точкой (ликвидной ловушкой) равновесие денежного рынка невозможно, так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссудного процента не будет снижаться, а увеличение количества денег в обращении будет приводить к инфляции. Выход из ликвидной ловушки возможет только силами государства с использованием активной финансовой политики.

Если увеличивается спрос на деньги, а предложение остается неизменным (рисунок 5.5.), то кривая MD сдвинется вправо в положение MD1, а процентная ставка увеличивается с r до r1. Это может произойти, например, в результате роста номинального ВВП: спрос на деньги увеличивается, и процентная ставка, возрастает при неизменности их предложения.
Рисунок 5.5.

Равновесие на денежном рынке при росте спроса на деньги



5.2. Денежное обращение. Денежные системы. Денежная система Российской Федерации.

Денежное обращение – это движение денег, отражающее оборот товаров и услуг. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового рынка.

В мире существуют различные системы денежного обращения, которые, как правило, законодательно закреплены в каждом государстве. К важнейшим четырем компонентам денежной системы относятся:

1) национальная денежная единица (рубль, доллар, франк, марка, иена, крона и т.д.), в которой выражаются цены товаров и услуг;
2) система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;
3) система эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;
4) государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.
Понятие и типы денежных систем

Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, которая сложилась исторически и закреплена национальным законодательством.

В зависимости от вида обращаемых денег выделяется два основных типа систем денежного обращения:

1) системы обращения металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и (или) серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках);

2) система обращения кредитных или бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, т.е. золото не участвует в обращении.

С 30-х годов XX в. в западных странах постепенно формируется система неразменных кредитных денег. К отличительным чертам этой системы следует отнести:

1) господствующее положение кредитных денег;

2) уход золота из обращения;

3) отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания;

4) усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства;

5) значительное расширение безналичного оборота;

6) государственное регулирование денежного обращения.

Выпуск как бумажных, так и кредитных денег, как правило, является монополией государства. Центральный банк, находящийся в собственности государства, занимается эмиссией, т.е. печатанием денег.

В настоящее время денежная система России функционирует в соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке РФ от 12 апреля 1995 г.

Элементы денежной системы Российской Федерации:



  1. Название денежной единицы. Устанавливается законодательно. 1 рубль – 100 копеек.

  2. Виды денег и денежных знаков, находящихся в обращении. К основным видам денежных знаков относятся:

    • Банкнота, выпускаются строго определенного достоинства: 5, 10, 50, 100, 500, 1000, 5000 рублей.

    • Разменная монета – слиток металла, установленной законом формы и веса. Служащий в качестве разменных денег.

  3. Эмиссионная система. Она представляет собой порядок выпуска и обращения кредитных и бумажных денег, установленный законом. Банкноты выпускаются ЦБ, а монеты – казначейством.

  4. Денежное регулирование – комплекс мер государственного воздействия на объем денежной массы.

5.3. Кредитная система и ее структура.
Кредит, его функции и формы
В рыночной экономике деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны поступать на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях.

Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляемое на условиях срочности, возвратности и платности.

Хотя это понятие зародилось еще в рабовладельческом обществе, когда деньги предоставлялись в долг ростовщиками, оно получило наибольшее развитие в современном обществе, опираясь на ресурсы ссудного капитала.

Кредит выполняет важные функции в экономике, а именно:

1) Регулирование экономики – это специфическая функция кредита, с помощью которой государство регулирует доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, облегчая или затрудняя получение ссуд. Путем дифференциации процентных ставок за кредит, предоставления правительственных гарантий и льгот стимулируется преимущественное кредитование тех или иных предприятий или отраслей в соответствии с выбранной стратегией экономического развития.

2) Перераcпределительная функция – благодаря кредиту частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные сферы народного хозяйства.

3) Содействие экономии издержек обращения – в процессе развития кредита появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, векселя, чеки, различные виды счетов, депозитные сертификаты и т.п.), происходит опережающий рост безналичного оборота, ускорение движения денег.

4) Ускорение концентрации и централизации капитала – кредит используется в конкурентной борьбе и содействует процессу поглощения или слияния мелких фирм в более крупные. Здесь сказываются разные условия получения кредита: одни предприниматели, добившиеся предоставления им кредитов на льготных условиях, получают возможность быстрого роста капитала, другие – могут воспользоваться кредитом лишь на менее выгодных условиях и проигрывают в конкурентной борьбе.

В процессе своего развития кредит приобрел многообразные формы, основными из которых являются коммерческий и банковский кредит.



Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый предприятиями, фирмами и другими хозяйственными субъектами друг другу. Кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего путем отсрочки платежа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформляется векселем. Вексель – это ценная бумага, представляющая собой безусловное денежное обязательство векселедержателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Цель коммерческого кредита – ускорить реализацию товаров и получение заключенной в них прибыли. Процент по нему ниже, чем по банковскому кредиту. Вместе с тем, размеры коммерческого кредита ограничены величиной резервных (свободных) капиталов, имеющихся у предпринимателей.

Эта ограниченность коммерческого кредита преодолевается путем развития банковского кредита.



Банковский кредит – это кредит, предоставляемый кредитно-финансовыми учреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяйственным субъектам (частным предпринимателям, организациям, предприятиям) в виде денежных ссуд.

Банковские кредиты делятся:

а) на краткосрочные (до 1 года);

б) среднесрочные (от 1 до 5 лет);

в) долгосрочные (свыше 5 лет).



Объект банковского кредита – денежный капитал. Заемщик – предприниматель, государство, домашние хозяйства; кредитор – владелец денежных средств (преимущественно банк).

Особенности банковского кредита по сравнению с коммерческим кредитом:



  1. Банковский кредит существенно шире коммерческого, так как он не ограничен направлением, сроками и суммами кредитных сделок.

  2. Коммерческий кредит обслуживает лишь обращение товаров, а банковский кредит – еще и накопление капитала, превращая в него часть денежных доходов и сбережений всех слоев общества.

  3. Кроме того, банковский кредит повышает его обеспеченность по сравнению с коммерческим кредитом, т.е. банки гарантируют кредитоспособность заемщиков.

Банковский кредит носит двойственный характер, выступая то в виде ссуды капитала, когда заемщики используют его для увеличения объема функционирующего капитала, то в виде ссуды денег - платежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств.

Для современной рыночной экономики характерно переплетение коммерческого и банковского кредита. Это проявляется при кредитовании не только предприятий, но и потребителей.

К другим формам кредита относятся следующие.


  1. Потребительский кредит – предоставляется частным лицам на срок до 3–5 лет при покупке, прежде всего, потребительских товаров длительного пользования (мебель, автомобили, холодильники, телевизоры и т.д.), а также разнообразных услуг (на получение образования и т.п.). За использование потребительского кредита взимается, как правило, высокий процент (до 30% годовых).

  2. Разновидностью потребительского кредита является ипотечный кредит, предоставляемый в виде долгосрочных ссуд под залог недвижимости (земли, зданий), а также долгосрочные ссуды (на очень длительный срок – 15–25–30 лет) частным лицам на приобретение или строительство жилья (жилищный кредит). Ипотечный кредит используемый для обновления основных фондов в сельском хозяйстве способствует концентрации капитала в этой сфере общественного производства.

  3. Государственный кредит – представляет собой систему кредитных отношений, в которой государство выступает заемщиком, а население и частный бизнес – кредиторами денежных средств. Источником средств государственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только федеральным, но и местными органами власти (краев, областей). Государство использует данную форму кредита, прежде всего для покрытия дефицита государственного и федерального бюджетов. То есть доходы от внутренних займов стали вторым (после налогов) источником финансирования государственных расходов, особенно в низко рентабельных, но необходимых для воспроизводственных процессов отраслях экономики (жилищное строительство, инфраструктура, сельское хозяйство и т.д.).

  4. Международный кредит – представляет собой движение ссудного капитала между странами. Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кредиторами и заемщиками являются банки, частные фирмы, государства, международные и региональные организации.


Структура современной кредитно-денежной системы

Современная кредитно-денежная система представляет собой результат длительного исторического развития и приспособления к потребностям развития экономики.



Кредитная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, используемых государством в целях регулирования экономики. Кредитная система служит мощным фактором концентрации и централизации капитала, способствующим быстрой мобилизации свободных денежных средств и их использованию в экономике.

Основой кредитной системы исторически являются банки. Выполнение отдельных банковских операций восходит к глубокой древности (Древний Вавилон, Египет, Греция и Римская империя). Первые предшественники современных банков возникли во Флоренции и Венеции (1587 г.) на основе меняльного дела - обмен денег различных городов и стран. Главными операциями банков был прием денежных вкладов и безналичные расчеты. Позднее по такому принципу организовались банки в Амстердаме (1605 г.) и Гамбурге (1618 г.) Банки обслуживали преимущественно торговлю и расчеты, но недостаточно были связаны с производством. Не была развита у них и такая важная функция, как выпуск кредитных денег.

В кредитной системе каждой страны выделяется три звена:

  1. Центральный банк,

  2. коммерческие банки

  3. специализированные финансово-кредитные учреждения.

При этом каждое звено выполняет свои конкретные функции.

Главное положение в кредитной системе занимает Центральный банк (ЦБ). Он является, как правило, государственным учреждением. К основным функциям Центрального банка относятся следующие:

Первая. Эмиссионная функция – старейшая и одна их наиболее важных функций ЦБ. Хотя в современных условиях безналичные деньги играют более важную роль, эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для осуществления значительной части платежей (в России наличные деньги составляют 30–37% совокупной денежной массы).

Вторая. Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк обязан хранить на резервном счете в Центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру вкладов, сделанных в данный банк. Изменение нормы резервов – один из основных методов денежно-кредитной политики государства.

Третья. ЦБ является хранителем официальных золотовалютных резервов страны (в России официально золотовалютные резервы составляли в марте 1998 г. 16 млрд дол., а на 1 января 2000 г. – 15 млрд дол.). Вместе с тем, золотой запас России в 1998 г. составил 463 т., что несопоставимо с запасами США (8141 т), Германии (2960 т), Италии (2047), Швейцарии (2590 т), Франции (2547 т), но и таких стран как Голландия (842 т) и Япония (754 т), Бельгия (1974 г.).

Четвертая. ЦБ осуществляет кредитование коммерческих банков и кассовое обслуживание государственных учреждений.

Пятая. Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов. ЦБ ведет счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулирует на этих счетах средства и проводит выплаты с них. Кроме того, он осуществляет операции с государственными ценными бумагами; предоставляет государству кредит в форме прямых, краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций. ЦБ также проводит по поручению правительства операции с золотом и иностранной валютой.

Шестая. ЦБ осуществляет безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств (клиринг).

Совокупность мероприятий денежной политики (регулирует прежде всего изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики государства.

Коммерческие банки представляют собой центры кредитной системы. Современный коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждением универсального характера: он не только принимает вклады населения и предприятий, выдает кредиты, но и выполняет финансовое обслуживание клиентов.

Операции коммерческого банка подразделяются на пассивные (привлечение средств) и активные (размещение средств). Кроме того, коммерческие банки могут заниматься посредническими операциями (по поручению клиента на комиссионной основе) и доверительными операциями (управление имуществом, ценными бумагами).



Функции коммерческих банков – это, прежде всего, аккумулирование бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплата чеков, выписанных на эти банки, а также предоставление кредитов предпринимателям. На базе этих операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя).

Важное место в современной кредитной системе занимают специализированные кредитно-финансовые организации (они возникли в XIX в. и длительное время играли в денежно-кредитной сфере подчиненную роль, уступая коммерческим банкам, однако, за последние годы их роль резко возросла), а именно:

1. Инвестиционные банки занимаются эмиссионно-учредительской деятельностью, т.е. проводят операции по выпуску и размещению на фондовом рынке ценных бумаг, получая на этом доход. Они не имеют права принимать депозиты и привлекают капитал, как правило, путем продажи собственных акций или за счет кредита коммерческих банков. Свой капитал они используют для долгосрочного кредитования различных отраслей хозяйства.

Обширна группа сберегательных учреждений (сберкассы и сбербанки). Они привлекают мелкие сбережения и доходы, которые без помощи кредитной системы не могут функционировать как капитал. В России среди сберегательных учреждений доминирует Сбербанк РФ (имеет 34426 тыс. филиалов).

2. Страховые компании, для которых характерна специфическая форма привлечения средств – продажа страховых полисов. Полученные доходы они вкладывают прежде всего в облигации и акции других компаний, государственные ценные бумаги. Они также предоставляют долгосрочные кредиты предприятиям и государству. В России в 1998 г., насчитывалось более 3 тыс. страховых организаций, а также было создано около 80 страховых компаний с участием иностранного капитала.

3. Пенсионные фонды различаются по организации и управлению, по структуре активов. Так, имеются фонды застрахованные (управляемые страховыми компаниями) и незастрахованные (управляемые предприятиями или по их доверенности банками).

В России созданы также негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В середине 1999 г. их насчитывалось более 800. По своей сути они являются сберегательными институтами, причем некоторые из них основаны на пирамидальных схемах, что, скорее всего, может привести их к банкротству.

4. Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для закупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства.

5. Чековые инвестиционные фонды (ЧИФ) в России являются, в сущности, тоже инвестиционными компаниями.
5.4. Денежно-кредитная политика государства.
ЦБ страны воздействует на количество денег в обращении, проводя политику денежно-кредитного регулирования, которая занимает одно из центральных мест в макроэкономике. В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег. Теория денег изучает процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Существуют два различных подхода к теории денег: модернизированная кейнсианская теория и современная количественная теория денег (монетаризм).

Обе теории признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВВП. Но данные теории по-разному оценивают механизм и значение этого влияния.

В основу кредитно-денежной политики с точки зрения кейнсианцев должен быть положен уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристовспрос и предложение денег.



Основные положения кейнсианской теории денег:

  1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими «провалами рынка». В этой связи государство должно постоянно использовать различные инструменты регулирования экономики.

  2. Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВВП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что приводит к изменению инвестиционного спроса и через мультипликационный1 эффект инвестиций - к изменению номинального ВВП.

  3. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианская теория – это макроэкономическое тождество (условие макроэкономического равновесия):

Y=C+I+G+Xn2

  1. Кейнсианцы отмечают, что причинно-следственные связи между предложением денег и номинальным ВВП достаточно велики, но при проведении кредитно-денежной политики необходимо помнить, следующее:

    • ЦБ должен обладать определенной информацией: как повлияет на инвестиционный спрос изменение процентной ставки; и как изменится в результате величина ВВП, т.е. каков мультипликатор инвестиций.

    • Между приростом денег в обращении, инвестициями и объемом выпускаемой продукции существует определенный временной лаг.

    • Наращивание денежного предложения при неизменном спросе на деньги может завести экономику в ликвидную ловушку, когда процентная ставка не реагирует на увеличение предложения денег. В этом случае рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВВП.

Кейнсианцы считают кредитно-денежную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, в отличие, например от финансовой или бюджетной политики.

Основные положения количественной (монетаристской) теории денег.

Главный теоретик современного монетаризма – американский экономист, Нобелевский лауреат – М.Фридмен.



  1. Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система. Все негативные последствия, возникающие в экономике – результат неумелого вмешательства государства и это вмешательство необходимо свести к минимуму.

  2. Взаимосвязь между массой денег в обращении и номинальным объемом ВВП более тесная, чем между инвестициями и ВВП.

  3. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется монетаристская теория – это связь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Данная связь выражается уравнением обмена Ирвинга Фишера, или уравнением количественной теории денег:

M×V=P×Q1 P×Q =номинальному ВВП

Из уравнения Фишера следует, что при постоянных V и Q увеличение предложения денег приводит к снижению их покупательной способности, т.е. цены растут. Если увеличение предложения денег будет происходить одновременно с увеличением ВВП, то роста цен не произойдет.



  1. М.Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной кредитно-денежной политики: «необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении». Величина этого прироста за длительный период (в процентах) равняется среднегодовому темпу прироста ВВП (в процентах) за длительный период плюс среднегодовой темп ожидаемой инфляции (в процентах).

«Денежное правило» («монетарное правило» предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении – 3-5% в год, что стимулирует деловую активность в экономике.

Если денежное предложение превысит 3-5% в год, то произойдет раскручивание инфляции.

Если денежное обращение будет ниже 3-5% в год, то темп прироста ВВП снизится.

В России применяются отдельные принципы «денежного правила»:



  1. ЦБ России не имеет права покрывать бюджетный дефицит за счет денежной эмиссии.

  2. Минфином устанавливаются пределы роста денежной массы в увязке с реальным приростом ВВП.

Современная денежно-кредитная политика представляет синтез кейнсианства и монетаризма.

В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике преобладает монетаристский подход.

В краткосрочном периоде государство воздействует непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования (кейнсианство).

Прежде чем перейти к рассмотрению инструментов денежно-кредитной политики, рассмотрим каким образом происходит увеличение или уменьшение денежной массы в обращении, когда деньги дополнительно не печатаются, т.е. как банки «делают» деньги.



Денежный (банковский) мультипликатор – это коэффициент, показывающий во сколько раз увеличивается денежная масса по сравнению с первоначальным вкладом. Эта величина обратно пропорциональна норме обязательных резервов:

1

Рассмотрим пример. Будем считать, что rr=0,2, т.е. обязательный резерв составляет 20%.



  1. Предположим, что вкладчик (клиент 1) принес в банк 1 100 тыс. руб. Банк 1 должен оставить в виде обязательных резервов 20 тыс. руб., а на 80 тыс. руб. может предоставить ссуду клиенту 2

  2. Допустим, что клиент 2 взял в банке 1 кредит на сумму 80 тыс. руб. и полностью потратит его на покупку товара. Продавец, получив деньги за товар, полностью положит полученные деньги на счет в другой банк 2.

  3. Банк 2, получив 80 тыс. руб., 16 тыс. руб. оставляет в обязательных резервах, а на 64 тыс. руб. выдать кредит клиенту 3, который также купил товар на всю сумму, а продавец положил выручку на счет в банк 3.

  4. Банк 3 оставил в виде обязательных резервов 12.8 тыс. руб., а на остальные деньги (51,2 тыс. руб.) выдал кредит клиенту 4 и т.д.

  5. Таким образом, все вместе банки смогли выдать значительно больше денег, чем принес первый клиент в банк 1. Денежный мультипликатор в данном случае составит 1/0,2 = 5. Денежная масса увеличится до 500 тыс. руб. Так банки «делают деньги».

Основные инструменты/направления денежно-кредитной политики.

    1. Операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг ЦБ может осуществлять либо вливание денег в кредитную систему, либо их изъятие. Например, на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении. Тогда ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам, выплачивая по ним высокий процент. Банки скупают ценные бумаги, а ЦБ получает деньги. Денег у банков остается меньше, предложение денег уменьшится (через банковский мультипликатор), процентная ставка повысится. Инвестиции сократятся, это приведет к уменьшению роста ВВП в пропорции, равной мультипликатору инвестиций. Такая политика проводится при «перегреве» экономики, когда необходимо ее «охладить» и не допустить повышения цен. Механизм может работать и в обратном направлении: если на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств, то ЦБ начинает скупать ценные бумаги у коммерческих банков по выгодному для них курсу. Количество денег в банках увеличивается, их предложение увеличивается (через механизм действия денежного мультипликатора), процентная ставка уменьшится. Инвестиции увеличатся, что приведет к росту ВВП (через действие механизма мультипликатора инвестиций). Такая политика проводится при «переохлаждении» экономики и называется «кредитной экспансией». В результате экономика «подогревается» за счет дополнительного количества денежной массы.

    2. Изменение учетной ставки или ставки рефинансирования, или дисконтная политика. Ставка рефинансирования – это процент, под который ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор. Учетная ставка – процент, по которому ЦБ учитывает векселя коммерческих банков. Ставка рефинансирования устанавливается ЦБ, ее уменьшение делает кредиты для коммерческих банков привлекательными, количество денег у банков увеличивается, денежное предложение (через механизм банковского мультипликатора) увеличивается. И наоборот, увеличение ставки рефинансирования делает кредиты невыгодными, и банки обычно требуют досрочного возврата выданных ими ссуд. Предложение денег уменьшается. В начале 2004 г. ЦБ России снизил ставку рефинансирования с 16% до 14%. Разница между ставкой рефинансирования и рыночной ставкой процента сохраняется на невысоком уровне (0,5%).

    3. Изменение обязательного уровня резервов. В случае, когда ЦБ дает прямое указание на изменение обязательной доли резервов, тогда их увеличение будет приводить к сокращению денежного предложения (через действие банковского мультипликатора), а сокращение обязательных резервов – к увеличению денежного предложения.

    4. Управление наличной денежной массой. ЦБ регулирует обращение наличных денег, осуществляет эмиссию денег, изъятие денег.

    5. Валютное регулирование предполагает управление валютными потоками и внешними платежами, а также формирование курса национальной валюты. Инструментом валютного регулирования является валютная интервенция. Продавая иностранную валюту, ЦБ увеличивает ее предложение, что ведет к увеличению курса национальной валюты. За счет золотовалютных резервов ЦБ покупает валюту, что приводит к увеличению спроса на нее и снижению курса национальной валюты.

Приложение

Справка из раздела III «Микроэкономика», тема 1



1.4. Роль денег в товарно-денежных отношениях
Многие века ученые спорят о сущности денег. Мы начнем с традиционной, устоявшейся (но не единственной) теории – о товарной природе денег.

В процессе развития обмена результатами труда можно выделить несколько этапов. Сначала существовал непосредственный обмен продуктами, носивший случайный характер. Обменивались, как правило, возникавшие иногда излишки продуктов. Тогда возникла простая, или случайная форма стоимости: Х товара А равно Y  товара Б.. Товар А выражает свою стоимость в товаре Б. Товар А находится в относительной форме стоимости. Товар Б, через который выражается стоимость товара А, - в эквивалентной.

С развитием разделения труда развивается обмен, увеличивается предложение товаров. Простая форма стоимости модернизируется в полную или развернутую. В качестве эквивалента выступает не один, а несколько товаров. Это во многом осложняет процесс обмена.

В результате развития производства и обмена товарами появляется один товар – эквивалент, через который выражают свою стоимость все другие товары. Товар-эквивалент приобретает всеобщую форму. В результате выделения единого товара-эквивалента всеобщая форма стоимости превращается в денежную. Роль денег выполняет золото. Стоимость товара «деньги» определяется затратами труда на производство одной его единицы.

Сущность денег наиболее полно проявляется в их функциях.

Первая и основная функция денег – мера стоимости товара. Вторая функция денег – средство обращения.

Третья функция денег – средство накопления.

Четвертая функция денег – средство платежа.

Являются ли современные деньги товаром? Современные деньги выполняют функцию всеобщего эквивалента, но связь с товарным миром сохраняют лишь опосредованно. Стоимость денег определяется уже не количеством содержащегося в них золота, а произведенной массой всех товаров.

Для нормального развития экономики большое значение имеет проблема определения необходимого для обращения количества денег. Согласно теории количества денег

М = (Р × Q)/V

Где: М – масса денег;

Р – цена товаров;

Q – масса товаров на рынке;

V – скорость обращения денег.

Стоимость денег измеряется их покупательной способностью, т.е. объемом товаров и услуг, который можно купить на одну денежную единицу:



Где: РМ – цена денег, т.е. их покупательная способность;



Р – цена, выраженная индексом потребительских цен (ИПЦ).

1 Экономическая теория: Краткий курс: учебник/ В.Д.Камаев, М.З.Ильчиков, Т.А.Борисовская.- 2-е изд., стер. – М.:КНОРУС, 2007. – 384 с.

1 Мультипликатор инвестиций (MI) – это коэффициент, показывающий во сколько раз увеличивается национальный доход при увеличении инвестиций.

2 В структуре совокупного спроса (Y) можно выделить:

  • Спрос на потребительские товары и услуги (C).

  • Спрос на инвестиционные товары (I).

  • Спрос на товары и услуги со стороны государства (G).

  • Спрос на чистый экспорт (разность между спросом иностранцев на отечественные товары – экспортом и отечественным спросом на иностранные товары - импортом) (Xn). Если экспорт превышает импорт, то говорят о положительном платежном балансе (Xn>0), в противном случае говорят об отрицательном платежном балансе (Xn<0).




1 M- количество денег в обращении, V- скорость обращения денег, P- средняя цена товаров и услуг, Q- количество товаров и услуг. Произведенных в рамках национальной экономики за определенный период времени (как правило, за один год).

1 MM- денежный мультипликатор, rr- норма обязательных резервов банков в долях единиц, сумма денежных средств, которую коммерческие банки обязаны хранить в ЦБ без процентов. Если норма обязательных резервов равна 20%, то rr=0,2

Доцент Ковальская Марика Ивановна


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница