Тема 7. Финансовое планирование и прогнозирование
Финансовое планирование – неотъемлемая часть общей системы управления финансами предприятия, позволяющая финансовым менеджерам обеспечить предприятие необходимыми ресурсами, определить наиболее эффективные способы достижения поставленных целей, выявить существующие резервы и возможности повышения финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности.
В процессе финансового планирования задаются основные показатели будущей деятельности, определяются основные источники финансовых ресурсов и объекты их вложения, определяется потребность в дополнительном финансировании.
Наиболее важные элементы процесса планирования на предприятии:
-
прогнозирование будущих объемов реализации;
-
расчет порога рентабельности;
-
определение потребности в дополнительном финансировании;
-
планирование будущих денежных потоков;
-
разработка бизнес-планов инвестиционных проектов;
-
разработка прогнозных смет и бюджетов различных уровней
Одним из важнейших этапов процесса планирования является составление бизнес-плана, необходимого как для внутрифирменного планирования и для обоснования получения денежных средств из внешнего источника, т.е. получения денег под конкретный проект в виде банковских ссуд, бюджетных ассигнований, долевого участия других предприятий в осуществлении проекта.
В этом документе отражаются все стороны производственной и коммерческой деятельности предприятия, его финансовые результаты.
Стандартный бизнес-план должен включать в себя следующие основные разделы:
-
Обзорный раздел (Резюме)
-
Описание предприятия
-
Описание продукции или услуг
-
Анализ рынка и маркетинговая стратегия
-
Производственный план
-
График выполнения работ (календарный план)
-
Управление и организация
-
Финансовый план
-
Оценка рисков
-
Приложение
На предприятиях составляют стратегические (генеральные), текущие и оперативные планы. Для учета возможных факторов неопределенности и связанного с ней риска рекомендуется готовить несколько вариантов финансовых планов: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный.
Прогнозирование лежит в основе финансового планирования. Оно опирается на результаты маркетинговых исследований, SWOT–анализа, анализа общей экономической ситуации на национальном и мировом рынках. Будущий прогноз продаж является отправной точкой и наиболее сложным элементом всего процесса планирования.
Расчет порога рентабельности (точки безубыточности) – элемент операционного анализа, называемого также CVP–анализ («Cost – Volume – Profit» – «издержки – объем – прибыль»). По результатам операционного анализа можно выбрать технологию производства, обеспечивающую наилучшие результаты с точки зрения оптимальной структуры затрат, определить необходимый объем продаж, позволяющий предприятию получать запланированную прибыль, рассчитать запас финансовой прочности и уровень производственного риска, определить, как повлияет на финансовые результаты изменение объемов реализации.
Важнейшая задача прогнозирования – определить хватит ли предприятию средств для осуществления запланированных мероприятий или придется привлекать новые источники долгосрочного капитала.
Для определения потребности в дополнительном финансировании наиболее часто используют метод «процента от продаж».
В основе данного метода лежат следующие предположения:
-
Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства увеличиваются пропорционально увеличению объема продаж.
-
Изменение постоянных затрат определяется максимальной и фактической степенью основных средств производства, степенью их материального и морального износа.
-
Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз на уровне отчетного периода.
-
Прогнозируемая нераспределенная прибыль рассчитывается с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды.
Проведя необходимые корректировки, рассчитывают разницу между прогнозируемыми активами и пассивами, т.е. необходимую сумму дополнительного внешнего финансирования.
Данной методике соответствует следующая аналитическая формула для расчета потребности в дополнительном финансировании:
ДФ = Аф – Пф – Рп Вф ( 1 + ) ( 1 – ),
где Аф – изменяемые активы отчетного баланса;
– прогнозируемый темп роста объема продаж;
Пф – изменяемые пассивы отчетного баланса;
Рп – чистая рентабельность продаж;
Вф – выручка отчетного периода;
– норма распределения чистой прибыли на дивиденды.
Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.
В данную формулу могут быть заложены и будущие планируемые значения рентабельности продаж и нормы распределения прибыли на дивиденды.
Количественным воплощением плана является бюджет, определяющий конкретные сроки и объемы поступления и расходования денежных средств, соответствующие запланированным хозяйственным операциям.
Общий (генеральный) бюджет состоит из операционного и финансового бюджетов.
В состав операционного бюджета входят:
-
Бюджет продаж. Исходя из общей стратегии развития компании, ее производственных возможностей и результатов маркетинговых исследований определяется количество потенциально реализуемой продукции и ее стоимостное выражение в прогнозируемых ценах.
-
Бюджет производства. Строится на основе бюджета продаж с учетом остатков произведенной, но не реализованной продукции, и целевого остатка на конец планируемого периода.
-
Бюджет прямых затрат сырья и материалов. Строится на основе бюджета производства с учетом нормативных затрат сырья и материалов и прогнозируемых цен. Данные представляются в стоимостном и в натуральном выражении.
-
Бюджет прямых затрат труда. Строится на основе бюджета производства.
-
Бюджет производственных накладных расходов. Рассчитывается по статьям накладных расходов (амортизация, электроэнергия и т.п.).
-
Бюджет запасов сырья и готовой продукции. Строится с учетом целевых остатков в натуральном и стоимостном выражении.
-
Бюджет управленческих и коммерческих расходов.
На основе составленных операционных бюджетов составляется бюджетный отчет о прибылях и убытках.
Основные составляющие финансового бюджета:
-
Инвестиционный бюджет. Строится на основе разработанной инвестиционной программы с учетом основных показателей эффективности реализации выбранных инвестиционных проектов.
-
Бюджет денежных средств. Отражает план поступлений и расходования денежных средств.
-
Бюджетный бухгалтерский баланс. Характеризует финансовое и имущественное положение предприятия на конец планируемого периода при условии выполнения запланированных хозяйственных и финансовых операций.
|