Т. В. Ващенко Финансовый менеджмент

Тема 7. Финансовое планирование и прогнозирование

Финансовое планирование – неотъемлемая часть общей системы управления финансами предприятия, позволяющая финансовым менеджерам обеспечить предприятие необходимыми ресурсами, определить наиболее эффективные способы достижения поставленных целей, выявить существующие резервы и возможности повышения финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности.

В процессе финансового планирования задаются основные показатели будущей деятельности, определяются основные источники финансовых ресурсов и объекты их вложения, определяется потребность в дополнительном финансировании.

Наиболее важные элементы процесса планирования на предприятии:

• 
  прогнозирование будущих объемов реализации;
  
• 
  расчет порога рентабельности;
  
• 
  определение потребности в дополнительном финансировании;
  
• 
  планирование будущих денежных потоков;
  
• 
  разработка бизнес-планов инвестиционных проектов;
  
• 
  разработка прогнозных смет и бюджетов различных уровней
  

В этом документе отражаются все стороны производственной и коммерческой деятельности предприятия, его финансовые результаты.

Стандартный бизнес-план должен включать в себя следующие основные разделы:

1. 
   Обзорный раздел (Резюме)
   
2. 
   Описание предприятия
   
3. 
   Описание продукции или услуг
   
4. 
   Анализ рынка и маркетинговая стратегия
   
5. 
   Производственный план
   
6. 
   График выполнения работ (календарный план)
   
7. 
   Управление и организация
   
8. 
   Финансовый план
   
9. 
   Оценка рисков
   
10. 
    Приложение
    

Расчет порога рентабельности (точки безубыточности) – элемент операционного анализа, называемого также CVP–анализ («Cost – Volume – Profit» – «издержки – объем – прибыль»). По результатам операционного анализа можно выбрать технологию производства, обеспечивающую наилучшие результаты с точки зрения оптимальной структуры затрат, определить необходимый объем продаж, позволяющий предприятию получать запланированную прибыль, рассчитать запас финансовой прочности и уровень производственного риска, определить, как повлияет на финансовые результаты изменение объемов реализации.

Важнейшая задача прогнозирования – определить хватит ли предприятию средств для осуществления запланированных мероприятий или придется привлекать новые источники долгосрочного капитала.

Для определения потребности в дополнительном финансировании наиболее часто используют метод «процента от продаж».

В основе данного метода лежат следующие предположения:

• 
  Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства увеличиваются пропорционально увеличению объема продаж.
  
• 
  Изменение постоянных затрат определяется максимальной и фактической степенью основных средств производства, степенью их материального и морального износа.
  
• 
  Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз на уровне отчетного периода.
  
• 
  Прогнозируемая нераспределенная прибыль рассчитывается с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды.
  

Данной методике соответствует следующая аналитическая формула для расчета потребности в дополнительном финансировании:

где А_ф – изменяемые активы отчетного баланса;

– прогнозируемый темп роста объема продаж;

П_ф – изменяемые пассивы отчетного баланса;

Р_п – чистая рентабельность продаж;

В_ф – выручка отчетного периода;

– норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.

В данную формулу могут быть заложены и будущие планируемые значения рентабельности продаж и нормы распределения прибыли на дивиденды.

Количественным воплощением плана является бюджет, определяющий конкретные сроки и объемы поступления и расходования денежных средств, соответствующие запланированным хозяйственным операциям.

Общий (генеральный) бюджет состоит из операционного и финансового бюджетов.

В состав операционного бюджета входят:

1. 
   Бюджет продаж. Исходя из общей стратегии развития компании, ее производственных возможностей и результатов маркетинговых исследований определяется количество потенциально реализуемой продукции и ее стоимостное выражение в прогнозируемых ценах.
   
2. 
   Бюджет производства. Строится на основе бюджета продаж с учетом остатков произведенной, но не реализованной продукции, и целевого остатка на конец планируемого периода.
   
3. 
   Бюджет прямых затрат сырья и материалов. Строится на основе бюджета производства с учетом нормативных затрат сырья и материалов и прогнозируемых цен. Данные представляются в стоимостном и в натуральном выражении.
   
4. 
   Бюджет прямых затрат труда. Строится на основе бюджета производства.
   
5. 
   Бюджет производственных накладных расходов. Рассчитывается по статьям накладных расходов (амортизация, электроэнергия и т.п.).
   
6. 
   Бюджет запасов сырья и готовой продукции. Строится с учетом целевых остатков в натуральном и стоимостном выражении.
   
7. 
   Бюджет управленческих и коммерческих расходов.
   

Основные составляющие финансового бюджета:

1. 
   Инвестиционный бюджет. Строится на основе разработанной инвестиционной программы с учетом основных показателей эффективности реализации выбранных инвестиционных проектов.
   
2. 
   Бюджет денежных средств. Отражает план поступлений и расходования денежных средств.
   
3. 
   Бюджетный бухгалтерский баланс. Характеризует финансовое и имущественное положение предприятия на конец планируемого периода при условии выполнения запланированных хозяйственных и финансовых операций.