Т. В. Ващенко Финансовый менеджмент




страница15/27
Дата22.04.2016
Размер2.78 Mb.
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   27

Тема 6. Управление оборотными активами предприятия

Основные характеристики оборотных активов
Финансирование оборотных активов


Оборотные (текущие) активы – это ресурсы предприятия, обслуживающие текущую производственно-коммерческую деятельность и полностью потребляемые в течение одного производственно-коммерческого цикла.

Оборотные активы обладают высокой степенью мобильности и определяют показатели платежеспособности предприятия, т.е. возможность своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Управление оборотными активами направлено на обеспечение бесперебойной и эффективной текущей производственной деятельности, поддержание на необходимом уровне платежеспособности предприятия, минимизацию непроизводительных расходов, связанных с оборотными средствами, и осуществляется в комплексе с управлением текущими обязательствами (кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами и займами).

Основные элементы оборотных активов:



  • производственные запасы сырья и полуфабрикатов;

  • незавершенное производство;

  • запасы готовой продукции;

  • дебиторская задолженность;

  • денежные средства;

  • краткосрочные финансовые вложения.

Объем и структура оборотных средств зависят от стадии жизненного цикла предприятия, сферы его деятельности, методов управления и политики финансирования оборотных активов и т.д.

С оборотными активами предприятия связаны следующие важные понятия: собственные оборотные средства, постоянный оборотный капитал, переменный оборотный капитал.

Величина собственных оборотных средств СОС (собственного оборотного капитала, чистого рабочего капитала), показывает, в каком размере текущие активы сформированы за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Чистый оборотный капитал может быть рассчитан:



  • как разность между оборотными активами и краткосрочными (текущими) обязательствами.

  • как разность между суммой собственного капитала и долгосрочных пассивов и внеоборотными активами.


Управление запасами


Управление запасами – важная часть общей политики управления оборотными активами предприятия, основная цель которой – обеспечение бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации совокупных затрат по обслуживанию запасов.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» Уилсона (EOQ, Economic Ordering Quantity model). Она может быть использована для оптимизации размера, как производственных запасов, так и запасов готовой продукции, давая ответ на вопрос, какой объем запаса данного вида предприятие должно приобретать единовременно. Оптимальный размер заказа понимается как объем регулярных поставок, при котором обеспечивается необходимое предприятию количество запасов и минимизируются совокупные затраты по закупке и хранению запасов на складе.

Аналитическая формула для расчета оптимального размера партии заказа EOQ (Economic ordering quantity) имеет вид:

EOQ = √ (2 F S / C)

(Данная формула носит также название «уравнение Уилсона».)

Важным вопросом является определение момента, когда предприятие должно заказывать новую партию товара.

Точкой возобновления заказа RP (Reorder Point) называется такое количество запаса на складе, при котором необходимо делать очередной заказ. Величина RP зависит от интенсивности расходования данного вида запаса, времени, требуемого для изготовления и доставки партии заказа и величине страхового резерва RQ, определенного на предприятии для данного вида продукции:

RP = RQ + DQ х T,

где DQ – ежедневный расход запасов,

Т – время изготовления и доставки партии заказа (в днях).

Система ABC контроля над запасами


Для построения эффективных систем контроля над движением товарно-материальных запасов на предприятиях часто используют объемно-стоимостной анализ, позволяющий разделить все виды запасов на группы в соответствии с объемами реализации и величиной получаемой прибыли. В большинстве случаев оказывается, что основной объем реализации (70–80%) обеспечивается весьма немногими номенклатурными позициями (10–20%) – действие так называемого принципа Парето. Сосредоточение внимания на наиболее важных для предприятия товарах и изделиях позволяет более эффективно ими управлять, не расходуя лишние средства и время на менее значимые позиции.

Поскольку разделить все товары лишь на две категории бывает обычно довольно затруднительно, прибегают к методу анализа по «системе ABC». Суть этой системы состоит в разделении всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их недостатка для хода операционной деятельности и финансовых результатов и т.п.

В категорию «А» включают наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом исполнения заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе «Модели EOQ». Количество видов конкретных товарно-материальных ценностей, входящих в категорию «А», обычно ограничено и требует еженедельного контроля.

В категорию «В» включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных финансовых результатов. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию «С» включают все остальные товарно-материальные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль над их движением осуществляется не чаще одного раза в квартал.

Методы оценки стоимости запасов


В условиях постоянного роста цен реальная стоимость товарно-материальных ценностей к моменту их производственного потребления или реализации может оказаться значительно выше стоимости приобретения. В зависимости от избранного способа оценки запасов финансовые показатели производственной деятельности могут достаточно широко варьироваться, что необходимо учитывать финансовым менеджерам при разработке учетной политики предприятия, а также при сравнении полученных результатов с показателям других предприятий, с данными прошлых периодов и т.п.

В практике учета для отражения реальной стоимости запасов предприятие имеет право оценивать выданные в производство запасы одним из следующих методов:



  • по себестоимости каждой единицы товарно-материальных запасов;

  • по средней себестоимости запасов;

  • по себестоимости первых по времени приобретения запасов (FIFO – First In First Out);

  • по себестоимости последних по времени приобретения запасов (LIFO – Last In First Out).

Выбор того или иного способа зависит от ряда факторов. В некоторых ситуациях (например, при выполнении госзаказа) предприятие обязано оценивать запасы по фактической себестоимости каждой единицы запасов.

В условиях постоянного роста цен более объективную оценку полученных результатов может дать метод LIFO, который сглаживает влияние инфляции при формировании прибыли. Также при использовании данного метода уменьшается стоимость остатков и соответственно величина налога на имущество.

Если же на данный момент предприятие проводит политику минимизации цен и снижения издержек, целесообразно использовать метод FIFO. Данный метод улучшает финансовые показатели (ликвидность), увеличивая стоимость остатков, и, уменьшая издержки, увеличивает прибыль.

1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   27


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница