Структура учебного курса




страница2/13
Дата22.04.2016
Размер3.76 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13
Тема 2 Организация и техника внешнеторговых операций

2.1 Товарные биржи

Несколько веков, начиная с учреждения биржи пряностей в Антверпене (1531 год) товарные биржи занимают прочное место в международной торговле. По разным оценкам, суммарный годовой оборот товарных бирж находится на уровне 4 триллионов долларов в год, что составляет около 30% мирового товарооборота. Эволюция товарных бирж прослеживается от местных рынков наличного товара до современных международных рынков срочных контрактов. Этот международный рыночный институт стал неотъемлемой частью торговых операций большого числа международных компаний и организаций. Такие основные характеристики биржи как открытость проведения торговых сессий и конкурентный способ заключения сделок, обеспечивающие справедливую на данный момент цену, составляют основу их деятельности и лишь рационализируются и модернизируются в наше время, как в технологическом, так и в правовом аспектах. Почти пятивековой опыт международной биржевой торговли обусловил следующие ее характеристики:

Строго определенные правила проведения торгов;

Открытость осуществления торговых операций;

Наличие биржевой инфраструктуры (торговые площадки, складские и офисные помещения);

Наличие современной коммуникативной инфраструктуры.


Исторически сложилось так, что международная биржевая торговля, в основном, сконцентрировалась в таких крупнейших мировых торговых центрах как, например, Амстердам, Антверпен, Гамбург, Иокогаме Виннипег, Лондон, Нью-Йорк, Париж, Сингапур, Сидней, Токио, Чикаго. Следует отметить, что география мировой биржевой торговли всегда отражала основные исторические события. Портовые города не могли не стать местами учреждения товарных бирж, поскольку через них проходил основной поток товаров. Вторая мировая войн, когда закрылись все биржи, кроме американских, переключила на них до 90% мировых торговых операций по биржевым товарам. К последним принято относить массовые сырьевые и продовольственные товары, по которым довольно легко устанавливаются стандартизированные характеристики; например, лес и лесоматериалы, черные, цветные и редкоземельные металлы; зерновые и зернобобовые; каучук, хлопок, джут, шерсть, пряжа, шелк, растительные масла, сахар, кофе, какао, нефть и нефтепродукты. По организационно-правовому признаку различаются публичные и частные биржи. Публичные биржи организуются на основе специального законодательства о биржах с участием органов государст­венного управления. Их деятельность носит открытый, публичный характер с точки зрения возможности участия любых предпринимателей и отчетности о своей деятельно­сти. Члены биржи и любые предприниматели платят бир­же установленные суммы за участие в операциях («плата за место») и установленный процент от стоимости совершенных сделок, Публичные биржи носят региональный характер и распро­странены, например, в европейских странах. Частные биржи организуются обычно в форме закрытых акционерных обществ с ограниченным числом членов, обладающих биржевыми сертификатами. Каждый член должен быть владельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на заключение бирже­вых сделок. Никакая биржа от своего имени сделок не заключает; а лишь является местом, где все операции осуществляются через брокеров. Члены биржи не получают дивидендов за свой статус акционеров, однако пользуются информационными и другими услугами биржи, отчисляя в ее пользу процент от своего вознаграждение, получаемого от своих клиентов за выполнение поручений по совершению операций с ре­альным товаром или операций спекулятивного характера, Кроме того, члены биржи могут совершать спекулятивные операции за свой счет полностью в своих интересах.

Все товарные биржи можно подразделять на международные и национальные. Составляющие предмет настоящей главы международные биржи обслуживают не имеющие национальных границ мировые товарные рынки. Эти биржи обеспечивают свободный перевод прибылей, получаемых в результате биржевых операций; на них проводятся так называемые арбитражные операции; то есть, спеку­лятивные сделки с целью получения прибыли на разнице котировочных цен на биржах разных стран. Международный характер бирж обеспечивается соот­ветствующим валютным, торговым и налоговым режимом стран, где они расположены. Такими биржами являются: в США — все биржи, расположенные в Чикаго и Нью-Йорке; в Англии — Лондонская фьючерсная и опционная биржа, Лондонская биржа металлов; в Японии — все товарные биржи. Кроме того, к международным относятся биржи, обслуживающие многонациональные, региональные рынки, где совершаются сделки по товарам, соответствующим специализации каждой из таких бирж. Примерами могут служить лондонская Baltic Futures Exchange, канадская The Winnipeg Commodity Exchange, а также Парижская, Сиднейская, Сингапурская и Сянганская биржи.

Существуют два основных вида сделок, которые: заключаются на бирже: 1) сделки на реальный товар и 2) срочные (фьючерсные) сделки. Сделки на реальный товар (physical transactions, actual transactions, spot transactions) предполагают, к установленному в контракте сроку, действительный переход товара от продавца к покупателю. Следовательно, продавец, титульно продавший товар на бирже, обязан иметь этот товар в наличии в таком месте и в таком виде, чтобы поставить его контрактный срок, при полном соответствии по количеству и качеству. В свою очередь, сделки на реальный товар, в зависимости от контрактного срока поставки, делятся на сделки с немедленной поставкой и сделки с поставкой в будущем. Сделки с немедленной поставкой обычно называются сделками на на­личный товар (spot). Товар, продаваемый на бирже как наличный, должен находиться на одном из складов биржи и должен быть передан покупателю незамедлительно после заключения сделки. Сделки на товар с поставкой в будущем обычно называются сделками на срок, или форвардными сделками (forward transactions, forwards). В этом случае, предполагается поставка реального товара по фиксированной контрактной цене в обусловленный контрактом срок. Длительность этого срока устанавливается каждой конкретной биржей. Например, на Лондонской бирже металлов, для форвардных контрактов, установлен срок поставки три месяца для всех металлов, а для серебра — семь месяцев. К этому сроку, продавец реального товара поставляет товар на один из складов, утверж­денных комитетом биржи. При поступ­лении товара на склад биржа или уполномоченная ею экспедиторская фирма выдает продавцу складскую расписку, или варрант (warrant), против которого совершаются сделки на бирже и производятся расчеты. Продавец хранит варрант в своем банке и при наступлении контрактного срока поставки обязан передать его покупателю против чека в пользу продавца. Поскольку срок реальной поставки может опережать контрактный срок, продавец должен оплатить стоимость хранения и страхования товара на складе. К сделкам с последующей поставкой относятся также сделки на товар, находящийся в пути, и сделки на товар с последующим прибытием. Обычно контракты на каждую отдельную партию с последующим прибытием много раз перепродаются до момента окончательной поставки товара.

Важнейшим для установления биржевой цены на товары инструментом являются множественные срочные, или фьючерсные сделки (terminal transactions, future transactions, paper transactions), которые представляют собой типичный спекулятивный инструмент и (с вероятностью 0,99) не предполагают исполнения сторонами условий этих контрактов. В реальности, происходит многократная купля-продажа прав на товар (отсюда, один из синонимов для фьючерсов - бумажные сделки). Исторически, фьючерсный рынок образовался во времена Гражданской войны в Америке (1861-65), когда партии хлопка покупались и перепродавались по несколько раз за время движения судна через Атлантический океан в Европу. Фьючерсные рынки по сей день базируются на принципе встречи продавца и покупателя для решения вопроса о взаимоприемлемой цене. Каждый лот фьючерсов утверждается по количеству и качеству соответствующей биржей. Контракт имеет силу на установленный срок; например, для нефтепродуктов — календарный месяц. Торговля каждого месяца будет прекращена на установленную дату и, если до этой даты с контрактом ничего не произошло, он станет реальным, подлежащим исполнению сторонам и контрактом. Несмотря на внешнее сходство фьючерсных контрактов с форвардными, существует ряд серьезных юридических различий между форвардами и фьючерсами. Наиболее важное состоит в том, что стороны фьючерсного контракта имеют дело с биржей, а не друг с другом. Следовательно, контрактные обязательства фьючерса (и ответственность сторон) устраняются за счет изменения на бирже значения сторон по контракту на противоположные, вне зависимости от того, кто находится на другой стороне сделки. Фьючерсный контракт может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки на равное количество товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмот­ренный в контракте. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения. Поэтому, принимая во внимание стандарт лота, при заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки).

Определенная специфика фьючерсного рынка привела к специализации бирж торгующих фьючерсами. Так, в настоящее время существуют три биржи, торгующие фьючерсными контрактами на нефтепродукты: 1) Нью-йоркская торговая биржа (NYMEX), которая располагает контрактами на сырую нефть, топочный мазут, бензин и пропан; 2) лондонская Международная нефтяная биржа (IPE), где торгуются фьючерсные контракты на газойль, сырую нефть и бензин; и 3) Сингапурская международная валютная биржа (Singapore International Monetary Exchange - SIMEX), которая торгует фьючерсами на сырую нефть и мазут.

Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате (Clearing House или Settlement House), имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи (продавец и покупа­тель) больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона имеет право в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фью­черсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой. Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. Организация клиринговых палат различна на различных биржах. Так, в случае Международной нефтяной биржи в Лондоне, расчеты производятся через Международную Товарную Клиринговую Палату (International Commodities Clearing House), 80% акций которой принадлежит четырем крупнейшим клиринговым банкам Великобритании. В Нью-Йорке и Сингапуре расчеты осуществляются через совместную корпорацию, владельцами которой являются сами участники бирж, которые обязаны образовывать фонды для обеспечения финансовых гарантий.

Из сказанного о биржевой торговле можно сделать вывод, что, в соответствии с двумя видами сделок (на рынке реального товара и на рынке фьючерсов) существуют следующие две цели: ее участников: 1) покупка и продажа реального товара; и 2) осуществление спекулятивных операций. Однако, подобно ситуации типичной для рынка капиталов, товарные фьючерсы, в некоторых случаях, позволяют осуществлять хеджирование (to hedge, hedging), то есть, страхование рисков потери продавца или покупателя, могущей наступить в силу возможного измене­ния цен. Самой простой и наиболее общепринятой фьючерсной техникой является хеджирование. Хеджирование - это открытие фьючерсной позиции, равной, но противостоящей реальной позиции, с целью защиты от неблагоприятных изменений цены последней. Таким способом, при удачном подборе фьючерсного контракта, потеря за счет неблагоприятного движение цены против реальной позиции должна быть уравновешена прибылью по фьючерсной позиции. Однако, фактически невозможно осуществить совершенный хедж. Даже на рынке нефти и нефтепродуктов, который по природе своей ближе всего стоит к рынку капиталов, откуда был взят механизм хеджирования (недаром, бытует выражение «черное золото», подчеркивающее высокую ликвидность этого товара), существует лишь ограниченное число подходящих фьючерсных контрактов, а может и не существовать ни одного контракта именно по тому типу нефти или нефтепродукта, который необходимо хеджировать.

Товарная биржа – это постоянно действующий оптовый рынок однородных заменимых товаров. В настоящее время на товарных биржах совершается около 20% операций. Также, товарная биржа является информационным центром.

Виды товарных бирж:

по собственности:

· публичные (владелец - государство)

· частные (владелец - АО)



  1. по масштабам деятельности:

· международные

· региональные



  1. по степени специализации:

· универсальные

· специализированные

Американская классификация участников товарной биржи:


  1. полные члены – физические лица, получающие доступ в биржевое кольцо, во все торговые секции биржи. Число определяется количеством постоянных брокерских мест.

  1. неполные члены – брокеры и дилеры, имеющие право торговать в одной секции.

  1. специальные члены – юридические лица, участвующие в торгах через доверенных рокеров и дилеров.

  1. не члены биржи – все оперирующие владельцы брокерских мест. Платят аренду. В России – приглашенные.

Виды товаров:

  1. растительного происхождения

  1. животного происхождения

  1. энергетические и смазочные, химикаты

  1. металлы, изделия и полуфабрикаты из них

Характерные черты биржевых товаров:

  1. должен быть однородным (заменимым)

  1. должен быть пригоден для стандартизации

  1. не должен быть скоропортящиеся

  1. спрос и предложение должны носить массовый характер

  1. предложение должно превышать спрос в течение продолжительного периода времени

  1. спрос и предложение должны легко прогнозироваться

Биржевая котировка – это установление цены на товар.

Виды котировок:



  1. цена продавца

  1. цена покупателя

  1. цена сделки

Виды биржевых операций:

  1. по результату осуществления сделки:

  1. действительные

  1. спекулятивные

  1. по сроку реализации (основная цель товарной биржи – возможность спекуляции на разнице в цене)

  1. по длительности:

  1. кассовые

  1. срочные

Контанго – это разница в цене товара, если цена товара по срочным сделкам выше, чем по кассовым.

Бэквордейшн – это разница в цене товара, если цена товара по кассовым сделкам выше, чем по срочным.



2.2 Международные торги

Международные торги – это метод заключения договоров купли-продажи, при которм покупатель объявляет конкурс для продавцов с заранее определенными технико-экономических характеристик и после сравнения полученных результатов заключает договор на более выгодных условиях.

Для организации торгов создается тендерный комитет. В него входят представители заказчиков, а также специалисты в данной области. Возглавляет комитет руководитель компании-заказчика.

Перед комитетом ставятся следующие задачи:



  1. Организация торгов:

  1. Публикация объявлений о торгах

  1. Определение вида и условий торгов

  1. Анализ предложений участников торгов

  1. Окончательное решение о передаче заказов

В настоящее время в международной торговле выделяют следующие виды торгов:

  1. открытые торги

Торги, участие в которых могут принять все желающие фирмы, причем все фирмы обязаны выкупить у тендерных комитетов условия торгов. Объявления об организации публикуются в СМИ. Такие торги проводятся на сравнительно несложное оборудование и услуги. Победителем может стать маломощная, неопытная фирма, снижающая цены.

  1. открытые торги с предварительной квалификацией

Данный тип торгов проводится в два тура:

  1. в первом туре принимают участие все желающие фирмы. Эти фирмы присылают в тендерный комитет на технико-экономические предложения, а квалификационный документ, в котором указывается уровень компании, опыт.

  1. На основе этих документов проводятся закрытые торги среди отобранных фирм (обычно около 8 фирм).

  1. закрытые торги

К участию в торгах приглашается ограниченное число фирм и консорциумов, имеющих достаточно высокий авторитет. Организаторы уверены в возможностях поставщиков, поэтому участниками являются крупные фирмы. Тендерный комитет не производит публичного вскрытия предложений референтов и не объявляет ни состава участников, ни предложенных ими условий.

  1. гласные торги

Торги, при которых тендерные комитеты организуют публичное вскрытие предложений и оглашают условия в присутствии фирм, участвующих в торгах, причем итоги торгов с указанием победителя и суммы контракта публикуются в СМИ.

  1. негласные торги

Торги, при поведении которых тендерные комитеты не вскрывают предложения в присутствии оферентов и не публикуют сведения о победителе в СМИ. Такие торги размещают заказчики, покупающие повторно оборудование.

  1. единичные торги

Это организация торгов при участии одного оферента, как правило, обладателя патента, или в случаях затруднения заключения обычного внешнеторгового контракта купли-продажи.

2.3 Аукционы

Аукционы – это торги, специализирующиеся на сбыт реальных товаров со строго индивидуальными свойствами. Торги проводятся либо с повышением цены (гласным или немым способом), либо с понижением цены. Покупатели могут повышать цены до какого-то минимального уровня (от 0,01% до 0,025%). В роли организаторов могут выступать как компании, которым это выгодно и они таким способом монополизировали рынок. В основном это имеет место в антиквариате. Также в роли организатора могут выступать компании-производители элитного товара. Объектами аукциона являются: пушнина, чай, шерсть, пряности, табак, живой скот, щетина и т.д. В азиатских странах торговля чаем контролируется государством. Товары на аукционах сортируются по одинаковому количеству в партии – лоты. Лоты формируются в более крупные партии – стренги. За месяц до аукциона публикуется каталог с товарами.


Исторически, аукционы (auctio – лат. продажа с публичного торга) являются наиболее известным институционально-конкурсным методом международной торговли и появились задолго до товарных бирж. Тем не менее, они составляют действующий метод международной торговли, где, помимо международных конвенций, существенную роль играют торговые традиции и обычаи. Через эти, опосредующие и устанавливающие справедливую на данный момент цену, периодически действующие центры торговли проходят значительные потоки товаров как с как индивидуальными, так и стандартизированными потребительскими характеристиками. Несмотря на значительное сходство аукциона с биржей, заключающееся в публичности проводимых на них торгов, между этими двумя методами международной торговли существуют заметные различия:


  1. торговля на аукционе ведется только реальным наличным товаром;

  1. значительная часть аукционных товаров, в противоположность биржевым товарам, отличается индивидуальностью;

  1. правила всех аукционов мира предусматривают пред­варительное ознакомление покупателей или их представителей с выставленными на торг лотами, в качестве которых могут выступать как строго определенные партии товаров, так и индивидуальные товары.

Сделки купли-продажи на аукционах совершаются через бро­керов, выступающих в качестве представителей своих принципалов. Раскрытие истинных покупателей и продавцов происходит крайне редко. Даже в тех случаях, когда речь идет о торге на предметы искусства, антиквариат, исторические документы, фамильные реликвии знаменитых лю­дей и прочие знаменитые раритеты, в качестве аукционных покупателей выступают третьи лица. Не индивидуальность товаров, а традиционные правила проведения аукционов, хотя аукционный торг является публичным, не допускают или ограничивают доступ конечных покупателей к участию в торгах. Это справедливо и для так называемых массовых аукционных товаров (например, чай). Исторически аукционными товарами стали живой скот, немытая шерсть, щетина, пушнина, табак, овощи, фрукты, цветы, рыба, «секонд хэнд» автомобили (used cars), предметы искусства и коллекционные раритеты. Аукционы, имеющие международное значение, проводятся обычно регулярно, в исторически определившемся, строго установленном месте. В ходе развития этого метода международной торговли, выделились специальные аукционные компании (auction companies), которые предоставляют демонстрационные и аукционные залы, где встречаются продавцы и покупатели, а также опытный в подготовке и проведении аукционов персонал. Так, например, всемирно известная аукционная компания Sothebys, располагающая своими отделениями в Европе, Южной Америке и США, проводила в Нью-Йорке аукцион по распродаже космических скафандров и прочей космической экипировки и оборудования российского производства. Можно было выделить две группы покупателей: 1) коллекционеры и спекулянты; 2) музеи и коммерческие передвижные выставки. Во всех случаях, комиссионные в пользу составляли 10 процентов от продажной цены В ходе организация аукционных торгов различаются четыре этапа: подготовка аукциона, предварительный осмотр товаров. аукционный торг, оформление и исполнение аукционной сделки.

Полноправное сохранение и развитие аукционной торговли (наряду с биржевой) связано со следующими причинами, важность которых меняется в зависимости от индивидуальных характеристик аукционных товаров:


  1. Обеспечение быстрой реализации значительного количества товара, что особенно важно для скоропортящихся про­дуктов;

  1. Обеспечение возможности продавцам выручить более вы­годные цены за счет конкуренции и специфического настроя (азарта) в аукционном зале;

  1. Обеспечение возможности покупателям лично проверить (даже продегустировать) качество товара, прежде всего скоропортящегося и разнород­ного;

  1. Обеспечение гарантии незамедлительности и идентификации поставки, так как по правилам аукциона наличный товар уже находится на складе.

Однако в настоящее время происходит относительное падение роли аукционов, в первую очередь, для массовых аукционных товаров, что вызвано рядом объективных причин: 1) усиление конкуренции привело к развитию прямых связей между экспортерами и импортерами; 2) аукционы создают дополнительные издержки обращения за счет требования иметь на складе аукциона наличный товар, что связано с его транспортировкой на склад, выгрузкой, хранением и пере­отправкой; 3) рост надежности транспортных сетей и контроля качества массовых аукционных товаров снизили коренное для аукционов значение наличного товара; 4) перенос в развивающиеся страны операций первичной подготовки, расфасовки и упаковки таких традиционных массовых аукционных товаров как чай и немытая шерсть

Тем не менее, аукционный метод международной торговли сохраняет свое значение, прежде всего, на рынках скоропортящихся и не поддающихся стандартизации товаров. В то же время. новые технологии, связанные с Internet-средствами, дают толчок ревитализации аукционной торговли, но в новой, виртуальной среде.

1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница