Сборник методических материалов по курсу Теоретические основы финансового менеджмента




страница3/8
Дата22.04.2016
Размер0.65 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8

Тема 9. Теоретические аспекты управления масштабом компании


Масштабы деятельности компании. Экономические выгоды и издержки слияний. Сущность, причины и виды слияний и поглощений. Установление цены компании после слияния. Теория асимметричности информации. Принцип сложения стоимостей при слиянии компаний, закон сохранения стоимости. Теории слияний и эмпирические исследования: синергетическая теория Бредли-Десаи-Кима; теория агентских издержек свободных потоков денежных средств М. Дженсена; теория гордыни Р. Ролла; эмпирические исследования теорий слияний. Методы оценки слияний при отсутствии эффекта синергизма. Методы оценки слияний при наличии эффекта синергизма. Формы оплаты слияний. Теории, объясняющие выбор метода оплаты слияния: налоговая теория; информационная теория. Финансовый анализ слияния. Выкуп долговым финансированием (LBO/MBO). Практические аспекты слияний и поглощений. Защитные тактики: превентивные тактики; тактики после выдвижения тендерного предложения.

Тема 10. Финансовое планирование и прогнозирование


Сущность и цели планирования. Процедура финансового планирования. Бизнес-план инвестиционного проекта: структура и содержание. Бюджетирование текущей деятельности: методология и инструментарий бюджетного планирования; операционные и финансовые бюджеты; порядок формирования операционного бюджета; порядок формирования финансового бюджета. Методы прогнозирования основных финансовых показателей: метод экспертных оценок; методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей; имитационное моделирование; прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей.

УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ К СЕМИНАРСКИМ ЗАНЯТИЯМ


Основным назначением семинарских занятий по курсу является закрепление студентами знаний по фундаментальным аспектам управления финансами компании. На занятиях предполагается рассмотреть наиболее сложные вопросы данной дисциплины. Активность работы студентов на семинарском занятии предопределяется самостоятельной проработкой ими выносимых для обсуждения вопросов.

Занятия могут проводиться в различных формах (деловые игры, групповые дискуссии по проблемным вопросам, семинары, тестирование) и включать имитационное моделирование прикладных задач финансового менеджмента. По некоторым выносимым на семинарское занятие темам студенты будут получать задания для самостоятельной работы.



Тема 1. Основы финансовой математики

Вопросы для обсуждения


  1. Декурсивный и антисипативный методы начисления процентов.

  2. Простые и сложные проценты.

  3. Операции наращения и дисконтирования.

  4. Процентная и дисконтная (учетная) ставки.

  5. Учет инфляции в финансовых расчетах.

  6. Аннуитет (финансовая рента). Оценка аннуитетов.



Контрольные вопросы


  1. Что означает термин «способ начисления процентов»? Какие из способов вам известны?

  2. Назовите отличия декурсивного и антисипативного способов начисления процентов.

  3. Как изменяется ценность денежной единицы при использовании способа начисления простых ссудных процентов?

  4. Как изменяется ценность денежной единицы при использовании способа начисления сложных ссудных процентов?

  5. Почему сложные проценты считаются более подходящим инструментом при проведении динамического анализа деятельности хозяйствующего субъекта по сравнению с простыми процентами?

  6. В чем отличия нерегулярного потока платежей от потока платежей, образующего финансовую ренту?

  7. В чем экономический смысл наращенной и приведенной стоимости ренты (потока платежей)?



Задачи, тесты, упражнения


1. Банк выдает кредит в размере 100 тыс. руб. на 8 месяцев под простые проценты. При этом банк применяет схему начисления ссудного процента. Ежемесячная ставка составляет – 1%.

Определите наращенное значение долга заемщика на момент истечения каждого месяца (результат представить в виде таблицы).

2. Условия соглашения предусматривают следующий порядок начисления простых процентов: за первые 1,5 года – 30%, в каждом последующем году ставка понижается на 3 процентных пункта.

Определите коэффициент наращения за 3,5 года.


3. Заемщик обязался возвратить кредит единовременным платежом с процентами за период 1,5 года с условием уплаты за его использование 34% годовых.

Какую сумму получил заемщик в момент заключения договора и чему равен дисконт, если сумма к возврату составляет 500 тыс. руб.?


4. Какую сумму инвестор должен внести сегодня под простые проценты по ставке 40% годовых, чтобы накопить 100 тыс. руб.:

а) за полгода; б) за 2 года; в) за 4 месяца.


5. Компания Х выдало вексель компании У. Сумма векселя составляет 50 тыс. руб. Дата выписки 01.04.2006 г. Срок векселя – 60 дней. Компания У решает учесть вексель в банке, не дожидаясь даты наступления платежа. Операция происходит 02.05.2006 г.

Определите по какой цене банк купит данный вексель, если ставка дисконта банка – 23%.


6. Процентная ставка по выданной банком ссуде определена по следующей схеме с плавающим значением:

– в первый год она составляет 3% за квартал;

– во второй год – 5% за полугодие;

– в третий – 0,6%

Промежуточных платежей по ссуде не производится. Сумма выданной ссуды – 1 млн руб.

Определите сумму к возврату.


7. Оцените, при каком способе начисления процентов сумма на счету через полгода окажется выше

1) 21% годовых по схеме простых процентов;

2) 20% годовых по схеме сложных процентов с начислением раз в квартал.
8. Оцените, при каком способе начисления процентов итоговый результат будет выше

1) 20% годовых с начислением процентов каждые полгода,

2) 20,5% годовых с начислением процентов в конце года.
9. Инвестор купил акции компании по цене $65 за штуку и продал их через 6 месяцев по цене $85. Определите реальную годовую доходность операции, если темп инфляции составляет 1% в месяц.
10. Пусть в конце каждого года в течение 5 лет клиент вносит в банк $100, проценты на вклад начисляются в конце года по ставке 15% годовых.

Определите наращенную сумму в конце срока ренты.


11. Для создания фонда производятся платежи на протяжении 10 лет, в конце каждого года по $1000. На собранные средства начисляются проценты по ставке: а) 10%; б) 14% годовых.

Определите размер фонда к концу срока ренты.


12. Пусть рента выплачивается один раз в год в конце каждого года. Разовый платеж составляет 10 тыс. руб.

Найти приведенную стоимость ренты, если ее срок равен 6 годам, а ставка процентов, применяемая при дисконтировании платежей, составляет: а) 8%; б) 12%; в) 15% годовых.


13. Пусть банк предлагает своим клиентам депозитные книжки, дающие право держателям получать в течение трех лет с периодичностью один раз в полгода платежи суммой 5 тыс. руб.

Определите минимальную стоимость данного инструмента с точки зрения банка, если банк рассчитывает инвестировать и реинвестировать данные пассивы исходя из постоянной ставки 20% в год.


14. Допустим, имеется бессрочная рента с разовым платежом, равным $1000.

Рассчитайте современную стоимость данной ренты для следующих уровней годовой процентной ставки: 5%, 10%, 100%.


15. Кредит в размере 6 млн руб. выдается на срок 1,25 года. При этом менеджер банка закладывает реальную доходность соответствующей операции на уровне 5% годовых по сложной ставке ссудного процента. Ожидаемый уровень инфляции составляет 3% в квартал.

Определите множитель наращения, сложную ставку процента с учетом инфляции и размер процентных денег по данному кредиту к концу его срока.



1   2   3   4   5   6   7   8


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница