По курсу финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски




Скачать 354.69 Kb.
Дата05.05.2016
Размер354.69 Kb.


Сборник
методических
материалов


ПО курсУ

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ


Для студентов экономического факультета

Москва

Институт международного права и экономики имени А.С. Грибоедова

2006

УТВЕРЖДЕНО

кафедрой предпринимательства

С о с т а в и т е л ь – канд. экон. наук, доц. О.Я. Романова



Сборник методических материалов по курсу «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски». – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2006. – 18 с.
Подготовлен на экономическом факультете.
Программа соответствует требованиям

Государственного образовательного стандарта

© Романова О.Я., 2006


Цели и задачи курса


Курс предназначен для студентов, обучающихся по финансово-экономи­ческим специальностям. Особый интерес к рискам в предпринимательских отношениях появился в России в связи с динамично развивающейся инфраструктурой финансового рынка. Предприниматель стремится к максимизации прибыли, поэтому необходимы знания и навыки новаторского подхода к возможностям эффективного использования внешней и внутренней финансовой среды бизнеса. Инновационная деятельность образует зону неопределенности, которая, в свою очередь, с объективной необходимостью порождает риск.

Уровень рисков возрастает, когда в стране происходят трансформационные процессы. В условиях пока еще несовершенной правовой среды российский бизнес находится в поле значительной неопределенности. Практика показывает, что условия перехода к рыночным отношениям в экономике России диктуют необходимость овладения экономистами-финансистами арсеналом знаний о финансовых посредниках и финансовых инструментах, новых путях достижения устойчивости предприятия в отрасли.

Практика подготовки виртуального фондового портфеля позволит студентам овладеть навыками анализа современного динамичного финансового рынка России. Для комплексного овладения основами предпринимательской деятельности предлагаются практические задачи.

Преподавание курса имеет цели и задачи:



  • сформировать у студентов систему научных знаний об основных научных взглядах и направлениях развития мировой и отечественной экономической мысли в области закономерностей предпринимательской деятельности; умение анализировать предпринимательские риски, делать обобщения и выводы, свободно оперировать важнейшими рискологическими терминами;

  • ознакомить с экономическими институтами и субъектами внешней финансовой среды предпринимательства;

  • дать студентам глубокие и систематизированные знания о рисковых форматах социально-экономических отношений на фирме, о возможностях внутрифирменного предпринимательства;

  • выработать навыки и умения ставить экономические, предпринимательские и рискологические проблемы; предлагать и обосновывать эффективность экономических решений по социально-экономическим, финансовым, кредитным и иным важным вопросам жизнедеятельности фирмы;

  • дополнить профессионализм выпускника института знаниями об организации управления предпринимательскими рисками фирмы;

  • оказать практическую помощь в подготовке виртуального портфеля инвестиций, состоящего из пакета акций, пакета облигаций, пакета пифов и других ценных бумаг;

  • научить самостоятельно и грамотно разъяснять основные экономические и рискологические события в стране и в мире;

  • всемерно содействовать выработке у студентов методических навыков умелого и комплексного применения полученных знаний в профессиональной деятельности.

ПРОГРАММА

Тема 1. Предприниматель как субъект финансовых отношений


Природа, сущность и условия предпринимательской деятельности. Характерные черты предпринимателя и оценка предпринимательских качеств. Основные проблемы российского предпринимательства.

Внешние и внутренние условия развития предпринимательства в России. Факторы, определяющие характер финансовой среды предпринимательства. «Институциональные ловушки» в современной России. Правовое регулирование различных видов предпринимательских отношений: недостатки предпринимательского законодательства и направления его совершенствования. Институциональные факторы создания механизмов преодоления административных барьеров в развитии предпринимательства.

Финансовая среда предпринимательства как сфера реализации экономических интересов. Особенности российского рынка финансовых посреднических услуг. Предпринимательство как управление собственными, заемными и привлеченными финансовыми средствами. Методы привлечения инвестиционных ресурсов. Методы формирования и оценки инвестиционных программ.

Тема 2. Структура финансовой среды предпринимательства


Роль государства в формировании финансовой среды предпринимательства. Государственное регулирование инвестиционно-заемной системы предпринимательства.

Внутренняя финансовая среда предпринимательства. Оперативное и перспективное управление финансами предприятия. Практика предприимчивости в финансировании текущей деятельности предприятия. Жизненный цикл предприятия и особенности его финансовых связей на каждом из этапов этого цикла.

Внешняя финансовая среда предпринимательства в России. Влияние трансформационных процессов на процессы криминализации экономических отношений. Возможности и риски финансовой интеграции.

Российский рынок денег и капиталов для предпринимательства. Предприниматель на рынке производных финансовых инструментов.

Государственные пакеты акций в российских компаниях. Снижение транзакционных издержек инвесторов.

Тема 3. Субъекты внешней финансовой среды предпринимательства


Государственные организации – важные партнеры предпринимателей.

Использование преференций, субсидий, субвенций и т. д. в предпринимательской деятельности. Участие в конкурсе на исполнение государственных заказов.

Оптимизация уровня налоговых платежей. Уклонение от уплаты налогов и рациональный выбор предпринимателя-налогоплательщика. Инструменты, защищающие от налогов.

Предпринимательство в организации партнерских связей. Снабжение предприятия с отсрочкой платежа.. Франчайзинг. Особенности и практика использования дилерской сети на условиях отсрочки платежей в современной России.

Инвестиционные компании – современный и привлекательный финансовый партнер предпринимателей. Паевые инвестиционные фонды и возможности сотрудничества для предпринимателей (опыт России). Современные возможности сотрудничества предпринимателя с инвестиционными банками.

Информационный эффект фондовых бирж в России и за рубежом. Влияние глобальных инвесторов на российских фондовых рынках. Построение прогнозного индекса для фондового рынка. Оценка надежности депозитариев. Практика оборота фьючерсов и опционов на товарно-сырьевой бирже России.

Арендные отношения в структуре внешней финансовой среды предпринимательства. Оценка арендного финансирования по сравнению с кредитным финансированием. Возможности и противоречия в практике лизинговых отношений в России.

Инновационные отношения банков и предпринимателей. Виды и формы кредитов, предоставляемых предпринимателю. Особенности условий кредита малым предприятиям. Практика современных факторинговых отношений.

Страховой рынок как важный и динамичный сектор финансовой среды предпринимательства.

Тема 4. Предпринимательство, неопределенность, риск


Место и роль рисков в экономической деятельности предпринимателя. Основные теории предпринимательских рисков. Сущность и функции предпринимательских рисков. Цель предпринимательской деятельности и предпринимательские риски. Риск и удача, риск и ущерб: взаимосвязь и противоречия. Предпринимательский риск и ответственность.

Взаимосвязь максимизации прибыли, новаторства, неопределенности и риска. Классификация инноваций и основные этапы разработки нового товара или услуги.

Неопределенность в рискологии и типы реакции предпринимателей на нее. Объективные основы и субъективное восприятие финансовых рисков.

Взаимоотношения предпринимателя-собственника с предприимчивыми наемными сотрудниками: риски и противоречия.

Предпринимательские риски в легальной экономике России. Недобросовестная конкуренция как фактор усиления предпринимательских рисков.

Тема 5. Классификация рисков


Необходимость и возможность классификации рисков. Многообразие рисков и проблемы их классификации. Форс-мажорные обстоятельства и риски, обусловленные этим явлением.

Виды рисков. Чистые и спекулятивные риски. Коммерческие предпринимательские риски. Производственные риски и промышленная безопасность фирмы.

Финансовые риски предпринимателя. Динамика финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы. Инвестиционные риски предпринимателя. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

Валютные риски. Операционный, трансляционный и экономический валютные риски. Практика использования мультивалютного расчетного счета предпринимателем за рубежом.

Кредитные риски и их разновидности. Анализ оборота дебиторской задолженности.

Процентные риски. Процентные финансовые риски. Портфельный, позиционный и экономический процентные риски. Риск и доходность портфельных инвестиций.



Тема 6. Прогнозирование и управление предпринимательскими рисками


Предпринимательские риски в структуре экономического риска. Основы управления предпринимательскими рисками. Выработка и принятие решений по стратегии управления рисками: макроэкономическая адаптация и микроэкономическая стратегия.

Организация управления предпринимательскими рисками на предприятии. Методы определения вероятности риска. Анализ комбинированных методов оценки риска.

Информационные аспекты риска. Прогнозирование риска. Картографирование, ранжирование рисков; выделение критических рисков. Риск как объект управления (формы, принципы, элементы управления).

Основные этапы процесса управления предпринимательскими рисками. Модели и методы управления рисками.

Бюджетирование системы управления рисками (экономические выгоды и затраты на функционирование системы управления рисками). Создание системы резервов.

Распределение рисков между участниками предпринимательского проекта. Риски возникновения непредвиденных расходов и снижения доходов.

Способы минимизации предпринимательских рисков. Средства разрешения рисков: избежание, передача, овладение риском, удержание риска на определенном, приемлемом уровне.

Финансовый риск банкротства. Ранние признаки предбанкротного состояния фирмы. Основные методы и пути снижения экономических рисков (антикризисное управление).



Тема 7. Страхование предпринимательских рисков


Страхование предпринимательских рисков как традиционный способ их преодоления и как способ управления такими рисками. Современные особенности страхования, самострахования, взаимного страхования и перестрахования предпринимательских рисков в России.

Объединения страховщиков и их финансы. Мониторинг финансовой устойчивости страховых компаний, услугами которых пользуется предприниматель. Финансовые и организационные риски страховых компаний. Риски, связанные с обслуживанием договоров страхования.

О страховании рисков внешнеторговой деятельности.

Финансовая прозрачность и раскрытие информации в страховом деле. Взаимодействие предприятий и страховых компаний по управлению рисками и обеспечению максимальной эффективности страховой защиты.



Тема 8. Предпринимательство и риски в банковской сфере


Макроэкономические условия и риски современного банковского предпринимательства в России. Риски в предпринимательской деятельности банков и их классификация. Внутренние и внешние банковские риски.

Достаточность банковского капитала: выбор оптимальной структуры по уровню риска. Депозитные банковские риски. Роль Банка России в управлении банковскими рисками.

Классификация банковских рисков. Банковский финансовый риск. Особенности разрешения проблемы «риск–доходность» в банковском предпринимательстве.

Приемы снижения степени риска в банковском предпринимательстве: диверсификация, лимитирование, страхование, хеджирование.

Методы регулирования риска кредитования на микроуровне. Мониторинг кредитного риска. Система индикаторов платежеспособности предприятия.

Риск потерь, вытекающих из процесса взаимодействия с третьими лицами – дебиторами. Современная практика и проблемы факторинговых отношений.

Снижение операционного риска и риска некачественного надзора. Система управления операционным риском.

Процентные и валютные риски. Новые инструментальные императивы в моделировании валютных курсов.

Межбанковские отношения в современной России: выгоды и проблемы. Межбанковские кредитные риски.

Тема 9. Рисковый спектр крупного и мелкого предпринимательства


Организационные и финансовые преимущества и недостатки мелкого предпринимательства. Практика функционирования московского «инкубатора предпринимателей».

Рисковый спектр организации и ведения малого бизнеса (особые возможности финансирования). Институциональные аспекты в государственном регулировании малого бизнеса.

Реформирование специальных режимов налогообложения доходов индивидуальных предпринимателей. Оценка налоговой нагрузки при переходе на упрощенную систему налогообложения.

Преимущества и недостатки крупного предпринимательства. Финансово-промышленные группы: накопленный опыт и тенденции развития. Практика деятельности российских корпоративных альянсов.

Регулирование эмиссии ценных бумаг в корпоративном предпринимательстве: проблемы и противоречия. Рефинансирование выпуска облигаций.

Транснациональные корпорации: преимущества и проблемы глобализации политических и экономических процессов. Предпринимательство в российском нефтяном и газодобывающем секторе национальной экономики. Структура департамента управления рисками в корпорациях.



Особенности коллективного инвестирования в странах ОЭСР.


Учебные задания к СЕМИНАРСКИм ЗАНЯТИям

Тема 1. Предприниматель как субъект финансовых отношений


Вопросы для обсуждения

  1. Характерные черты предпринимателя и оценка предпринимательских качеств. Основные проблемы российского предпринимательства.

  2. Внешние и внутренние условия развития предпринимательства в России. Факторы, определяющие характер финансовой среды предпринимательства.

  3. Кто из следующих рискологических типов может быть предпринимателем (аналитики, романтики, фаталисты, боязливые, жертвенники, мистики, игроки, закомплексованные)?

  4. Финансовая среда предпринимательства как сфера реализации экономических интересов.

  5. Предпринимательство как управление собственными, заемными и привлеченными финансовыми средствами. Методы привлечения инвестиционных ресурсов.

  6. Институциональные факторы создания механизмов преодоления административных барьеров в развитии предпринимательства.



Тема 2. Структура финансовой среды предпринимательства


Вопросы для обсуждения

  1. Роль государства в формировании финансовой среды предпринимательства.

Государственное регулирование инвестиционно-заемной системы предпринимательства.

  1. Внутренняя финансовая среда предпринимательства.

  2. Жизненный цикл предприятия и особенности его финансовых связей на каждом из этапов этого цикла.

  3. Структура внешней финансовой среды предпринимательства.

  4. Российский рынок денег и капиталов для предпринимательства.

  5. Предприниматель на рынке производных финансовых инструментов.



Тема 3. Субъекты внешней финансовой среды предпринимательства


Вопросы для обсуждения

              1. Государственные организации – важные партнеры предпринимателей.

              2. Оптимизация уровня налоговых платежей. Уклонение от уплаты налогов и рациональный выбор предпринимателя-налогоплательщика. Инструменты, защищающие от налогов.

              3. Предпринимательство в организации партнерских связей.

              4. Инвестиционные компании – современный и привлекательный финансовый партнер предпринимателей.

              5. Паевые инвестиционные фонды и возможности сотрудничества для предпринимателей (опыт России).

              6. Банки и предприниматель: информационный обмен и сотрудничество. Инновационные отношения банков и предпринимателей.

              7. Виды и формы кредитов, предоставляемых предпринимателю. Особенности условий кредита малым предприятиям.

              8. Практика современных факторинговых отношений.

              9. Информационный эффект фондовых бирж в России и за рубежом. Открытое и частное размещение ценных бумаг.

              10. Арендные отношения в структуре внешней финансовой среды предпринимательства. Оценка арендного финансирования в сравнении с кредитным финансированием.

              11. Кредитная и инкассационная политика фирмы. Практика и проблемы невозвращения кредита.



Тема 4. Предпринимательство, неопределенность, риск


Вопросы для обсуждения

  1. Место и роль рисков в экономической деятельности предпринимателя. Взаимосвязь максимизации прибыли, новаторства, неопределенности и риска.

  2. Основные теории предпринимательских рисков. Сущность и функции предпринимательских рисков.

  3. Объективные основы и субъективное восприятие рисков. Неопределенность в рискологии и типы реакции предпринимателей на нее.

  4. Риск и удача, риск и ущерб: взаимосвязь и противоречия. Анализ предпринимательских рисков. Методы оценки риска.

  5. Взаимоотношения предпринимателя-собственника с предприимчивыми наемными сотрудниками: риски и противоречия.

  6. Предпринимательские риски в легальной экономике России. Недобросовестная конкуренция как фактор усиления предпринимательских рисков.



Тема 5. Классификация рисков


Вопросы для обсуждения

  1. Необходимость и возможность классификации рисков. Виды рисков. Чистые и спекулятивные риски.

  2. Коммерческие предпринимательские риски.. Производственные риски и промышленная безопасность фирмы.

  3. Финансовые риски предпринимателя. Динамика финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы.

  4. Банковские риски в предпринимательской деятельности.

  5. Валютные риски. Операционный, трансляционный и экономический валютные риски.

  6. Кредитные риски и их разновидности. Анализ оборота дебиторской задолженности.

  7. Процентные риски. Портфельный, позиционный и экономический процентные риски. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.



Тема 6. Прогнозирование и управление предпринимательскими рисками


Вопросы для обсуждения

  1. Предпринимательские риски в структуре экономического риска.

  2. Выработка и принятие решений по стратегии управления рисками: макроэкономическая адаптация и микроэкономическая стратегия.

  3. Основные этапы организации управления предпринимательскими рисками на предприятии.

  4. Прогнозирование риска. Риск как объект управления (формы, принципы, элементы управления).

  5. Картографирование, ранжирование рисков; выделение критических рисков.

  6. Модели и методы управления рисками.

  7. Информационные аспекты риска.

  8. Бюджетирование системы управления рисками. Создание системы резервов.

  9. Способы минимизации предпринимательских рисков. Распределение рисков между участниками предпринимательского проекта. Риски возникновения непредвиденных расходов и снижения доходов.

  10. Средства разрешения рисков: избежание, передача, овладение риском, удержание риска на определенном, приемлемом уровне.

  11. Финансовый риск банкротства. Основные методы и пути снижения экономических рисков (антикризисное управление).



Тема 7. Страхование предпринимательских рисков


Вопросы для обсуждения

  1. Страхование предпринимательских рисков как традиционный способ их преодоления и как способ управления такими рисками.

  2. Современные особенности страхования, самострахования, взаимного страхования и перестрахования предпринимательских рисков в России.

  3. Мониторинг финансовой устойчивости страховых компаний, услугами которых пользуется предприниматель.

  4. Финансовая прозрачность и раскрытие информации в страховом деле.

  5. Взаимодействие предприятий и страховых компаний по управлению рисками и обеспечению максимальной эффективности страховой защиты.

  6. Финансовые и организационные риски страховых компаний. Риски, связанные с обслуживанием договоров страхования.



Тема 8. Предпринимательство и риски в банковской сфере


Вопросы для обсуждения

  1. Макроэкономические условия и риски банковского предпринимательства в современных условиях.

  2. Достаточность банковского капитала: выбор оптимальной структуры по уровню риска.

  3. Приемы снижения степени риска в банковском предпринимательстве: диверсификация, лимитирование, страхование, хеджирование.

  4. Методы регулирования риска кредитования на микроуровне. Межбанковские кредитные риски.

  5. Снижение операционного риска и риска некачественного надзора.

  6. Процентные и валютные риски. Новые инструментальные императивы в моделировании валютных курсов.



Тема 9. Рисковый спектр крупного и мелкого предпринимательства


Вопросы для обсуждения

        1. Организационные и финансовые преимущества и недостатки мелкого предпринимательства.

        2. Рисковый спектр организации и ведения малого бизнеса (особые возможности финансирования).

        3. Практика использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве. Франчайзинг в малом предпринимательстве России.

        4. Оценка налоговой нагрузки при переходе на упрощенную систему налогообложения.

        5. Преимущества и недостатки крупного предпринимательства.

        6. Регулирование эмиссии ценных бумаг в корпоративном предпринимательстве: проблемы и противоречия..

        7. Транснациональные корпорации: преимущества и проблемы глобализации политических и экономических процессов.

        8. Структура департамента управления рисками в корпорациях.


ЗАДАЧИ для самостоятельной работы


1. Вы собираетесь вложить временно свободные деньги в облигации и хотели бы реально получать 8% в год. Ожидаемый темп инфляции – 15%, какую номинальную ставку процента должна содержать облигация?
2. Вам предлагают взять кредит, но Вы собираетесь реально выплачивать не более 6% в год. Номинальная ставка процента 210%, а ожидаемый темп инфляции 200%. Как Вы поступите?

3. Вы положили деньги на депозит на год, рассчитывая реально получить 7,5% в год и предполагая, что темп инфляции составит 60%. Какой реальный доход или убыток Вы получите, если действительный темп инфляции составит 70%?

4. Статистические данные договоров коммерческих фирм показывают, что эквивалентными считаются суммы 10 000 руб. сегодня и 24 414 руб. через четыре года. Можно ли по этим данным судить, какой процент на рублевый вклад будут обеспечивать банки в течение четырех ближайших лет?
5. Определить уровень премии за риск по трем видам акций:


Виды акций

Средняя норма доходности на фондовом рынке, %

Безрисковая норма доходности на фондовом рынке, %

Бета-коэф-фициент по акциям

Уровень премии за риск, %

А

10

6

0,8




В

10

6

1,0




С

10

6

1,2



Бета-коэффициент – это уровень систематического риска по конкретному финансовому (фондовому) инструменту.

6. Финансовый директор должен рассмотреть три объекта инвестирования с одинаковой прогнозируемой суммой требуемых капитальных вложений. При этом планируемый доход точно не известен, хотя рассчитано распределение вероятностей величины планируемого дохода (в тыс. рублей). Расчет приведен в таблице.

1-й объект

2-й объект

3-й объект

доход

вероятность

доход

вероятность

доход

вероятность

6 000

0,2

5 000

0,2

4 000

0,2

7 000

0,4

6 500

0,35

6 000

0,3

8 000

0,8

8 000

0,7

8 000

0,6

9 000

0,4

9 500

0,55

10 000

0,7

10 000

0,2

13 000

0,2

16 000

0,2

Определить:

- математическое ожидание дохода для рассматриваемых объектов;

- какой проект более рискованный и почему.
7. Вы решили положить временно свободные деньги (60 000 руб.) в банк. Банк начисляет 7,5% (сложных процентов) годовых. Какими будут показатели Вашего расчетного счета через 2 года; через 4 года?
8. Фирма изготавливает кофемолки на бывшем оборонном заводе. Кофемолки продаются владельцам торговых мест – дилерам по всему Подмосковью, без анализа их кредитоспособности. Средний размер заказа 4 000 руб. Условия – оплата должна произойти в течение 30 дней, а средний период инкассации – 45 дней, что считается удовлетворительным. Директор по финансам обеспокоен тем, что в настоящее время возросло число безнадежных долгов при новых заказах. Опыт показывает, что новые заказы можно классифицировать по трем ступеням риска:





Категория заказа

низкого риска

среднего риска

высокого риска

Потери по безнадежным долгам, %
Заказы данной категории среди всех, %

3
30

7
50

24
20

Затраты по производству и отгрузке кофемолок и издержки по обслуживанию дебиторской задолженности составляют 78% объема продаж. Дополнительные расходы на получение информации о кредитных рейтингах и ее оценку равны 120 рублей на каждый заказ. По всем категориям риска средний период инкассации – 60 дней. Следует ли в таких условиях отказывать в продаже товара новым клиентам – дилерам до анализа их кредитоспособности?


9. Вычислите, по какой цене банку имеет смысл приобрести бессрочную облигацию, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 20 000 руб., а приемлемая норма дохода равна 15% в год?
10. Облигация с нулевым купоном нарицательной стоимостью 1 000 руб. и сроком погашения через 10 лет продается за 600 рублей. Проанализировать целесообразность приобретения облигации такого вида, если банковский процент составляет:

  1. 5% годовых;

  2. 5.5% годовых;

  3. 6% годовых.

11. Для реализации нового проекта фирме понадобились финансовые средства и она разместила (продала) 50 тыс. варрантов на право покупки 10 обыкновенных акций этой фирмы по цене 1 000 руб. за акцию в течение пяти лет. Текущая рыночная цена акции составляет 800 руб. Рыночная цена акции растет приблизительно на 10% в год.

С какого года, ожидается использование варрантов инвесторами?
12. Найдите наращенное значение инвестиций, если 1 млн руб. инвестирован на 3 года при номинальной ставке 20% годовых? Рассчитайте три возможных варианта:

- проценты начисляются один раз в год;

- проценты начисляются два раз в год;

- проценты начисляются ежеквартально.


13. Определить потребность в заемных средствах, если:

  • затраты на регистрацию и получение лицензии составляют 70 000 руб.;

  • для аренды торгового помещения необходимо 100 000 руб.;

  • кассовые аппараты стоят 5 000 руб.;

  • холодильное оборудование можно приобрести по комиссионной цене в 35 000 руб.;

  • затраты на первоначальный ассортимент товара у посредников составят 50 000 руб.;

  • на расчетном счете необходимо иметь 50 000 руб.;

  • капитал учредителей составляет 200 000 руб.

14. Вексель на 200 000 руб. выписан 10 января 2003 года с датой погашения 10 октября 2003 года. Проценты по векселю составляют 12% в год. Какова будет выкупная стоимость векселя, если его пришлось учитывать 10 мая 2003 года по учетной ставке 10% годовых (между 10 января и 10 октября ровно 273 дня; в расчетах надо исходить из 360 дней в году).


15. Спрос на рынке денежных средств позволяет банку предоставить кредит в размере 800 тыс. руб. под 15% годовых. Каковы предполагаемые доходы банка от кредитной сделки? Каковы реальные доходы от сделки, если инфляция ожидается на уровне 12% в год?

16. Компания ожидает на протяжении следующих 5 лет получить чистую прибыль и понести капитальные расходы в таких размерах, тыс. руб.:




Год

1

2

3

4

5

Чистая прибыль

20 000

15 000

25 000

23 000

18 000

Капитальные расходы

10 000

15 000

20 000

15 000

20 000

В настоящее время акционерный капитал компании состоит из 1 млн акций, и компания выплачивает дивиденды в размере 10 руб. на акцию. Определить дивиденды на акцию и объем внешнего финансирования в каждом году, если дивидендная политика строится по остаточному принципу.


17. Используйте условия задачи варианта № 16 и определите объем внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходим фирме при условии, что выплата дивидендов остается на прежнем уровне.
18. Используйте условия задачи варианта № 16 и определите размер дивидендов на акцию и объем внешнего финансирования, которые имели бы место при показатели дивидендного выхода, равном 50% от уровня первого года.
19. Используя условия задачи варианта № 16, определите преимущества дивидендной политики, построенной по остаточному принципу.
20. Структура портфеля Фонда акций Первого паевого инвестиционного фонда на 30.09.06 г. выглядела следующим образом:


Эмитент

Стоимость, дол.

%

РАО ЕЭС

847 82,00

7,89

ОАО «Лукойл»

1 399 3,92

13,02

ЮКОС

1 124 806,39

10,47

Норильский Никель

648 050,00

6,03

Северосталь

168 000,00

1,56

Сибнефть

870 000,00

8,1

Уралсвязьинформ

324 125,00

3,02

Кубаньэлектросвязь

125 622,00

1,17

Волга-Телеком

184 500,00

1,72

Сбербанк

656 260,00

6,11

Центртелеком

194 300,00

1,81

Вымпелком

294 000,00

2,74

Башкирэнерго

189 000,00

1,76

Сибирьтелеком

256 275,00

2,39

Денежные средства

3 462 869,27

32,23

ИТОГО

10 745 017,58

100,0

Представьте анализ (преимущества и недостатки) данной диверсификации акций по отраслям: денежные средства, нефтегаз, коммуникации, энергетика, металлургия, банки.


21. Компания намеревается привлечь 5 млн руб., разместив новый выпуск акций на условиях андеррайтинга. После изучения потенциальных трудностей, связанных с реализацией выпуска, инвестиционный банк принял решение о том, что комиссионные за реализацию должны составлять примерно 3–4% от общей стоимости выпуска. При оценке риска, связанного с размещением, комиссионные обычно составляют от 50 до 60 % общей разницы между ценой приобретения банком ценных бумаг и ценой их реализации. Зная, что вознаграждение банка-менеджра эмиссионного синдиката (которое является частью дохода от андеррайтинга) составляет 15% общего объема маржи.

Предполагая комиссионное вознаграждение 4% общих поступлений за продажу ценных бумаг или 50% общего объема маржи, определить вознаграждение банка-менеджера и чистый доход от андеррайтинга.

22. Акционерное общество выпустило и разместило 2 500 облигаций номинальной стоимостью 1 000 руб. По решению суда оно ликвидируется как неплатежеспособное. Опишите процедуру банкротства. Определить сумму выплат, приходящуюся на одну облигацию общества после его ликвидации. Известно, что бухгалтерский баланс, составленный на момент принятия решения о ликвидации, имеет следующие показатели:


Актив

тыс. руб.

Пассив

тыс. руб.

Нематериальные активы

500

Уставный фонд

2 000

Основные средства

2 000

Резервный фонд

900

Расчеты с учредителями

1 000

Долгосрочный заем

2 500

Производственные запасы

500

Расчеты по оплате труда

600

Расчетный счет

200

Расчеты с бюджетом

600

Убытки

2 800

Краткосрочные кредиты банка

400

Баланс

7 000

Баланс

7 000

23. Используйте условия задачи варианта № 21 и ответьте на вопрос, каково комиссионное вознаграждение и общий объем маржи для размещения акций компании.


24. Используя условия задачи варианта № 21, определить вознаграждение банка-менеджера и чистый доход от андеррайтинга, предполагая комиссионное вознаграждение 3% общих поступлений за продажу ценных бумаг или 60% общего объема маржи.
25. Компании К и Б имеют следующие финансовые характеристики:


Финансовая характеристика
компании

К

Б

компания

норма
по отрасли

компания

норма
по отрасли

Задолженность (акционерный капитал)

1,1

1,43

0,78

0,47

Рейтинг облигации

А-1

А-2

Ваа-3

Ваа-1

Коэффициент покрытия процентов прибылью

4,7

4,4

5,3

5,1


Наличность и годные для продажи активы

0,08

0,07

0,1

0,13

Определить, у какой из компаний степень финансового риска выше.


ВОПРОСЫ для подготовки к зачету


  1. Природа, сущность и условия предпринимательской деятельности.

  2. Предпринимательство как инновации в бизнесе. Индивидуальное и корпоративное предпринимательство.

  3. Финансовая среда предпринимательства как сфера реализации экономических интересов.

  4. Предпринимательство как управление собственными и привлеченными финансовыми средствами.

  5. Внешние и внутренние условия развития предпринимательства в России.

  6. Факторы, определяющие характер финансовой среды предпринимательства.

  7. Внутренняя финансовая среда предпринимательства.

  8. Внешняя среда предпринимательства и ее влияние на процессы криминализации экономических отношений.

  9. Государственные пакеты акций в российских компаниях.

  10. Снижение транзакционных издержек инвесторов в российской и международной практике.

  11. Отечественный и мировой рынки производных финансовых инструментов: перспективы развития.

  12. Банковская и кредитная система: новый формат сотрудничества с предпринимателем.

  13. Предприниматель как эмитент и как инвестор ценных бумаг.

  14. Определение стоимости ценных бумаг: особенности российского фондового рынка.

  15. Страховой рынок как важный сектор финансовой среды предпринимательства.

  16. Государство – важнейший субъект финансовой среды предпринимателя.

  17. Использование преференций, субсидий, субвенций и т. д. в предпринимательской деятельности. Инструменты, защищающие от налогов.

  18. Инвестиционные компании – современный и привлекательный финансовый партнер предпринимателей.

  19. Паевые инвестиционные фонды и возможности сотрудничества для предпринимателей (опыт России).

  20. Информационный эффект фондовых бирж в России и за рубежом.

  21. Регулирование эмиссии ценных бумаг в корпоративном предпринимательстве: проблемы и противоречия..

  22. Выплата дивидендов: проблемы и противоречия.

  23. Предприниматель на товарно-сырьевой бирже России: проблемы и противоречия. Практика оборота фьючерсов и опционов.

  24. Арендные отношения в структуре внешней финансовой среды предпринимательства.

  25. Инновационные отношения банков и предпринимателей.

  26. Место и роль рисков в экономической деятельности предпринимателя.

  27. Экономическая свобода предпринимательства и предпринимательские риски.

  28. Взаимосвязь максимизации прибыли, новаторства, неопределенности и риска.

  29. Оценка инновационных проектов и инновационная политика.

  30. Виды рисков в деятельности фирмы. Анализ предпринимательских рисков.

  31. Распределение риска между участниками предпринимательского проекта.

  32. Применение теории вероятностей в определении риска.

  33. Объективные основы и субъективное восприятие финансовых рисков.

  34. Неопределенность в рискологии и типы реакции предпринимателей на нее.

  35. Экономическое содержание и функции предпринимательского риска.

  36. Риск и удача, риск и ущерб: взаимосвязь и противоречия.

  37. Методы оценки риска.

  38. Предпринимательские риски в легальной экономике России.

  39. Необходимость и возможность классификации рисков.

  40. Жизненный цикл предпринимательской фирмы как системы и риски на каждом из этапов этого цикла.

  41. Модельный подход к рисковым инвестициям.

  42. Коммерческие и производственные риски. Организация экономической безопасности предпринимательской фирмы.

  43. Финансовые риски предпринимателя.

  44. Организация процесса управления финансовыми рисками.

  45. Инвестиционные риски предпринимателя (учет и систематизация факторов риска и неопределенностей).

  46. Кредитные риски и их разновидности. Возможные пути снижения кредитных рисков.

  47. Банковские риски в предпринимательской деятельности.

  48. Валютные риски. Валютные финансовые риски.

  49. Операционный, трансляционный и экономический валютные риски. Практика использования мультивалютного расчетного счета предпринимателем.

  50. Процентные риски. Портфельный, позиционный и экономический процентные риски.

  51. Предпринимательские риски в структуре экономического риска.

  52. Риск как объект управления (формы, принципы, элементы управления).

  53. Выявление степени и величины риска.

  54. Организация процесса управление рисками как часть общего менеджмента фирмы.

  55. Информационные аспекты риска.

  56. Способы минимизации предпринимательских рисков.

  57. Финансовый риск банкротства.

  58. Страхование предпринимательских рисков как традиционный способ их преодоления и как способ управления такими рисками.

  59. Современные особенности страхования, самострахования, взаимного страхования и перестрахования предпринимательских рисков в России.

  60. Мониторинг финансовой устойчивости страховых компаний, услугами которых пользуется предприниматель.

  61. Взаимодействие предприятий и страховых компаний по управлению рисками и обеспечению максимальной эффективности страховой защиты.

  62. Особенности банковского предпринимательства в современных условиях.

  63. Риски в межбанковских кредитных отношениях.

  64. Приемы снижения степени риска в банковском предпринимательстве: диверсификация, лимитирование, страхование, хеджирование.

  65. Банки и предприятия: информационный обмен и сотрудничество.

  66. Организационные и финансовые преимущества и недостатки мелкого предпринимательства.

  67. Практика использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве.

  68. Франчайзинг в малом предпринимательстве России.

  69. Преимущества и недостатки крупного предпринимательства.

  70. Регулирование эмиссии ценных бумаг в корпоративном предпринимательстве: проблемы и противоречия..

  71. Особенности коллективного инвестирования в странах ОЭСР.

  72. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

  73. Риск и доходность портфельных инвестиций.


ЛИТЕРАТУРА


Риск-менеджмент: Учебник / Вяткин В.Н. и др.; Под ред И. Юргенса. – М.: Дашков и К., 2003 (это издание рекомендовано в качестве базового учебника).

Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.М. Управление рисками (рискология). – М.: Экзамен, 2000.

Ван Хорн Дж.К. Основы финансового менеджмента. – 12-е изд. – М.: ИД «Вильямс», 2006.

Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. – М.: Экономика, 2002.

Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: ИНФРА-М, 1998.

Тактаров Г.А., Григорьева Е.М. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006.


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница