«Особенности размещения британских прямых инвестиций в США и России в начале ХХI века»




страница1/7
Дата04.05.2016
Размер1.19 Mb.
  1   2   3   4   5   6   7


Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования
«Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»


Факультет мировой экономики и мировой политики
Кафедра мировой экономики

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

На тему: «Особенности размещения британских прямых инвестиций в США и России в начале ХХI века»


Студентка группы № 465

Кушнер Ксения Львовна

Руководитель ВКР

к.и.н., доцент,

Ковалёв Игорь Георгиевич

Москва, 2013

Содержание

Введение………………………………………...………………………………………3

1. Общая характеристика британских прямых иностранных инвестиций

1.1. Теоретические основы размещения капитала за рубежом…………………...8

1.2. Позиции Великобритании как иностранного инвестора

в начале XXI века………………………………………………………………13

2. Британские прямые инвестиции в России и США

2.1. Характеристика законодательной базы размещения ПИИ….……………...19

2.2. Британский капитал в России и США и его отраслевые направления….....26

3. Факторы, оказывающие влияние на приток британских ПИИ в Россию и США

3.1. Кластерный и регрессионный анализ диспропорции британских прямых инвестиций в России и США……………………………………………….....34

3.2. Прочие особенности инвестиционного климата, оказывающие влияние на приток британского капитала………………...…………………………..…39

Заключение……………………………………………………………………...……...47

Список используемой литературы………………………………………………...….50

Приложения…………………………………………………………………………... 58

Введение

В настоящее время потоки прямых иностранных инвестиций (далее ПИИ) являются одним из важнейших факторов, определяющих уровень экономического развития страны и ее положения в мировой экономической системе. Британские инвесторы в начале XXI века продолжают укреплять свои традиционно сильные позиции за рубежом, работая как на развитых, так и на развивающихся рынках. Однако, детерминанты размещения вложений могут различаться в зависимости от предполагаемого принимающего государства. Как следствие, необходимо обращать внимание на различные аспекты, являющиеся барьерами для притока инвестиций из-за рубежа в странах реципиентах.

В данной работе речь пойдет об особенностях размещения британского капитала в России и Соединенных Штатах в начале XXI века. Великобритания и США уже долгое время являются странами, наиболее вовлеченными в международные инвестиционные процессы, а также основными партнерами друг друга. В то же время, Россия начала активно принимать участие в обмене прямыми иностранными инвестициями лишь в начале 1990-х годов. Тем не менее, в настоящее время британские прямые инвестиции в России занимают одни из лидирующих позиций. Это, на наш вгляд, обуславливает актуальность темы исследования, которая заключается в растущих темпах увеличения инвестиционной позиции Великобритании в России по сравнению с Соединенными Штатами.

Объектом исследования являются британских прямые инвестиции в России и США, в то время как предмет исследования – особенности размещения капитала из Великобритании в обеих странах.

Целью данной работы является выявление основных факторов, оказывающих влияние на приток британских прямых иностранных капиталовложений в Россию и в США и определение основных барьеров для инвесторов. В связи с этим представляется необходимым решение следующих исследовательских задач:

- изучить теоретические основы и существующие подходы к определению основных факторов, оказывающих влияние на приток иностранных инвестиций в те или иные страны,

- рассмотреть позицию Великобритании как иностранного инвестора;

- провести анализ законодательно-правовой базы, регулирующей приток британских ПИИ в рассматриваемых странах,

- произвести количественную оценку британских ПИИ в России и США,

- выявить основные отраслевые направления движения прямых инвестиций из Великобритании в рассматриваемые страны,

- определить основных британских инвесторов в России и США,

- провести кластерный анализ капитала Великобритании по отраслям в странах мира и выявить степень приоритетности России и США для инвесторов,

- методом регрессионного анализа определить основные факторы, оказывающие влияние на британские инвестиционные позиции в России и США,

- рассмотреть прочие факторы, учитываемые британских инвесторами в изучаемых странах.

Исходя из обозначенных целей и задач, наиболее логичной представляется следующая структура. В первой главе работы будет предпринята попытка рассмотрения некоторых существующих теоретических подходов к размещению капитала за рубежом и общих позиций Великобритании на международном рынке капитала в начале XXI века. Во второй главе будет проведен анализ законодательных основ размещения британских прямых инвестиций в России и США. Затем будут рассмотрены отраслевые направления потоков капитала из Великобритании в рассматриваемых странах и охарактеризована деятельность основных инвесторов. С учетом выявленных теоретических основ и практических особенностей размещения британских ПИИ в России и США, в третьей главе будет произведен кластерный анализ стран-реципиентов британских инвестиций и регрессионный анализ факторов, оказывающих влияние на приток британских ПИИ в Россию и США, а также анализ прочих факторов и барьеров, возникающих на пути инвесторов.

В качестве источников в работе будут использованы статистические базы, составляющие основу исследования, такие как базы данных Национальной статистической службы Великобритании, Мирового банка, Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Федеральной службы государственной статистики России.1 Они будут являться базой для рассмотрения британских ПИИ как в мире, так и в России и США, а также для данных, необходимых при проведении кластерного и регрессионного анализа. Для изучения законодательно-правовых основ размещения британских ПИИ в России и США будут рассмотрены положения российского и американского законодательства2, а также инвестиционные соглашения между странами и соглашения об избежании двойного налогообложения3. Кроме того, для рассмотрения причин размещения прямых иностранных инвестиций будут проанализированы работы таких авторов, как Я.Ахарони, П.Баран, Дж.Джарова, К.Коулинг, К.Кохим.4 Далее для выявления основных факторов, влияющих на приток ПИИ, будут рассмотрены работы Г.Агиомиргианакиса, Д.Астериу, Д.Вилера, Х.Груперта, П.Джадав, Дж.Джу, К.Калиаппа, И.Б.Крависа, Р.Е.Липсей, С.Майнарди, А.Моди, Дж.Мутти, К.Папатома, П.Тсай, Дж.П.Уэлша, Е.Фернандес-Ариаса, Б.Фрай, Р.Хаусманна, А.Хондокера, Ф.Шнайдера, С.Эдвардса.1

С целью рассмотрения позиции Великобритании как иностранного инвестора в России и США будет также использована специализированная литература. К авторам относятся И.Г.Ковалев, Е.С.Хесин, А.А.Громыко, В.К.Ломакин, В.Б.Супян.2 Кроме того, для более широкого обзора будут рассмотрены статьи, касающиеся темы исследования, в таких журналах, как «Мировая экономика и международные отношения», «США – Канада. Экономика, политика, культура», «Journal of International Financial Markets, Institutions and Money», «Emerging Markets Review», «Transnational Corporations», «Energy Policy», «Communist and Post-Communist Studies».3 Некоторая информация о новостях будет взята из газет «Ведомости» и «Российская газета», а также «The Guardian» и «BBC».4 Также будут использованы данные интернет-порталов Межправительственного российского-британского комитета по торговле и инвестициям (МКТИ), Британской службы по торговле и инвестициям, Посольства Российской Федерации в Соединенном Королевстве Великобритании и Северной Ирландии.1

В ходе исследования предполагается использование различных общенаучных и специальных методов. Теоретические основы будут рассмотрены путем изучения и анализа публикаций в научных журналах. Для рассмотрения инвестиционных позиций Британии в мире и в отдельности в России и США будет использован метод статистического анализа, а также синтез информации, представленной в научных статьях и официальных публикациях. С целью изучения законодательных основ размещения британского капитала в России и США предполагается провести анализ официальной законодательно-правовой документации. Для рассмотрения приоритетности России и США как реципиентов британского капитала будет предпринята попытка применения метода кластерного анализа, а также построения регрессионных моделей для выявления основных детерминант британских ПИИ в России и США с помощью пакета IBM SPSS Statistics 20.0. С целью анализа прочих факторов, оказывающих влияние на приток британских ПИИ в рассматриваемых странах, будут проанализированы научные статьи, а также публикуемые рейтинги.


1. Общая характеристика британских прямых иностранных инвестиций
1.1. Теоретические основы размещения капитала за рубежом
В начале XXI века прямые иностранные инвестиции стали неотъемлемой частью процесса глобализации. Такое размещение капитала предполагает владение свыше чем 10% акционерного капитала иностранной компании и правом голоса в управлении.1 Британские прямые иностранные инвестиции, в целом, могут осуществляться в трех формах.2 В первом случае британская компания создает подразделение или дочернюю компанию в иностранном государстве путем вложения стартового капитала, что также известно как «инвестирование в образование новых объектов», или «гринфилд инвестмент». Во втором случае британская компания частично или полностью покупает торгуемые акции уже существующей иностранной фирмы, что называется слияниями и поглощениями. В третьем случае компания инвестирует добавочный капитал в уже существующую организацию, тем самым наращивая собственные средства зарубежной компании. Инвесторы осуществляют перечисленные капиталовложения за рубежом, так как прямые инвестиции обладают рядом преимуществ, таких как увеличение предложения продукции, числа рабочих мест, прибыльности производства, повышением конкуренции и конкурентоспособности товаров и услуг в стране, по сравнению с прочими видами внешнеэкономического сотрудничества.

Исторически выделяются несколько основных причин, по которым компании предпочитают осуществлять прямые капиталовложения нежели отдавать приоритет экспортной деятельности или лицензионным соглашениям. Первым теоретическим подходом является концепция школы политической экономии, развитая в 1960-х годах. П.Баран и П.Свизи, и К.Коулинг и Р.Сагден рассматривали расширение деятельности транснациональных компаний, как неизбежное усиление монопольной власти наиболее крупных игроков рынка.3,4 Согласно рикардианской теории международной торговли, производство в той или иной стране должно определяться наличием сравнительных преимуществ. Однако, в данном подходе в учет были приняты только издержки труда, поэтому шведские экономисты Э.Ф.Хекшер и Б.Г.Олин дополнили модель путем введения фактора относительного преимущества по наличию природных ресурсов. Это означает, что компании должны размещать капитал для производства в тех странах, которые обладают сравнительными преимуществами в вышеуказанных сферах.1 Позже макроэкономический подход был поддержан К.Кохима, который предположил, что прямые иностранные инвестиции должны размещаться в тех государствах, где есть сравнительные преимущества относительно мощностей и необходимых ресурсов для определенных отраслей.2 Однако, данные теории не учитывали влияния транзакционных издержек при производстве за рубежом. Со временем модель Хекшера и Олина была расширена до модели Хекшера-Олина-Самуэльсона. Данная теория подразумевает наличие у фирмы трех факторов, необходимых для успешного осуществления инвестиционной деятельности за рубежом: нематериальных активов, возможности их транспортировки на зарубежные рынки, и, как следствие, возможности использования данных факторов в других странах с учетом местной инфраструктуры. Такая концепция также получила название «эклектической парадигмы», и в настоящее время расширилась: значимыми факторами также признаются человеческие ресурсы и гуд-вилл – стоимость репутации компании, выраженная в превышении рыночной стоимости над балансовой.3

Наконец, существует подход так называемого «бизнес-анализа». Чаще всего он основывается на эмпирическом анализе, нежели теоретическом. Наиболее известным сторонником данного подхода является Яр Ахарони.4 Он указывает на то, что компании стремятся «догнать» конкурентов, в случае если те начинают развиваться на рынках за рубежом.

Рассмотренные выше теоретические подходы определяют мотивы компаний осуществлять прямые вложения капитала за рубеж. Что касается факторов, оказывающих влияние на приток прямых иностранных инвестиций в ту или иную страну или отрасль, согласно докладу Мирового валютного фонда, традиционно выделяют несколько переменных: размер и потенциал роста экономики принимающей страны, экономическую стабильность, степень открытости экономики, уровень доходов, качество институциональной среди и уровень развития.1 Данные предположения были подтверждены эмпирически путем построения регрессионных моделей: например, И.Кравис и Р.Липси в 1982 году доказали положительное влияние объема рынка и степени открытости принимающей экономики при принятии инвестиционных решений американскими транснациональными компаниями.2 Масштабы экономик стран оказывают значительное влияние на приток капитала в связи с возможностью снижения издержек производства и большего внутреннего спроса. Кроме того, во многих научных работах рассматривается влияние ВВП на душу населения в стране на приток инвестиций. В ряде статей данная взаимосвязь подтверждается как положительная (Ф.Шнейдер и Б.Фрай, П.Тсай, Р.Липси), отрицательная (C.Эдвардс) или незначимая (Д.Лори и С.Гинзер, Р.Хаусманн и Е.Фернандес-Ариас).3,4,5,6,7,8Также существует точка зрения о влиянии темпов роста ВВП на душу населения на приток иностранного капитала: к примеру, C.Майнарди подтвердил положительную взаимосвязь показателя с уровнем накопленных иностранных инвестиций в стране.9 Что касается степени открытости экономики, то, по мнению ряда исследователей, повышение барьеров, с одной стороны, способствует увеличению горизонтальных ПИИ в связи с ограничениями внешней торговли, но с другой стороны, ограничивает приток вертикальных вложений.1 Кроме того, значимое влияние могут оказывать валютные курсы: страны с недооцененной валютой будут более привлекательными для иностранных инвесторов. Также в 1991 году Х.Груберт и Д.Мутти выявили зависимость притока иностранного капитала от налоговых ставок на примере американских ПИИ в Канаде.2

Одной из наиболее известных работ по анализу размещения прямых иностранных инвестиций является также статья Д.Вилера и А.Моди, рассматривающая в качестве примера компании США.3 Исследователи доказали, что иностранные инвесторы придают большое значение агломерациям уже сформировавшихся подразделений ТНК на территории страны, иными словами, наличие других иностранных компаний приводит к формированию необходимой инфраструктуры. Кроме того, инвесторы склонны к размещению капитала в тех странах, где уже присутствуют компании непосредственно из их страны происхождения. Такие компании знают примерную структуру издержек конкурентов, что способствует более эффективному использованию ресурсов и минимизации рисков вложений. С другой стороны, в связи с этим возникает вопрос о том, каким образом изначально были привлечены капиталовложения в данные регионы. В работе также рассматриваются классические факторы привлечения капитала, такие как размер рынка и уровень благосостояния, которые относятся к значимым переменным. В то же время, размер налоговых ставок в принимающей стране не оказывает значительного влияния на инвестиции из развитых стран, что доказано в статье на примере США. Кроме того, незначительным является и влияние геополитических рисков.

Особую роль для размещения ПИИ играет показатель качества институциональной среды. Данный фактор включает сразу несколько аспектов: во-первых, качество институционального управления предполагает бóльший экономический рост, во-вторых, неразвитая институциональная система может приводить к распространению коррупции, а также увеличивать неопределенность инвесторов. В связи с тем, что данный показатель сильно варьируется в разных государствах, существует множество работ, фокусирующихся как на группах развитых государств, так на группах развивающихся, или на отдельных странах, например, на США или Китае. В некоторых из них утверждается, что факторы, оказывающие влияние на приток ПИИ различаются у развитых или развивающихся странах, в других же работах – что они носят одинаковый характер.1

В целом, по вышеперечисленным теоретическим особенностям размещения прямых инвестиций можно сделать три основных вывода. Во-первых, прямые потоки капитала могут направляться за рубеж в трех формах: создании новых компаний, выкупе части или полного пакета торгуемых акций иностранной компании и вложение добавочного капитала в уже существующую фирму. Во-вторых, существует ряд причин осуществления инвестиционной деятельности за рубежом. Выделяют несколько основных подходов, в частности теорию сравнительных преимуществ, согласно которой компании должны переносить производства в те страны, которые обладают сравнительно более низкими издержками труда и капитала, а также преимуществами в мощностях и нематериальных активах. Кроме того, существует подход к осуществлению зарубежной инвестиционной деятельности, как неизбежного расширения бизнеса крупных игроков рынка. Наконец, подход «бизнес-анализа» указывает на стремление компаний не отставать от конкурентов, вкладывая средства в активы за границей. Третьим аспектом теоретической основы прямых иностранных инвестиций являются факторы, оказывающие влияние на приток капитала в ту или иную страну или отрасль. Согласно мнению различных исследователей, к ним могут относится размер и потенциал роста экономики, экономическая стабильность, степень открытости экономики, ВВП на душу населения, темпы роста ВВП, ставки налогообложения, валютные курсы и уровень развитости инфраструктуры.


    1. Позиции Великобритании как иностранного инвестора

в начале XXI века

Перечисленные выше теоретические основы размещения прямых иностранных инвестиций особенно важны для стран, которые активно вовлечены в процессы движения иностранного капитала. Такой страной является и Великобритания, объем накопленных прямых инвестиций которой за рубежом, по данным Мирового банка, насчитывает 14% мирового объема прямых иностранных инвестиций.1 Однако, Соединенное Королевство является одним из наиболее пострадавших государств в период мирового финансового кризиса, начавшегося в конце 2007 года.2 В силу преобладания роли финансового сектора в экономике, высокой степени вовлеченности в мировые финансовые операции и коррелированности с экономикой США, Соединенное Королевство оказалось в состоянии глубокой рецессии. Это неизбежно сказалось и на объеме ПИИ Великобритании (Приложение 1). Пик потоков британского капитала, вывозимого за границу, пришелся на 2007 год (159,1 млрд фунтов стрл), после чего до 2009 года вложения резко сократились (25,1 млрд фунтов стрл), оставшись на приблизительно таком же уровне в 2010 году (25,5 млрд фунтов стрл).3 В 2011 году показатели увеличились более чем в 2 раза (68,2 млрд фунтов стрл), однако не достигли докризисного уровня.4 Как следствие, доходы от прямых иностранных инвестиций стабильно увеличивались до 2007 года (92,2 млрд фунтов стрл), затем резко сократились в 2008 году (69,5 млрд фунтов стрл), продолжили спад в 2009 (67,9 млрд фунтов стрл) и начали расти в 2010 году (80,3 млрд фунтов стрл).1 Международная инвестиционная позиция Великобритании по ПИИ в целом имеет положительный тренд, увеличившись с 601,7 млрд фунтов стрл в 2000 году до 1098,2 млрд фунтов стрл в 2011 году.2 Основной спад приходится на 2009 год (981,5 млрд фунтов стрл).3

Британские прямые инвестиции за рубежом, согласно статистической классификации, могут осуществляться как реинвестирование прибыли, сделки с акциями компаний, включая слияния, поглощения и приобретения и прочие сделки с капиталом. В 2011 году наибольшую долю составила реинвестированная прибыль (33 млрд фунтов стрл), а наименьшую – прочие сделки с капиталом (2 млрд фунтов стрл).4 56% накопленных вложений приходится на сферу услуг, и примерно равные доли занимают инвестиции в первичный и вторичный секторы.5 В период с 2008 по 2011 год существует тенденция к росту потоков инвестиций в третичный сектор с 30 до 46 млрд фунтов стрл в год, сокращение потоков ПИИ в обрабатывающую промышленность с 47 до 6 млрд фунтов стрл и в первичный сектор с 16 до 9 млрд фунтов стрл.6 Если рассматривать отраслевую составляющую инвестиционной позиции Великобритании за рубежом, 27% приходится на финансовые услуги и 12% - на телекоммуникационные услуги, нефтепереработка, химическое и фармацевтическое производства занимают 8%, пищевая промышленность – 5%, добывающая промышленность – 16%. В совокупности данные пять отраслей составляют около 70% накопленных ПИИ Великобритании.7

Всего зарубежные прямые капиталовложения осуществляют 1100 британских компаний, контролируя около 2700 зарубежных фирм.8 На 2011 год основными инвесторами являются финансовые («Эйч-Эс-Би-Си Холдингс», «Стэндарт Чартеред», «Барклайс», «Роял Бэнк Оф Скотланд Груп») и страховые компании («Олд Мутуал», «Авива», «Прудентиал»). Среди корпораций нефинансового сектора особо выделяется англо-голландский концерн «Роял Датч Шелл», занимая второе место в мире по количеству зарубежных активов, и компания «Би-Пи», находящаяся на третьем месте. На восьмом месте в мире находится телекоммуникационная корпорация «Водафон». 40-е и 42-е место занимают «Англо Американ» и «Рио Тинто», на на 46-м – производитель товаров народного потребления «Юнилевер». В целом в топ-100 нефинансовых компаний по объему зарубежных активов входит 16 британских ТНК.1

Наиболее устойчивые инвестиционные позиции на протяжении последнего десятилетия Британия сохраняет в США, Нидерландах, Люксембурге, Франции, Ирландской республике, Бельгии, Испании, Австралии и Гонконге.2 Россия не входит в данный список топ-10 стран, однако накопленные ПИИ из Великобритании на конец 2012 года занимают пятое место в стране после Кипра, Нидерландов, Германии и Виргинских островов.3

Что касается потоков прямых инвестиций, на европейские страны в целом приходятся самые значительные показатели. В 2010 году произошло резкое увеличение потоков в Австралию. В то же время, наблюдался чистый отток капитала из США, Канады и Республики Ирландия. Большая часть доходов от ПИИ поступает из стран Европы в совокупности, затем следуют доходы из стран Северной Америки, Азии, Австралии и Африки. Наибольшие показатели характерны для Соединенных Штатов (18,3%), Люксембурга (13,1%), Нидерландов (11,9%), Австралии (7,0%) и Швейцарии (6,1%). В 2010 году самое значительное сокращение доходов произошло из Республики Ирландия.4

Одной из тенденций последних лет является увеличение темпов роста вложений британских компаний в развивающиеся страны, преимущественно в страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка) и сокращение темпов роста вложений в развитые, к которым относятся США и страны Европейского союза. Данное явление вызвано многими факторами, такими как растущий потенциал внутреннего спроса экономик этих стран и более дешевое производство.1 Однако, основной причиной увеличения инвестиционной привлекательности данной группы стран является тот факт, что, развитые страны, представленные группой Большой семерки, в наибольшей степени были затронуты мировым финансовым кризисом, начиная c 2008 года. К примеру, в 2008 году годовой рост ВВП Бразилии составил 5,2%, Китая – 9,6%, Индии – 6,2%, России – 5,2%, в то время как в странах Большой семерки (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) данный показатель составил -0,2%, а в США в отдельности - -0,34%.2 ПИИ в США на протяжении последнего десятилетия подвержены значительным колебаниям: увеличившись более, чем в 6 раз с 1990 по 2000 год, показатели резко падали до 2003 года, затем следуя положительному тренду и снова значительно сократившись в период мирового финансового кризиса в 2009-2010 году. Однако Великобритания продолжает лидировать по показателям капиталовложений в США, за ней следует Япония, Дания, Германия, Швейцария, Канада, Франция и Люксембург.3

Таким образом, Британия является одной из лидирующих стран, инвесторы которых осуществляют прямые иностранные капиталовложения. Ежегодные потоки британских ПИИ, международная инвестиционная позиция, а также доходы от вложений имеют положительный тренд. Однако, объемы данных показателей заметно сократились в 2008-2009 годах в виду кризисной ситуации во всем мире. Тем не менее, в структуре капиталовложений преобладает реинвестированная прибыль, иными словами – развитие уже существующей деятельности за рубежом. Основными отраслями, в которых работают британские инвесторы, являются финансовые и телекоммуникационные услуги, нефтепереработка, химическая, фармацевтическая, пищевая и горнодобывающая промышленность. В данных сферах основными инвесторами выступают частные британские компании. Что касается географического распределения, наиболее устойчивые инвестиционные позиции Великобритания занимает в США и странах Европейского Союза. Аналогичные государства являются и основными источниками доходов для британских инвесторов. Однако, с началом мирового финансового кризиса в 2008 году наблюдается увеличение темпов роста потоков ПИИ в страны БРИКС благодаря более стабильному состоянию их экономик, нежели в США.



В целом, по первой главе данной работы можно сделать следующие выводы. Существует несколько основных подходов к причинам размещения прямых иностранных инвестиций за рубежом: теория сравнительных преимуществ, концепция неизбежного расширения бизнеса крупных игроков рынка и концепция, указывающая на стремление компаний не отставать от конкурентов, вкладывая средства в активы за границей. Кроме того, выделяют несколько основных факторов, чье влияние на приток прямых иностранных инвестиций было доказано эмпирически. К ним относятся размер и потенциал роста экономики, экономическая стабильность, степень открытости экономики, ВВП на душу населения, темпы роста ВВП, ставки налогообложения, валютные курсы и уровень развитости инфраструктуры. Данные основы будут использованы в настоящей работе в дальнейшем для рассмотрения особенностей размещения британских ПИИ в России и США. Рассмотренное во втором параграфе положение Великобритании в мире как иностранного инвестора позволило выявить, что страна находится на втором месте по объему ПИИ в мире. Бóльшая часть капиталовложений приходится на финансовые и телекоммуникационные услуги, химическую, нефтеперерабатывающую, фармацевтическую, пищевую и добывающую промышленность. Основными странами-реципиентами британских ПИИ являются США и страны Европейского Союза, по сравнению с которыми Россия занимает скромные позиции. Однако, в последние годы инвестиционная позиция Британии в развивающихся странах увеличивается, что в том числе затронуло и Россию, где Великобритания входит в число лидеров по притоку капитала.

  1   2   3   4   5   6   7


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница