Основные тенденции развития денежно-кредитных и финансовых систем стран СНГ




страница3/9
Дата22.04.2016
Размер1.35 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Платежные балансы.

Некоторые замечания. С переходом стран СНГ на децентрализованный (рыночный) порядок регулирования международных денежных требований и обязательств труднее стало получать точные данные о состоянии внешнеэкономической позиции той или иной страны. В рыночной экономике платежный баланс формируется, по существу, в виде статистической сводки движения международных денежных требований и обязательств, возникающих в результате самостоятельных действий индивидуальных участников внешнеэкономического обмена. Тем самым показатели платежного баланса в значительной части формируются оценочным путем. Теперь они не планируются и вместе с государственным бюджетом не рассматриваются и не утверждаются парламентом как директивный документ.

Платежный баланс подводит итоги уже состоявшихся операций, фиксирующих их состояние нередко с большим опозданием (трех-четырехмесячной давности). Поэтому в приводимой ниже таблице данные за 2004 г. отсутствуют. На момент завершения настоящей работы их не было.

К тому же не все страны сообщают Статкомитету СНГ сведения по аналогичному кругу показателей: у одних стран перечень шире, у других – уже. В сводных таблицах показателей платежного баланса страны группируют их по следующим разделам: товары; услуги; доходы от инвестиций; оплата труда; текущие трансферты; капитальные трансферты; прямые инвестиции; портфельные инвестиции; прочие инвестиции; резервные активы.

В официальной классификации платежного баланса России и ряда других стран СНГ движение частных капиталов учитывается в составе трех агрегатов: «Прямые инвестиции» (участие в капитале и деятельности различного рода предприятий); «Портфельные инвестиции» (приобретение ценных бумаг); «Прочие инвестиции» (все остальные операции капитального характера, не подпадающие в категорию прямых или портфельных инвестиций). В этот конгломерат входят также другие и при том разные по своему экономическому содержанию операции. Среди них: купля-продажа наличной валюты (иностранной и отечественной); движение средств по банковским счетам (текущим и депозитным); предоставление и погашение торговых кредитов, иных ссуд и займов; возникновение денежных требований и обязательств из-за неуплаты или просроченности этих ссуд и займов.

Проанализировать данные статьи платежного баланса непросто, ибо в упомянутых выше статистических агрегатах формально объединены: а) движение частных капиталов, перемещающихся через границы в результате сделок негосударственных хозяйствующих субъектов; б) движение капиталов, связанных с операциями государственных органов по привлечению и погашению внешних займов. Разные аналитики обычно по своему отделяют один агрегат от другого. Из-за неодинаковых подходов возможны и разные оценки.

Следует, однако, оговориться. В России, например, в более поздних публикациях, характеризующих аналитическое представление платежного баланса, капитальные операции государственного сектора управления выделены отдельно, что облегчает анализ. В то же время приводимые данные являются консолидируемыми без разделения на страны СНГ и дальнего зарубежья.

Учитывая все это, в настоящей работе не ставилась задача углубленного анализа платежного баланса каждой страны СНГ. Ниже приведены две таблицы. Одна позволяет судить о динамике статей текущих и капитальных операций в целом, другая характеризует динамику экспортно-импортных операций. Последние составляют основу платежного баланса. Состояние торгового баланса для России и ряда других стран СНГ имеет абсолютно определяющее значение для платежного баланса и валютного положения этих стран. В России внешняя торговля в настоящее время это, по существу, единственная сфера, имеющая активное сальдо (валютные поступления превышают валютные затраты). По остальным видам внешнеэкономической деятельности, включая движение капитала, в России пока наблюдается противоположная картина: из страны уходит больше валюты, чем притекает из-за рубежа.

Детальный анализ платежных балансов стран СНГ, имея в виду высказанные выше методические замечания и оговорки – задача во многом самостоятельная, к решению которой возможно стоит вернуться в дальнейшем. Пока же приведенная ниже таблица 2 ограничена включением в нее двух укрупненных статей: текущих и капитальных (финансовых) операций. Счет текущих операций включает: товары, услуги, текущие трансферты. Счет операций с капиталами и финансовыми инструментами содержит: капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции и резервные активы.


Таблица 2.

Основные показатели платежных балансов стран СНГ (текущие и капитальные операции в млн. долл. США)


Страны

Счет текущих операций

Финансовый и капитальный счет

1998 г.

2000 г.

2003 г.

1998 г.

2000 г.

2003 г.

Азербайджан

-1364,5

-167,8

-2020,6

1384,5

441,9

2338,3

Армения

-403,0

-278,4

-190,6

399,3

261,3

192,1

Грузия

-289,6

-222,8

-391,8

460,6

66,5

394,8

Кыргызстан

-363,9

-79,5

-25,6

300,3

69,1

-32,6

Молдова

-334,7

-115,5

-142,1

357,6

121,2

53,2

Россия

219

46839

35905

9598

-37683

-28706


Источник: Статкомитет СНГ, ежегодник, М., 2004 г., с. 163, 218, 320, 417, 473, 529.
Состояние двух счетов платежных балансов стран СНГ позволяет сделать два вывода, принимая во внимание динамику процессов, наблюдавшихся в этих странах прежде и протекающих теперь:

В 1998 г. счет текущих операций у большинства включенных в таблицу стран был пассивным, что обусловливалось кризисными явлениями того периода. Сохранившиеся в последующие годы минусовые значения счета текущих операций связаны с нарушением равновесия торговых балансов, когда импорт превышал экспорт (см. таблицу 3).

Минусовые значения счета финансовых и капитальных операций характеризуют соответствующее движение средств по банковским счетам, погашение торговых кредитов, иных ссуд и займов, а также возможную утечку капитала за границу.

Из приводимой ниже таблицы видна роль внешней торговли в формировании конечного сальдо платежного баланса стран СНГ.


Таблица 3.

Экспортно-импортные операции стран СНГ 1) в млн. долл.





1995 г.

2002 г.

2003 г.

Всего

Страны СНГ

Другие страны

Всего

Страны СНГ

Другие страны

Всего

Страны СНГ

Другие страны

Азербайджан




























экспорт

637

285

352

2167

243

1924

2592

334

2258

импорт

667

228

439

1665

650

1015

2626

851

1775

сальдо

-30

57

-87

502

-407

909

-34

-517

483

Армения




























экспорт

271

170

101

505

96

409

686

129

557

импорт

674

334

340

987

302

685

1279

281

998

сальдо

-403

-164

-239

-482

-206

-276

-593

-152

-441

Грузия




























экспорт

152

95

57

348

169

179

482

241

241

импорт

396

159

237

731

290

441

1144

366

778

сальдо

-244

-64

-180

-383

-121

-262

-662

-125

-537

Кыргызстан




























экспорт

409

269

140

486

169

317

582

202

380

импорт

522

353

169

587

323

264

717

411

306

сальдо

-113

-84

-29

-101

-154

53

-135

-209

74


1) Страны, сообщившие данные к платежному балансу по внешней торговле.

Источник: Статкомитет, ежегодник, М., 2004 г., с. 163, 218, 320, 417.
Те страны СНГ, на которые благоприятно влияет внешнеэкономическая конъюнктура, имеют к настоящему времени крупные профициты платежного баланса. Однако высокий его профицит в то же время свидетельствует о недостатках инвестиционного климата, ограниченности внутренних возможностей для вложения инвестиционного капитала. При этом стоимостные объемы экспортно-импортных операций в большинстве стран СНГ с другими странами мира по-прежнему превышали объемы взаимной торговли стран Содружества.

Хотя темпы роста инвестиций в основной капитал в течение последних лет во многих странах СНГ опережали темпы увеличения производства ВВП, однако их объемы еще недостаточны для обеспечения долгосрочного устойчивого экономического роста. Почти исчерпаны возможности роста производства за счет повышения загрузки морально и физически устаревших основных фондов, обновление которых идет медленно. К настоящему времени в Азербайджане, Беларуси, России, Таджикистане и Украине основные фонды по экономике в целом изношены почти наполовину, в Молдове – на две пятых, Казахстане и Кыргызстане – на треть.4 Поэтому можно ожидать в дальнейшем увеличения импорта, что соответственно отразится на равновесии платежных балансов стран СНГ.


2.3. Процессы в валютной системе стран СНГ

Текущая ситуация на валютных рынках.

В ряде стран СНГ заметнее стала проявляться положительная тенденция в развитии внутреннего валютного рынка, о чем свидетельствует рост объемов купли-продажи валют. Так, в Республике Беларусь в январе-декабре 2004 г., по сообщению Ассоциации белорусских банков, общий оборот внутреннего валютного рынка страны составил 29403 млн. долл. США. Из них 5170,5 млн. приходилось на Белорусскую валютно-фондовую биржу (БВФБ), 19364,5 млн. – на внебиржевой (межбанковский) рынок, 4868,6 млн. долл. – на рынок наличных валют. При этом физические лица за указанный период приобрели иностранной валюты на сумму, эквивалентную 2547,6 млн. долл. и продали 2321,0 млн. долл. Хозяйствующие субъекты - резиденты (коммерческие и некоммерческие организации, индивидуальные предприниматели приобрели иностранной валюты на 5936,8 млн. долл., продали 6879,9 млн. долл. Нерезиденты купили за то же время – 5499,1 млн. долл., продали 4629,8 млн. долл. США.

В Республике Казахстан, по сообщению Ассоциации банков, в 2004 г. значительно вырос объем биржевых торгов по долларовой позиции, достигнув 9304,6 млн. долл., что на 46,6% больше чем в 2003 г. Увеличился объем операций и на внебиржевом валютном рынке, составив 8270,0 млн. долл. США (на 20,2% больше 2003 г.).

В целом ситуация на валютных рынках стран СНГ отличается относительной стабильностью. В большинстве из них в 2004 г. наблюдалась устойчивая тенденция к укреплению национальных валют по отношению к доллару США. К концу 2004 г. курс единой европейской валюты во всех странах Содружества (кроме Армении) достиг самого высокого с начала года уровня. В течение 2004 г. в соотношении российского рубля и национальных валют отмечались незначительные колебания.

К концу декабря 2004 г., по сравнению с соответствующей датой 2003 г., курс доллара США к национальным валютам снизился: в Азербайджане – на 0,4%; Армении – на 14,2%; Грузии – на 16,5%; Казахстане – на 9,9%; Кыргызстане, Молдове и России – на 5,8%; Украине – на 0,5%; в Беларуси он вырос на 0,6%, в Таджикистане – на 2,7%; Узбекистане – на 8,0%. В Туркменистане курс доллара США за год не изменился.

За рассматриваемый период в большинстве стран Содружества курс евро к национальным валютам вырос: в Азербайджане – на 8,6%; Беларуси – на 9,7%; Грузии – на 5,4%; Кыргызстане – на 2,5%; Молдове – на 2,6%; России – на 2,7%; Таджикистане – на 11,4%; Туркменистане – на 8,1%; Узбекистане – на 17,4%; Украине – на 8,3%; в Армении и Казахстане он снизился соответственно на 5,8% и 1,7%.

В течение 2004 г. в большинстве стран Содружества сохранялась наметившаяся с начала года тенденция к росту курса национальных валют к российскому рублю. В конце декабря этого года по сравнению с концом декабря 2003 г. курс российского рубля к армянскому драму снизился на 8,8%; грузинскому лари – на 4,2%; казахскому тенге – на 5,3%; киргизскому сому – на 1,0%; молдавскому лею – на 0,7%. В то же время в ряде стран рост курса российского рубля, имевший место в октябре-ноябре 2004 г. привел к укреплению его позиций по отношению к национальным валютам: в Азербайджане – на 5,7%; Беларуси – на 6,4%; Таджикистане – на 7,9%; Туркменистане – на 6,0%; Узбекистане – на 13,5%; Украине – на 5,6%5.

Динамику уровней курсов национальных валют стран СНГ по отношению к российскому рублю характеризуют следующие данные:



Таблица 4.

Курсы национальных валют, установленные национальными (центральными) банками стран Содружества.





В среднем за год

1995 1)

2000

2002

2003

2004




Единиц национальной валюты за 1 российский рубль

Азербайджанских манатов

97,4

159,13

155,79

160,09

170,22

Армянских драмов

8,65

19,05

18,24

18,80

18,52

Белорусских рублей 2)

252

32,0

57,0

68,0

75,0

Грузинских лари

0,03

0,07

0,07

0,07

0,07

Казахских тенге

1,35

5,05

4,89

4,87

4,72

Кыргызских сомов

0,24

1,70

1,50

1,42

1,48

Молдавских лей

0,10

0,44

0,43

0,45

0,43

Российских рублей

100,0

1,00

1,00

1,00

1,00

Таджикских сомони

2,36 3)

0,065

0,088

0,100

0,103

Туркменских манатов

2,47

184,76

166,95

169,58

180,07

Узбекских сумов

0,66

8,44

24,52

31,63

35,35

Украинских гривен

3,2 4)

0,19

0,17

0,17

0,18


1) 1995 г. – за 100 неденоминированных российских рублей.

2) С 2000 г. – с учетом деноминации белорусского рубля. С 1 января 2000 г. в Беларуси проведена деноминация национальной валюты – нарицательная стоимость белорусского рубля уменьшена в 1000 раз.

3) Таджикских рублов. С 30 октября 2000 г. в Таджикистане введена новая национальная валюта – сомони (1 сомони равен 1000 таджикских рублов).

4) Тыс. карбованцев, действовавших до 2 сентября 1996 г. с 2000 г. – с учетом деноминации российского рубля.
Источник: Статкомитет СНГ, Краткий справочник статистических итогов за 2004 г., М., 2005 г., с. 83
Как полагают в Ассоциации белорусских банков, официальный курс национальной валюты Республики к российскому рублю находится в допустимых пределах. Его девальвация в 2004 г. была в 3,3 раза меньше, чем в 2003 г. Она самая низкая за последние 8 лет. Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2004 г. снизился лишь на 0,6%.

Реальный эффективный курс (курс по отношению к валютам стран – основных торговых партнеров Республики Беларусь) за 2004 г. снизился на 3,7%. Основными направлениями денежно-кредитной политики прогнозировалось, что этот курс (в среднегодовом исчислении) за 2004 г. снизится на 0-2%.

Возросшая внешняя устойчивость белорусского рубля способствовала замедлению инфляционных процессов. За 2004 г. инфляция составила 14,4%.

Усилению тенденции укрепления национальной валюты Казахстана по отношению к доллару США способствовал значительный приток в 2004 г. иностранной валюты на внутренний валютный рынок.

Основными источниками поступления в Казахстан иностранной валюты в 2004 г. были: возросший объем экспортной валютной выручки, обусловленный высокими ценами на энергоресурсы на мировом рынке; заимствования банков второго уровня и корпоративного сектора на внешнем рынке. В результате увеличились объемы операций на обоих сегментах внутреннего валютного рынка: биржевого и межбанковского. Несмотря на существенные темпы укрепления тенге к основным валютам, в целом, как считают в Казахстане, внешняя конкурентоспособность отечественных экспортеров сохранилась в 2004 г. на более благоприятном уровне, чем в 2001-2002 гг.

1   2   3   4   5   6   7   8   9


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница