Глава Инвестиционная политика предприятия




страница3/5
Дата22.04.2016
Размер1.31 Mb.
1   2   3   4   5
Глава 2. УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ
2.1. Учет инвестиций в дочерние, зависимые и совместно-контролируемые хозяйственные товарищества
В соответствии с Гражданским Кодексом Республики Казахстан хозяйственное товарищество признается дочерним, если другое (основ­ное или материнское) хозяйственное товарищество в силу преобладаю­щего участия в его уставном капитале либо в соответствии с заключен­ным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определить решения, принимаемые таким товариществом; зависимое акционерное общество признается зависимым, если другое (участвую­щее, преобладающее) юридическое лицо имеет более 20% его голосую­щих акций; совместно-контролируемые юридические лица - это това­рищества, в силе заключенных договоров попавшие под влияние других юридических лиц, дающее им право определить в большей или мень­шей степени финансовую и иную политику инвестируемого объекта.

Учет инвестиций ведется на счетах подраздела 14 «Инвестиции», в который включены следующие синтетические счета: 141 «Инвестиции в дочерние товарищества», 142 «Инвестиции в зависимые товарищества», 143 «Инвестиции в совместно-контролируемые юридические лица», 144 «Прочие инвестиции».

Счета данного подраздела предназначены для обобщения инфор­мации о наличии и движении инвестиций в акции и паи дочерних, зави­симых товариществ и совместно-контролируемых юридических лиц.

Счета 141-144 являются активными, сложными. Аналитический

- учет ведется по инвестируемым предприятиям и видам инвестиций.

Учет инвестиций регулируется стандартом бухгалтерского учета № 14 «Учет инвестиций в зависимые хозяйственные товарищества».

При учете инвестиций применяются следующие методы:

Метод долевого участия - метод учета, при котором инвестиции в момент приобретения отражаются по покупной стоимости с дальней­шим увеличением (уменьшением) их стоимости по мере признания доли инвестора в изменениях чистых активов зависимого хозяйственного товарищества. Изменение доли инвестора в чистом доходе (убытке) за­висимого хозяйственного товарищества в отчете о результатах финан­сово-хозяйственной деятельности признается как доход (убыток).

При применении метода долевого участия балансовая стоимость инвестиции увеличивается (уменьшается) в части признания доли инве­стора в чистых доходах (убытках) зависимого хозяйственного товари­щества и признается как доход (убыток).

Дивиденды, причитающиеся от общей суммы накопленного чисто­го дохода зависимого хозяйственного товарищества, уменьшают балан­совую стоимость инвестиции.

Изменение доли инвестора, связанное с переоценкой активов зависи­мого хозяйственного товарищества, увеличивает (уменьшает) балансовую стоимость инвестиций и отражается в разделе собственного капитала.

Если доля инвестора в убытках зависимого хозяйственного това­рищества равняется или превышает балансовую стоимость инвестиции, учет таких убытков в дальнейшем не осуществляется. Инвестиции от­ражаются по нулевой стоимости.

Инвестор вновь осуществляет отражение своего долевого участия в чистом доходе зависимого хозяйственного товарищества только после того, как доля чистого дохода будет равна доле чистых убытков.



Метод стоимости - метод учета, при котором инвестиции в мо­мент приобретения отражаются по покупной стоимости. Доход от инве­стиции признается в отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности инвестора в размере причитающихся дивидендов от об­щей суммы накопленного чистого дохода зависимого хозяйственного товарищества, возникших после даты приобретения.

Инвестиция учитывается по методу стоимости приобретения, когда инвестируемое предприятие действует в условиях строгих долгосроч­ных ограничений, значительно снижающих его способность передавать доходы инвестору.

К числу причин, вызывающих подобные ограниче­ния, относятся следующие: предприятие может находиться под надзо­ром какого-либо регулирующего органа, который может вмешиваться в политику распределения дивидендов; предприятие может вести свою деятельность за рубежом, где существуют ограничения на перевод ди­видендов (доходов) за границу, и (или) где курс валюты может быстро падать.

Кроме того, изменения в политической обстановке могут пре­пятствовать осуществлению хозяйственной деятельности предприятия;

- могут вступить в силу ограничения на выплату дивидендов, предусмот­ренные соглашениями о займах.

Инвестиции в зависимое хозяйственное товарищество учитываются » в консолидированной финансовой отчетности по методу долевого уча­стия, кроме случаев, когда инвестиции приобретены с целью их реали­зации в ближайшем будущем; зависимое хозяйственное товарищество действует в условиях строгих долгосрочных ограничений, которые зна­чительно снижают его способность передавать средства инвестору. В этом случае они должны учитываться методом стоимости.

Начиная с даты, когда зависимое хозяйственное товарищество больше не соответствует определению зависимого хозяйственного то­варищества, инвестиции должны учитываться в соответствии с приня­той Учетной политикой по учету долгосрочных инвестиций.

Инвестор, составляющий отдельную финансовую отчетность, дол­жен представлять ту же информацию о своих инвестициях в зависимое хозяйственное товарищество, что и при составлении консолидирован­ной финансовой отчетности.

Инвестиции в зависимое хозяйственное товарищество, которые включены в отдельную финансовую отчетность инвестора, не состав­ляющего консолидированную финансовую отчетность, учитываются:

- методом долевого участия либо методом стоимости (методом стоимо­сти, когда зависимое хозяйственное товарищество действует в условиях строгих долгосрочных ограничений, или инвестиции приобретены с целью реализации в ближайшем будущем); по покупной стоимости или по стоимости с учетом переоценки, или по наименьшей оценке из по­купной и текущей стоимости в соответствии с принятой учетной поли­тикой по учету долгосрочных инвестиций.


2.2. Учет финансовых инвестиций
Учет финансовых инвестиций ведется на счетах подраздела 40 «Финансовые инвестиции», в который входят счета 401 «Акции», 402 «Облигации» и 403 «Прочие финансовые инвестиции».

Счета 401-403 активные, сложные, основные. По дебету этих сче­тов записывают остатки финансовых вложений на начало и конец меся­ца, операции по увеличению инвестиций; по кредиту - операции по уменьшению финансовых инвестиций.

Аналитический учет по счетам финансовых инвестиций ведется по видам инвестиций и объектам, в которые осуществлены эти инвестиции (предприятиям-продавцам ценных бумаг, другим предприятиям, участ­ником которых является предприятие, предприятиям-заемщикам с вы­делением инвестиций в объекты на территории страны и за рубежом).

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении опреде­ленной суммы в капитал акционерного общества, дающая право ее вла­дельцу на получение части дохода в виде дивидендов.

Учет акций ведется на счете 401 «Акции». На этом счете учитыва­ются суммы, вложенные предприятием в приобретение акций других предприятий, банков и т.д.

При приобретении акций составляется корреспонденция счетов по дебету счета 401 «Акции» и кредиту следующих счетов: 671 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками, 687 «Прочая кредиторская задолжен­ность и начисления», 641 «Задолженность дочерним товариществам», 642 «Задолженность зависимым товариществам», 643 «Задолженность совместно-контролируемым юридическим лицам» - на покупную стоимость приобретенных акций. Приобретение акций может быть от­ражено минуя счета расчетов: дебет счета 401, кредит счетов 431 «На­личность на валютном счете внутри страны», 432 «Наличность на ва­лютном счете за рубежом» - при приобретении акций зарубежных государств, банков и компаний; 441 «Наличность на расчетном счете», 451 «Наличность в кассе в национальной валюте» - при приобретении акций на внутреннем рынке Республики Казахстан.

Облигация - разновидность ценных бумаг, дающая ее держателю (владельцу) доход в виде процентов от ее нарицательной стоимости. Она является долговым обязательством эмитента (государства, хозяйст­вующего товарищества) на определенных условиях при выпуске займа. Облигация является одной из форм фиктивного капитала. Облигация отличается от акции тем, что ее держатель не является членом акцио­нерного общества и не имеет права голоса.

Учет операций с облигациями ведется на счете 402 «Облигации». На этом счете учитывается наличие и движение финансовых инвести­ций в процентные облигации государственных и местных займов и дру­гие аналогичные ценные бумаги по покупной стоимости. Различают следующие виды облигаций: государственные и частные (выпускаемые коммерческими банками, акционерными обществами и др.); именные и на предъявителя; процентные и беспроцентные; свободно обращающие­ся и с ограниченным кругом обращения.

Облигации должны содержать следующие реквизиты: название, фирменное наименование и местонахождение эмитента (государство, предприятие, организация, выпускающие в обращение облигации);

фирменное наименование или имя покупателя, или надпись, что обли­гация выписана на предъявителя; номинальная стоимость, размер про­цента, если это предусмотрено; сроки погашения и выплаты процентов, место и дату выпуска, а также серию и номер облигации, образцы под­писей уполномоченных лиц эмитента. Обязательным реквизитом целе­вых облигаций является указание товара (услуги), под который они вы­пускаются. Порядок и сроки погашения облигаций, указанные в реше­нии о выпуске, определяются эмитентом.

Облигации могут выпускаться эмитентами по номинальной стои­мости, с премией, со скидкой. Рассмотрим на примерах расчеты по при­обретению облигаций и полученного дохода по ним.

1. Облигации выпущенные по номинальной стоимости. Предпри­ятие приобрело облигации в количестве 1000 штук по 1000 тенге каждая, на сумму 1000000 тенге, сроком на 3 года с обязательством эмитен­та выплаты по ним 20% годовых каждые три месяца. На стоимость при­обретенных облигаций:

дебет счета 402 "Облигации",

кредит счета 441 "Наличность на расчетном счете" - 1000000 тенге. Годовая сумма процентов по приобретенным облигациям составит:

1000000 тенге х 20% : 100% - 200000 тенге или 16667 тенге в месяц. На сумму начисленных процентов ежемесячно делается запись по дебету счета 332 "Начисленные проценты" и кредиту счета 724 "Дивиденды по Нациям и доходы в виде процентов" - 16667 тенге.

Каждые три месяца эмитент облигаций оплачивает по условиям выпуска причитающиеся инвестору проценты:

дебет счета 441 "Наличность на расчетном счете",

кредит счета 332 "Начисленные проценты" - 50001 тенге (16667

тенге х 3).

При наступлении срока погашения облигаций эмитент возвращает инвестору вложенные им деньги по номинальной стоимости: .

дебет счета 843 "Расходы по реализации ценных бумаг",

кредит счета 402 "Облигации" - 1000000 тенге;

дебет счета 334 "Прочая дебиторская задолженность",

кредит счета 723 "Доход от реализации ценных бумаг" - 1000000 тенге;

дебет счета 441 "Наличность на расчетном счете",

кредит счета 334 "Прочая дебиторская задолженность" - 1000000 тенге. Облигации, выпущенные с премией. Эмитент выпустил облигации ДВ количестве 1000 штук по 1000 тенге каждая, на сумму 1000000 тенге,

сроком на 2 года с обязательством эмитента выплаты по ним 25% годовых, с выплатой их два раза в год. Предприятие-инвестор приобрело облигации, когда рыночная стоимость облигации была на 3% больше чем объявленный номинал, или за 1030 тенге, надеясь получить доход, ибо эмитент объявил оплату процентов более высокую, чем на рынке в среднем (рыночная процентная ставка 22%).

На номинальную стоимость облигаций плюс сумма премии Д 000000 + 1000 х 3 : 100) х 100 = 1030000 тенге:

дебет счета 402 "Облигации",

кредит счета 441 "Наличность на расчетном счете" - 1030000 тенге.

На ежемесячную сумму процентов по облигациям (1000000 : 100 х bu гс 250000 в год или 20833 тенге в месяц):

дебет счета 332 "Начисленные проценты",

кредит счета 724 "Дивиденды по акциям и доходы в виде процентов - 20833 тенге ежемесячно.

Каждое полугодие эмитент выплачивает доход по облигациям 20833 х 6 = 124998 тенге):

дебет счета 441 "Наличность на расчетном счете",

кредит счета 332 "Начисленные проценты" - 124998 тенге.

При каждом начислении дохода, каждый месяц производится спи­сание части разницы между покупной и номинальной стоимостью (30000 : 24 = 1250 тенге) на расходы предприятия, всего за 2 года -30000 тенге

дебет счета 845 "Прочие расходы от неосновной деятельности",

кредит счета 402 "Облигации" - 1250 тенге.

По наступлению срока погашения облигаций эмитент возвращает инвестору стоимость облигаций по номинальной стоимости:

дебет счета 843 "Расходы по реализации ценных бумаг",

кредит счета 402 "Облигации" - 1000000 тенге;

дебет счета 334 "Прочая дебиторская задолженность",

кредит счета 723 "Доход от реализации ценных бумаг" - 1000000 тенге;

дебет счета 441 "Наличность на расчетном счете",

кредит счета 334 "Прочая дебиторская задолженность" - 1000000 тенге.

Таким образом, предприятие получит, предусмотренные эмиссией облигаций, 500000 тенге дохода, из которого будет произведен вычет премии в сумме 30000 тенге.

3. Облигации выпущенные со скидкой. Предприятие принимает ре­шение приобрести 1000 штук облигаций, номинальная стоимость одной облигации 1000 тенге, на сумму 1000000 тенге сроком на два года с обяза­тельством эмитента выплаты 25% годовых два раза в год. Общая сумма дохода 250000 тенге в год, 125000 тенге за полугодие, 20833 тенге в месяц.

На момент продажи рыночная процентная ставка составила 29%. Эмитент решает продать облигации со скидкой 33 тенге с каждой обли­гации (1000 - 33 = 967 тенге). Сумма скидки 33000 тенге (1000 х 33 = 33000 тенге), текущая стоимость приобретенных облигаций 967000 (1000000-33000) тенге.

Приобретение облигаций со скидкой отражается по дебету счета 402 "Облигации" и кредиту счета 441 "Наличность на расчетном счете" -967000 тенге.

При ежемесячном начислении дохода от процентов дебетуют счет 332 "Начисленные проценты" и кредитуют счет 724 "Дивиденды по ак­циям и доходы в виде процентов" - 20833 (250000 : 12) тенге.

При оплате эмитентом процентов (2 раза в год) дебетуют счет 441 "Наличность на расчетном счете" и кредитуют счет 332 "Начисленные проценты" - 125000 тенге.

При каждом начислении дохода от процентов, каждый месяц в те­чение двух лет, производится доначисление разницы между покупной и номинальной стоимостью (33000 : 24 = 1375 тенге), увеличивающее доход предприятия всего на 33000 тенге:

дебет счета 402 "Облигации";

кредит счета 727 "Прочие доходы от не основной деятельности" -1375 тенге.

По наступлении срока погашения облигаций эмитент возвращает инвестору их стоимость:

дебет счета 843 "Расходы по реализации ценных бумаг",

кредит счета 402 "Облигации" - 1000000 тенге;

дебет счета 334 "Прочая дебиторская задолженность",

кредит счета 723 "Доход от реализации ценных бумаг" – 1000000,

дебет счета 441 "Наличность на расчетном счете",

кредит счета 334 "Прочая дебиторская задолженность" - 1000000 тенге,

Инвестиция средств в облигации предполагает получение фиксированного процента в зависимости от величины ее номинальной стоимости, а также возмещение номинальной стоимости облигации после ее погашения.

Возможны два варианта приобретения облигаций: по цене большей, чем номинальная и по цене меньшей, чем номинальная стоимость.

Разница между фактической и номинальной стоимостью облигации должна быть амортизирована так, чтобы к моменту наступления срока ее погашения фактическая стоимость равнялась номинальной стоимости облигации.

В обоих, приведенных выше случаях следует иметь ввиду, что часть разницы между покупной и номинальной стоимостью списывают или доначисляют при каждом начислении причитающегося предприятию дохода по ценным бумагам, которая определяется исходя из общей суммы разницы и установленной периодичности начисления доходов по ценным бумагам; к моменту погашения (выкупа) ценных бумаг оценка, в которой они учитываются на счете 402 "Облигации", должна соответствовать номинальной стоимости. На счете 403 "Прочие финансовые инвестиции" учитывают депозитные сертификаты, депозиты, боны, казначейские векселя, казначейские ноты, предоставленные краткосрочные и долгосрочные займы, производные ценные бумаги.



Депозитный сертификат - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита. Сертификаты могут быть выданы до востребования (дают право на изъятие определенной суммы по предъявлению депозитного сертификата) и срочные (с указанием срока принятия вклада и размера причитающихся процентов). Депозитные сертификаты могут быть проданы вкладчиком банку или дилерам (посредникам в торговых сделках купли-продажи ценных бумаг, товаров и валюты) с потерей процентов или переданы одним лицом другому с помощью передаточной надписи. Экономическое значение депозитных сер­тификатов состоит в том, что они выступают в качестве рыночного ин­струмента и мультипликатора кредитных ресурсов.

Хозяйственные операции по депозитным сертификатам приведены ниже.




№ но

Содержание хозяйственных операций

Сумма, тенге

Корреспонденция счетов

Дебет

кредит

1

2

3

4

5

1.

Предприятие приобретает депозит­ные сертификаты: у банка

160000

423 "Наличность на специальных счетах в банках", 403"Прочие финансовые инвестиции"

44) "Налич­ность на рас­четном счете". 423"Налич­ность на специ­альных счетах в банках"

У вкладчика банка или его прием­ника

100000

403 "Прочие финансовые инвестиции"

441"Налич­ность на рас­четном счете"



Итого

260000

Х

х

2.

При погашении депозитных серти­фикатов приобретенных: непосредственно у банка

160000

441 "Наличность на расчетном

счете"


403 "Прочие финансовые инвестиции"

у вкладчика или у его правопреемника

100000

441 "Наличность на расчетном счете"

403 "Прочие финансовые инвестиции"



Итого

260000

Х

х

3.

Начислены проценты по депозит­ным сертификатам (запись делается ежемесячно в течении срока дейст­вия сертификата). В данном приме­ре начисляется условно вся сумма

54380

332 "Начисленные проценты"

724 "Дивиденды по акциям и доходы в виде процентов"

4.

Получены проценты по депозитным сертификатам

54380

441 "Наличность на расчетном счете"

332 "Начислен­ные проценты"

5.

Предприятие реализовало депозит­ный сертификат: на балансовую стоимость сертификата

80000

843 "Расходы по реализации цен­ных бумаг"

403"Прочие финансовые инвестиции"

на продажную стоимость сертификата

90000

334 "Прочая дебиторская задолженность"

723 "Доход от реализации ценных бумаг"

6.

Получена сумма за депозитный сертификат

90000

441 "Наличность на расчетном счете"

334"Прочая дебиторская задолженность"

7.

В конце года списываются доходы и расходы но реализации сертифи­ката: доходы

54380 90000

724 "Дивиденды по акциям и доходы в виде процентов" 723 "Доход от реализации цен­ных бумаг"

571 "Итоговый доход (убыток)"

571 "Итоговый доход (убыток)"



расходы

80000

571 "Итоговый доход (убыток)"

843 "Расходы по реализации ценных бумаг"


Депозиты -- вклады в банки свободных денежных средств. Разли­чают срочные депозиты, депозиты до востребования и условные депозиты (средства, внесенные другим лицом на имя вкладчика, который может рас­порядиться вкладом только при соблюдении определенных условий или ^Наступлении обстоятельств, указанных при открытии счета).

Боны - долговые обязательства, выпускаемые государственным Казначейством, отдельными учреждениями и предприятиями. Боны могут быть использованы в качестве покупательного и платежного средствa; они выполняют роль денежных суррогатов.

Казначейские векселя - вид краткосрочных обязательств государства; не имеют процентных купонов. Реализуются преимущественно среди банков со скидкой с номинала, а выкупаются по полной нарицательной стоимости. Держатели векселей получают доход, равный разнице между номинальной ценой, по которой они погашаются, и продажной ценой.

Казначейские ноты - разновидность денег, выпускаемых в порядке казначейской эмиссии. Синоним казначейских билетов (не обеспече­ны драгоценными металлами и не подлежат размену на золото и серебро); один из видов среднесрочных государственных обязательств, выпускаемых на предъявителя.

Предоставленные займы - займы (краткосрочные и долгосрочные), предоставленные заимодавцем займополучателю под определенные проценты и гарантии.

Производные ценные бумаги - это такие ценные бумаги как опционы, варранты, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения

Опцион - ценная бумага, которая является результатом опционного контракта, в соответствии с которым, один из его участников приобретает право покупки или право продажи ценной бумаги по оговоренной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежную премию обязуется при необходимости продать или купить ценную бумагу по определенной договорной цене.

Под опционным контрактом подразумевается контракт, обязывающий держать предложение в силе в течение оговоренного периода времени. Покупатель опциона принимает решение о том, реализовывать купленное им право или нет, в зависимости от движения курсов акций в период опциона. Сумма которую покупатель уплатил за опцион, составит доход продавца в случае, если опцион не будет реализован. Прибыль покупателя опциона "колл", дающего право купить акции, возникает в том случае, если текущий биржевой курс поднимается выше курса, оговоренного в опционе, и которому выгодно реализовывать опцион, то есть купить акции у продавца опциона. Опцион второго главного типа - "пут" - дает право продать акции. Прибыль в опционе "пут" образуется тогда, когда текущий биржевой курс опускается ниже огово­ренного в опционе, и поэтому выгодно купить на бирже акции, а затем реализовывать опционы, то есть обязать продавца опциона приобрести эти акции по оговоренному курсу.



Варрант - это ценная бумага, которая появляется вместе с выпус­ком основных ценных бумаг (корпоративных привилегированных ак­ций, облигаций) для привлечения интереса к покупке указанных фондо­вых ценностей. Варрант предоставляет его владельцу право приобрести ценные бумаги по заранее установленной цене в течение определенного времени. Владелец варранта - и есть его покупатель. Продавцом вар­ранта является лицо, осуществляющее эмиссию производных ценных бумаг (варранта) и принимающее соответствующие обязательства по отношению к покупателю варранта. Цена, по которой приобретаются ценные бумаги по варранту, называется ценой исполнения варранта. Иногда варранты предлагаются вместе с самой ценной бумагой, и их стоимость рассматривается в единстве. Стоимость этих ценных бумаг разделяется, когда варранты, отделяясь, функционируют самостоятель­но, приобретая свой курс на рынке ценных бумаг.

Фьючерсный контракт - ценная бумага, представляющая собой договор о поставке обговоренного количества ценностей в течение из­вестного периода времени по цене, установленной в момент заключения сделки. Фьючерсные контракты могут не заканчиваться поставкой уча­стникам сделки фондовых ценностей, но могут и не предусматривать реальной поставки товара. В этом случае фьючерсные контракты пре­дусматривают выплату одним из участников сделки другому разницы между контрактной ценой и биржевой на дату исполнения платежа по контракту. Расчеты по фьючерсным контрактам осуществляются через расчетную (клиринговую) палату биржи, куда поступают суммы, га­рантирующие выполнение обязательств каждым участником.

Ниже приводится корреспонденция счетов по счету 403 «Прочие финансовые инвестиции».




X" ип

Содержание хозяйственных операций

Сумма, тенге

Корреспонденция счетов

дебет

кредит

1

2

3

4

5

1.

Произведена инвестиция денежных средств в депозиты, сертификаты, боны, казначейские ноты, производ­ные ценные бумаги, предоставленные займы

600000

403

441,451. 431,432

2.

Предоставлены займы в виде основ­ных средств, нематериальных акти­вов, материалов, готовой продукции, товаров

300000

403

671,687

3.

Возврат предоставленных займов, депозитов и др. вложений

250000

441,451, 431,432

403

4.

Возврат предоставленных займов в натуре

260000

122-125,101-103,106,201-206,208.221-223

403

5.

Начислены проценты по депозитам, предоставленным займам и др.

68000

332

724

6.

Оплачены начисленные проценты

68000

441,451,

431,432


332

7.

Реализованы казначейские векселя, боны, производные ценные бумаги: на стоимость векселей, бонов и про­изводных ценных бумаг по цене их приобретения

120000

843

403

на стоимость векселей, бонов и про­изводных ценных бумаг по продаж­ной цене

135000тификаци

Перечисление сумм за казначейские векселя, боны и производные ценные бумаги

135000

441,451, 431,432

334

Аналитический учет по счету 403 осуществляется по видам финансо­вых вложений и объектам, в которые произведены вложения (отдельно внутри страны и за рубежом), в ведомости аналитического учета, имею­щую форму оборотной ведомости или в аналогичной машинограмме.


2.3 Определение текущей стоимости краткосрочных инвестиций и переоценка долгосрочных финансовых инвестиций
Каждый хозяйствующий субъект вправе учитывать краткосрочные фи­нансовые инвестиции по текущей (рыночной) стоимости. При этом, Учетной политикой предусматривается периодичность изменений рыночной стоимости, в зависимости от изменения состояния рынка. Если . финансовые инвестиции, приобретенные предприятием, внесены в листинг фондовой биржи, то определить их стоимость в любой момент времени не представляет трудности. В противном случае, когда финансовые инвестиции не котируются на фондовой бирже, рыночную стоимость можно определить исходя из доходности приобретенных финансовых инвестиций, проведя определенные расчеты. Определение стоимости облигаций с фиксированным уровнем дохода. Стоимость облигаций может рассматриваться как текущая стоимость потоков , денежных выплат по ней. Уравнение оценки для об­лигаций, процентной доход, по которой уплачивается в конце года и которая имеет номинальную стоимость N, выглядит так:

где: р - текущая стоимость облигации;

С- номинальный процентный доход, подлежащий ежегодной выплате;

k - дохода получаемый до срока погашения;

п - срок, оставшийся до погашения облигаций. Проценты по большей части облигаций выплачиваются дважды в год, а не один раз. Е^ результате этого уравнение модифицируется в сле­дующем виде:



Пример. Предприятие, в Учетной политике которого отражено, что краткосрочные финансовые инвестиции должны учитываться в балансе по текущей (рыночной стоимости, приобрело облигации стоимостью 1400 тенге с номинальным процентным доходом 11% и установленным сроком погашения 17 лет. Доход за период (6 лет), оставшийся до пога­шения выпуска составляет 36%. Проценты по облигации выплачивают­ся два раза в год по истечении двенадцати месяцев владения облига­циями, предприятие принимает решение о их реализации. В соответст­вии с учетной политикой текущая стоимость краткосрочных инвести­ций должна изменяйся каждый год. Определим текущую стоимость

облигации :

- доход получаемый ежегодно до срока погашения - 25% (всего по облигациям предусмотрено 36%, из которых уже выплачено 11%, следовательно, оставшиеся доход 25% (36-11));

- номинальный Процентный доход - 154 тенге (1400х11%);

- срок оставшийся ДО погашения облигации - 5 лет (6-1). При таких условиях формула рыночной стоимости облигации вы­глядит следующим образом:

Отсюда р = 871,9 тенге.

Ставка дисконтирования на 5 лет ежегодных выплат по 25% равна 2,689. Для единовременного платежа ставка дисконтирования через 5 лет равна 0,327. Ежегодные процентные выплаты 154 тенге. Тогда р = = 2,683 х 154 + 1400 х 0,327 = 871,9 тенге

Определение текущей стоимости бессрочных облигаций. Вы­пущенные в начале XIX века британские консоли, бессрочные обяза­тельства, являются обязательствами британского правительства выпла­чивать фиксированный процентный доход вечно. Если вложение средств в такую облигацию обеспечивает вечное получение ежегодных выплат в размере С, то ее текущая стоимость равна р = С 1 k, где k -

необходимый доход на бессрочное владение, определенный как сумма безрисковой ставки и рисковой премии.

Предположим, мы смогли приобрести ценную бумагу, обеспечи­вающую ежегодную выплату 1000 тенге в год вечно. Если бы приемле­мый уровень k составил 14%, то рыночная стоимость облигации соста­вила бы р - 1000/14% * 100% - 7142 тенге.

При изменении приемлемого уровня дохода (уровень рыночной нормы доходности), будет изменять стоимость облигации. Определение стоимости производных ценных бумаг.



Варрант представляет собой право приобрести определенное ко­личество акций по определенной цене. Пусть рыночная цена акций рав­на р ; цена акции, назначенная по варранту, П , на один варрант можно купить V акций, тогда стоимость варранта равна:

где Цв - стоимость варранта.

При каждом изменении рыночной цены акции изменяется текущая стоимость варранта.

Опционы - ценные бумаги, представляющие собой право ("колл"-опцион) купить или продать ("пут"-опцион) определенное количество акций по определенной цене в установленный срок.

Текущая стоимость опциона ( Цо), определяется по следующей

формуле:

где: р- рыночная цена на акции на дату окончания контракта;

/7 - цена на акции, назначенная в опционном контракте;

k - количество акций по опционному контракту;

S - цена покупки опциона.

При каждом изменении рыночной цены акции изменяется теку­щая стоимость опциона.



Определение текущей стоимости акций. Поскольку срок дейст­вия акций не ограничен, предположив, что дивиденд за каждый год яв­ляется постоянным и равным Д в абсолютном выражении, формула оп­ределения стоимости акций будет выглядеть следующим образом:

где: Ца - стоимость акции;



k, - процентная ставка.

Рыночная стоимость акций оценивается различными методами, одним из которых является предположение о существовании двух типов инвесторов. Одни ориентируются на высокое дивидендное покрытие, другие - на прирост стоимости акций. Согласно этому, рыночная цена акций определяется как средневзвешенная сумма:



где: рак - рыночная стоимость акций;



х - доля инвесторов, надеющихся на высокие дивиденды;

у - доля инвесторов, рассчитывающих на дальнейшее уве­личение курсовой стоимости акций;

Цз - цена закрытия данного вида акций на прошедших торгах. В зависимости от величины х и у при определении рыночной це­ны акций преобладает "курсовой" (у 1) или "дивидендный" 1) подход. Очевидно, что и курсовой, и дивидендный подход не может дать удовлетворительную оценку реальной цены акций.

Рыночную цену в различных будущих периодах рассчитывают с помощью методов технического анализа, согласно которым по стати­стике изменения курсов акции в предыдущие периоды прогнозируют ее изменение в будущем.

Поскольку акции являются "вечными" ценными бумагами с вели­чиной дивидендов, изменяющейся во времени произвольным образом, возникают сложности в оценке их текущей стоимости в аналитическом виде.

Отсутствие моделей для расчета текущей стоимости акций не пре­вращает ситуацию в безнадежную, в силу того, что при необходимости могут использоваться модели с постоянными дивидендами, где переменные дивиденды будут применяться как средние за оцениваемый временной период.

Например, рыночная цена акции может быть рассчитана как текущая стоимость потока ожидаемых будущих дивидендов, рассчитанных исходя из их средней величины за прошлый период. Тогда формула определения рыночной стоимости акций будет выглядеть следующим образом:

где: Дt - ожидаемый дивиденд за период /;



k - необходимый уровень дохода по акции;

- сумма дисконтированных стоимостей будущих дивиден­дов за периоды с 1 до бесконечности;



pak - рыночная стоимость акций.

Если инвестор предполагает держать акцию один год и цена акции будет расти пои ставке n, то текущая стоимость такой акции будет:



где: Д - ожидаемый в конце года дивиденд;



п - темп роста акции в течение года, %;

/ - ставка дисконтирования (приведения ожидаемых диви­дендов к текущей стоимости).

Например, если в прошлом году предприятие выплатило на акцию 1 тыс.тенге дивидендов, причем из прибыли предприятия и соответст­венно дивиденды росли в среднем на 5% ежегодно за ряд лет, то инве­стор, предполагая, что темп роста сохранится и цена акции так же вы-i растет на 5%, может определить ожидаемую величину дивиденда:

Если предположить, что норма прибыли по аналогичным акциям ,|эавна 22%, то можно определить ее текущую стоимость:



В современных условиях, при определении текущей стоимости ценных бумаг, необходимо обязательно делать корректировку на ин­фляцию. Изменение покупательной способности денег порой оказывает значительное влияние на текущие процессы и приводит к несоответст­вию проведенных расчетов и действительную текущую стоимость цен­ных бумаг.

Предположим, что h - темп прироста инфляции, выраженный в ви­де долей единицы, тогда (1 +/г)-годовой рост инфляции. Реальный го­довой доход (kp), при таких условиях, определяется как:

где kn - номинальная годовая ставка..



Переоценка долгосрочных инвестиций. Для переоценки долго­срочных финансовых инвестиций необходимо определить периодич­ность переоценки; одновременно следует переоценивать долгосрочные -инвестиции одного вида.

Сумма дооценки долгосрочных финансовых инвестиций отно­сится на увеличение собственного капитала. При снижении стоимо­сти инвестиции уменьшение производится за счет суммы дооценки той же инвестиции.

При отсутствии (недостаточности) суммы дооценки одной и той же инвестиции, снижение ее стоимости относится на убыток.

Сумма дооценки инвестиции, стоимость которой ранее была сни­жена, относится на увеличение собственного капитала после погашения убытка от той же инвестиции.

Ниже приводится корреспонденция счетов по переоценке инвестиций.



№ пл

Содержание хозяйственных операций

Сумма, тенге

Корреспонденция счетов

дебет

кредит

1.

В установленном порядке произве­дена дооценка долгосрочных фи­нансовых инвестиций

270,0

141-144, 401,403

542

2.

В установленном порядке произве­дена уценка долгосрочных финан­совых инвестиций

290,0

542

141-144, 401,403

3.

При недостаточности сумм дооцен­ки, учтенной на счетах 542, при списании уценки долгосрочных инвестиций разница списывается на убыток

150,0

845

141-144, 401,403

Каждый субъект в Учетной политике оговаривает периодичность пе­реоценки имеющихся финансовых инвестиций и основание - либо на осно­ве котируемой бирже рыночной цены, либо по справедливой стоимости.

В настоящее время, в виду отсутствия активности на биржевом рынке, стоимость финансовой инвестиции повышается или снижается в основном за счет изменения показателей эффективности инвестиций или за счет перерегистрации хозяйствующих субъектов.

Процесс принятия решений о долгосрочных финансовых инвести­циях является одним из самых трудных и противоречивых финансовых вопросов. Когда инвестор вкладывает средства в долгосрочные инвестиции, то он отказывается от денежных средств сегодня, в пользу до-. хода в будущем. Инвестиционный проект оценивается в соответствии с I тем, даст он прибыль равную или большую, чем необходимо инвесто­рам. Изначально существует такой коэффициент окупаемости, который 1 позволит рыночной цене инвестиции остаться неизменной. Но на практике принятие управленческих решений, зачастую влечет за собой из­менение коэффициента окупаемости и, как следствие, оценки долго­срочных финансовых инвестиций.

Если Учетной политикой хозяйствующего субъекта предусмотрен ; порядок переоценки долгосрочных финансовых инвестиций в зависимости от изменения показателей эффективности в определенный период времени, то логично пересчитывать изменение именно тех показателей, которые использовались при предварительной оценке инвестиционных проектов. В практике существует четыре наиболее распространенных метода анализа эффективности долгосрочных инвестиций:

- средней нормы дохода на инвестиции;

- окупаемости;

- внутренней нормы дохода;

- чистой текущей стоимости.

При использовании в анализе оценки долгосрочных финансовых инвестиций метода средней нормы дохода на инвестиции рассчитыва­ется отклонение среднегодового дохода после налогообложения в определенный период времени того предприятия, в которое осуществлены, финансовые инвестиции и средней величины инвестиций в проект. Изменение средней нормы дохода на инвестиции приводит к увеличению, либо к уменьшению стоимости долгосрочных финансовых инвестиций, ТО есть к необходимости их переоценки. Например, предприятие осуществило финансовые инвестиции в одну из компаний со средней нормой дохода на момент инвестирования 9,3%. Учетной политикой предпри­ятия предусмотрена переоценка финансовых инвестиций один раз в год по справедливой стоимости. По истечении года, следующего за годом осуществления инвестиций, среднегодовой балансовый доход за 3 года составляет 21 тыс. тенге, а чистые инвестиции 180 тыс.тенге. Соответст­венно средняя норма дохода составляет (21:180)* 100%= 11,67%. Увели­чение средней нормы дохода, влечет за собой дооценку финансовых инвестиций на величину пропорциональную величине увеличения среднегодового дохода предприятия. То есть, если величина первона­чальных инвестиций составила 180 тыс.тенге, в результате изменения средней нормы дохода на 5,3 тыс.тенге, она увеличится на 45 тыс.тенге (5,3:21*180).

Если при первоначальной оценке финансовых инвестиций исполь­зовался метод окупаемости и эффективность инвестиционного проекта определилась из числа лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов, долгосрочные финансовые инвестиции пе­реоцениваются при изменении периода окупаемости.

Период окупаемости равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку наличности за период возмещения. Изме­нение годового притока наличности в любой из моментов периода воз­мещения приводит к увеличению или сокращению периода окупаемо­сти и соответственно стоимости финансовых инвестиций. Предполо­жим, к примеру, что годовые притоки наличности не равны и при вло­жении средств в инвестиционный проект просчитаны в следующих объ­емах: первый год - 40 тыс. тенге; второй и третий годы - 60 тыс.тенге;

- четвертый, пятый год - 40 тыс.тенге при первоначальном вложении 180 тыс.тенге. Оценка инвестиционного проекта произведена на основе пе­риода окупаемости в 3,5 года (3 года (40+60+б0)+0,5 года (40:2)). Одна­ко, при стечении определенных обстоятельств на второй год приток наличности был меньше запланированного и составил 40 тыс.тенге. Пери­од окупаемости изменился и по отношению к первоначальному, увеличил­ся на б месяцев. Увеличение периода окупаемости на 6 месяцев изменяет стоимость инвестиций в сторону уменьшения на 20 тыс.тенге.

Использование методов внутренней, нормы дохода чистой текущей стоимости основывается на концепции стоимости денег во времени:

- предпочтительно иметь деньги сегодня, чем завтра. Для того, чтобы определить сколько сегодня будут стоить деньги, полученные в буду­щем применяются определенные средства идентификации денежных потоков. К числу этих средств относится ставка дисконтирования -процентная ставка, используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков.

Внутренняя норма дохода для инвестиционного проекта - есть ставка дисконтирования, благодаря которой уравниваются текущая стоимость ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимость ожидае­мых денежных притоков. Если стартовые затраты приходятся на время О, то внутренняя норма дохода может быть представлена величи­ной /, которая определяется из следующей формулы:

Таким образом, / - это ставка дисконтирования величины будущих денежных потоков - от Х1 до Хп, чтобы можно было приравнять их к Текущей стоимости стартовых затрат во время 0=Хо. При осуществлении инвестиционных вложений инвестором обычно просчитывается необходимая норма внутреннего дохода. Если в период владения инвестициями внутренняя норма дохода превысила не­обходимую, то это должно привести к переоценке долгосрочных финан­совых инвестиций, поскольку проект становится более рентабельным. И наоборот, если проект становится менее рентабельным.

Как и метод внутренней нормы дохода, метод текущей стоимости - это метод дисконтирования денежных потоков с целью определения эффективности долгосрочных инвестиций. Чистая текущая стоимость равна текущей стоимости притоков денежных средств минус текущая стоимость оттоков денежных средств. Чистая текущая стоимость инве­стиционного проекта равна:

где l - необходимая норма дохода.

Если необходимая норма дохода равна величине дохода, который инвесторы ожидают получить от инвестиционного проекта, и предпри­ятие принимает этот проект с чистой реальной стоимостью, отличной от нуля, стоимость долгосрочных финансовых инвестиций будет увеличи­ваться, то есть дооцениваться. Например, предположим, что необходи­мая норма дохода равна 12% после налогообложения, величина инве­стиций составляет 180 тыс.тенге и ежегодные выплаты в течении пяти лет 57 тыс.тенге, текущая стоимость будет равна:



При изменении необходимой нормы дохода до 14%, текущая стои­мость изменится на 10 тыс.тенге в сторону уменьшения.



и соответственно должна быть произведена уценка финансовых инвестиций на 70,5 тыс.тенге (180-180*15,5/25,5).

В случае перерегистрации хозяйствующих субъектов, как правило, происходит изменение величины Уставного капитала. Если это изме­нение связано с увеличением или уменьшением уставного капитала без изменения долей инвесторов, в бухгалтерии инвестора необходимо от­ражать переоценку инвестиций. Например, предприятие владеет ста акциями акционерного общества открытого типа, имеющих номиналь­ную стоимость сто тенге каждая, что составляет 14% уставного капита­ла акционерного общества. На собрании акционеров акционерного об­щества принято решение об увеличении уставного капитала до 7 млн.тенге за счет нераспределенного дохода прошлых лет и выпуска в обращение акций номиналом 150 тенге, при сохранении доли акционе­ров неизменной. У инвестора в учете это повышение отражается датой регистрации новой эмиссии следующими бухгалтерскими записями:

дебет счетов 141 "Инвестиции в дочерние товарищества", 142 "Ин­вестиции в зависимые товарищества", 143 "Инвестиции в совместно-контролируемые юридические лица", 144 "Прочие инвестиции",

кредит счета 542 "Дополнительный неоплаченный капитал от пере­оценки инвестиций".

Сумма переоценки определяется исходя из разницы сумм первона­чальных инвестиций 10000 тенге (100*100) и сумм полученных после переоценки 15000 тенге (150*100), то есть в нашем примере составляет 5000 тенге (15000-10000).

В данном параграфе приведены далеко не все возможные методы переоценки финансовых инвестиций существующие в международной практике. Приведенные методы считаются наиболее распространенны­ми и помогают в общем понять сущность переоценки долгосрочных инвестиций.

Инвентаризация инвестиций. Проведение инвентаризации позво­ляет выявить наличие фактических долгосрочных и краткосрочных ин­вестиций в ценные бумаги других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов, уставные капиталы других пред­приятий, предоставленные другим предприятиям займы и др.

При проверке фактического наличия ценных бумаг (акции, облига­ции, чеки, векселя, коносаменты и другие документы, выпускаемые в соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг); устанав­ливается реальная стоимость учтенных на балансе ценных бумаг; со­хранность ценных бумаг (путем сопоставления фактического наличия с данными бухгалтерского учета); своевременность и полнота получения доходов по ценным бумагам.

При хранении ценных бумаг на предприятии инвентаризация про­водится одновременно с инвентаризацией денежных средств в кассе предприятия в сроки, установленные руководителем предприятия, а также в тех случаях, когда проведение инвентаризации обязательно.

Инвентаризация ценных бумаг проводится по отдельным эмитен­там с указанием в акте названия, серии, номера, номинальной цены, сроков гашения и общей суммы. Реквизиты каждой ценной бумаги со­поставляются с данными описей (реестров, книг), хранящихся в бух­галтерии предприятия.

Инвентаризация ценных бумаг, сданных на хранение в банк или депозитарий (специальное хранилище ценных бумаг), заключается в Сверке остатков сумм, числящихся на соответствующих счетах бухгал­терского учета предприятия, с данными банка или депозитария. Указанные данные согласуются с данными, полученными по запросу, направленному в банк или депозитарий в ходе инвентаризации.

При инвентаризации принадлежащих предприятию ценных бумаг оценка реальной стоимости устанавливается путем анализа бухгалтерской отчетности акционерных обществ, акции которых принадлежат Предприятию, эмитентов других бумаг с учетом информации о состоянии фондового рынка и котировок акций на фондовых биржах. Средства долгосрочных финансовых инвестиций, переведенные предприятием в уставные капиталы других предприятий, созданных на территории страны и за рубежом, а также долгосрочные денежные и другие займы, предоставленные другим предприятиям, при инвентаризации должны быть подтверждены документами, свидетельствующими о произведенных вкладах и подтверждающими соответствующие права предприятия.

Результаты инвентаризации финансовых инвестиций находят отражение в «Инвентаризационной описи ценностей и бланков документов строгой отчетности» (ф. № Инв-16). Если в результате инвентаризации будут выявлены инвестиции, стоимость которых отнесена на счета расчетов с разными дебиторами, прочих денежных средств и др., то такие суммы должны быть сторнированы и отнесены по принадлежности на счета соответствующих инвестиций.

При инвентаризации могут быть выявлены инвестиции в предпри­ятия, которые объявлены банкротами либо уже ликвидированы (инве­стор не предъявил им соответствующие иски).

Инвентаризационная комиссия может выявить случаи преобразования инвестированных предприятий, смену форм собственности, приобретение инвестированных предприятий иностранным инвестором и др. Во всех приведенных и других случаях инвентаризационная комиссия должна при­нять соответствующие решения, а бухгалтерия отразить их в учете.

Корреспонденция счетов по результатам инвентаризации инвести­ций приведена ниже.





№ пп

Содержание хозяйственных операций

Сумма, тенге

Корреспонденция счетов

дебет

кредит

1.

При инвентаризации установлено, что инвестиции в дочерние пред­приятия в сумме 200,0 тыс.тенге ошибочно отнесены на счет 321 «Задолженность дочерних товари­ществ»: исправительная запись (методом «Красное сторно»)

правильная запись



200,0

200,0


321

141


441

441


2.

При инвентаризации установлено, что на балансе учитываются акции коммерческого предприятия «Алау», которое объявлено банкротом. Идет его ликвидация. Ликвидационной комиссии по предложению инвен­таризационной комиссии предъяв­лена претензия

400,0

334

401


Раскрытие инвестиций в отчетности. В финансовой отчетности хо­зяйствующего субъекта необходимо раскрывать Учетную политику в опре­делении: балансовой стоимости финансовых инвестиций, дохода от пере­оценки после выбытия переоцененных долгосрочных финансовых инвестиций.

Подлежат раскрытию также значительные суммы, включенные в до­ход по: процентам, роялти, дивидендам и арендной плате по долгосрочным и краткосрочным финансовым инвестициям; доходам и убыткам от выбы­тия краткосрочных финансовых инвестиций и уменьшениям в стоимости таких инвестиций. Раскрывается текущая стоимость инвестиций в недви­жимость, если они не учитываются по текущей стоимости, а также значи­тельные ограничения на реализацию инвестиций; получение дохода; полу­чение дохода от их продажи; движение суммы от переоценки за отчетный период и характер таких движений; по долгосрочным финансовым инве­стициям, учитываемым по стоимости с учетом переоценки; периодичность переоценки; дату последней переоценки; основание переоценки.



1   2   3   4   5


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница