Глава Инвестиционная политика предприятия




страница2/5
Дата22.04.2016
Размер1.31 Mb.
1   2   3   4   5

Содержание, сущность инвестиционной деятельности предприятия.

Одной из важнейших предпосылок экономического, возрождения Казахстана являются стабилизация и рост производства во всех отрас­лях, но прежде всего - в промышленности. Однако нужен рост только конкурентного производства, которое, используя достижения научно-технического прогресса, может удовлетворять производственные по­требности в товарах, получать ресурсы как для расширенного производ­ства, так и для развития непроизводственной сферы, а также способно избежать банкротства, выжить в конкурентной борьбе за покупателя и источники инвестиций. В рыночном экономическом механизме управ­ления предприятиями необходима система управления конкурентоспо­собностью, которая бы учитывала интересы инвесторов, производите­лей. и потребителей. Информация о конкурентоспособности нужна в практике предпринимательства и менеджмента при решении вопросов инвестирования, маркетинга, банкротства, санации предприятий и т.п.

Таким образом, составной частью системы управления конкуренто­способностью производства с целью осуществления эффективной дея­тельности предприятий должна стать оценка инвестиционной активно­сти и привлекательности.

Инвестиционная активность включает:



  • комплекс работ по созданию инвестиционных проектов (бизнес-планов, идей и т.п.), установлению контактов с потенциальными инве­сторами;

  • взаимодействие с республиканскими и местными властями, отрас­левыми объединениями;

  • поиск и распространение информации об инвестиционной страте­гии предприятий.

На практике значительная группа казахстанских предприятий во­обще не осуществляла инвестиции, другие приобретали оборудование н проводили реконструкцию производства, третьи вкладывали средства и оборотный капитал, строительство жилья и другие объекты социальной сферы. В целом лишь малой доле предприятий удалось реализовать свою инвестиционную активность, треть их продолжает работу в непро­изводственной сфере.

Под инвестиционной привлекательностью следует понимать га­рантированное, надежное и своевременное достижение целей инвестор на базе экономических результатов деятельности данного инвестируе­мого производства.

Инвестиционная привлекательность предопределя­ется комплексом разнообразных факторов, состав и роль которых могут изменяться в зависимости от контингента инвесторов, преследующих разные цели, и от производственно-технических особенностей инвести­руемого производства, качества его экономического развития в про­шлом, в настоящем и будущем.

Отсюда возникает необходимость оценки инвестиционной привле­кательности. Возможная в этой связи информация нужна и инвесторам для формирования приоритетной инвестиционной стратегии, и заемщи­кам (производителям) для маркетингового поиска своей "рыночной ниши", для надежного технико-экономического обоснования предприни­мательского проекта будущего производства.

Также она нужна для раз­работки и своевременной реализации текущих и перспективных планов совершенствования существующего производства в том направлении, которое ведет к получению экономических результатов, привлекатель­ных для инвесторов и гарантирующих достижение их целей.

Разработка инвестиционной политики, адекватной целям государст­венной экономической программы, является центральной задачей регу­лирования и управления народным хозяйством Казахстана.

Инвестиционная деятельность в республике должна основываться на прочном правовом фундаменте. Для этого в первую очередь необхо­димо .усовершенствовать законодательную и налоговую базы инвести­рования, обеспечить благоприятные условия функционирования инве­сторам, создать организационные формы, способствующие развитию инвестиционной деятельности, а также разработать правовые документы по созданию, регулированию и лицензированию инвестиционных инстатутов (инвестиционных посредников, консультантов, компаний, фондов).

Кроме того, для улучшения инвестиционного климата необходимо разработать нормативные положения по созданию механизма государ­ственного мониторинга и анализа эффективности деятельности инве­стиционных проектов с прямым участием экономических интересов го­сударства.

Однако практика реформирования казахстанской экономики в тече­ние последних лет столкнулась с рядом проблем, которые выявили не­адекватность используемых для этого методов и средств перехода к ры­ночным отношениям.

Современное государственное регулирование инвестиционной дея­тельности не охватывает всех аспектов этого процесса. Многие вопросы, требующие нормативного закрепления, решаются в индивидуальном порядке или регулируются ведомственными приказами, положениями, инструкциями и т.д. Законодательная неурегулированность отдельных вопросов является серьезным препятствием для улучшения инвестици­онного климата. В современной экономической ситуации осуществле­ние структурных преобразований требует реформирования не только ранее сложившегося хозяйственного механизма и создания нового ры­ночного, но также создания новых стимулов для роста инвестиционной активности, притока прямых инвестиций в высокоэффективные конку­рентоспособные проекты, производственную структуру.

Для стабилизации и оживления инвестиционной активности пред­приятий казахстанской промышленности необходимо, в частности, осу­ществить их структурную перестройку, диверсификацию, повысить тех­нический, организационный и экономический уровни развития, что тре­бует крупных инвестиций. Изыскать их в нужные сроки и достаточном объеме за счет собственных финансовых источников большинство предприятий не может. Возникает проблема поиска инвестора, для ко­торого инвестирование в виде долгосрочных займов, приобретения ак­ций и т.п. должно стать привлекательным.

Изучение практики казахстанских предприятий, экономической ли­тературы и международного опыта показало, что используемые в рес­публике методы анализа деятельности предприятий предполагают слишком большое количество коэффициентов, которые не носят сис­темного характера.

Применительно к сегодняшним хозяйственным ус­ловиям достаточно использовать только часть предлагаемых показате­лей, в частности, те, которые могли бы стать основой для принятия управленческих решений. При этом необходимо соблюдать логику оценки инвестиционной привлекательности, которую целесообразно проводить в .последовательности, указанной на рисунке 4.

Таким образом, в первую очередь необходимо рассчитать показате­ли платежеспособности, то есть выявить наличие у предприятия средств на погашение долгов. Во вторую очередь следует определить финансовую устойчивость, а именно: насколько высока степень незави­симости предприятия после возмещения заемных средств. И, наконец, в-третьих, необходимо определить инвестиционную привлекательность предприятия, то есть нужно решить вопрос о целесообразности инве­стирования средств в данное производство.

Под платежеспособностью предприятия понимают его готов­ность погасить краткосрочную задолженность своими средствами. Пла­тежеспособность - это важнейший показатель, характеризующий финан­совое положение предприятия. Оценка платежеспособности произво­дится по данным баланса на основе характеристики ликвидности обо­ротных активов, то есть времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.

При определении платежеспособности рассчитываются коэффици­енты, которые с различной степенью точности позволяют определить готовность предприятия удовлетворить требования платежей. Это, в частности:

- общий коэффициент покрытия;

- промежуточный коэффициент покрытия;

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- коэффициент чистой выручки.

Общий коэффициент покрытия указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Принятое на мировом уровне необходимое значе­ние должно быть не менее 1, оптимальное значение должно быть равно 2,0-2,5:
запасы и + денежные средства + расчеты

затраты и краткосрочные с дебиторами

____________кредиты банков_____________
краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность

Промежуточный коэффициент покрытия показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно по­гашена за счет средств на расчетном счете, прочих счетов в банках;

средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по рас­четам с клиентами. Теоретически оправданные оценки в мировой прак­тике равны 0,7 - 0,8:

денежные средства и краткосрочные + расчеты с дебиторами финансовые вложения___________________________________________

краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность
Коэффициент абсолютной ликвидности указывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно по­гашена за счет денежных средств на расчетном счете и прочих счетов в банках. Теоретически достаточное значение, также принятое в мировой практике, равно 0,20 - 0,25:

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения , краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность

Коэффициент чистой выручки характеризует удельную величину остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации про­дукции, то есть указывает, сколько чистой выручки приходится на каж­дый тенге выручки от реализации:



чистая прибыль + начисленный износ х 100 ,

выручка от реализации

Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если

запасы и затраты составляют 139046 тенге,

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения -

128495 тенге,

расчеты с дебиторами - 23876 тенге,

краткосрочные кредиты банков - 4695 тенге,

кредиторская задолженность - 491525тенге,

чистая прибыль - 47530 тенге,

начисленный износ - 6372,

выручка от реализации - 425065,

тогда общий коэффициент покрытия равен:

139046+128495+23876



----------------------------=0,587

4695+491525

промежуточный коэффициент покрытия:128495+2 386 = 0,307

4695+491525

абсолютный коэффициент ликвидности: 128495/496220 = 0,259;



47530+6372-100 =12,7 коэффициент чистой выручки :.

425065

Таким образом, расчеты показывают, что если общий коэффициент покрытия равен 0,587 (в условиях нестабильности экономики мини­мальную величину данного коэффициента оценивают выше 3-4), из это­го следует, что предприятию недостаточно оборотных средств для по­гашения текущих обязательств. Кроме того, величина промежуточного коэффициента покрытия (0,307) показывает, что только около 25 % краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет имеющихся у него денежных средств (так как коэффициент абсолютной ликвидности .равен 0,259). Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия в нынешних условиях на мно­гих предприятиях измеряются долями единицы из-за отсутствия денег на счетах. Коэффициент чистой выручки, равный 12,7, показывает, что 12,7 % чистой выручки приходится на каждый тенге выручки от реали­зации.

Финансовая устойчивость предприятия

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность осуществляет­ся за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важное значение при­обретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансо­вой устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости используют коэффициенты, отражающие финансовую обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. Это показатели, характеризующие:

- обеспеченность запасов собственными оборотными средствами;

- соотношение заемных и собственных средств;

- маневренность собственных средств.

Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребно­сти, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть ма­териальных запасов, и показатель будет меньше 1. Если же коэффициент выше 1, то это говорит о недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, что также не будет признаком устойчивого финансового положения предприятия:
собственные оборотные средства материальные затраты

Соотношение заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Чем больше коэффициент превышает еди­ницу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств:


заемные средства

источники собственных средств


Маневренность собственных средств указывает на степень мо­бильности (гибкости) использования собственных средств предприятия:
собственные оборотные средства

источники собственных средств

Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если

материальные затраты составляют 139046 тенге,

собственные оборотные средства - 9662 тенге,

заемные средства - 496220 тенге,

источники собственных средств - 146955 тенге,

тогда коэффициент обеспеченности собственными оборотными

средствами будет равен: 9662 = 0,69;

139046


коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

49622S = 3,377;

146955


коэффициент маневренности: 9662/146955 = 0,066 ,

Таким образом, из расчетов видно, что коэффициент обеспечен­ности собственными оборотными средствами очень мал (0,069), следо­вательно, величина материальных запасов предприятия значительно выше обоснованной потребности, и собственные средства могут по­крыть лишь малую долю материальных запасов. Высокий уровень коэффициента соотношения показывает большую зависимость предпри­ятия от заемных средств. В данном случае коэффициент равен 3,377, то есть заемных средств у предприятия в 3,4 раза больше, чем собствен­ных. Невысокое значение коэффициента маневренности, равное 0,066, объясняется недостаточностью у предприятия источников собственных средств.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от всех показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, в том числе от тех, которые непосредственно интересуют инвесторов и влияют на доходность капитала предприятия. К ним отно­сятся следующие коэффициенты:

- рентабельность активов;

- рентабельность реализации;

- оборачиваемость активов.

Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения прибыли независимо от источ­ника привлечения этих средств. Чем выше рентабельность активов, тем соответственно выше инвестиционная привлекательность предприятия:

балансовая прибыль х 100 .

средняя стоимость активов

Рентабельность реализации показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах:

балансовая прибыль х 100 .

выручка от реализации

Оборачиваемость активов показывает, сколько раз за период со­вершается полный цикл производства и обращения, приносящий соот­ветствующий доход:

выручка от реализации х 100 ,

средняя стоимость активов

Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если

балансовая прибыль составляет 64752 тенге,

средняя стоимость активов - 520625 тенге,

выручка от реализации - 277771 тенге,

тогда рентабельность активов равна: 64752*100/520625= 10,8;

рентабельность реализации:64752*100/277771 = 23.3 •


оборачиваемость активов: 277771*100/520625= 53,3 *
Таким образом, проведенные расчеты демонстрируют недостаточ­ную привлекательность данного предприятия для инвесторов. Для того, чтобы вложения стали целесообразными, необходимо в первую очередь повысить рентабельность активов за счет повышения их оборачиваемо­сти, увеличения объема реализации и роста производства, а также сни­жения стоимости самих активов (сокращения излишних материальных запасов, дебиторской задолженности и внеоборотных активов).

Приведенные показатели, их классификация в данной последова­тельности, с нашей точки зрения, являются простыми и общедоступны­ми и могут быть применены при оценке инвестиционной привлекатель­ности предприятий. В результате можно без дополнительных расчетов сделать выводы о доходности предприятия, а потенциальный инвестор получит возможность судить о целесообразности вложения в него средств.

Определение способов повышения эффективности предприятия лю­бой формы собственности также базируется на анализе инвестиционной привлекательности.

На сегодняшний день в Казахстане наблюдается тенденция к спаду уровня инвестиций. Резкое его снижение выразилось в ухудшении со­стояния многих объектов инфраструктуры республики и дальнейшем техническом отставании в производственном секторе.

Острая нехватка инвестиций и неэффективность процесса их освое­ния привели к изменению воспроизводственной структуры капитальных

вложений по объектам производственного назначения. Основные сред­ства стали направляться преимущественно на реконструкцию дейст­вующих предприятий. С позиции решения текущих проблем это замед­ляет процесс вывода экономики из кризисного состояния.


1.3. Особенности инвестиционной политики предприятий на современном этапе в Казахстане.
Сложившиеся экономические условия в Казахстане и его регионах пока еще не содержат реальных предпосылок для самоактивизации ин­вестиционных процессов. Не создан устойчивый экономический интерес к развитию производственного потенциала, нет механизма аккумулиро­вания инвестиционных ресурсов для производственного сектора, не обеспечено рациональное распределение инвестиций между центром и областями, не сформированы инвестиционные институты, способные организовать эффективный инвестиционный процесс и межотраслевой перелив капитала на территории региона.

Все это диктует необходи­мость создания механизма реализации инвестиционной политики, спо­собного реанимировать инвестиционный процесс в стране.

Механизм стимулирования инвестиционной активности должен включать всю совокупность инструментов налогового, бюджетного и финансово-кредитного регулирования, способствовать увеличению фи­нансовых средств, необходимых для инвестирования экономики, созда­вать условия для предпочтения инвестирования производства расходам на посредническую, коммерческую и другого рода деятельность спеку­лятивного характера. В условиях формирования рыночных отношений этот механизм должен согласовывать интересы иерархических уровней и хозяйствующих субъектов различных форм собственности и включать несколько блоков:

• экономические рычаги и организационные меры, способствую­щие рациональному распределению и эффективному использова­нию централизованных капитальных вложений (из государствен­ного и местного бюджетов);

• экономический механизм закрепления финансовой базы инвести­ционной деятельности на региональном уровне;

• экономические методы, способствующие росту собственных на­коплений предприятий и организаций;

• экономический механизм стимулирования инвестиционной ак­тивности частных предпринимателей;

• инструменты задействования накоплений населения на цели ин­вестирования экономики;

• меры по привлечению прямых и заемных иностранных инвести­ций; .

• содействие развитию рынка ценных бумаг и других рыночных ис­точников финансирования капитальных вложений.

Помимо общих принципов управления и организационной структу­ры система управления включает цели и задачи управления, систему методов, исполнительные экономические и организационные механизмы, законодательно оформленные правила и условия выполнения. Функции управления можно разделить на основные и обеспечивающие. К основным функциям управления можно отнести задающую, координи­рующую, регулирующую и контрольную. К обеспечивающим - инфор­мационную, экспертно-аналитическую, нормативно-методическую.

Важным элементом характеристики механизма управления инве­стиционной деятельностью предприятий является соотношение между государственным регулированием и саморегулирующими возможностя­ми рыночной экономики. Очевидно, что каждому этапу переходного периода должно быть свойственно иное соотношение.

Государственное регулирование экономики осуществляется в двух взаимосвязанных формах, а именно - в форме законодательства и в форме программ. Законодательство, с одной стороны, устанавливает нужные государству «правила игры» для всех участников управления с учетом политики в той или иной области, с другой - отражает льготные условия для участников конкретных программ по приоритетным про­блемам.

Особенности механизма управления в настоящее время определяются переходным периодом к рыночным отношениям, который в свою очередь требует необходимости использования методов и механизмов; характерных как для рыночной системы, основанной на частной собст­венности и относительно свободных ценах, так и для планово-распределительной экономики, основанной на общественной собствен­ности. С этой точки зрения можно говорить, что работающий в настоя­щее время механизм управления находится в стадии формирования и объективно еще не может давать ожидаемого эффекта.

Бюджетная политика представляет собой основной механизм го­сударственного регулирования экономики, так как использование боль­шинства экономических рычагов так или иначе связано с бюджетом. Предоставление централизованных капитальных вложений (из государственного и местного бюджетов) должно стать скорее исключением, чем правилом Налоговая политика. В условиях товарно-денежных отношений механизмы налоговой политики являются важнейшим инструментом бюд­жетной политики, реализуя как распределительную, так и стимулирую­щую стратегию государства. Налоговая политика является основным источником аккумуляции денежных средств в государстве.

Для создания благоприятного инвестиционного климата в Респуб­лике Казахстан необходим целый комплекс различных мер: совершенст­вование законодательной базы по стимулированию и предоставлению льгот, по налогам и таможенным тарифам; упорядочение принятия управленческих решений в государственных органах, развитие рыноч­ной инфраструктуры и валютного рынка, устойчивость банковской сис­темы и др.

Но главной чертой, характеризующей привлекательность страны для прямых инвестиций, является наличие льгот в области нало­гообложения. Следствием этого явился Закон о внесении изменений и дополнений в Указ Президента РК «О налогах и других обязательных платежах в бюджет». Была усовершенствована правовая база для карди­нального изменения инвестиционного климата в РК.

В законе были уч­тены замечания и предложения Международного центра по налогам и инвестициям по улучшению инвестиционного климата в РК.

В целях установления благоприятного инвестиционного климата в 1 Залоговый кодекс введен ряд стимулов следующего характера:

• установлены нормы, при которых инвестор имеет право на вычет суммы отчислений в Фонд ликвидации последствий разработки месторождений;

• отнесены на вычеты расходы по собственному строительству для производственных целей;

• увеличены предельные нормы амортизации для оборудования, используемого при добыче и переработке ископаемых;

• увеличен перенос убытков для недропользователей с 5 до 7 лет.

Финансово-кредитная политика государства включает методы фи­нансового маневрирования Национального Банка РК, который в на­стоящее время занимает ключевые позиции в реализации экономиче­ской политики государства. Регулирование ставок ссудного процента и норм обязательных бан­ковских резервов обеспечивает влияние на уровень инфляции, динамику цен, курс национальной валюты, экспорт и импорт капитала и продук­ции. Поскольку краткосрочный банковский кре­дит не может решить проблем инвестирования производства для обес­печения перелива капитала из торгово-посреднической сферы в отрасли материального производства, необходимо повысить процентные ставки под краткосрочные кредиты и резко снизить их под долгосрочные. Для развития долгосрочного кредитования целесообразно внедрение и ши­рокое использование новой его формы - залогового кредитования.

Таможенная политика. Система лицензирования импорта-экспорта является в настоящее время одним из наиболее действенных рычагов воздействия государства на производителей, однако основным препят­ствием проведения последовательной таможенной политики является отсутствие четких подходов к целям и задачам развития.

Ценовая политика. Возможности воздействия на экономические процессы с помощью ценовой политики в настоящее время достаточно велики, так как в сфере государственного регулирования находятся цены на энергоносители, транспортные тарифы, а также цены на продукцию, закупаемую для федеральных нужд. Политика в области цен тесно пере­плетается с налоговым механизмом.

Денежно-эмиссионная политика. Политика в данной области явля­ется одним из проявлений бюджетной политики и является финансовым методом макрорегулирования. К финансовым методам макрорегулиро­вания часто относят и валютную политику.

Внешнеэкономическая политика. Важным направлением стимули­рования внутреннего рынка может выступать внешнеэкономическая политика. Она решает следующие задачи: регулирование внешней тор­говли, обслуживание внешней задолженности и привлечение внешнего финансирования, привлечение иностранных инвестиций (см. главу IV).

В условиях кризиса при ограниченных возможностях стоимостных методов регулирования существенно возрастает роль организационных и нормативных методов. Сюда можно отнести: методы формирования рыночной институциональной инфраструктуры, проведение приватиза­ции и развитие различных организационных форм торгов и конкурсов.

Задачи формирования затратного рыночного механизма регулиру­ются в рамках антимонопольной политики и поддержки предпринима­тельства.

Важной функцией государственного управления является контроль за соблюдением законодательно установленных нормативов. Выполне­ние данной функции осуществляется с помощью системы администра­тивных взысканий, таких как штрафы, отмена льгот, снятие средств со счетов в безусловном порядке и т.д. С этой точки зрения нормативные требования законодательства всех уровней являются важнейшим усло­вием управляемости. Задача заключается в действенных системах кон­троля за их выполнением.

На региональном уровне важно закрепление финансовой базы инве­стиционной деятельности в виде долгосрочных стабильных нормативов. Например, в США функционирует весьма сложная и развитая система взаимодействия федеральных, штатных и местных органов власти в об­ласти инвестиций. Выделение централизованных средств из федераль­ного бюджета на цели инвестирования носит строго программно-целевой характер и используется на строительство ЛЭП, автодорог, аэ­ропортов, содействие жилищному строительству, коммунальному хо­зяйству и др. Соотношение средств федерального бюджета и местных источников во всех инвестициях штатов и территорий в 70-е годы соста­вило 37:63, а в настоящее время изменилось в сторону сокращения цен­трализованных инвестиций и составляет 23:77.

Переход на программные методы управления в первую очередь свя­зан с ликвидацией организационной системы, основанной на планово-распределительных методах управления. Являясь по своей сути про­грессивными, программные методы на начальном этапе реформы еще не могут дать необходимого эффекта. Это связано с эклектичностью переходного периода, имеющего два противоположных системообразующих признака. Это - свободные цены как признак рыночной эконо­мики и общественная собственность как признак социалистической сис­темы.

Исходя из этого можно говорить, что по мере развития рыночных отношений эффективность использования программных методов долж­на возрастать.

Основной формой программного управления выступают целевые комплексные программы. Принципы их разработки базируются на поня­тиях и принципах программно-целевого планирования.

Наиболее важными из них являются:

• целенаправленность - целевая ориентация программ на обеспече­ние конечных результатов;

• системность - разработка совокупности мер, необходимых для реализации программы (организационно-экономических, законо­дательных, политических, административных, технологических и т.д.) во взаимосвязи с концепцией развития страны в целом. Про­граммы, ориентированные на реализацию целевых установок раз­вития страны в целом должны иметь в общественной системе ста­тус наибольшего благоприятствования;

• комплексность - имеется в виду, что разработка отдельных увя­занных между собой элементов программной структуры, обеспечивающих достижение более частных целей (подцелей), должна осуществляться в соответствии с основной (генеральной) целью той или иной программы;

• обеспеченность - состоит в том, что все мероприятия, преду­смотренные в программе, должны быть обеспечены различными видами необходимых для ее реализации ресурсов: финансовых, информационных, материальных, трудовых;

• приоритетность - иначе говоря, отдается предпочтение приори­тетным задачам, исходя из общей концепции развития;

• экономическая безопасность разрабатываемых мероприятий;

• согласованность - речь идет о согласованности государственных и региональных интересов и задач;

• своевременность достижения требуемого конечного результата в установленные сроки.

На начальном этапе переходного периода есть ограничения, суще­ственно сдерживающие распространение данной методологии как дох управления крупными инвестиционными проектами, так и управление комплексными программами. К ним относятся: общий спад производства и неустойчивое функционирование экономики; резкое сокращение государственных инвестиций и спад инвестиционной активности; высо­кий уровень инфляции; недостаточная развитость кредитно-финансовой я банковской систем, сдерживающая оборот инвестиций и капиталов;

- отсутствие надежной системы обеспечения гарантий и льгот для инве­сторов, в том числе иностранных.

Методы управления проектами - проверенный инструмент реализа­ции инвестиционных проектов необходимого качества в установленные сроки в рамках принятого бюджета.

Помимо идеологии программного управления к предпосылкам пе­рехода на методы управления инвестиционными проектами можно отнести:

• ликвидацию планово-распределительной системы, основанной на принудительном и волевом администрировании, начало форми­рования правовой системы регулирования;

• постепенный переход к рыночным отношениям и становление различных форм собственности;

• проведение приватизации государственной собственности;

• определенное движение в направлении демонополизации произ­водителей и разного рода подрядных организаций, в частности, в инвестиционной сфере, подрядной деятельности, научных иссле­дованиях, проектировании и т.д.;

• отмену государственной монополии в области внешней торговли;

• формирование рынка инвестиционных проектов, недвижимости (незавершенное строительство), ценных бумаг, подрядных и дру­гих работ;

• процесс децентрализации управления и постепенную передачу определенных функций на места;

• процесс образования новых организационных форм управления рыночного характера;

- создание инвестиционных компаний, инжиниринговых и консалтинговых фирм, предлагающих свои услуги в области экономи­ческой, управленческой, информационной поддержки реализации проектов;

• появление в инвестиционной сфере первых проектно-ориентированных структур, создаваемых как на основе государ­ственных предприятий, так и вновь организованных фирм;

• определенные изменения в психологии управленцев;

• развитие компьютерных программ, сетей и электронной почты;

• активное привлечение к реализации инвестиционных проектов иностранных подрядчиков и инвесторов, которые уже сегодня широко используют методы управления проектами;

• создание новых рыночных структур, работающих с проектами (инвестиционные фонды, финансовые компании, коммерческие банки и др.), которые строят свою работу на проектной основе.

Немаловажным при решении о возможности инвестирования является также оценка эффективности капитальных вложений. С целью оценки эффективности вложений на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации используется концепция проектного анализа (анализ инвестиционных проектов).

Проектным анализом называется процесс анализа доходности ка­питального проекта. Иными словами, это сопоставление затрат на капи­тальный проект и выгод, которые будут получены от этого проекта. А так как выгоды от любого инвестиционного (капитального) проекта и затраты на него обычно многочисленны и не всегда легко вычисляемы, то определение доходности превращается в длительный анализ всех ста­дий и аспектов инвестиционного проекта. В результате проектный ана­лиз стал концепцией, которая кладется в основу инвестиционных проек­тов в странах с рыночной экономикой. В концепции проектного анализа сложился свой подход к стадиям проекта и аспектам его анализа.

По мере подготовки и реализации инвестиционный проект проходит «жизненный цикл», состоящий из различных стадий. Границы между ними не всегда четки, но тем не менее можно выделить шесть таких ста­дий (иногда их насчитывают восемь):

1,2. Предидентификация и идентификация проекта (эти две стадии часто объединяют). На этих стадиях вначале рождается сама идея, а за­тем подготавливаются основные детали проекта, он проходит предвари­тельное обоснование и сравнивается с набросками других проектов, признается заслуживающим детальной разработки. Иначе говоря, это стадия предварительного технико-экономического обоснования.

3. Разработка проекта. На этой стадии, которую можно назвать ста­дией подготовки технико-экономического обоснования, осуществляется детальная проработка всех аспектов, призванных обосновать выгод­ность проекта.

4. Оценка (экспертиза) проекта. Подготовленный проект изучается и обсуждается руководством фирмы, независимыми экспертами, потен­циальными кредиторами и т. д,

5. Принятие проекта (переговоры по проекту). На этой стадии руко­водство всех уровней и кредиторы принимают окончательное решение по проекту, а так как у самой фирмы обычно имеются альтернативные возможности для использования экономических ресурсов или же у кре­диторов имеются предложения о финансировании других проектов, то эта стадия может оказаться не такой короткой, как кажется на первый взгляд.

6. Реализация проекта. Здесь главное - это контроль и наблюдение за реализацией проекта, с тем, чтобы его выполнение не отклонялось от графика, и одновременное внесение оперативных изменений в проект, если они действительно необходимы.

7, 8. Эксплуатация проекта и оценка его результатов. На этих по­следних стадиях (часто объединяемых в одну) не только получают вы­годы от введенного в строй объекта, но и неоднократно сравнивают по­лученные результаты с планировавшимися. Это нужно и для анализа выявляющихся отклонений, и для приобретения опыта для подготовки новых проектов. Последняя стадия обычно самая продолжительная, так как проект начинает наконец-то работать и приносить выгоду.

На всех стадиях проекта, особенно на стадии разработки, осуществ­ляется анализ его основных аспектов (часто их называют направлениями анализа, или просто анализом).

1. Технический анализ. Его задачей является определение наиболее подходящих для данного инвестиционного проекта техники и техноло­гии.

2. Коммерческий (маркетинговый) анализ. Анализируется рынок сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта (т.е. определяется объем этой продукции), и рынок закупаемой для проекта продукции (прежде всего цены на нее).

3. Институциональный анализ - изучение организационно-правовой, административной и даже политической среды, в которой будет реали­зовываться проект с целью адаптации его к этой среде, особенно к тре­бованиям государственных организаций. Другой важный момент - при­способление самой организационной структуры фирмы к проекту.

4. Социальный (социально-культурный) анализ - исследование воз­можных последствий воздействия проекта на жизнь местных жителей с целью добиться благожелательного или хотя бы нейтрального их отно­шения к проекту.

5. Анализ окружающей среды - экспертная оценка ущерба, наноси­мого проектом окружающей среде. Конечная цель данного исследова­ния - предложить способы смягчения или предотвращения этого ущерба.

6. Финансовый анализ.

7. Экономический анализ.

В рамках технического анализа инвестиционных проектов изучают:

• технико-технологические альтернативы;

• варианты местоположения;

• размер (масштаб, объем) проекта;

• сроки реализации проекта в целом и его фазы;

• доступность и достаточность источников сырья, рабочей силы и других потребных ресурсов;

• емкость рынка для продукции проекта;

• затраты на проект с учетом непредвиденных факторов;

• график проекта.

Эти задачи решаются (с возрастающей точностью) на стадиях прединвестиционных исследований (краткое ТЭО), ТЭО и разработки ра­бочей документации. В процессе поэтапно проводимого технического анализа уточняются смета и бюджет проекта. При этом уточняются фи­зические и ценовые непредвиденные факторы, которые приводят к не­предвиденным расходам. Следует заметить, что в ряде стран делаются попытки установить уровни этих непредвиденных расходов. Так, в США этот уровень колеблется от 5% - для простых, стандартных проектов и до 15% - для сложных, уникальных проектов.

Задача коммерческого анализа - оценить проект с точки зрения ко­нечных потребителей продукции или услуг, предлагаемых проектом. В самом общем виде решаемые при этом задачи можно свести к трем:

• маркетинг;

• источники и условия получения ресурсов;

• условия производства и сбыта.

В результате коммерческого анализа надлежит ответить на такие вопросы, как:

• где будет продаваться продукция;

• имеет ли рынок достаточную емкость, чтобы поглотить всю вы­пускаемую продукцию без влияния на ее цену;

• если возможно подобное влияние на цену, то каково оно;

• останется ли проект жизнеспособным с финансовой точки зрения при новой цене;

• какую долю общей емкости рынка может обеспечить предлагае­мый проект;

• предназначена ли выпускаемая продукция для местного потреб­ления, или она идет на экспорт;

• какие финансовые операции потребуются для продвижения про­дукции на рынок, и какие резервы надлежит предусмотреть в про­екте для финансирования маркетинга;

• способны ли существующие методы поставок гарантировать своевременность поставок и устранить перебои;

• практикуются ли конкурсные торги для установления справедли­вых цен;

• кто разрабатывает спецификации на необходимые закупки.

Коммерческий анализ является ключевым для проектов в условиях перестройки экономики.

Цель институционального (организационного) анализа - оценить организационную, правовую, политическую и административную обста­новку, в рамках которой проект должен реализовываться и эксплуатиро­ваться, а также выработать необходимые рекомендации в части: ме­неджмента, организационной структуры, планирования, комплектования и обучения персонала, финансовой деятельности, координации деятель­ности, общей политики.

Следует подчеркнуть особую роль этого вида анализа для сего­дняшнего Казахстана, когда процесс перестройки экономики неизбежно влечет за собой изменение (отмирание) старых и зарождение новых структур, естественно, с новыми функциями.

Основными задачами организационного анализа являются:

• определение задач участников проекта применительно к дейст­вующему законодательству и подзаконным актам (инструкциям, регламентам и пр.);

• оценка сильных и слабых сторон участников проекта с точки зре­ния материально-технической базы, квалификации, структур, фи­нансового положения;

• оценка возможного влияния законов, политики и инструкций на судьбу проекта, особенно в части защиты окружающей среды, за­работной платы, цен, государственной поддержки, внешнеэконо­мических связей;

• разработка мер по устранению слабых сторон участников проек­та, выявленных в процессе анализа, а также снижению отрица­тельного воздействия окружения проекта (законы, политика, ин­струкции);

• разработка предложений по совершенствованию вышеупомяну­тых организационных факторов, влияющих на эффективность проекта

Целью социального анализа является определение пригодности ва­риантов плана проекта для его пользователей. Результаты социального анализа должны обеспечить возможность стратегии взаимодействия между проектом и его пользователями, которая поддерживалась бы на­селением и способствовала бы достижению целей проекта.

Социальный анализ сосредоточивает внимание на четырех основных областях:

• социально-культурные и демографические характеристики насе­ления, затрагиваемого проектом (количественные характеристики и социальная структура);

• организация населения в районе действия проекта, включая структуру семьи, наличие рабочей силы, доступ к контролю за ресурсами;

• приемлемость проекта для местной культуры;

• стратегия обеспечения необходимых обязательств от групп насе­ления и организаций, пользующихся результатами проекта.

Следует отметить, что социальный анализ - дело даже более слож­ное, чем финансовый и экономический анализ, прежде всего из-за за­труднительности применения формальных методов и отсутствия стан­дартных методик и процедур. Вместе с тем необходимо понимать, что успешное его проведение способствует улучшению плана проекта, а также эффективности проекта в целом.

Социальные результаты в большинстве случаев поддаются стоимо­стной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в рам­ках определения экономической эффективности.

Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются:

• изменение количества рабочих мест в регионе;

• улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

• изменение условий труда работников;

• изменение структуры производственного персонала;

• изменение надежности снабжения населения отдельными видами товаров;

• изменение уровня здоровья работников и населения;

• экономия свободного времени населения.

Заметим, что предусматриваемые проектом мероприятия по создд нию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфра­структуры являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подле­жат.

Экологический анализ занимает особое место в проектном анализе, так как взаимоотношения между деятельностью человека и окружающ&й средой недостаточно изучены, и, что самое главное, несовершенные . этой точки зрения решения приводят к необратимым изменениям в ок­ружающей среде.

Задачей экологического анализа инвестиционного проекта является установление потенциального ущерба окружающей среде, наносимого проектом как в инвестиционный, так и в постинвестиционный период, а также определение мер, необходимых для смягчения или предотвраще­ния этого эффекта. Иначе говоря, следует находить такие средства достижения целей проекта, которые не уменьшают «емкости» экосистемы.

Поэтому в план проекта должны включаться соответствующие ру­ководящие стандарты, а также меры, обеспечивающие соблюдение этих стандартов. По данным Всемирного банка, расходы на необходимые. меры по защите окружающей среды составляют не более 3% от общих затрат на проект. Существенно больших (до 10%) затрат требуют те проекты, которые после завершения их разработки нуждаются во вклю­чении защитных мер.

Проведение стандартного анализа экономической эффективности экологических проектов часто не представляется возможным, так как экологические затраты и результаты нередко очень трудно рассчитать. В этих случаях прибегают к так называемому качественному анализ) (влияние, например, какого-то загрязняющего вещества на зрение, обо­няние, вкус, на животных и растения). Тем не менее качественный ана­лиз, как и количественный, должен показать разницу между ситуациями «с проектом» и «без проекта».

Два последних направления (финансовый и экономический) явля­ются ключевыми, и поэтому следует рассмотреть их особо (см. разде. «Определение и оценка эффективности инвестиционных проектов»).

1   2   3   4   5


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница