Федеральное государственное автономное образовательное




страница6/12
Дата22.04.2016
Размер0.77 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12

Финансовый анализ страховой организации


Прежде чем приступать к оценке рисков страховой компании следует оценить ее финансовое состояние в целом, так как уже на этом этапе можно выявить наличие трудностей у страховщика. Наиболее распространенный способ финансового анализа – коэффициентный анализ. Он основывается на расчете показателей, которые могут быть разделены на 4 группы: коэффициенты ликвидности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, а также коэффициенты рентабельности. Стоит отметить, что коэффициентный анализ страховой компании несколько отличается от коэффициентного анализа предприятий других отраслей экономики и, кроме расчета общих коэффициентов, предполагает расчет нескольких специфических показателей, применимых только для страховой организации. Рассмотрим эти коэффициенты по группам.

  1. Коэффициенты ликвидности20

Показатели ликвидности рассчитываются на основе финансовой отчетности организации (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании отвечать по текущим обязательствам за счёт имеющихся текущих активов. Расчет этих показателей основывается на сравнении величин текущей задолженности компании и её оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этой задолженности. Коэффициенты ликвидности включают:

  • Коэффициент текущей ликвидности, который показывает, насколько страховая компания может выполнить свои обязательства за счет реализации ликвидных активов в случае предъявления к ней требований по всем существующим обязательствам. Формула расчета показателя следующая:



(23)
Требуемое значение: КТЛ > 2;


  • Коэффициент срочной ликвидности. Этот показатель отличается от предыдущего только тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются высоко- и среднеликвидные текущие активы (денежные средства, краткосрочные вложения, краткосрочная дебиторская задолженность):

Требуемое значение: КСЛ > 1;



  • Коэффициент абсолютной ликвидности. Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных обязательств компании может быть покрыта практически абсолютно ликвидными активами (денежные средства и их эквиваленты):

Требуемое значение: КАЛ > 0,2.



  1. Показатели деловой активности

Деловая активность компании – это, прежде всего, скорость оборота её средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов оборачиваемости. На основе динамики показателей деловой активности можно сделать вывод о динамике роста компании. Если компания развивается, то деловая активность возрастает. Падение деловой активности указывает на наличие трудностей у компании. К коэффициентам деловой активности можно отнести:


(26)
Коэффициент оборачиваемости активов. Показывает количество оборотов одной единицы активов за период, или сколько денежных единиц реализованной продукции (в случае страховых компаний реализованной продукцией являются страховые полисы) принесла каждая денежная единица активов. Чем выше коэффициент, тем быстрее оборачиваются средства предприятия и тем больше выручки приносит каждый рубль активов.




  • Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Финансовая сторона этого коэффициента характеризует скорость оборота вложенного капитала, экономическая - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если показатель значительно выше уровня реализации над вложенным капиталом, то кредитные ресурсы увеличиваются и появляется вероятность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники. В этом случае отношение заемного капитала к собственному увеличивается, что может привести к серьезным затруднениям. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. Коэффициент рассчитывается по следующей формуле:



  • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Чем выше этот показатель, тем лучше платежная дисциплина покупателей и других контрагентов. Другими словами, используя данный коэффициент, можно сделать вывод о своевременности погашения покупателями задолженности перед компанией. Динамика этого показателя зависит от кредитной политики предприятия, от эффективности системы контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты. Формула расчета показателя следующая:


Коэффициенты рентабельности21


Коэффициенты рентабельности рассчитываются на основе данных отчета о прибылях и убытках, а также баланса фирмы. Как правило, все эти показатели отражают отношение чистой или операционной прибыли компании к какому-либо показателю ее деятельности (обороту, величине активов, собственному капиталу). Иначе говоря, рентабельность показывает, сколько прибыли компании приносит единица активов, собственного капитала и т.п. К коэффициентам рентабельности относятся:

  • Рентабельность активов. Показатель характеризует отдачу от использования активов предприятия, в том числе привлеченных (заемных) средств. Рентабельность активов показывает  способность организации генерировать прибыль, описывает эффективность работы финансовых менеджеров по управлению денежными средствами компании и имуществом. Рентабельность активов рассчитывается по формуле:



  • Рентабельность собственного капитала. Показатель, который позволяет определить эффективность использования инвестированного собственниками предприятия капитала, в виде вкладов в уставный капитал. С позиции собственников лучшим и наиболее важным для акционеров компании отображением рентабельности является рентабельность на собственный капитал, так как этот коэффициент показывает, какую прибыль получит собственник с рубля вложенных в компанию средств. Рассчитывается по формуле:



  • Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности (кроме страхования жизни). Показатель определяет рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности страховой компании в отчетном периоде.

Доходы страховой компании, в свою очередь, включают страховые премии (взносы) всего по видам страхования иным, чем страхование жизни; доходы по инвестициям; операционные доходы, кроме связанных с инвестициями; внереализационные доходы, кроме дооценки финансовых вложений; вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования.



  • Рентабельность продукта. Для страховых организаций это показатель схожий с рентабельностью продаж для предприятий из других отраслей экономики. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции. В случае со страховыми организациями, основной продукцией являются страховые полисы. Рентабельность продукта рассчитывается по формуле:



  1. Показатели финансовой устойчивости22

Все вышеописанные коэффициенты косвенно характеризуют финансовую устойчивость компании, её способность отвечать по обязательствам и приносить прибыль. Некоторые коэффициенты напрямую оценивают финансовую стабильность компании через структуру капитала. К таким показателям для страховой компании относятся:

  • Соотношение заемного и собственного капитала. Указанный коэффициент характеризует зависимость компании от заемных источников финансирования. Увеличение этого показателя — признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и снижения его финансовой устойчивости. Подобная тенденция может говорить об увеличении финансового риска, то есть о возможности потери платежеспособности.



  • Доля собственного капитала. Этот коэффициент показывает, какую часть в капитале компании составляет собственный капитал. Определяет общий уровень финансовой устойчивости компании. Чем выше этот показатель, тем устойчивее предприятие.



  • Доля страховых резервов. Коэффициент показывает долю страховых резервов в капитале страховой организации. Чем больше значение коэффициента и его рост в динамике, тем выше финансовая устойчивость страховщика в части обеспечения страховой защиты.

Нормативное значение коэффициента: КСР ≥ 7.

Вышеописанные 4 группы коэффициентов являются основными направлениями оценки финансового состояния для любой организации, в том числе и для страховой. Однако существует ряд дополнительных показателей, которые характеризуют деятельность страховой компании. Сюда можно отнести:


  • Коэффициент убыточности23. Этот показатель распространен в западной практике и показывает уровень убыточности собственных страховых операций, не учитывая участие перестраховщиков в осуществленных выплатах и полученных премиях. Чаще всего, значение данного показателя выше «Уровня выплат» - показателя, учитывающего участие перестраховщиков, вследствие наличия таких условий перестрахования, как "эксцедент убытка", когда убыток меньший, чем оговоренная в договоре перестрахования сумма, оплачивается самой страховой организацией. Слишком низкие показатели означают, что страховая компания не производит выплаты по договорам страхования. Завышенные значения показателя свидетельствуют о несбалансированном страховом портфеле страховой компании или о неоптимальной политике перестрахования рисков. Коэффициент убыточности рассчитывается по следующей формуле:

Нормативное значение показателя признается в рамках 20 – 75%.



  • Доля перестраховочных операций24. Показатель определяет зависимость страховой компании от перестраховщиков. Если рассматриваемый показатель слишком низкий (менее 5%-10%), то это означает, что компания не использует инструмент перестрахования рисков, что может привести к значительному уровню убыточности страховой компании и, как следствие, к неспособности в будущем отвечать по своим обязательствам. Высокое значение показателя (более 50%-60%) указывает на слишком сильную зависимость страховой компании от перестраховщиков, что также считается негативным фактором. Показатель рассчитывается по следующей формуле:

Рассмотренные показатели являются основными при оценке финансового состояния страховой организации. С помощью их значений легко понять, имеются ли у страховой компании трудности. Существует еще множество коэффициентов, которые характеризуют деятельность страховой организации, но в рамках данного исследования эти коэффициенты не рассматриваются, так как целью данной работы является оценка риска неплатежеспособности и инвестиционного риска страховой компании, а не ее финансового состояния. Анализ финансового состояния необходим, чтобы понять имеются ли у компании проблемы с платежеспособностью.



1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница