Экзаменационные билеты включают: один вопрос из раздела «Общая экономическая теория»




страница2/5
Дата22.04.2016
Размер0.78 Mb.
1   2   3   4   5
Раздел 5. ИНВЕСТИЦИИ, РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА.

5.1 Инвестиции

Понятие инвестиционного рынка и инвестиционных активов. Классы инвестиционных активов, качество инвестиционных активов и их сопоставление (доходность, риск, срок жизни, ликвидность). Основные участники инвестиционного рынка и выбираемые ими стратегии.

Торговая активность и ликвидность активов, определение ликвидности акций и иных активов. Глубина рынка инвестиционных активов. Котировальные листы бирж (эшелоны). Меры для измерения ликвидности активов и практика их расчета для рынка акций (доля акций в свободном обращении, относительный объем, bid-ask спред, устойчивость цены к давлению спроса и предложения, интегральные меры для оценки ликвидности акций).

Понятие портфеля финансовых активов. Измерение доходности и риска портфеля финансовых активов. Меры сопоставления портфелей по эффективности инвестирования (коэффициенты Шарпа, Сортино).

Безрисковое инвестирование и диагностирование безрисковой ставки доходности. Премии за риск на инвестиционном рынке. Сегментированные и интегрированные рынки и формирование рыночной премии за риск.

Инвестиционный выбор в условиях неопределенности. Гипотеза рациональных ожиданий и теория перспектив Канемана-Тверски, концепция А.Ло. Причины пузырей на инвестиционном рынке.



Модификации модели САРМ для развивающегося рынка капитала: глобальная САРМ, национальная САРМ, гибридная САРМ. Альтернативные подходы к моделированию доходности: односторонние меры риска и их объяснительная способность в различии доходности финансовых активов.

    Стратегии в управлении портфелем: пассивные и активные стратегии. Методика определения риска портфеля VAR. Использование производных для управления портфелем.

    5.2 Рынок ценных бумаг. Фундаментальный и технический анализ

    5.2. 1. Основные понятия рынка ценных бумаг

    Понятия основных и производных финансовых активов, финансового рынка, рынка ценных бумаг, рынка капитала, ценной бумаги. Фундаментальные свойства ценных бумаг. Роль бирж в развитии рынка капитала.

    Сущность рынка ценных бумаг, его функции в экономике и место в системе финансовых рынков. Соотношение рынка ценных бумаг, кредитного рынка и бюджета в перераспределении денежных ресурсов. Классификация рынков ценных бумаг. Основные тенденции их развития в мире и в России.

    Временная структура процентных ставок. Кривая доходности. Теории временной структуры процентных ставок (теория чистых ожиданий, теория предпочтения ликвидности, теория сегментации рынка).

    Доходность и риск. Расчет доходности и показателей риска отдельных активов (стандартное отклонение, VaR и др.) на разных временных отрезках.

    Фондовые индексы. Методы и проблемы исчисления индексов. Важность анализа корреляции рынков капитала.



Облигации биржевые и внебиржевые. Характеристики облигаций (дюрация, выпуклость). Развитие рынка облигаций предприятий в России. Модели ценообразования облигаций, факторы, влияющие на цену облигации. Понятие дюрации. Дюрация по Маколею. Модифицированная дюрация: расчет и интерпретация. Использование показателей дюрации для оценки риска и для формирования портфеля.

Расчет доходности по облигациям. Модели конвертации облигаций. Особенности ценообразования конвертируемых облигаций. Последствия конвертации для инвесторов и эмитента. Рейтинг облигаций. Оценка риска облигаций. Дюрация и конвекция. Детерминанты конвекции и дюрации. Риск реинвестирования. Иммунизация. Детерминанты кредитного качества. Фундаментальные источники риска (риск процентной ставки, риск покупательной способности, бизнес-риск, финансовый риск).

Акция как долевая ценная бумага, ее свойства. Виды и классификация акций. Конструирование эмиссии акций. Модели ценообразования акций, основанные на дисконтированном потоке дивидендных платежей, на показателях FCF и FCFE. Мультипликаторные модели оценки акций (типичные мультипликаторы и правила отбора акций в портфель на их основе). Текущая и полная доходность по акциям. Методы исчисления и выплаты дивидендов, показатели дивидендной привлекательности акций. Преимущественные права владельцев акций. Ценообразование прав.

Правовой статус варрантов. Ценообразование варрантов. Скрытая и временная цена варрантов. Депозитарные расписки, порядок выпуска, обращения и конвертации. Права владельцев депозитарных расписок.



    Государственные долговые обязательства. Масштабы и особенности эмиссии в мире и России. Роль в экономике (финансирование бюджетного дефицита, денежно-кредитное регулирование).

Классификация векселей. Цели и практика использования векселя в российской и зарубежной коммерческой практике. Механизм функционирования простого и переводного векселя. Акцепт и аваль векселя. Учет векселей. Ценообразование векселей. Расчет доходности по операциям с векселями.

    Производные финансовые инструменты. Форвардные контракты. Форвардная цена и цена поставки. Определение форвардной цены.

    Фьючерсные контракты. Фьючерсные стратегии. Хеджирование фьючерсными контрактами.

    Общая характеристика опционного контракта. Организация опционной торговли. Модели определения премии опционов. Опционные стратегии. Хеджирование опционами.


Простая биномиальная модель оценки премии опциона. Формирование портфеля без риска. Биномиальная модель Дж. Кокса, С. Росса и М. Рубинштейна. Модель Блэка-Шоулза. Логнормальное распределение. Определение исторического стандартного отклонения.

Техника хеджирования опционным контрактом. Хеджирование от повышения и понижения цены базисного актива. Определение числа опционных контрактов при хеджировании. Хеджирование опционным контрактом на акцию, фондовый индекс, облигацию, валюту, фьючерсный контракт. Последовательное хеджирование. Дельта-хеджирование. Дельта-нейтральная позиция. Коэффициент хеджирования. Гамма, тета, вега, ро.



    Свопы и соглашения о форвардной ставке. Виды свопов. Риски, возникающие в свопах. Оценка стоимости свопов.

    Финансовый инжиниринг (создание финансовых продуктов с заданными свойствами).



    5.2.2. Фундаментальный и технический анализ на рынке акций, построение инвестиционного портфеля

    Базовые концепции фундаментального анализа. Сопоставление фундаментального и технического анализа.

    Прогнозирование поведения рынка акций (оценка индикаторов, экономические и технические индикаторы). Макроиндикаторы на фондовом рынке и модель сюрпризов.

    Использование мультипликаторов (Р/Е) для диагностирования инвестиционной привлекательности фондовых рынков (разных стран и переоцененность, недооцененность в текущий момент).

    Фундаментальный анализ на уровне отраслей (сопоставление отраслей по инвестиционной привлекательности на разных этапах делового цикла). Деловой цикл и инвестиционные стратегии. Различная отраслевая реакция на инфляционные ожидания, гипотеза перетекания.

    Отбор инвестиционно-привлекательных акций внутри отрасли (ключевые финансовые и нефинансовые индикаторы). Правила отбора акций по модели DCF и по рыночным мультипликаторам. Правила построения рыночных мультипликаторов. Логика формирования портфелей по фундаментальным показателям, основные фундаментальные показатели, учитываемые при отборе акций в портфель. Инвестиционные стратегии на акциях роста и акциях стоимости, стратегия «собак Доу».

    Гипотеза эффективного рынка. Слабая, средняя и сильная форма эффективности. Гипотеза адаптивных ожиданий А.Ло. Гипотеза макронеэффективности и ее тестирование Р.Шиллером.

    Теория рыночной микроструктуры.

    Социально-ответственные инвестиции.


Правила отбора акций в портфель. Активные и пассивные стратегии. Конструирование инвестиционного процесса. Измерение предсказательной способности. Транзакционные издержки. Конструирование портфеля. Оптимизация портфеля. Управление портфелем во времени. Оценка эффективности стратегии инвестирования во времени. Краткосрочные и долгосрочные стратегии. Краткосрочный и долгосрочный риск.

Управление составом классов активов. Использование исторических данных для предсказания будущего. Сценарные прогнозы. Стратегии управления составом классов (buу-аnd-hold, соnstant-mix, страхования портфеля) и характеристики стратегий.



    Определение технического анализа. Основные положения, понятия и допущения технического анализа. Классификация методов технического анализа. Область применения методов технического анализа.

Методы графического анализа. Основные графические фигуры технического анализа. Биржевые графики. Линейные графики. Гистограммы. Японские свечи. Уровни и линии поддержки и сопротивления. Каналы, конверты, сигналы, фильтры.

Технические индикаторы. Методы скользящих средних. Скользящие средние и их виды. Расчет скользящих средних. Выбор порядка скользящего среднего. Сигналы. Фильтры. Индикаторы. Осцилляторы.



    5.3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

    5.3.1. Участники рынка ценных бумаг и инфраструктура рынка

    Классификация инвесторов в ценные бумаги. Население в качестве инвесторов. Понятие коллективного инвестирования. Институциональные инвесторы (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании): организационно-правовой статус, характеристика оборота средств, интересы, ограничения в деятельности на фондовом рынке, объем и структура инвестиций в ценные бумаги. Прямые инвесторы в ценные бумаги. Особенности инвесторов и их интересов в российской практике в сравнении с международной.

    Эволюция и структура профессиональных участников в различных странах и проблемы их развития в России. Брокерская и дилерская деятельность. Роль частных (рыночных) инвесторов.

    Финансовые аналитики на рынке ценных бумаг. Ответственность аналитиков. Роль аналитических отчетов для развития рынка. Конфликты интересов в аналитических отчетах и их последствия для инвесторов.

    Коммерческие банки и другие кредитные организации на рынке ценных бумаг: статус, операции, основные ограничения, сферы конкуренции с брокерско-дилерскими компаниями и другими небанковскими профессиональными участниками рынка ценных бумаг (российская и международная практика).

    Система управления рисками профессиональных участников рынка ценных бумаг.



Характеристика биржевой торговли, структура биржевого рынка. Виды фондовых бирж. Методы организации биржевой торговли. Виды биржевых аукционов. Операционный механизм биржевой торговли. Участники биржевой торговли. Процедура листинга и делистинга.

Виды внебиржевых рынков. Внебиржевой организованный рынок. Система NASDAQ. Технология совершения операций в Российской торговой системе (РТС и РТС-2). Участники РТС и их функции.

Инвестиционные фонды, их организационно-правовая форма и принципы деятельности. Взаимодействие инвестиционного фонда с вкладчиками. Российский опыт функционирования инвестиционных фондов. Операции с ценными бумагами инвестиционных фондов. Паевые инвестиционные фонды, их виды и классификация. Организация деятельности ПИФ. Инвестиционная политика ПИФ. Модель оценки чистых активов и стоимости пая. Размещение, продажа и выкуп инвестиционных паев. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) на фондовом рынке. Направления и структура инвестирования активов НПФ. Оценка рисков и надежности инвестирования активов НПФ.

Венчурные инвестиционные фонды и фонды прямых инвестиций.



    5.3.2. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг.

    Классификация эмитентов. Типы финансово-хозяйственных потребностей и интересов, вызывающих необходимость эмиссии ценных бумаг. Взаимосвязь качественных и количественных параметров эмиссии и характера финансовых потребностей и интересов эмитентов. Сравнительная характеристика эмитентов на российском рынке и в международной практике.

    Оценка ценных бумаг на первичном рынке. Конструирование ценных бумаг. Инвестиционный меморандум и проспект эмиссии. Выпуск и обращение ценных бумаг. Первичное размещение ценных бумаг. Понятие, функции и процедура андерайтинга. Основы работы андеррайтера. Последствия эмиссии. Поддержание вторичного рынка собственных ценных бумаг. Приобретение и выкуп акций. Крупные приобретения. Эмиссионные синдикаты.

    5.4. Регулирование рынка ценных бумаг, налогообложение участников рынка.

    Регулирующие функции государства на рынке ценных бумаг: российская и международная практика. Саморегулируемые организации (СРО). Сравнительная характеристика практики деятельности СРО в России и в международной практике. Структура законодательства по ценным бумагам и его связи с другими видами законодательства, регулирующими финансовые рынки. Сравнительная характеристика важнейших положений законодательства по ценным бумагам в российской и международной практике.



Регулирование фондового рынка. Модели фондового рынка: банковская, небанковская, смешанная. Концепция формирования фондового рынка в России. Цели и задачи регулирования. Основные элементы регулирования фондового рынка. Органы регулирования, их права и обязанности. Регулирование деятельности (операций) инсайдеров.

Организация брокерской и дилерской деятельности. Взаимодействие брокера с клиентом. Деятельность по управлению ценными бумагами. Расчетно-клиринговая деятельность. Функции клиринговой палаты. Депозитарно - регистрационная деятельность. Функции депозитария. Система ведения реестра владельцев именных ценных бумаг. Деятельность специализированного регистратора.

Налогообложение рыночных инвесторов в сделках с ценными бумагами, налогообложение дохода в виде процентов, дивидендов. Налогообложение профессиональных участников рынка ценных бумаг.


    Раздел 6. ФИНАНСЫ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ

    6.1. Сущность и роль финансов домашних хозяйств, их взаимосвязь с другими секторами экономики.

    Финансы домашних хозяйств, их состав и структура. Трудовые и нетрудовые источники финансов домашних хозяйств: заработная плата и оплата труда в государственном и негосударственном секторах экономики. Финансы домашнего хозяйства как фактор формирования платежеспособного спроса населения, кредитных и страховых ресурсов и воздействия на производство и экономический рост.



    6.2. Методологические принципы определения денежных доходов и сбережений населения и их дифференциация по группам населения.

    Назначение и принципы формирования и использования финансов домашнего хозяйства. Денежные и натуральные доходы населения. Номинальные и реальные доходы населения. Трудовая и социальная основа формирования финансов домашнего хозяйства. Современное состояние и потребность в использовании финансов домашнего хозяйства на цели потребительского и ипотечного кредита.



    Раздел 7. СТРАХОВАНИЕ

    8.1. Экономическая сущность страхования. Страхование в системе методов борьбы с риском

    Страховая защита и страховой фонд. Соотношение категорий. Дискуссионные вопросы понятия страхового фонда. Источники формирования страхового фонда в современных условиях.

    Страхование как экономическая категория. Признаки категории страхования. Роль страхования в условиях рынка. Дискуссионные вопросы сущности и функциях страхования. Трансформация функций страхования в современных условиях. Страхование как экономический институт. Страхование в системе денежных отношений. Страхование и риск-менеджмент.

    7.2. Страховой риск. Основы управления риском страховой компании

    Риск как основа страховых отношений. Классификация рисков. Качественная и количественная оценка риска. Методы оценки и прогнозирования риска. Показатели, используемые при оценке риска. Понятие и признаки страхового риска. Классификация потенциальных рисков, идентификация и оценка рисков.

    Страховщик как субъект управления риском. Селекция рисков, принимаемых на страхование. Андеррайтинг. Страховой портфель. Раскладка риска внутри портфеля. Управление страховым портфелем, внутрипортфельное выравнивание риска. Глобализация риска. Новые риски.

    Организационные основы управления риском в страховой компании. Место предприятия в управлении риском. Формы проведения предупредительных мероприятий. Альтернативные методы управления риском. Секьюритизация.



    7.3. Юридические основы страховых отношений. Договор страхования как основа реализации страховых отношений

    Общее и специальное законодательство в области страхования. Основные направления совершенствования страхового законодательства.

    Основные принципы, лежащие в основе договора страхования, и их реализация в современных условиях. Содержание договора страхования.

    Существенные условия договора и особенности их реализации в различных отраслях страхования. Проблема унификации условий договоров. Виды полисов, их достоинства и недостатки.

    Прекращение договора страхования. Признание договора недействительным. Разрешение споров, вытекающих из договора страхования. Суброгация.

    7.4. Страховая услуга как товар

    Страховая услуга как форма реализации страховой защиты в условиях рынка. Факторы, определяющие потребность общества в страховых услугах. Потребительная стоимость и стоимость страховой услуги.

    Страховая услуга и страховой продукт. Дискуссионные вопросы содержания этих понятий. Дополнительные услуги. Классификация страховых услуг, проблемы классификации.

    Понятие качества страховой услуги. Факторы и критерии качества страховой услуги для потребителя. Спрос на страховую услугу и ее предложение.



    7.5. Страховая премия как плата за страхование. Страховой тариф

    Принцип эквивалентности взаимных обязательств страхователя и страховщика, проблемы его обеспечения в современных условиях. Страховой тариф в России.

    Состав и структура нетто-премии, методика ее определения, пути оптимизации. Рисковая премия и рисковая надбавка. Методики расчета страховой премии по массовым видам страхования. Современные подходы к дифференциации страховой премии.

    Общие принципы и методики расчета нетто-премии по рискам, имеющим индивидуальный характер. Система «Бонус-малус».

    Брутто-премия. Методика расчета нагрузки к нетто-премии. Дискуссионные вопросы состава и структуры нагрузки. Виды страховой премии и методы ее уплаты.

    Факторы, определяющие структуру и размер премии: экономические, организационно-технические, социальные, психологические. Роль страховой премии в управлении риском страховой компании.



    7.6. Страховая организация как субъект рынка

    Традиционные формы организации страховщика. Проблемы выбора формы собственности при организации страховой компании. Организационно-правовые формы страховщика в условиях глобализации и информационной революции. Сочетание коммерческого и взаимного страхования. Государственная страховая компания в условиях формирования страхового рынка. Перспективы взаимного страхования в России. ФПГ и страховые компании. Кэптивное страхование.

    Страховщик как финансовый посредник.

    Функциональные и географические аспекты организации страховых компаний. Проблема специализации страховщиков. Диверсификация страховой деятельности.



    7.7. Финансовые проблемы страховой деятельности

    Страховые компании в системе денежных отношений. Денежные ресурсы страховщика и их источники. Финансовый потенциал. Критические точки денежного оборота страховой компании.

    Структура доходов и расходов отечественных страховых компаний. Прибыль страховой компании. Проблемы налогообложения страховой деятельности.

    Страховые резервы: проблемы формирования и использования.

    Страховщик как институциональный инвестор. Макроэкономическое значение инвестиций страховых организаций. Действующий механизм и проблемы инвестиционной деятельности страховщика.

    Платежеспособность страховой компании. Зарубежный и российский опыт оценки платежеспособности. Проблемы обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний. Несостоятельность и банкротство страховщика.

    Роль перестрахования в обеспечении финансовой устойчивости страховщика. Финансовое перестрахование. Дискуссионные вопросы экономической природы перестрахования.

    Рейтинг страховых компаний: зарубежная и отечественная практика.



    7.8. Имущественное и личное страхование. Страхование ответственности.

    Страхование от огня. Страхование косвенных рисков и его место в системе страхования имущественных интересов юридических лиц. Страхование наземных транспортных средств. Страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств. Обязательное и добровольное страхование автогражданской ответственности. Страхование морских судов и страхование ответственности судовладельцев.

    Страхование авиатранспорта. Страхование космических рисков. Сельскохозяйственное страхование. Экологическое страхование и его особенности.

    Страхование имущества граждан. Страхование жизни. Специфические характеристики договоров страхования жизни. Страхование от несчастного случая (обязательное страхование, страхование на производстве, добровольное страхование). Медицинское страхование. Обязательное и добровольное медицинское страхование (ДМС).

    Страхование гражданской ответственности работодателя. Страхование профессиональной ответственности. Страхование ответственности производителей за качество продукции и его значение в условиях рыночной экономики. Страхование грузов и страхование ответственности перевозчика

    7.9. Перестрахование

    Понятие емкости страховой компании и страхового рынка. Необходимость и значение перестрахования в современных условиях. Перестрахование и финансовая устойчивость страховой компании. Влияние стоимости перестрахования на страховую премию. Факторы, воздействующие на размер собственного удержания.

    Классификация перестрахования по характеру взаимоотношений цедента и перестраховщика. Факультативное и договорное покрытие. Факультативно-облигаторные операции (открытый ковер). Перестраховочные пулы.

    Пропорциональные договоры как соглашения о делении ответственности в отношении объекта страхования. Эксцедентное перестрахование (эксцедент сумм) и его применение. Квотное перестрахование. Перестраховочная комиссия и ее вид. Тантьема. Особенности взаиморасчетов.

    Перераспределение ответственности по убыткам посредством непропорциональных договоров. Определение объема ответственности перестраховщиков по убыткам цедентов. Системы ограничения ответственности перестраховщиков по произошедшим страховым случаям, заключенным договорам, заявленным претензиям. Исходящий портфель и резерв премии. Взаимность в перестраховании. Причины возникновения и значение альтернативного перестрахования на современном этапе.

    Роль перестрахования в функционировании международных страховых рынков. Перестрахование как средство укрепления национальных страховых рынков. Негативные аспекты развития перестраховочных связей. Современные проблемы мирового и отечественного перестраховочных рынков.



    7.10. Страховой рынок и закономерности его развития

    Роль страхового рынка в развитии национальной экономики. Особенности динамики страхового рынка. Факторы, влияющие на развитие страхового рынка. Этапы развития страхового рынка.

    Субъекты страхового рынка. Особенности поведения на рынке различных групп страхователей и специфика их страховых институтов страховщиков на развитом страховом рынке.

    Страховые посредники. Виды страховых посредников. Виды страховых брокеров, основные принципы их деятельности брокеров, участие в управлении риском. Брокерская комиссия и ее источник. Регулирование деятельности брокеров на отечественном и зарубежном рынке.

    Инфраструктура и потенциал страхового рынка. Виды и конкурентоспособность страхового продукта.

    Каналы сбыта страхового продукта. Услуги посредников. «Банковские окна», «финансовые универмаги». Нетрадиционные каналы сбыта. Прямое страхование.

    Ценовые стратегии страховщика. Система лидерства на страховом рынке. Особенности ценовой конкуренции страховщиков на рынке России.

    Объединения участников страховых отношений. Профессиональные союзы страховщиков. Страховые ассоциации. Международные союзы страховщиков. Объединения потребителей страховых услуг.

    Рынок перестрахования как элемент страхового рынка. Роль перестрахования в формировании валютного баланса страны. Позитивные и негативные аспекты перестраховочных связей. Финансовый мониторинг перестраховочных операций.

    Соотношение национального и международного страховых рынков. Страховые транснациональные корпорации. Страхование в системе экономической безопасности: защита национального рынка, критерии и факторы безопасности. Проблемы в сфере страхования, связанные с вступлением России в ВТО.



    7.11. Регулирование страхового рынка

    Цель и задачи регулирования страхового рынка. Понятие субъекта регулирования.

    Государственное регулирование и саморегулирование на страховом рынке. Государственный надзор и контроль страховой общественности как элементы системы регулирования. Проблема защиты интересов страхователей. Возмещение убытков страхователям.

    Обязательное страхование как часть системы государственного регулирования. Прямое участие государства на страховом рынке.

    Антимонопольное регулирование и протекционизм в страховании. Регулирование деятельности иностранных страховщиков на рынке России.

    Регулирование деятельности страховых посредников.

    Социальные аспекты регулирования страховой деятельности; проблемы защиты интересов страхователей.

    Страховые рынки зарубежных стран, их институциональные особенности, степень монополизации. Формирование страхового рынка ЕС.



    7.12. Финансовая инженерия и риск-менеджмент

    Понятие риска. Классификация рисков. Основные этапы процесса управления рисками на предприятии. Финансовые составляющие процесса управления рисками. Страхование рисков. Собственное удержание, предотвращение и/или снижение ущерба, передача риска. Использование производных финансовых инструментов для управления рисками. Система менеджмента и контроля рисков финансовых институтов.

    Сравнительный анализ рисков в коммерческих банках, инвестиционных компаниях и страховых компаниях. Организация риск-менеджмента в нефинансовых компаниях.

    Показатель потенциальных потерь портфеля VaR и ее свойства. Абсолютный и относительный показатель VaR. Аспекты практического применения VaR: параметрический, исторический подходы, модельный подход. Альтернативные показатели. Подход CVaR.

    Принципы стохастического доминирования. Субаддитивность (принцип децентрализации). Когерентность мер риска.

    Сценарный анализ. Анализ чувствительности. Cтресс-тестирование.

    Рыночные риски. Процентные риски, валютные риски, фондовые риски, товарные риски. Использование показателя VaR для измерения рыночных рисков. Риски маржинальной торговли. Учет рыночной ликвидности. Модели временной структуры процентных ставок.

    Кредитные риски. Кредитные рейтинговые системы. Миграция кредитных рейтингов. Система Creditmetrics. Эконометрический подход, CreditРotfolioView. Подход к описанию кредитных рисков, использующий обусловленные обязательства.

    Структурная модель Мертона. Модель KMV. Актуарная форма измерения кредитного риска. Cистема CreditRisk+. Сравнение различных подходов. Механизмы сокращения экспозиции кредитному риску. Риски потребительского кредитования.

    Операционные риски: основные подходы к измерению и оценке. Модельные риски. Бэк-тестинг.

    Базельские соглашения: структура и основные принципы. Требования к капиталу. Подходы к измерению рыночных, кредитных и операционных рисков.

    Роль производных финансовых инструментов для управления рисками. Базовые активы опционов, опционы на фьючерсы. Основные спрэды и комбинации опционов. Волатильность базового актива, методы оценки и прогнозирования. Биномиальный метод расчета стоимости опциона, модель Кокса – Росса – Рубинштейна, динамический хедж, безрисковый портфель. Риск-нейтральное оценивание производных инструментов. Формула Блэка-Шоулса, связь с биномиальной моделью. «Улыбка волатильности», «тяжелые хвосты» и асимметрия распределений. Случай неполного рынка.

    Способы проведения расчетов клиринговой организации по опционам (up front, variation margining). Системы маржирования, SPAN.

    Кредитные производные. Хеджирование кредитного риска. Секьюритизация как способ управления рисками и рефинансирования. Синтетическая секьюритизация.



1   2   3   4   5


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница