Бухгалтерский учет на биржах тема Экономическая сущность бирж




Скачать 495.32 Kb.
страница1/2
Дата27.04.2016
Размер495.32 Kb.
  1   2


М ЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

Раздел 1. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ НА БИРЖАХ

Тема 1. Экономическая сущность бирж


Цель – изучение экономической сущности биржи.

Задачи:

  • определить место биржевой торговли в системе рыночных отношений;

  • изучить особенности биржевой торговли;

  • изучить историю развития биржевой торговли за рубежом и в России, определить тенденции ее развития;

  • изучить функции современных бирж;

  • дать характеристику видов современных бирж.

Оглавление


Раздел 1. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ НА БИРЖАХ 1

Тема 1. Экономическая сущность бирж 1

Оглавление 1

1.1. Понятие, назначение, принципы функционирования бирж 1

1.2. История развития биржевой торговли и ее тенденции 2

1.3. Функции современных бирж и их виды 13

Выводы 18

Вопросы для самопроверки 19

Библиография 19




1.1. Понятие, назначение, принципы функционирования бирж


Биржевая торговля — это организованная торговля специально созданной организацией — биржей.

Данный вид торговли занимает свое определенное место в системе рыночных отношений, является необходимой  составной частью рынка.

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция на бирже — это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива.

Участвовать в биржевой торговле, т. е. покупать и продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, через биржевых посредников.

Таким образом, биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговли торговой деятельности имеет следующие основные черты:



  • приуроченность к определенному месту и времени, т. е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;

  • подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои правила торговли и все участники торговли должны соблюдать эти правила;

  • публичность, т. е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи с их ведома;

  • гласность, т. е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через СМИ;

  • регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

  • концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа – это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого товара. На этой основе складываются биржевые (рыночные) цены.

1.2. История развития биржевой торговли и ее тенденции


Современная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсной биржи. Имея некоторые общие организационные черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития как производства, так и торговли. В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организованного рынка относят к XVI — XVII вв., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки.

По поводу возникновения самого термина «биржа» до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Греции проходили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянских источников, термин «биржа» связывается с именем знатного менялы и маклера Ван де Бюра. Возле дома этого господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали торговые сделки.

Среди известных бирж того времени следует отметить и фондовую биржу во Франкфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее значение для всей континентальной Европы.

В США уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего изготовления, текстилем, шкурами и кожами, металлами и лесными материалами.

Биржи XVI–XVII вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные бир­жевые операции того времени — сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие вызвало всемерное увеличение объемов торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к изменению биржи первоначального типа. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров и информационная деятельность.

В условиях стихийного, неопределенного, неустойчивого рынка рост торгового оборота затруднял ведение торговли наличным товаром. В результате ведущую роль в биржевых операциях стали играть срочные сделки с реальным товаром, гарантировавшие поставку товара определенного качества и количества в нужный срок по согласованной цене. Все это позволяло биржевым торговцам заранее определять потенциальные издержки независимо от колебания цен. Срочные сделки с реальным товаром все больше привлекали спекулятивные капиталы, что привело к увеличению емкости рынка и снижению резких колебаний цен. Это создавало возможность для торговцев быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения.

Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей высшей форме являлись совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

Крупнейшие биржи реального товара того времени в Германии, Англии, Франции, Японии и Италии стали центрами международной торговли, а формирующиеся на них цены приобрели характер мировых.

На определенном этапе значение бирж реального товара стало падать. Вместе с тем в конце XIX – начале XX вв. появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи – фьючерсная биржа.

История современной фьючерсной торговли тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе США. В связи с трудными условиями транспортировки и сбыта зерна, фермеры и торговцы начали практиковать заключение контрактов с последующей поставкой товаров. С расширением зерновой торговли в 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение – Чикагскую товарную биржу.

В настоящее время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых развивающихся странах (в Индии – по джутовым изделиям, Индонезия – по каучуку и кофе, Малайзия – по олову) и имеют незначительные обороты.

Основными признаками фьючерсной торговли являются:


  • фиктивный характер сделок, когда обмен товарами практически отсутствует, а обязательства сторон по сделке прекращаются путем совершения обратной сделки;

  • строгая унификация потребительной стоимости биржевого товара, определенное количество которого представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены;

  • строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки;

  • косвенная связь с рынком реального товара преимуществен­но через биржевое страхование (хеджирование), а не через поставку товара;

  • обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как сделки заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой, являющейся гарантом выполнения обязательств. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из контрагентов.

Фьючерсная биржевая торговля является одним из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Так, за 1951–1983 гг. число биржевых товаров увеличилось с 49 до 54 наименований, а фьючерсных товарных рынков – с 142 до 148.

Динамика биржевой торговли продукцией сельского и лесного хозяйства, промышленным сырьем и полуфабрикатами была крайне неравномерной. В настоящее время доля сельскохозяйственных и лесных товаров, продаваемых на биржах, составляет около 55 % объема всей продукции биржевой торговли и имеется тенденция к ее снижению. Это обусловлено, прежде всего, концентрацией торговли в крупнейших биржевых центрах, изменением условий торговли на рынках ряда сельскохозяйственных и лесных товаров, развитием фьючерсной торговли финансовыми инструментами (валютой, ценными бумагами и т. п.).

Наибольшими темпами возрастала биржевая торговля маслосеменами и продуктами их переработки, на которые сейчас приходится около 42 % биржевого оборота по сравнению с 31 % в 1970-х гг. XX в. и 22 % в 1950-х годах. Доля зерновых снизилась и составляет около 21 %. Биржевой оборот продукции животноводства (живой крупный рогатый скот, свиньи, мясо, окорок) неуклонно возрастал. В середине 80-х гг. на него приходилось до 19 % объема сделок на биржах. Биржевой оборот товаров текстильной группы уменьшился, чему способствовало появление множества заменителей натурального сырья материалами искусственного или синтетического происхождения, конкурентная борьба между которыми привела к стабилизации цен, а следовательно, к уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих биржах торговля ею вообще прекратилась. Доля натурального каучука также снизилась до 1 %. Резкие изменения произошли и происходят на рынках пищевкусовых товаров – сахара, кофе, какао-бобов. Так, в первой половине 1950-х гг. сделки по перечисленным товарам составляли 5,5 % объема биржевых операций в группе сельскохозяйственных и лесных товаров, в первой половине 1970-х гг. на них приходилось 13,2 %, а в середине 1980-х годов – до 9 % биржевого оборота.

Научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием новейших технических средств. В итоге расширился круг биржевых товаров, например в конце 60-х гг. началась торговля пиломатериалами и фанерой, однако в 1980-е годы торговля фанерой прекратилась, а торговля пиломатериалами стабилизировалась в начале 80-х гг. на уровне 1,2 %.

Доля прочих сельскохозяйственных и лесных товаров в 80-е гг. сократилась до 0,5 %. Ведущими среди них стали картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.

С развитием техники и технологий объем промышленного сырья и полуфабрикатов в биржевой торговле неуклонно увеличивается. Так, в первой половине 1950-х гг. на биржах осуществлялись сделки всего с четырьмя товарами этой группы (цветные металлы), а в 1980-е гг. – уже с 15. К концу 1980-х гг. существенно увеличилась доля биржевой торговли энергоносителями, особенно нефтью и продуктами нефтепереработки (бензин, дизельное топливо, мазут и др.), фьючерсные и опционные рынки которых стали активной сферой деятельности для многих участников этой отрасли, что привело к существенным изменениям в конкурентной борьбе на нефтяном рынке.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных стра­нах. Около 98 % международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию.

Крупнейшей товарной биржей мира является Чикагская тор­говая биржа, традиционно специализирующаяся на торговле зерновыми культурами. Одновременно она является и универсальной биржей, так как на ней ведется фьючерсная торговля разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями). В 1988 г. на бирже было продано 116 758 тыс. фьючерсных контрактов и заключено 26 280 тыс. опционных сделок (соответственно 47,5 и 53,% объема операций на американских биржах).

Вторая крупная по величине биржа по торговле товарами сельскохозяйственной группы – Чикагская коммерческая биржа; основана в 1919 г. На ней ведется торговля фьючерсными контрактами на продукцию животноводства (крупный рогатый скот, свиньи, мясо и т. д.), а также ценными бумагами, иностранной валютой, индексами биржевых курсов. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных сделок и 12 349 тыс. опционных сделок (соответственно 26,7 и 25,1 % объема операций на американских биржах).

Третьей крупной, хотя и меньшей по сравнению с Чикагской торговой и Чикагской коммерческой биржами, является Среднеамериканская товарная биржа, образованная в 1868 г. Здесь осуществляется фьючерсная и реальная торговля пшеницей, кукурузой, овсом, рисом, соей, сахаром, живым крупным рогатым скотом, свининой, говядиной, серебром, золотом, валютой и финансовыми инструментами. В 1988 г. было заключено 3371 тыс. фьючерсных и 21 тыс. опционных сделок.

В Чикаго находится также Чикагская рисовая и хлопковая биржа, на которой торгуют рисом и хлопком.

Большую роль в международной торговле играют и фьючерсные рынки Нью-Йорка, в котором находится крупнейшая в мире биржа по сделкам с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) – СОМЕХ, образованная в 1933 г. В 1988 г. было заключено 16 277 тыс. фьючерсных и 2973 тыс. опционных сделок.

Крупнейшей биржей Нью-Йорка является Нью-Йоркская коммерческая биржа, созданная в 1872 г. как рынок масла, сыра и яиц. В настоящее время предметом биржевой торговли на ней являются платина, палладий, серебряные монеты, картофель, нефть, дизельное топливо, бензин. В 1988 г. было заключено 28 710 тыс. фьючерсных и 5606 тыс. опционных контрактов.

Рынок кофе, сахара и какао базируется на одноименной бирже Нью-Йорка, основанной в 1882 г. В 1988 г. было заключено 8323 тыс. фьючерсных и 1697 тыс. опционных сделок.

Сравнительно новым биржевым товаром – замороженным концентратом апельсинового сока торгуют на Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых, которая была образована в 1870 г. В 1988 г. было заключено 2988 тыс. фьючерсных и 154 тыс. опционных сделок.

Кроме перечисленных выше бирж, в США функционируют и другие товарные биржи, среди которых наибольшее значение имеют биржи в Канзас-Сити, где, кроме сделок с пшеницей — главным объектом биржевого оборота, заключаются фьючерсные сделки на финансовые инструменты; в Миннеаполисе, где ведет­ся фьючерсная торговля пшеницей и сиропами с высоким содержанием кукурузной фруктозы; в Новом Орлеане, где совершаются фьючерсные сделки с рисом, хлопком, а также соевым зерном.

Большим и важным мировым финансовым центром была и остается Великобритания, в частности ее столица Лондон, где находится несколько бирж международного значения. Среди них Лондонская фьючерсная и опционная биржа, на которой предметом биржевого оборота являются сельскохозяйственные продукты (кофе, какао, сахар, каучук, картофель, семена масличных культур и масла), а также с 1990 г. индексы цветных металлов (алюминия, цинка, свинца, меди, никеля, олова). На бирже осу­ществляются срочные хеджевые и спекулятивные сделки, а также сделки по купле-продаже опционов.

Традиционно ведущим в мире рынком цветных металлов является Лондонская биржа металлов, организованная в 1882 г. Объектом торговли на бирже являются медь, алюминий, цинк, свинец, олово, никель и серебро. Здесь заключаются как фьючерсные (в 1988 г. –  5684 тыс. фьючерсных контрактов), так и реальные сделки, причем доля вторых довольно высока. Лондонская биржа металлов выступает барометром цен в мировой торговле цветными металлами. Она используется для хеджирования, устанавливает качество металлов и разрабатывает стандартные условия биржевых контрактов.

В Японии действует множество местных узкоспециализированных бирж по торговле сахаром, каучуком, текстильным сырьем, зернобобовыми. Японский биржевой рынок многие именуют типичной олигополией. Иностранные брокерские фирмы на японский биржевой рынок допущены недавно. Определенное международное значение имеет фьючерсный рынок золота на Токийской бирже.

Кроме перечисленных бирж важное мировое значение имеют биржи во Франции, Нидерландах, Бельгии и Германии.

Биржей международного масштаба является Парижская биржа, на которой осуществляется торговля рафинированным сахаром, кофе в зернах и какао-бобами. Это единственная в мире биржа рафинированного сахара.

В Нидерландах активно торгуют фьючерсами на картофель и живой крупный рогатый скот.

В Бельгии объектом фьючерсных сделок является шерсть, в Антверпене находятся четыре (из тринадцати в мире) биржи бриллиантов.

В Германии торгуют зерном, хлопком, кофе, но биржи носят в основном локальный характер.

Активной является и Австралийская биржа, где проводятся фьючерсные операции со скотом, золотом, серебром, шерстью, а также финансовыми инструментами.

В Сингапуре совершаются фьючерсные сделки на каучук. В Бразилии, в Сан-Паулу ведутся фьючерсные операции с кофе, скотом, соевым зерном, а также с золотом. На бирже в Рио-де-Жанейро осуществляются фьючерсные сделки с золотом.

Как уже отмечалось, основной тенденцией развития бирж является движение от торговли реальным товаром к фьючерсной форме торговли. Кроме того, в последние годы объем операций с различными нетоварными ценностями был значительно больше биржевой торговли товарами. В 1972 г. в США начали осуществляться фьючерсные сделки с валютой. В среднем за 1976–1980 гг. объем сделок по ним превысил 117 млрд дол., а в 1981–1985 гг.– 549 млрд дол.

В 1975 г. в стране начали проводить операции с финансовы­ми инструментами (ипотека, государственные ценные бумаги, банковские депозиты и т. п.), для которых базой цены являлись процентные ставки. В среднем за 1976–1980 гг. объем сделок с ними составлял 1,4 трлн долл., а в 1981–1985 гг. достиг 10,8 трлн дол.

В 1982 г. в США были введены биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен. В 1985 г. оценочная стоимость таких контрактов превысила 1,8 трлн дол.

Главными центрами по торговле ценными бумагами в США являются Филадельфийская биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа. В Европе роль финансового центра выполняет Лондон, где функционирует Лондонская фондовая биржа. Во Франции основным местом организованной торговли ценными бумагами является Парижская фондовая биржа, кроме того, имеются биржи в Лилле, Лионе, Бордо, Марселе, Нанси и Нанте. В Германии финансовым центром считается Франкфуртская фондовая биржа (на ней осуществляется около трех четвертей операций с акциями германских компаний). Кро­ме нее в Федерацию немецких бирж входят еще семь. В Швейцарии крупнейшая из семи бирж ценных бумаг находится в Цюрихе. Важную роль также играют биржи в Женеве и Базеле. Старейшая в мире биржа находится в Нидерландах — Амстердамская фондовая биржа. Среди японских бирж наиболее крупными являются Токийская фондовая биржа, биржи в Осаке и Нагое.

На торговлю биржевыми товарами и ценообразование оказывает влияние множество факторов. Прежде всего, это экономическая конъюнктура, так как динамика биржевой торговли отражает движение воспроизводственного цикла. В условиях экономического спада обостряется конкурентная борьба и вместе с тем активизируется внедрение новых товаров и методов торговли на биржах.

Биржа также остро реагирует не только непосредственно на политическую конъюнктуру, но и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило, биржевики откликаются на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как занимающие эти посты люди формируют и проводят финансово-экономическую и денежно-кредитную политику.

Валютная неустойчивость оказывает влияние на темпы роста биржевой торговли. Отход от золотовалютного стандарта в конце 1960-х – начале 1970-х годов, а также распространение системы «плавающих» курсов валют увеличили риски, связанные с осуществлением торговых сделок.

Процессы концентрации и централизации производства большинства биржевых товаров привели к активному росту биржевых оборотов, так как товарность производства при этом повышается и все больше продукции реализуется с использованием механизма фьючерсной торговли.

Как уже отмечалось, на динамику биржевого оборота некоторых рынков сельскохозяйственного сырья оказали влияние появление и распространение искусственных и синтетических заменителей и конкуренция между ними и натуральным сырьем. Такая конкуренция в отдельные периоды привела к более стабильным ценам и в итоге — к замедлению роста или уменьшению оборотов. Наиболее ярко этот процесс проявился в торговле шерстью, каучуком, хлопком и шелком.

Совершенствование фьючерсной торговли, ее организацион­ных форм и техники проведения (например, новые методы торговли на базе программ ЭВМ), использование новой техники и технологий (средств связи, учета и обработки информации) способствуют большему увеличению объема сделок, препятствуют манипуляциям с ценами, что делает биржи более привлекательными для вложения свободного капитала.

На протяжении последних десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало внедрение ЭВМ в расчетные отделы и в сам процесс биржевой торговли. При этом удалось полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, хранения информации, ускорения обработки документации, улучшения ее качества и т. д. Внедрение ЭВМ позволило сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и нескольких стран.

Таким образом, рассмотренные факторы оказали решающее воздействие на расширение биржевого оборота, увеличение биржевых товаров и фьючерсных рынков, а также на превращение товарных бирж из рыночных институтов в финансовые, из рынков реального товара во фьючерсные.



Организация товарных бирж в дореволюционной России

В России первые купеческие собрания с биржевым характером проходили в Великом Новгороде. В XVII в. они состоялись в Москве и Нижнем Новгороде, но первая регулярная биржа появилась только в 1703 г. в Санкт-Петербурге, ее учредил Петр Великий по примеру Амстердамской. В 1705 г. было построено здание перед новыми торговыми рядами и установлены часы для собраний в нем купечества. Такие же биржи предполагалось организовать и в других городах.

Проходившие в разных городах Российской империи купеческие собрания не были похожи на западноевропейские биржи с их твердыми порядками и выработанной техникой проведения биржевых торгов. Петр Первый, учреждая биржу, связывал с ней реформы по существу и стремился привить чужеземный институт на русскую почву. Однако он ошибся в своих расчетах. Россия в то время не была достаточно подготовлена для восприятия такого института, как биржа.

В течение почти целого столетия Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной официально признанной в России биржей. На ней обращались товарные векселя казенных мануфактур, специально основанных для обслуживания потребностей армии и флота. Реальных предпосылок для развития биржевой торговли в тот период практически не было.

В 1776 г. возникает вторая такая биржа в Одессе, а в 1816 г.–в Варшаве. В 1837 г. товарная биржа была организована в Москве. В 1842 и 1848 гг. такие биржи были созданы в Рыбинске и Нижнем Новгороде. В 1950-х гг. не открылось ни одной биржи, зато в 1960-х, когда собственно и начинается развитие бирж в России, открывается сразу несколько.

Начиная с 1905 г. число бирж значительно возросло. Всего за последующие семь лет возникло свыше сорока бирж. Перед началом Первой мировой войны в России действовали 104 биржи в 77 городах.

Несмотря на достигнутые территориальные успехи, биржевая торговля в России имела черты значительной отсталости. Русская биржевая техника находилась на самой ранней стадии развития. Это приводило к тому, что на российских биржах в основном заключались сделки с товаром, который предварительно осматривался и одобрялся покупателем, т. е. с товаром небиржевым в европейско-американском смысле. Что касается количества объектов и срока исполнения биржевых сделок с будущим товаром, то биржевыми правилами сторонам сделок предоставлялась полная свобода выбора.

На проходившем в 1912 г. в Санкт-Петербурге VI Всероссийском съезде представителей биржевой торговли и сельского хозяйства, наряду с другими, рассматривался вопрос о введении в России срочной торговли хлебом. Не разобравшись, участники съезда приняли недальновидное решение: «Ввиду отсутствия в настоящее время в империи элеваторов и других оборудованных складских помещений и шоссейных дорог, отсутствия варрантной системы, невозможности установления более или менее определенных типов хлеба, вследствие чего представляется совершенно затруднительным обеспечение хлеба, и, принимая во внимание, что за границей, где срочные сделки практикуются, сделки эти имеют место только с обезличенным хлебом, а равно ввиду выраженных на съезде крайних опасений, что введение срочных сделок вызовет весьма опасную биржевую игру зерновыми продуктами, которая гибельным образом может отозваться на сельском хозяйстве, цены на продукты которого будут регулироваться не действительным спросом и предложением рынка, а чисто спекулятивными условиями, введение в России срочной биржевой торговли хлебом является нежелательным».

Российские биржи в отличие от иностранных не только являлись рынками, но и представляли интересы торговли и промышленности перед правительством, тогда как в других странах данную функцию брали на себя торгово-промышленные палаты.

Функционирование бирж попадало под юрисдикцию торгового устава, так как отсутствовали общероссийские законы о биржах. Регистрация бирж проводилась только с разрешения правительственных органов. Кроме того, государство включало в обязательном порядке правительственных эмиссаров в самую важную комиссию любой биржи котировальную.

Вся биржевая публика, в состав которой могли входить и иностранцы, и женщины, разделялась на три категории посетителей: случайных, временных и постоянных. Причем некоторая часть биржевой публики объединялась в биржевое общество. Для того чтобы стать членом биржевого общества, необходимо было удовлетворять следующим условиям: во-первых, в качестве постоянного посетителя биржи уплачивать установленный ежегодный взнос в пользу биржи; во-вторых, принадлежать к кругу промысловых деятелей, на которых указывал устав как на возможных кандидатов в члены биржевого общества; в-третьих, быть принятым в члены биржевого общества в определенном порядке.

Для обсуждения дел один или два раза в год члены биржевого общества собирались на общие собрания или сходы. Общим собраниям предоставлялось: постановлять приговоры обо всем; проводить выборы на должности; разрешать вопросы о принятии в члены биржевого общества и об исключении из него; распоряжаться денежными суммами, биржевым имуществом; ходатайствовать о разрешении вопросов, касающихся нужд торговли, промышленности, сельского хозяйства и судоходства; утверждать сметы доходов и расходов на предстоящий год, а также отчеты о деятельности биржи за истекший год.

Для представительства биржевого общества во внешних сношениях и общего руководства биржей избирался биржевой комитет, который состоял из председателя и биржевых старшин. Кроме того, в состав биржевого комитета согласно большинству уставов входил старший, или, как его называли на Санкт-Петербургской, Московской, Киевской и Одесской биржах, — гоф-маклер. Биржевой комитет собирался по мере надобности по распоряжению председательствующего. Дела в биржевом комитете решались простым большинством голосов, но для действенности постановлений, касавшихся важных дел, требовалось не только квалифицированное большинство, но и усиленный кворум.

При заключении биржевых сделок в качестве посредников выступали маклеры. Они совершали сделки, имея поручения продавца или покупателя. Чтобы стать маклером, необходимо было удовлетворять определенным условиям, например, иметь русское подданство, быть не моложе двадцатипятилетнего возраста, принадлежать к купеческому или мещанскому званию, иметь образование и наличие профессиональных знаний и опыта, удостоверить нравственную добропорядочность.

Маклеры обязаны были присутствовать на бирже во время биржевого собрания, имея в петлице особый серебряный знак. При заключении сделок маклеры должны следить за тем, чтобы договаривающиеся стороны не вступали в сделки с превышением прав, которыми обладали. Маклеры обязаны соблюдать ин­тересы своих доверителей и не вправе разглашать информацию о совершенных сделках. Заключив торговую сделку, маклеры обязаны были немедленно вручить каждому из договаривающихся маклерскую записку, содержащую подробности заключенной сделки. Все совершенные сделки записывались в шнуровой книге, которую ежегодно получали маклеры от биржевого комитета. За свои услуги маклеры получали от доверителей куртаж, размер которого не должен был превышать установленной таксы, но мог быть уменьшен, если маклер уступал. Маклерам не разрешалось состоять на службе в торгово-промышленных предприятиях в качестве постоянных приказчиков или уполномоченных, принимать участие в распоряжении делами акционерных или паевых предприятий в качестве членов правлений или других должностных лиц этих предприятий.

На биржах состояли и другие должностные лица: биржевые эксперты, биржевые приемщики и присяжные браковщики.

Эксперты определяли качество различных товаров, котировавшихся на бирже. Приемщики принимали на себя, когда это им поручалось хлебовладельцами или биржевым комитетом, приемку хлебного товара по качеству, натуральному весу, примеси, сухости, цвету, таре и т. п. Браковщики утверждались на биржах для официального удостоверения добротности вывозимых за границу товаров.

При русских биржах состояли и коллегиальные органы: арбитражная и котировальная комиссии.

Арбитражная комиссия учреждалась для разрешения различных споров и недоразумений, возникавших при исполнении торговых сделок. Комиссии состояли из определенного числа членов, ежегодно избираемых общим собранием биржевого общества из его среды. Возникавшие споры и недоразумения арбитражные комиссии разбирали по существу, и решения их считались окончательными. При разборе спорного вопроса комиссии должны были заботиться преимущественно о примирении сторон.

Котировальная комиссия образовывалась из членов биржевого общества под председательством одного из членов биржевого комитета. Численность членов этой комиссии определялась биржевым обществом. В обязанности котировальной комиссии входило составление биржевого бюллетеня, причем материалом служили сведения, ежедневно поступавшие по окончании биржевого собрания от маклеров.



Советские товарные биржи в период новой экономической политики

После Октябрьской социалистической революции деятельность биржевых комитетов, как и самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и практику «военного коммунизма».

Введение в 1921 г. новой экономической политики (НЭП) ознаменовалось стихийным открытием бирж по всей стране. Уже в конце этого года возникли первые биржи (Вятская, Нижегородская). В течение 4 месяцев 1922 г. их число быстро возрастало и к 23 августа, когда было принято постановление Совета труда и обороны о биржах, давшее прочную основу для их дальнейшего существования, уже функционировало до 50 бирж. К 1923 г. число их достигло 79, а к 1924 г. насчитывалось 96 бирж. Биржи возникли не только во всех губернских и областных центрах, но и в целом ряде уездных городов — в Балашове, Елабуге, Ельце, Кирсанове, Проскурове, Кустанае и пр. Всюду, где в сколько-нибудь значительной мере существовала оптовая и оптово-розничная торговля, появлялись биржи. Только в виде исключения (например, в Севастополе) возникшие биржи закрывались.

В положении «О товарных и фондовых биржах и фондовых отделах при товарных биржах», принятом 2 октября 1925 г., говорилось: «Товарная биржа является организацией торгующих предприятий и лиц, имеющей целью:

а) устройство периодических собраний торгующих для совершения торговых сделок;

б) выявление товарных цен, спроса и предложения товаров;

в) изучение, упорядочение и облегчение товарооборота и связанных с ним торговых операций;

г) представительство нужд и интересов торговли перед орга­нами правительства;

д) примирительное разрешение споров по торговым сделкам, зарегистрированным на биржах».

По разъяснениям Народного комиссариата по внутренней торговле Союза ССР биржи нельзя было считать государственными организациями, так как они не осуществляли функций государственной власти, не были включены в общую государствен­ную организацию, не занимали определенное место в иерархии учреждений, действовали на началах самоуправления и содержались на собственные средства.

Органами товарной биржи являлись общее собрание членов биржи, биржевой комитет и ревизионная комиссия.

Будучи общественными организациями, биржи пользовались относительной независимостью, самостоятельно устанавливая внутреннюю организацию и распорядки, направляя работу всех биржевых институтов — маклериата, котировальной и арбитражной комиссий. Основной принцип внутренней организации биржи — выборность всех ее органов, причем личный состав избранного биржевого комитета следовало сообщать в Народный комиссариат по внутренней торговле, осуществлявший общее руководство товарными биржами в стране.

К обязанностям биржевого комитета были отнесены «доставление по требованию правительственных мест сведений и заключений по делам, касающимся торговли и промышленности», «выдача касающихся торговли справок и удостоверений», «возбуждение ходатайства об отмене распоряжений во вред государственным интересам, стесняющим торговлю и промышленность».

Все конкретные мероприятия бирж можно разбить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты интересов торговли; создание централизованного рынка; выявление состояния рынка и цен, информация о нем торгующим и правительственным органам; регулирование рынка; содействие развитию более высоких форм торговли.

Все биржи, хотя и не сразу, сконструировали основные органы своей работы — котировальные и арбитражные комиссии, регистрационное бюро. Перед многими биржами встал вопрос об образовании внутри них отделов для работы в определенной отрасли торговли. Хотя широкий характер приняла только организация хлебных отделов, поскольку в работе большинства бирж превалировали, а на многих биржах господствовали операции с хлебом. Хлебные отделы и секции были образованы на Московской, Ленинградской (продуктовый отдел), Киевской, Харьковской, Ростовской, Самарской, Екатеринбургской, Екатеринославской и других биржах. Образование других отделов и секций — мясной, лесной и хлопковой секций на Московской, мясного отдела на Ленинградской, текстильной секции на Ростовской — представлялось пока исключением.

Что касается формирования состава биржи (раньше называлось «биржевое общество»), то многие биржи в соответствии с резолюцией IX Съезда Советов возникали как чисто государственные либо кооперативные или государственно-кооперативные биржи. Однако в некоторых случаях частная торговля участвовала в зарождении бирж. Так, Воронежская биржа с самого начала возникла как Объединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий.

Основные усилия были направлены на сосредоточение на бирже торговой жизни данного города и прилегающего к нему района. На крупнейших биржах средняя ежедневная посещаемость была: на Московской бирже — 195 чел., Ленинградской — 50, Киевской — 81, Ростовской — 36, Екатеринбургской — 56, Саратовской — 72 чел. Крайне слабая посещаемость отмечалась на биржах некоторых крупных городов: Харьковской — 9 чел., Самарской — 5, Ташкентской — 5 чел.

Для того чтобы вызвать интерес у членов биржи к посещению и заключению сделок на бирже, предпринимались всевозможные меры: горячие призывы на собраниях и в газетных статьях ко всем группам торгующих, установление вечерних биржевых собраний, неоднократное понижение регистрационного сбора и др.

На отдельных биржах (Самарская, Воронежская, Благовещенская, Тюменская, Севастопольская и др.) постановлением общего собрания объявлялись обязательными посещение биржи, заявление всего спроса и предложения и заключение сделок. Однако частный капитал, боясь выявить свои доходы и обороты, уклонялся от биржевого посредничества.

Преобладание во многих случаях внебиржевого оборота над биржевым вызывало постоянное стремление бирж к созданию более благоприятного соотношения между биржевым и внебиржевым оборотами. Как общее правило, с внебиржевых сделок устанавливался наиболее высокий регистрационный сбор, превышавший сбор с биржевых сделок в 2–3 раза.

Обороты бирж постепенно расширялись, хотя внебиржевые сделки сохраняли первенство. Кроме того, преобладало господство Московской биржи, оборот которой относился к обороту всех остальных значительных бирж в среднем как 3,5:1. В Москве наиболее быстрыми темпами вытеснялись внебиржевые сделки.

В 1923/24 операционном году при продолжавшемся росте общей суммы биржевого оборота обнаружилась тенденция к более быстрому росту внебиржевого оборота.

Стремясь углубить и оживить свою работу, втянуть в нее всю оптовую торговлю своего города, биржи в то же время старались развернуть работу и вширь, выйти за городские пределы путем создания филиалов.

Являясь централизованным рынком, биржи тяготели к ярмаркам. Так, Киевская биржа была тесно связана с Киевской контрактовой ярмаркой, Харьковская — с Всеукраинской крещенской, Екатеринбургская — с Ирбитской, Екатеринославская — с Покровской; Ташкентская участвовала в восстановлении Каркаринской ярмарки, а Тюменская — в восстановлении Тюменской сырьевой ярмарки и т. д.

К сожалению, одну из важных частей своей работы — выявление спроса и предложения биржи не всегда объективно выполняли. Так, отчет за 1923 г. Московской биржи констатировал: «...учет соотношения спроса и предложения, ведущийся биржей в форме регистрации заявок на покупку и продажу, далеко не освещает действительного состояния рынка». На то же указывали и многие провинциальные биржи.

Значительно лучше обстояло дело с выявлением через биржу цен. Котировальные комиссии на многих биржах работали регулярно и правильно. Наряду с ценами котировальной комиссии, биржи обычно собирали сведения и об оптовых, розничных и рыночных ценах своего города, а часто и всей округи. Многие биржи создавали экономические отделы, которые всесторонне изучали местный рынок. Все эти материалы издавались в периодических бюллетенях, которые по размерам и характеру были весьма разнообразны: биржевая газета с торговыми обзорами и информационным материалом, бюллетень чисто информационный, но с разным иногородним материалом и бюллетень только с котировкой, сведениями о сделках, спросе и предложении данной биржи, часто с добавлением рыночных цен.

К числу положительных сторон биржевой торговли следует отнести возможность перехода к более сложным и высоким формам торговли. 1923 г. ознаменовался широким переходом к срочным сделкам и по образцам, что было бы решительно невозможно без прямого воздействия бирж на торговлю. Растущее на бирже взаимное доверие торгующих открывало возможность для большего применения межфирменного кредитования.

Необходимым условием развития контрактовых сделок явилась выработка стандартов, к которой приступило бюро биржевых съездов, разработавшее биржевые хлебные стандарты. Все более конкретно ставился вопрос о межбиржевых сделках. Так, Саратовская биржа установила торговую связь с 15 биржами, Самарская — с Симбирской, Оренбургской, Ростовской и Красноярской, Елецкая — с Витебской.

Хотя частных торговцев не побуждали идти на биржу ни соображения общественно-политического характера, ни приказы свыше, ни желание избежать повышенного регистрационного сбора с внебиржевых сделок, тем не менее, частная торговля проявляла растущий интерес к бирже. Частные торговцы составляли в среднем 25 % всех членов бирж, в их руках было сосредоточено 15 % всего биржевого оборота, причем по отдельным биржам они стояли на первом месте и по числу членов, и по оборотам, по крайней мере, по покупкам.

На 1 октября 1926 г. в стране насчитывалось 114 товарных бирж, членами которых состояли 8514 торгово-промышленных предприятий и частных лиц. Причем государственные и кооперативные организации составляли 67 %, а частные лица — 33 % участников. Это был самый высокий уровень биржевой торговли в советское время.

Отличительной чертой товарных бирж, действовавших в период НЭПа, являлся очень жесткий контроль над процессами биржевой торговли со стороны государства в лице Народного комиссариата по внутренней торговле Союза ССР и народных комиссариатов по внутренней торговле союзных республик. Все это превращало биржи в инструмент давления на предприятия и частных торговцев со стороны государства.

В дальнейшем в условиях свертывания НЭПа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хозяйством последовательно проводилась линия на ликвидацию товарных бирж.

В 1927 г. на заседании Совнаркома выступил С. Орджоникидзе, обосновавший пересмотр функций бирж и их сети. Из его доклада следовало, что усиливающееся государственное регулирование торговли до крайности сужает работу бирж, поэтому функции последних должны быть пересмотрены, а сеть их должна быть максимально сокращена. Было принято решение оставить биржи лишь в наиболее крупных узловых торговых пунктах (таковых оказалось 14).

В феврале 1930 г. было принято решение о ликвидации всех товарных бирж, так как утверждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная система более не нуждалась в механизме свободного рыночного регулирования. За плановыми основами народного хозяйства стояла жестко регламентная принудительная система контролируемого производства и распределения, сдерживавшая свободу и права человека, его материальные и духовные потребности.



Возрождение российских бирж в период перестройки и перспективы их развития

Новая жизнь отечественных бирж началась в 1990 г. Особенностью формирования рыночной инфраструктуры являлась лавинообразная организация экономических новообразований под названием «биржа», на которую устремились все существовавшие негосударственные и посреднические структуры. Чуть ли не каждый день газеты сообщали о появлении новой биржи. Под вывеской биржи часто скрывалась обычная посредническая организация, занимавшаяся торгово-посреднической деятельностью (в отличие от западной биржи, которая предоставляет место для торгов, но сама посреднической деятельностью не занимается). Кроме того, учредители часто действовали по перевернутому принципу (сначала — биржа, потом — брокеры), который таил в себе множество потенциальных противоречий между будущими субъектами биржевой торговли. Это и отсутствие согласия между учредителями биржи и просто членами, и несовершенство организационной структуры, когда нет четкого разделения сфер между законодательной (Биржевой совет) и исполнительной (Президент биржи и его аппарат), властями и, наконец, часто возникавшие конфликты между брокерами и биржевой администрацией.

Главным центром биржевой торговли стала Москва, где на начало ноября 1991 г. о своем существовании заявили 80 бирж, но лишь 20 из них получили лицензию ГКАП (Государственный комитет РФ по антимонопольной политике) на право ведения торгов. 60 % бирж были зарегистрированы как акционерные общества закрытого типа. Некоторые, такие, как Всероссийская биржа недвижимости, предпочли форму акционерного общества открытого типа. Вторая по распространенности среди московских бирж форма — общество с ограниченной ответственностью закрытого или открытого типа. Самый необычный статус  у Московской товарной биржи (МТБ) — «добровольное объединение заинтересованных граждан и юридических лиц».

Несмотря на то, что специализация бирж объявлялась, большинство из них по существу являлись универсальными товарно-сырьевыми.

Профиль некоторых бирж был необычен, например возникли такие биржи, как Московская биржа приватизации, биржа «Бартер», биржа «Города России», объявившая главным своим направлением обеспечение деятельности жилищно-коммунальной отрасли. Не менее оригинальную специализацию выбрали и биржи, условно отнесенные к разделу «Биржи товаров народного потребления», например Спортивная биржа и биржа «Московский пушной аукцион».

Особо следует отметить специфику советского биржевого товара. Если на западных товарных биржах биржевой товар ограничивался зерновыми, масличными, пиломатериалами, продукцией животноводства, кофе, какао, хлопком, энергоносителями, цветными и драгоценными металлами и финансовыми инструментами, то советские биржи торговали чем угодно. При этом не принимались во внимание такие требования, предъявляемые на Западе к биржевому товару, как немонополизированный рынок этого товара, дробимость, делимость, подверженность стандартизации, его ценовая эластичность.

С развитием биржевого движения в стране и накоплением опыта биржевой практики постепенно изменились многие составляющие механизма биржевой торговли. Основные ее положения фиксировались в правилах биржевой торговли, причем механизм биржевых торгов, разработанный на МТБ и РТСБ (Российской товарно-сырьевой бирже), стал своеобразной исходной моделью для большинства региональных бирж, которые адаптировали его к местным условиям.

Постепенно универсальная торговля перестала существовать, была создана целая сеть специализированных бирж на базе бывших органов материально-технического снабжения, обслуживавших предприятия соответствующих отраслей экономики. Так, в частности, можно назвать четыре группы специализации бирж:



  1. Нефть и нефтепродукты — МТБ, Тюменская товарно-фондовая, Сургутская товарно-сырьевая, Московская и Нижневартовская нефтяные биржи.

  2. Цветные металлы — Московская биржа цветных металлов, РТСБ, Свердловская и Карагандинская межрегиональные товарные биржи;

  3. Зерно и сельскохозяйственная продукция — МТБ, Всесоюзная товарная биржа АПК (г. Рязань), Росагробиржа, Воронежская товарная биржа, несколько бирж на юге России;

  4. Уголь — Кузбасская международная товарно-фондовая, Карагандинская межрегиональная товарная, Донецкая товарная биржи.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», который заметно изменил сложившуюся биржевую ситуацию. Начавшуюся после принятия закона перерегистрацию прошли далеко не все организации, называвшие себя биржами. К середине 1992 г. перерегистрировано было только около 270 бирж, тогда как на начало этого года число бирж приближалось к 800.

В июне 1992 г. официально было объявлено о межбиржевом сотрудничестве четырех бирж (Российской товарно-сырьевой, Московской товарной, Московской биржи цветных металлов и Биржи металлов) по созданию фьючерсного рынка.

Старт российским фьючерсным контрактам был дан осенью 1992 г. 21 октября на МТБ прошли первые фьючерсные торги. Первым стал фьючерсный контракт на 10 дол. с поставкой в декабре 1992 г. Интерес к торгам и их итоги превзошли все ожидания. За 30 мин торговой сессии было заключено 60 сделок, по которым было продано 235 контрактов на сумму 2350 дол. МТБ стала первой фьючерсной биржей в России.

В качестве основных базисных продуктов для котирования на фьючерсном рынке были предложены нефтепродукты, лесотехническая продукция и сахар.

Российские биржи стали выходить на качественно новый уровень организации торговли. Обслуживание торгового процесса подразумевало: котировку цен, предоставление возможности участникам биржевой торговли страхования своей цены и прибыли в сделках с реальным товаром на фьючерсном рынке, оперативное и точное проведение расчетов по биржевым сделкам, предоставление гарантии исполнения сделок участникам биржевой торговли.

Однако в условиях сильной инфляции, когда цены на товары изменялись лишь в сторону повышения, товарный фьючерсный рынок развиваться не мог. Все попытки российских товарных бирж наладить торговлю товарными фьючерсами были неудачными.

Напротив, чрезвычайно активно развивался валютный фьючерсный рынок. Немаловажную роль в успехе фьючерсов сыграла изменчивость валютного курса. Летом 1993 г. стало очевидно, что для дальнейшего нормального развития фьючерсного рынка в России необходимо регулярное совершение на нем хеджевых сделок. И в целом 1993 г. был годом оптимистических надежд во фьючерсной торговле.

К осени 1994 г. фьючерсный рынок стал довольно неустойчивым: преобладали спекулятивные сделки, операций хеджирования не проводилось. Причиной такого положения явился кризис октября 1994 г., когда курс рубля упал невероятно низко. Многие участники фьючерсной торговли потеряли доверие к бирже и ушли с нее. Однако кризисные события того времени положили начало современному этапу в развитии российского фьючерсного рынка. Прежде всего изменился состав участников; на смену мелким спекулянтам пришли крупные, действовавшие сразу на нескольких финансовых рынках. Была отработана четкая система гарантий выплат возможных выигрышей.

Несмотря на молодость и многие возникавшие проблемы, российские биржи достигли определенных результатов. Наблюдалось эволюционное развитие биржевой деятельности от сделок на наличный товар к форвардным, через них к фьючерсным контрактам. В настоящее время разработаны фьючерсные контракты на продукцию нефтяного профиля, цветные металлы, зерно и другие биржевые товары, а также на валюту. Российские биржи осваивают механизм фьючерсной торговли и создают необходимые предпосылки для будущего развития фьючерсного рынка.

Однако при всех позитивных моментах в развитии и совершенствовании биржевой торговли есть ряд проблем. Слаборазвитая инфраструктура фьючерсного рынка в нашей стране препятствует вовлечению во фьючерсную торговлю тысяч предприятий, организации и широких слоев населения. Непосредственные производители и потребители сырьевых ресурсов, банки и кредитные учреждения не располагают достаточной информацией о целях и правилах фьючерсной биржевой торговли, а также о возможностях, которые предоставляет им фьючерсный рынок. Отсутствие правовой базы, четких правил игры и какого-либо государственного регулирования на фьючерсном рынке, а также недооценка необходимости его развития привели к тому, что он представляет своеобразное белое пятно в российской экономике.


  1   2


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница