Большую часть прошлой недели российский фондовый рынок консолидировался в диапазоне 1520-1540 по индексу ммвб, однако в последний день превысил верхнюю границу




Скачать 50.75 Kb.
Дата09.05.2016
Размер50.75 Kb.
Большую часть прошлой недели российский фондовый рынок консолидировался в диапазоне 1520-1540 по индексу ММВБ, однако в последний день превысил верхнюю границу. Фондовые индексы сумели обновить максимальные значения с апреля вследствие улучшившегося внешнего фона. По итогам недели индекс ММВБ изменился незначительно (+0,2%),  движение в долларовом  индексе РТС было более ощутимым (+1,0%) из-за укрепления рубля к доллару (в пятницу впервые с начала мая доллар опустился ниже 30 руб.). При этом деньги внешних инвесторов продолжают уходить из российских акций – на прошлой неделе, по данным EPFR, отток ($61 млн) практически не изменился по сравнению с предыдущей неделей ($64 млн).

Внешний фон пока складывается преимущественно позитивно – S&P500 впервые с декабря 2007 г. превысил отметку в  1500, общеевропейский STOXX Europe 600 на максимуме за почти двухлетний период, цены на нефть (Brent) превысили $113/барр. Поддержку рынкам оказывает сезон корпоративной отчетности в США, макростатистика из Китая, улучшение настроений в еврозоне. Решение Конгресса США о повышении (неограниченном) до 19 мая потолка госдолга США на некоторое время сняло напряжение на рынке. Корпоративные отчеты в США пока оказываются в целом лучше консервативных ожиданий рынка (из 147 отчитавшихся компаний S&P 500 76% превысили консенсус-прогноз по чистой прибыли и 67% - по выручке). Серьезное разочарование инвесторов вызвал лишь отчет и новые прогнозы крупнейшей (до последнего времени) по капитализации компании  Apple – бумага рухнула за неделю на 12%, в том числе и за счет технических факторов, что из-за ее масштаба повлекло краткосрочную негативную реакцию и на других рынках. Число еженедельных обращений безработных в США опустилось до минимума за последние 5 лет. Показатель производственной активности в Китае (предварительное значение PMI от HSBC) достиг максимума за последние 2 года (51,9), в еврозоне сводный индекс деловой активности PMI (48,2) превысил ожидания рынка (47,5), что означает замедление темпов спада. Уверенно растут индексы доверия инвесторов и бизнеса к германской экономике (индекс Zew достиг максимума за последние 2,5 года, а индекс Ifo – с июня прошлого года, превысив консенсус-прогноз).  Мировая финансовая система переполнена ликвидностью  – баланс ФРС превысил $3 трлн., весьма успешно размещают гособлигации проблемные страны Юга Европы – Испания и даже лишившаяся в прошлые годы доступа к рынкам Португалия. Европейские банки досрочно начинают возвращать ЕЦБ кредиты, привлеченные в рамках LTRO на пике кризиса доверия в конце 2011 г. (ЕЦБ ожидает, что 30 января банки вернут более 130 млрд евро). Это указывает на улучшение ситуации с банковской ликвидностью в Европе, но также и на то, что в условиях спада в экономике региона и ужесточения нормативов европейские банки не готовы использовать даже длинные и дешевые деньги центробанка для кредитования экономики. Рост Ifo, готовящееся досрочное погашение кредитов европейскими банками,  а также заявление главы ЕЦБ М. Драги об улучшении финансовых условий для еврозоны и ожидаемом восстановлении роста экономики со 2П13 вывели в пятницу курс EUR/USD на максимум за последние 11 месяцев. Ослабление доллара и недельная статистика по росту потребления нефти в США  позитивно отразились на динамике нефтяных котировок; в целом рисковые активы продолжают дорожать относительно защитных. Рынок пока достаточно силен, чтобы игнорировать негативные новости – падение ВВП Великобритании на 0,3% (хуже ожиданий), неожиданное снижение продаж новостроек в США (-7,3%), нарастающие долговые проблемы Кипра (в пятницу вечером Fitch вслед за другими крупнейшими рейтинговыми агентствами снизило рейтинг острова до уровня В с негативным прогнозом).

В России на прошлой неделе в лидерах роста оказались акции Polyus Gold (+8,1%) – поводом стала информация о продаже группой Onexim Holdings (М. Прохоров) принадлежащего ей 37,8% акций золотодобывающей компании группе инвесторов. СМИ, ссылаясь на неназванные источники, говорят, что конечным покупателем может стать второй совладелей Polyus Gold С. Керимов. Рост бумаги, по-видимому, был вызван надеждами участников рынка на оферту миноритариям, однако более вероятно, что стороны структурируют сделку так, чтобы избежать обязательной оферты. В числе фаворитов недели и акции банка «Санкт-Петербург» (обыкн +10,3%, «префа» +7,9%). Опубликованные результаты банка за 2012 г. (РСБУ) указывают на умеренное улучшение финансовой ситуации во 2П, которое вероятнее всего продолжится и в 2013 г., и увеличивают шансы выплаты дивидендов по привилегированным акциям типа А за прошлый год. Между тем, акции металлургов на прошлой неделе снижались – это единственный отраслевой индекс, завершивший неделю в негативной зоне (-2,6%).

В пятницу российские фондовые индексы умеренно поднялись – индекс ММВБ прибавил 0,7%, индекс РТС – 0,9%. Рынок отыгрывал повышение нефтяных цен, укрепление рубля, позитивные новости из Европы (германский Ifo, выступление главы ЕЦБ в Давосе, корпоративные отчеты в США (Starbucks, P&G, Halliburton, Microsoft), превысившие консенсус-прогнозы).  Это вполне перевесило для рынка негативные данные о более глубоком, чем предполагалось, падении британского ВВП  и сокращении продаж новостроек в США (вышли уже после закрытия российских торгов). Лучше рынка росли «Сбербанк» (+1,2%), «Роснефть» (+1,5%), «Сургутнефтегаз» (+2,5%). Акции Polyus Gold корректировались вниз после бурного роста накануне.

Европейские фондовые индексы в пятницу выросли в среднем в пределах 1%, немецкий DAX прибавил 1,4%. Американские индексы повысились в среднем на 0,5-0,6%.

В воскресенье статистическое бюро Китая отчиталось о росте прибылей китайских промышленных компаний в декабре на 17,3% YoY, показатель увеличивается 4 месяца подряд.

Сегодня утром азиатские фондовые индексы торгуются преимущественно в умеренном плюсе на данных из Китая, слабо-позитивная динамика в ценах на нефть и американских фьючерсах. На этом фоне мы ожидаем небольшое повышение на открытие российских торгов. Из статистики выйдут данные по США: заказы на товары длительного пользования, незавершенные сделки по продаже жилья, индекс производственной активности от ФРБ Далласа. Опубликуют квартальные отчеты Caterpillar, Posco, Yahoo!. В России Polyus Gold и «РусГидро» опубликуют производственные показатели за 2012 г., проведут заседания советов директоров ДВМП и ТГК-9.

Наступившая неделя ожидается интенсивной по событиям и макростатистике. Основное событие – заседание ФРС (30 января). Рынок с интересом будет ждать коммюнике ФРС с учетом того, что мнения членов комитета и президентов федеральных региональных банков относительно оптимальных сроков продолжения QE3 разделились на фоне улучшения ситуации на жилищном рынке, все еще медленного экономического роста и высокой безработицы и все более явных рисков формирования кредитных пузырей (о чем предупредил в Давосе вице-президент Goldman Sachs Г. Кон). Если в заявлении появятся сигналы к более раннему сворачиванию QE3, это может вызвать негативную реакцию рынков. Главные экономические отчеты в США на этой неделе – предварительная оценка ВВП за 4Q (ожидается замедление роста до 1,2%) – 31 января, отчет по рынку труда (non-farm payrolls) - 1 февраля, персональные доходы и расходы – 31 января, ISM Manufacturing – 1 февраля, индексы потребительского доверия от Conference Board – 29 января и от Мичиганского университета – 1 февраля. Также 1 февраля выйдут финальные данные по производственной активности за январь в Китае и в еврозоне, безработица в еврозоне. Из корпоративных отчетов на неделе отметим Exxon Mobile, Ford, Chrysler, ConocoPhillips, Royal Dutch Shell, Chevron, H&M, Ericsson, Toshiba, Elextrolux.

Российские корпоративные события – 30 января производственные результаты за 2012 г. опубликуют «Полиметалл» и НЛМК. Налоговые платежи в конце месяца могут привести к сокращению ликвидности на денежном рынке, что может временно охладить российский рынок акций.



Российский рынок растет практически непрерывно с конца ноября, за это время рост по индексу ММВБ превысил 10%, а по индексу РТС 14%. Это соответствует динамике мировых фондовых индексов – с середины ноября MSCI World прибавил 12%. Однако, несмотря на общие позитивные настроения на рынках, российские акции дорожают при продолжающемся оттоке средств глобальных фондов, т.е. иностранные портфельные инвесторы пока не поверили в российский рынок. Хотя среднесрочный настрой на продолжение роста сохраняется, покупать на текущих уровнях уже рискованно, т.к. значительного позитива в ближайшее время не предвидится, а риски коррекции нарастают, при этом ожидания коррекции стимулируют желание участников рынка зафиксировать прибыль. Триггером для коррекции может стать ухудшение внешнего фона – рынки сейчас слишком расслабленно воспринимают слабый рост мировой экономики и долговые проблемы в еврозоне.
 
Ольга Беленькая,
зам. руководителя аналитического департамента
ООО "СОВЛИНК"


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница