1. Введение международные валютные отношения




страница3/3
Дата22.04.2016
Размер0.49 Mb.
1   2   3

Валютный рынок.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют. На валютном рынке опытные дилеры (например, сотрудники специального отдела коммерческого банка) сидят на своих рабочих местах и посредством компьютеров и телефонов связываются с дилерами других банков. На дисплеи компьютеров выделены текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные банки в данный момент торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счет, так и по поручению своего клиента.

Дилер банка-покупателя связывается напрямую по телефону с банком-продавцом и заключает сделку. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до двух трёх минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение, как правило, двух рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валютой называется межбанковским валютным рынком.

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т. е. по текущим и срочным валютным счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.

В ряде стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде валютной биржи.

Современные средства коммуникации позволяют торговать валютой круглые сутки (исключая выходные дни). Например, Западноевропейский банк, имеющий разветвлённую филиальную сеть по всему миру, может торговать долларами в Сингапуре, Нью-Йорке и Сан-Франциско, перемещая операции из одного часового пояса в другой. Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального мирового валютного рынка.



Доллар- орудие американской экспансии.

В силу сложившихся обстоятельств американский доллар стал главной денежной единицей, замещающей золото в международном обращении. Используя это, монополистические круги США через американское правительство стали проводить энергичную финансово-экономическую и военополитическую экспансию. Идя навстречу погоне за долларами в странах капитала, они со своей стороны энергично внедряли доллары в мировое обращение.

Внедрение доллара в международные расчеты, начавшееся раньше, через международные организации еще больше усилилось. Возросли также долларовые кредиты и прямые инвестиции частного американского капитала через эти организации. Поощрение частных инвестиций- одна из главных функций международных финансовых организаций.

С первых же шагов деятельности МБРР и МВФ доллар получил широкие возможности, выступив в качестве заменителя золота в международном товарно-денежном обращении и движении капитала. Позиции доллара становились тем прочнее, чем больше росли по абсолютному объему внешняя торговля США и активный баланс. Чтобы создать еще более благоприятные условия для американских товаров на внешних рынках, США взяли на себя инициативу согласования тарифно-торговой политики капиталистических стран путем заключения ГАТТ и создания его постоянных органов.

Причина внедрения американских долларов в мировое обращение в основном виде кредитов и прямых инвестиций в экономику других стран сводилась к выгоде, вытекающей из более высокой нормы прибыли в тех странах и отраслях, куда внедрялись доллары. В результате этого появилась особая категория долларов, получивших название “евродолларов” ( т.е. долларов кочующих вне пределов США ), сумма которых колеблется, но составляет несколько млрд. долларов. Главная причина появления “евродолларов”- в разнице ссудного процента. За границей американский ссудный капитал приносил более высокий процент, чем в США.

Первоначально проходившая сравнительно гладко политика финансово-экономической экспансии США при помощи внедрения долларов в международное денежное обращение и в сферу кредита в 50-е годы стала осложняться. Восстановились ведущие валюты, и уже перестал ощущаться прежний недостаток в долларах. Между тем из-за постоянного дефицита платежного баланса США, в среднем составлявшего в год около 1,5 млрд. долларов и покрывавшегося американской валютой, сумма долларов за границей в иностранных руках возросла. Именно часть этой суммы долларов в иностранных руках, в особенности долларов, скопившихся в виде государственных валютных резервов, могла предъявляться к обмену на американское золото.

Только таким образом наряду с другими причинами можно объяснить то, что к концу 50-х годов было допущено резкое увеличение дефицита платежного баланса США.

В течение 3 лет- 1958- 1960 годы- дефицит платежного баланса США составил в среднем 4 млрд. долларов в год, или возрос в 3,3 раза в сравнении со средним платежным дефицитом за предыдущие 7 лет. Это, несомненно, и явилось главной причиной, вызвавшей опасную для США тенденцию обратного притока долларов из-за границы с требованием обмена их на золото.



Евро – единая европейская валюта.

Новая валюта евро, введенная 1 января в наличный оборот на территории 12 стран Европы, пришлась по душе населению. Только за первую половину дня 1 января, например, жители Берлина сняли через банкоматы около 13 млн. евро. За неполные два дня, прошедших с начала 2002 года, граждане ФРГ сняли со счетом уже более 1 млрд евро. Впрочем, к концу первого дня эпохи евро ситуация в стране нормализовалась. Однако, как предполагают банкиры, очереди за новыми деньгами в ближайшие дни не исчезнут. И это несмотря на то, что старую добрую марку по-прежнему принимают в любом магазине и в каждом ресторане. Правда, сдачу клиент получает только в евро. В кассах метро и городской электрички также работают обе валюты. А вот во Франции первый день обращения новой валюты прошел на удивление спокойно. Люди с нескрываемым любопытством брали не привычные для них купюры из банкомата. В итоге в течение дня им было выдано наличными около 140 миллионов евро, что несколько ниже ожидаемого. Выяснилось, что пожилые люди оказались более готовыми к переходу на евро: именно они заранее и в больших количествах приобрели пакеты с монетами, которые продавались в качестве сувениров еще до 1 января. В результате в небольших поселках и деревнях Франции, где велика доля пенсионеров, 1 января в евро совершалось 70% всех покупок, а в городах – только 40%. Тем не менее, считают специалисты, первые две недели были непростыми для жителей 12 стран Европы, отказавшихся от своих национальных валют. Кое-кому даже требовалась психологическая помощь.



Удобно не только ей расплачиваться, но и перевозить. Европол, озабоченный введением единой евровалюты не меньше, чем банкиры и население 12 стран Евросоюза, вычислил, что в стандартный атташе-кейс (тот самый, из сотен голливудских боевиков) входит порядка 7,4 млн. наличных евро (это около 6,5 млн. долл.). Наличные доллары значительно менее транспортабельны: в чемодане с трудом умещается лишь 1 млн. американских денежных знаков.

Единая европейская валюта евро обладает большей степенью защиты от подделки, чем доллар США, считают эксперты ЕС. “В данный момент банкноты евро защищены намного лучше, чем доллары США”, - сказал в интервью Reuters глава отдела Европола по борьбе с организованной преступностью Дерек Портер. В то же время эксперты Еврокомиссии и Европейского центрального банка предупреждают, что единая европейская валюта будет представлять гораздо больший интерес для фальшивомонетчиков, чем бывшие национальные валюты стран еврозоны. “Зона обращения евро по своим масштабам значительно превосходит зоны обращения европейских валют, и это увеличивает привлекательность единой валюты для мошенников”, - поясняет эксперт Еврокомиссии Яннис Ксенакис. Эксперты считают, что лучший способ защитить евро от подделки - это создать у населения как можно более полное представление о признаках подлинности банкнот. В связи с этим ЕЦБ начала ещё в августе 2001 года рекламную кампанию, в основе которой лежал призыв тщательно изучить все отличительные признаки евро, включая такие меры по защите купюр, как выпуклый шрифт, водяные знаки, защитные нити и голограммы.

Национальная валютная система – пример России.

Россия в международных валютных отношениях.

На рубеже 80-90-х годов Россия вступила на путь создания рыночной экономики. важной сферой этих преобразований являются международные валютные отношения страны, поскольку взят курс на интеграцию в мировое хозяйство. Вступление России в МВФ, группу МБРР, ЕБРР способствует процессу формирования рыночной модели международных валютных отношений в соответствии с мировым стандартом, сложившимся в странах с эффективной системой рыночного хозяйства, и с учетом особенностей трудного переходного периода от плавной экономики, основанной на государственной собственности, к рыночной экономике, базирующейся на разных формах собственности. При этом используется накопленный веками зарубежный и отечественный опыт.



Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы России:

  1. Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

  2. Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Россия, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.

  3. Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже ( ММВБ ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.

  4. Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами. Одним из компонентов международных ликвидных средств России является резервная позиция в МВФ в размере более 1 млрд. долл. (25% квоты) и счет СДР.

  5. Следующий элемент валютной системы - режим валютного рынка. Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

  6. Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене. Признанием за золотом роли валютного металла явился выпуск Минфина в 1993 г. золотых сертификатов, каждый из которых обеспечен 10 кг. золота 0,99999 пробы. Цена таких сертификатов корректируется с учетом изменения цены золота на Лондонском рынке и курса рубля к доллару.

  7. Надо сказать, что в России регулируются валютные отношения с другими странами. Руководство валютной политикой осуществляет президент, правительство, государственная дума. Они принимают законодательные акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию. Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на главных валютных биржах ( Москва и Санкт-Петербург ) и с помощью различных нормативных документов. Валютное регулирование осуществляют также МИНФИН, МВЭС, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю и некоторые другие учреждения. Валютное законодательство России регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Валютное регулирование в России включает порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов, валютный контроль.

Положение российского рубля на мировом валютном рынке.

Экономическое и политическое значение валютного курса рубля резко возросло в последние годы.

До 1989-1990гг. валютный режим и курс затрагивал непосредственно лишь узкий круг лиц и организаций, в основном советских граждан выезжавших за рубеж, и приезжающих в СССР иностранцев. Во внешней торговле в условиях ее государственной монополии все разницы, возникавшие за счет различного уровня внутренних и внешнеторговых цен поглощались государственным бюджетом. Производители экспортных товаров могли совершенно не интересоваться курсом рубля. Теперь эта система ушла в прошлое вместе с Госпланом, внешнеторговой и валютной монополией государства.

Значительная свобода цен, либерализация внешней торговли для предприятий, увеличение движения физических лиц через границы и другие факторы в рамках происходящих изменений системы делают курс рубля одним из важнейших экономических параметров.

В условиях переходной экономики и глубокого кризиса с достаточным основанием может ставиться вопрос о разумном ограничении этой конвертируемости, иными словами- об ужесточении валютного контроля.

В нашей стране и во многих других странах с центрально-плановой экономикой часто практиковалось завышение курса национальной валюты. Это было возможно только потому, что характер экономики только таких государств был нерыночный.

Ныне курс рубля в серьезной мере затрагивает материальные интересы различных групп населения, различных предпринимательских структур и т.п. и потому закономерно находит определенное отражение в политической жизни и борьбе. Наиболее ярко это проявилось в ходе “валютного кризиса” в октябре 1994 и последующих разборок в высших эшелонах власти. В принципе рыночная экономика не может быть застрахована от таких потрясений, но их масштабы и последствия могут быть уменьшены разумной государственной политикой. В условиях инфляции и экономического кризиса падение курса рубля в последние годы было неизбежно.

“Общепризнанно, что естественной основой формирования курса валюты является соотношение ( паритет ) ее покупательной способности внутри страны с покупательной способностью валют, с которыми она сравнивается”.4



Валютная политика России.

Анализ основных принципов, в соответствии с которыми обмениваются валюты, и факторов, определяющих динамику валютных курсов, показывает, что через систему валютных отношений достигается динамическое равновесие внутренней экономики в системе мирохозяйственных связей.

Формирование валютной политики государства как инструмента регулирования данного равновесия в значительной степени зависит от установленного режима валютных курсов. В зависимости от того, установлен в той или иной стране режим фиксированных или плавающих курсов, будет изменяться различный набор экономических рычагов восстановления нарушенного равновесия.

При фиксированном курсе должны проводится изменения во внутренней экономике с тем, чтобы при существующем валютном курсе устранить внешний дисбаланс. Например, при дефиците платёжного баланса необходимо за счет продажи валютных резервов сокращать денежную массу, ужесточать денежно-кредитную политику со всеми вытекающими дефляционными последствиями до тех пор, пока спрос на национальную валюту не восстановится.

При плавающем курсе возможна другая крайность. Валютный курс под воздействием краткосрочных факторов может переоценить макроэкономическую несбалансированность экономики, что может повлечь за собой нежелательные структурные изменения.

Интервенции центральных банков на валютных рынках и активное применение различных денежно-кредитных рычагов в целях воздействия на макроэкономические показатели развития экономики позволяют говорить о том, что в настоящее время ни тот, ни другой режим валютных курсов в чистом виде практически не существуют, хотя эволюция международной валютной системы в целом шла в направлении от режима фиксированных валютных курсов к плавающим.

Надо сказать, что одним из главных средств реализации валютной политики - валютное регулирование, то есть государственная регламентация валютных отношений, издание нормативных актов, оперативное руководство и валютный контроль со стороны соответствующих государственных органов, заключение международных валютных соглашений. Из традиционных форм валютной политики, известных мировой практике, в нашей стране применяются следующие:

“валютные ограничения;

регулирование режима валютного курса;

девизная политика в форме валютных интервенций;

управление золотовалютными резервами;

регулирование степени конвертируемости рубля.

Дисконтная политика, направленная на стабилизацию курса рубля в России, не применяется, поскольку валютные ограничения и тяжелое экономическое положение препятствуют свободному движению иностранного краткосрочного капитала.”5

Валютный рынок в России.

Основными сегментами валютного рынка в России Являются биржи и межбанковский валютный рынок.

Валютные биржи играют в настоящее время ключевую роль, прежде всего в силу того, что курсы валюты и объёмы операций по результатам торгов на биржах служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном (срочном) валютных рынках.

Механизм торгов на всех биржах в целом одинаков и проводится на основе принципа «жёсткого фиксинга». При этом каждая биржа имеет свои особенности в порядке проведения и организации торгов. В общих чертах торги проходят следующим образом.

Пере началом торгов дилеры, представляющие участников торгов , сообщают курсовому маклеру заявки на покупку и/или продажу иностранной валюты. Минимальная сумма покупки или продажи иностранной валюты (лот) равна 10 тыс. долл. США для биржевых торгов по долларам или 10 тыс. марок ФРГ для биржевых торгов по немецким маркам. В качестве начального курса иностранной валюты к рублю используется курс, зафиксированный на предыдущих торгах.

В начале торгов курсовой маклер сообщает о суммах заявок на покупку или продажу валюты. Если общий объём предложения валюты в начале торгов превышает общий объём спроса, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю, а участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на покупку валюты и/или снимать свои заявки на продажу. В случае если в начале биржевой сессии объём предложения меньше объёма спроса, то при повышении курса иностранной валюты к рублю, участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на продажу валюты и/или снимать свои заявки на покупку иностранной валюты.

При достижении равенства спроса и предложения происходит установление фиксированного для текущих торгов курса иностранной валюты к рублю – «фиксинга». По этому курсу происходит расчет по всем заключённым сделкам. С участников торгов биржа взимает комиссию в размере, как правило, не превышающем 0,15 – 0,2% от объёма нетто-покупки (в иностранной валюте) или нетто-продажи (в рублях).

После завершения торгов все его участники получают биржевые свидетельства и операционные листы . Сроки расчётов на различных биржах варьируют от 0 до 7 дней.

В последнее время существенно возросла привлекательность межбанковского валютного рынка за счет усиления его конкурентных позиций по сравнению с биржевым рынком. Имеющиеся на межбанковском валютном рынке риски компенсируются скоростью перечисления средств. Так здесь преобладаю короткие и сверхкороткие сделки с поставкой валют в день заключения сделки или на следующий день (операции «today» и «tomorrow»).

В целом перспективы развития валютного рынка в России связаны с развитием межбанковского валютного рынка. У же сейчас в отдельные периоды межбанковский валютный рынок опережает биржевой по объёму операций в два – три раза. Однако банковский кризис в августе 1995 г., приведший к резкому свёртыванию операций на межбанковском рынке, а также события после 17 августа 1998 г. Показали, что этот рынок еще не обладает достаточно устойчивой институциональной структурой и без поддержки ЦБ РФ перспективы данного рынка достаточно не определённы.



Заключение.
1.В сфере международных расчётов возникают две базовые проблемы: а) как устанавливать и регулировать соотношение обмена национальной денежной единицы с иностранными; б) как решать проблемы несбалансированности расчетов национальной экономики с внешним миром. Отсюда вытекают две проблемы валютных отношений.

2.Валютой является любой платёжный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной денежной единице и используемое в международных расчётах. Эти платёжные документы покупаются или продаются на специальном рынке – валютном.

3.Нациоанльный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень так называемой конвертируемости валюты. С этой точки зрения все валюты можно разделить на три группы: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые.

4. Соотношение обмена двух денежных единиц или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единицы другой страны, называется валютным курсом. Формирование валютной политики государства в значительной степени зависит от установленного режима валютных курсов. Этот курс может быть фиксированным или плавающим.



1 Чижов К. Я. “Международные валютно-финансовые организации капитализма” Москва, 1968 (сноска к таблице)

2 И.Я. Носкова “Международные экономические отношения”, стр. 127

3 Чижов К. Я. “Международные валютно-финансовые организации капитализма”, Москва, 1968, стр. 128, (сноска к таблице)

4 Журнал “МЭИМО” номер 5 , 1995 год, стр. 47

5 Там же, стр. 37.



1   2   3


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница