№1 Денежная масса. Денежные агрегаты




страница4/9
Дата22.04.2016
Размер1.59 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Процедура первичной эмиссии ценных бумаг включает:

В случае открытого размещения ценных бумаг



  1. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг

  2. Подготовка и утверждение проспекта эмиссии ценных бумаг в соответствии с нормативными актами

  3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии на основании представленных нотариально заверенных копий учредительных документов и проспекта эмиссии

  4. Раскрытие информации проспекта эмиссии

  5. Изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае их документарной формы выпуска)

  6. Размещение ценных бумаг на фондовом рынке

  7. Регистрация отчета об итогах выпуска и его публикация

В случае закрытого размещения ценных бумаг:

  1. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг

  2. Регистрация ценных бумаг на основании нотариально заверенных копий учредительных документов и информации, предоставляемой в виде решения соответствующего органа управления эмитента о выпуске ценных бумаг с указанием условий выпуска и конкретного направления средств, мобилизуемых в результате эмиссии; перечня инвесторов с указанием количества приобретаемых ценных бумаг

  3. Размещение ценных бумаг (среди ограниченного круга лиц)

  4. Регистрация отчета об итогах выпуска

Участники первичного размещения ценных бумаг: эмитент, инвестор, андеррайтер, МинФин как орган, осуществляющий регистрацию выпуска ценных бумаг.

27 Финансирование инвестиционных проектов
Исходным пунктом для организации финансирования является расчет потребностей в средствах, необходимых для реализации проекта. Он производится на основе графика выполнения работ, что, во-первых, обеспечивает привязку ко времени, а во-вторых, позволяет увязать объемы финансирования и направления расходования средств. При этом если речь идет о стандартном проекте инвестирования в реальные активы, который направлен на создание неких производственных мощностей, то общая сумма финансирования складывается из затрат на:


  • проектно-изыскательские работы

  • подготовку площадки

  • строительство или ремонт зданий и сооружений

  • закупку и монтаж оборудования, обучение персонала

  • приобретение (на месяц) сырья и материалов

  • расходы на производство и реализацию продукции (на месяц)

Если цикл производства занимает больше месяца, то это должно быть учтено при расчете потребности в оборотном капитале. Итогом работы является таблица, где потребность в средствах расписывается по месяцам.


Как правило, собственных средств для финансирования инвестиционного проекта предприятию не хватает, и поэтому практически всегда речь идет о привлечении средств из внешних источников.
При разработке инвестиционного проекта важно рационально выбрать формы привлечения капитала и прежде всего решить – наращивать и собственный капитал, выпуская ценные бумаги, или привлечь заемный капитал.
Способы наращивания собственного капитала:


  1. Обычные акции

  2. Привилегированные акции

  3. Долговые обязательства с варрантами (опционами)

  4. Конвертируемые обязательства

  5. Субординированные конвертируемые обязательства

  6. Облигации с фиксируемой процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.

В мировой практике наиболее существенную роль среди внешних источников финансирования играют:



  • Расширение акционерного капитала

  • Займы

  • Выпуск облигаций


Долговое финансирование:
Потребность в кредите возникает для покрытия временной нехватки капитала в связи, например, с тем, что сбор средств от реализации акций занимает значительное время. Главный вопрос для просящего кредит заключается в расчете предельной процентной ставки, пир которой кредит остается эффективным.
ЭФР = (1 – ставка налогообложения прибыли) x (ЭР – СРСП) x ЗС/СС

28 Гос. долг: понятие, виды, система управления. Проблемы внешнего долга РФ и пути их решения.


Гос.долг – суммарная величина долговых обязательств гос-ва, отражающая его кредитные отношения с юр. и физ.лицами, а также др.гос-вами.
Виды гос.долга:


    1. в зависимости от сферы заимствования:

  • внутренний: совокупность долговых обяз-в перед резидентами

  • внешний: - перед нерезидентами

    1. по структуре и временному признаку:

  • капитальный: вся сумма принятых и непогашенных долговых обязательств, включая начисленные %

  • текущий: предстоящие расходы гос-ва по выплате % платежей по осн.долгу и по погашению части долга, кот.приходится на текущий фин.год

Объемы внутр. долга в федер.бюджете на 2000 г. – 593 млрд.р.


Внешний долг по состоянию на 01/2000 = 153 млрд.$, из них: 42 млрд.$ - Парижскому клубу, 20 млрд.$ - Лондонскому клубу, 6 млрд.$ - задолженность российских компаний, 25 млрд.$ - МВФ и междунар.банковским организациям.
Управление гос.долгом – совокупность действий гос-ва по регулированию объема и структуры гос.долга, определению условий выпуска новых и погашению существующих обяз-в и по контролю за исполнением обяз-в по полученным займам.
1 режим: управление в нормальном режиме воспроизводств.процесса

2 режим: кризисное управление в условиях дефолта и большого бюджетного дефицита


Методы управления:

1 режим:



  • недопущение роста отношения долга к ВВП

  • сближение реальной % ставки по долгу с темпами роста ВВП

  • наличие бездефицитного бюджета

  • сокращение краткосрочных обязательств и расширение среднесрочных и долгосрочных

2 режим:


  • определение предельно допустимых значений гос.долга

  • реструктуризация

  • изменения графика погашения долга

  • конверсия долга: замещение др.видами обязательств, менее обременительными

  • списание долга


Проблемы:

  • недостаток ресурсов для обслуживания внешнего долга ( в этом году расходы на обслуживание / ВВП = 7%)

  • размер долга угрожает эконом. и полит.безопасности страны (=120% ВВП)




  1. Гос. долг: понятие, виды, система управления. Проблемы внешнего долга РФ и пути их решения.


Гос. долг - это вся сумма выпущенных, но не погашенных госзаймов с начисленными по ним %% на определенную дату или за определенный срок. Государственный внутренний долг РФ означает долговое обязательство Правительства РФ, выраженное в валюте страны, перед физ.- и юрлицами. Формами долговых обязательств являются кредиты, полученные Правительством РФ, госзаймы, осуществленные посредством выпуска цб от его имени, другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ. Государственный внешний долг - это задолженность по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним %%./
Обслуживание гос. долга выражается в осуществлении операций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате по ним %%. Эти функции осуществляет ЦБ. Огромный гос. долг РФ, как внутренний, так и внешний отражает экономический и финансовый кризис в стране. В этих условиях РФ может использовать рефинансирование гос. долга, т.е. погашение старой задолженности путем выпуска новых займов. Контроль за состоянием гос. внутреннего и внешнего долга и использованием кредитных ресурсов возложен на Счетную палату РФ.
Бюджетный дефицит представляет собой величину превышения расходов бюджета над его доходами и может быть порожден следующими причинами: 1) Необходимостью осуществления крупных гос. вложений в развитие экономики. В этом случае он отражает не кризисное течение общественных процессов, а стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства. 2) Дефицит возникает в результате чрезвычайных обстоятельств (стихийные бедствия, войны), когда обычных источников становится недостаточно и приходится прибегать к источникам особого рода; 3) Дефицит может отражать кризисные явления в экономике (как это происходит в последние годы в РФ). В данном случае это явление требует принятия неотложных экономических мер./
Бюджетный дефицит в РФ в 1990-х гг. Основными причинами резкого скачка бюджетного дефицита вб РФ явились: 1) Низкая эффективность общественного производства, усугубляемая малой результативностью ВЭД; 2) нерациональная структура бюджетных расходов, усиленная стремлением жить не по средствам, осуществляя крупные гос. инвестиции в огромные военные расходы, оказывая нередко безвозмездную помощь развивающимся странам; З) неэффективный бюджетный механизм, не позволяющий государству использовать его в качестве стимула развития экономики и социальной сферы.
СПОСОБЫ УМЕНЬШЕНИЯ РАЗМЕРА ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА: Крайне отрицательные последствия значительного бюджетного дефицита требуют осуществления системы мер по его преодолению, проведения активной фин. политики, использования общепринятых в мировой практике методов борьбы с дефицитом./ Проблема бюджетного дефицита должна решаться путем проведения законодательными и исполнительными органами согласованной бюджетной политики, в основе которой должны быть положены следующие принципы: 1. Обеспечение полноты бюджета (ужесточение контроля за поступлением платежей от плательщиков налогов); 2. Принятие решений о дополнительных расходах только при наличии реальных и конкретных источников финансирования (новые доходы или сокращение ранее утвержденных расходов); 3. Усиление мер по развитию рынка цб в условиях сокращения кредитов банка, привлекаемых для покрытия дефицита бюджета. 4. Усиление мер по контролю за использованием ассигнований./ Помимо бюджетной системы значительные средства концентрируются во многочисленных внебюджетных фондах. Существование таких фондов приводит к оттоку ресурсов из бюджетной системы и потере контроля за их использованием, в то время как сложившаяся в экономике кризисная ситуация требует не распыления финансовых ресурсов по фондам, а концентрации их в государственном бюджете./ Кроме перечисленных мер по сокращению бюджетного дефицита в мировой практике широко используется привлечение иностранного капитала в экономику. С его помощью решаются сразу несколько задач: 1) Сокращаются бюджетные расходы, предназначенные на капитальные вложения (а значит, уменьшается разрыв между доходами и расходами); 2) Расширяется база для производства товаров и услуг; 3) Появляется новый налогоплательщик (следовательно увеличиваются налоговые поступления в бюджет), улучшается состояние платежного баланса. / Данный путь решения проблемы дефицита гос. бюджета явл.

29 Формирование и распределение доходов предприятия



Прибыль как экономическая категория отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. Прибыль - превышение доходов от продажи товаров и услуг над затратами на производство и продажу этих товаров. Это один из наиболее важных показателей финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия. Прибыль исчисляется как разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении. Различают: - полную, общую, называемую балансовой (валовой) прибылью; - чистую прибыль, остающуюся после уплаты из балансовой прибыли налогов и отчислений; - бухгалтерскую, рассчитываемую как разницу между ценой (доходами от продажи и бухт. издержками; - экономическую, которая учитывает вмененные, альтернативные издержки. Кроме того, различают прибыль облагаемую и не облагаемую налогом. Балансовая прибыль - сумма прибылей (убытков) предприятия от реализации продукции и доходов (убытков), не связанных с ее производством и реализацией. Балансовая прибыль включает три укрупненные элемента: 1 .Прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг - это финансовый результат, полученный от основной деятельности предприятия. Он равен разнице между выручкой от реализации продукции в действующих ценах и затратами на ее производство и реализацию./ Выручка принимается в расчет без налога на добавленную стоимость и акцизов, которые, являясь косвенными налогами, поступают в бюджет./ Затраты, образующие себестоимость, группируются по следующим элементам: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных фондов и прочие. 2. Прибыль (убыток) от реализации основных средств, их прочего выбытия, реализация иного имущества предприятия - это финансовый результат, не связанный с основными видами деятельности предприятия. Он отражает прибыли (убытки) по прочей реализации, к которой относится продажа на сторону различных видов имущества, числящегося на балансе предприятия. При реализации основных фондов финансовый результат определяется как разница между продажной ценой реализованных на сторону основных средств и их остаточной стоимостью с учетом понесенных расходов по реализации./ Под иным имуществом предприятия понимаются сырье, материалы, нематериальные активы, валютные ценности, ценные бумаги. Разница между продажной ценой этих видов имущества предприятия и их балансовой стоимостью ( с учетом понесенных в связи с этим расходов) составляет финансовый результат, влияющий на сумму балансовой прибыли. 3. Финансовые результаты от внереализационных операций - это прибыль (убыток) по операциям различного характер, не относящимся к основной деятельности предприятия и не связанным с реализацией продукции, основных средств, иного имущества, оказанием услуг./ Перечень внереализационных прибылей предприятия разнороден и обширен. Значительный удельный вес могут составлять доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений и доходы от сдачи имущества в аренду, прибыль (убытки) прошлых лет и т.п. /Объектом распределения является балансовая прибыль предприятия. Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджет разных уровней в виде налогов и других обязательных платежей. Определение направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, структуры ее использования находится в компетенции предприятия. Принципы распределения прибыли можно сформулировать следующим образом: - прибыль. получаемая предприятием в результате производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, распределяется между государством и предприятием как хозяйствующим субъектом; - прибыль для государства поступает в соответствующие бюджеты в виде налогов и сборов, ставки которых устанавливаются законодательно и не могут быть произвольно изменены; - величина прибыли предприятия, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов, не должна снижать его заинтересованности в росте объема производства и улучшении результатов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности;- прибыль. остающаяся в распоряжении предприятия, в первую очередь, направляется на накопление, обеспечивающее его дальнейшее развитие, и только в остальной части - на потребление./ На предприятии распределению подлежит чистая прибыль. Из нее взыскиваются санкции, уплачиваемые в бюджет и некоторые внебюджетные фонды. Распределение чистой прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия для финансирования потребностей производства и развития соцеферы.( Далее предприятие было заменено на организацию ( т.е. хозетруктура), с соотв. изменениями) Порядок распределения и использования прибыли на организации фиксируется в уставе организации. В соответствии с уставом организации могут составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды специального назначения: фонд накопления создание нового имущества, приобретение основных фондов, пополнения оборотных средств и развитие производства (НИОКР, освоение новых видов продукции и технологических процессов, затраты по совершенствованию технологии и орг-ии пр-ва, модернизации оборудования, затраты, связанные с техническим перевооружением и реконструкцией действующего пр-ва, расширением пр-ва: расходы по погашению долгосрочных ссуд банков и процентов по ним', затраты на проведение природоохранных мероприятий; взносы в качестве вкладов учредителей в УКдр. организация, средства, перечисляемые союзам, ассоциациям, концернам, в состав которых входит организация)', фонд потребления (мероприятия по социальному развитию коллектива и материальному поощрению работников ( единовременные поощрения за выполнение особо важных производственных заданий, выплата премий за создание, освоение и внедрение новой техники, расходы на оказание материальной помощи рабочим и служащим, единовременные пособия ветеранам труда, уходящим на пенсию, надбавки к пенсиям, компенсация работникам удорожания стоимости питания в столовых в связи с повышением цен и др.)); фонд социальной сферы (расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе хозяйственной структуры, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, организации и развития подсобного сельского хозяйства, проведения оздоровительных, культурно-массовых мероприятий и т. п.)./ Вся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, подразделяется на 2 части. Первая увеличивает имущество предприятия и участвует в процессе накопления. Вторая характеризует долю прибыли, используемой на потребление При этом не обязательно всю прибыль, направляемую на накопление, использовать полностью. Остаток прибыли, не использованный на увеличение имущества, имеет важное резервное значение и может быть использован в последующие годы для покрытия возможных убытков, финансирования различных затрат.

//Основными факторами, влияющими на величину прибыли, являются: 1) Динамика затрат на производство продукции; 2) Увеличение V реализованной продукции; На величину прибыли и ее динамику воздействуют факторы как зависящие, так и не зависящие от усилий предприятия. Практически вне сферы воздействия предприятия находятся конъюнктура рынка, уровень цен на потребляемые материально- сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, нормы амортизационных отчислений и т.п. Все они косвенно влияют на прибыль через три основных фактора: себестоимость, объем реализации продукции и уровень действующих цен на реализуемую продукцию./ Важнейший - себестоимость. Количественно в структуре цены она занимает значительный удельный вес, поэтому снижение себестоимости очень заметно сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях./ Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту прибыли.//

30 Регулирование деятельности ком.банков
Регулирование кредитно-банковских институтов - это система мер, посредством которых государство через ЦБ обеспечивает стабильное и безопасное функц-ние банков, предотвращает дестабилизирующие процессы в банк. секторе. При осуществлении ЦБ функции надзора и контроля за деят-ью банков в его задачи входят: выдача лицензий на банк. деят-ть; проверка отчетности, предоставляемой банками; ревизии на местах; контроль за соблюдением норм банк. операций.
Осн.элементы нормативного регулирования:

1. Банк сводит баланс ежедневно, отражая как движение расчетов, так и обязательств. При этом банк имеет количественное ограничение по проведению определенных видов сделок:



  • любой кредит, выданный банком, не может быть больше собственного капитала банка

  • банк не может привлекать депозиты или выпускать векселя на сумму больше его собственного капитала

  • банк ограничен в валютных операциях, но неограничен в установлении % по активным и пассивным операциям. Банк может привлекать средства под очень высокие %, относя их на свои затраты, при соблюдении «правила публичности»: каждый желающий может разместить свои деньги на этих условиях

2.ЦБ административно регулирует валютный рынок и рынок гособлигаций.

3. Если банк нарушает нормативы ликвидности и действ. Законодательство, то ЦБ имеет право:



  • выдать предписание об исправлении создавшегося положения в опр.период

  • запретить данному ком.банку проведение опр.видов операций (до 1 года)

  • отзыв лицензии, т.е. вместо банка остается АО, кот. в течение полугода ведет двойной баланс: банковский и небанковский

4. ЦБ устанавливает для ком.банков:

  • резервы под пассивные обяз-ва, кот.равны срокам депозитов. Они находятся на спец.резервном счете в ЦБ, кот.формируется на 7-е число каждого месяца. Этот счет – беспроцентный, находится в активах ком.банка

  • резервы, кот.отражаются в пассивах и создаются под имеющиеся активы, соотв.категории риска данных активов. Рисковое резервирование производится за счет прибыли банков с уменьшением его налогооблагаемой базы.

Концепция ЦБ предполагает, что объем пассивных резервов должен быть не меньше объема активных резервов, т.е. в среднем банк будет иметь в виде резервов 20-25% (до 35%) валюты.

  • чем больше доля р/счетов предприятий в пассивах банка, тем больше должны быть остатки по корр/счету в РКЦ. Остатки на счетах клиентах могут использоваться ком.банком для выдачи краткосрочных МБК.

  • Чем больше объем средств экспортеров в банке, тем выше уровень валютных ресурсов, кот.должны переоцениваться по мере изменения курса ЦБ

Сроки пассивных операций (депозиты, векселя, МБК) всегда должны быть больше среднего срока проведения активных операций. Иначе – разрыв ликвидности.

31 Сущность и функции финансов. Роль финансов в рыночной экономике.


Финансы - это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и государства, а также использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.

Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления финансов служит потребность субъектов хозяйствования и государства в ресурсах, обеспечивающих их деятельность.


Финансы являются одной из важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств. Их возникновение произошло в условиях перехода от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену и было тесно связано с развитием государства и его потребностей в ресурсах. Одним из главных признаков финансов является их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным движением денежных средств. Реальное движение денежных средств происходит на второй и третьей стадиях воспроизводственного процесса - в распределении и обмене.
Сущность финансов как особой сферы распределительных отношений проявляется прежде всего с помощью распределительной функции. Именно через эту функцию реализуется общественное назначение финансов - обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми ему финансовыми ресурсами, используемыми в форме денежных фондов специального целевого назначения

Распределительная и контрольная функции - это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.


Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях, имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятий и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов.
32 Инкассо как форма безналичных расчетов: виды и сфера применения во внутренних и международных расчетах
1   2   3   4   5   6   7   8   9


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница