№1 Денежная масса. Денежные агрегаты




страница2/9
Дата22.04.2016
Размер1.59 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Методы минимизации финансового риска: избежание их, удержание, передача (напр., страховой компании).
Приемы снижения степени риска:

  • Диверсификация

  • Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах

  • Лимитирование

  • Самострах-е

  • Страх-е

  • Страх-е от валютных рисков

  • Хеджирование

  • Приобретение контроля над деятельностью в связанных областях

Если риск несистематический – возможно договорное дисконтирование, контрактные оговорки, прямое страх-е (банковский акцепт), плавающие условия контракта. Систематический риск управляется контрактным хеджированием или прямым дисконтированием.

Аналитическая форма управления риском предполагает анализ прошлых периодов, текущий + прогноз и коэффициенты взвешивания. До принятия инвестиционного решения определяется потенциально возможная инвестиция. Самая простая задача аналитического управления – определить тенденции исходя из действующих котировок.

Метод дисконтирования по систематическим рискам предполагает дисконт текущих котировок в зависимости от срока, текущего риска, доходности и оценки перспектив.



Хеджирование предполагает заключение сделки: фьючерс, опцион, SWAP, форвард. Хеджирование – страх-е рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми.
10 Методы регулирования Центробанком денежно-кредитной сферы
Регулирование ден.-кредитной сферы – осн.функция ЦБ, это регулирование макроэконом.параметров через изменение объема ден.массы и кредитных ресурсов в экономике.
Осн.инструменты регулирования:

  • изменение учетной ставки ЦБ (понижение при падении экономики)

  • рефинансирование ком.банков, т.е. выдача им кредитов

  • выдача ломбардных кредитов

  • операции на открытом рынке (покупка и продажа ЦБ гос.ц.б.)

  • валютное регулирование и контроль:

  • вал.интервенции на внутр.рынке

  • установление правил и ограничений при операциях с валютой

  • предельный размер вывозимой валюты физ.лицами

  • политика «таргетирования» ден.массы: установление целевых ориентиров прироста ден.массы в тек.фин.году

  • установление нормативов обяз.резервов (10% - на вклады юр.лиц в руб. и по всем вкладам в инвалюте, 8.5% - по депозитам физ.лиц в руб.)

11 Финансовый рынок: понятие, инфраструктура, функции, современные тенденции развития
Фин. рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли фин. инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль на фин.рынке играют фин. институты, направляющие потоки ден. ср-в от собственников к заемщикам.

Товар - деньги и цб. Фин.рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами фин.ресурсов./

Виды фин.рынка:

  1. валютный - совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и другие кредитные учреждения.

  2. На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной V операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными фирмами; фьючерсная и опционная торповля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

  3. На рынке капиталов аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом фин.рынка в условиях рын. эк-ки, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деят-ти. Рынок капиталов подразделяется на рынок цб (первичный, вторичный, биржевой и внебиржевой) и рынок ссудных капиталов. Первичный рынок цб - это рынок, который обслуживает эмиссию и первичное размещение цб. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных цб. На вторичном рынке компании не получают фин. ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно ден. ср-ва, вложенные в цб, а также получить доход от операций с ними. Существование вторичного рынка само по себе стимулирует деят-ть первичного рынка. По организационным формам различаются биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. Биржевой рынок представ-тает собой рынок цб, осуществляемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами. Внебиржевой рынок - это сфера обращения цб, не допущенных к котировке на фондовых биржах.

Организационные структуры фин.рынка включают различные фин. институты: фин.-банковские учреждения, страх. компании и др., но ключевыми среди них являются фондовые биржи, постоянное функционирование которых оказывает существенное влияние на сферу фин.-кредитных отношений. Несмотря на то, что биржи значительно уступают по V совершаемых сделок внебиржевому обороту цб, они, тем не менее, играют огромную роль в перераспределении финресурсов и эффективном их использовании.
12 Прибыль и рентабельность предприятия: понятия, методика исчисления, показатели оценки
Прибыль – важнейший показатель, характеризующий фин.результат деят-ти предприятия. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия , повышает степень его деловой активности. По прибыли определяется доля учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов, а также рентабельность собственных и заемных средств, осн.фондов, всего авансированного капитала и каждой акции.
Осн.показатели прибыли:

  • балансовая прибыль (убыток): сумма прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), осн.средств, иного имущества предприятия и доходов от внереализ.операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям

  • прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг): разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) в действующих ценах без НДС, спецналога и акцизов по затратам на ее производство и реализацию

  • прибыль от прочей реализации: результат по операциям, отражаемых на счетах 47 («Реализация и прочее выбытие ОС» и 48 («Реализация прочих активов»)

  • налогооблагаемая прибыль

  • чистая прибыль: балансовая прибыль минус сумма налогов на прибыль, рентных платежей, налога на экспорт и импорт. Остается в распоряжении предприятия.

Все показатели содержатся в форме №2 «Отчет о фин.результатах и их использовании».


Обычно используют след.способы повышения прибыли предприятия:

  • снижение налогов за счет использования льготного налогообложения

  • уменьшение дивидендов акционерам

  • задержка выплаты зарплаты работающим

  • задержки в оплате поставщикам и т.д.

Показатели рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.




  • Коэф-т рентабельности активов: = чистая прибыль / среднегодовая стоимость активов. Показывает, сколько ден.единиц потребовалось фирме для получений одной ден.единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Один из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.

  • Коэф-т рентабельности реализации: = чистая прибыль / чистая выручка от реализации. Показывает, сколько ден.единиц чистой прибыли принесла каждая ден.единица реализованной продукции.

  • Коэф-т рентабельности собств.капитала: = чистая прибыль / среднегодовая стоимость собств.капитала. Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ц.б.

  • Коэф-т рентабельности инвестиций: = [ чистая прибыль / (собств.капитал + долгосрочные обяз-ва)] х 100%. Показывает, сколько ден.единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли.

13 Финансовое состояние предприятия: задачи, инф.база и методика анализа
Финансовое состояние организации – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Информационной базой фин.анализа является бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении организации в форме, удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Бухгалтерская отчетность организаций , за исключением отчетности бюджетных организаций, состоит из: 1) бухгалтерского баланса; 2) отчета о прибылях и убытках; 3) приложений к ним, предусмотренных нормативными актами – отчет о движении капитала, о движении денежных средств - 4) аудиторского заключения; 5) пояснительной записки.

Анализ бух.отчетности – это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее фин.положение и результаты деятельности организации, при этом главная цель – оценка организации относительно будущих условий существования. Фин.анализ проводится по-разному, в зависимости от поставленной задачи ( выявление проблем управления, выбор направлений инвестирования, прогнозирование отдельных показателей и фин.деятельности в целом).

Финансовый анализ решает следующие задачи:


  • Выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оценивает потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышения фин.устойчивости и т.д.

  • Позволяет оценить правильное использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала.

  • В результате фин.анализа можно проконтролировать правильность составления фин.потоков, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

Анализ фин.состояния проводится по балансу с помощью одного из следующих способов:



  1. Анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей (это трудоемко и неэффективно, т.к.слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в фин.состоянии организации)

  2. Строится уплотненный сравнительный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей (сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры

  3. Производится дополнительная корректировка баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах (в нашей стране не делается, а если – да, то только для внутреннего пользователя.)

Следующий шаг – вертикальный анализ – представление финансового отчета в виде относительных показателей (позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге). Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Основные черты вертикального анализа:


  • Переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик

  • Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняться относительными темпами роста (снижения).

Трендовый анализ – часть перспективного анализа. Строится график возможного развития организации. Определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя. Это самый простой способ финансового прогнозирования.
Признаками хорошего баланса являются:

  • Валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом

  • Темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов

  • Собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала

  • Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые

  • Доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%

14 Банковская система стран с развитой рыночной экономикой. Виды банковских учреждений


15 Виды налогов с юридических лиц
Классификация налогов:


  1. по способу уплаты:

прямые – взимаются у источника получения дохода, при этом на величину налога уменьшается доход, поступающий в распоряжение плательщика. Различают прямые реальные налоги (не учитывается доход конкретного плательщика: земельный налог, налог на имущество…) и прямые личные налоги (учитываются характеристики конкретного плательщика: налог на прибыль…)

косвенные – включение суммы налога в цену реализации продукции/услуги. Делятся на: индивид акцизы, универс.акцизы (НДС…), таможенные пошлины.




  1. по значению для сбалансированности звеньев налоговой с-мы:

закрепленные – постоянно или на длит.срок в полном объеме закреплены (поступают) в бюджет (там.пошлины закреплены за фед.бюджетом)

регулирующие – от кот. Производятся отчисления в нижестоящий бюджет для сбалансирования его доходов и расходов (НДС, акцизы…)


3. общие – поступают в бюджет соотв.уровня и исп-ся в соотв. с утвержденной расходной частью его

специальные – зачисляются в целевые, бюджетные и внебюдж. фонды и расходуются на строго опр. цели




  1. по источникам:

себестоимость – дорожно-транспортные, тамож.пошлины, сбор на нужды образов.учреждений

фин.рез-ты деят-ти – налог на прибыль, налог на имущество, местные налоги




  1. по налоговой компетенции органов гос.власти и упр-ния различных уровней:

фед. налоги и сборы – НДС, акцизы, налог на прибыль

территориальные (субъектов РФ) – налог на имущество, лесной

местные – на имущество физ.лиц, земельный, на рекламу
16 Формирование рациональной стр-ры источников финансовых ресурсов предприятия
Финресурсы предприятия — это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозсубъекта и предназначенные для выполнения финобязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих.

Формирование финресурсов осуществляется за счёт собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финрынке и поступления денежных средств от финансово-банковской сферы в порядке перераспределения.

Первоначальное формирование финресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм являются акционерный капитал, паевые взносы членов кооператива, отраслевые финресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина УК показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных,— которые инвестированы в процесс производства.

Финресурсы, образуемые за счёт собственных средств, подразделяются на 2 группы:

1) Доходы: прибыль от основной деятельности; прибыль от финансовых операций и др.;

2) Поступления: амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы (постоянно находятся в хозобороте предприятия, но ему не принадлежат, т.к. образуются в результате разрыва во времени возникновения обязательства по уплате и срокам исполнения этого обязательства: задолженность по з/п и отчислениям с неё; задолженность по расчётам с бюджетом и внебюджетными фондами); паевые и иные взносы работников. Основным источником финресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции, различные части которой в процессе перераспределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.


Использование финресурсов осуществляется предприятием по след. направлениям:

— платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств: налоговые платежи в бюджет, уплата %% банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи;

— инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и его техническим обновлением;

— инвестирование финресурсов в цб, приобретаемые на рынке, в т.ч. госзаймы.

— образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

— использование финресурсов на благотворительные цели, спонсорство.


В формировании рац.структ.ист.фин.рес. исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акций компании будет наивысшей. Это становится возможным при достаточно высоком но не чрезмерном эффекте финансового рычага.
Собственные средства очень важны – это прямой вклад в финансирование стратегических потребностей предприятия и важный козырь в финансовых взаимоотношениях со всеми персонажами рынка. Однако роль заемных средств тоже велика. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но инвесторы получая скромные дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли, и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную стоимость предприятия.(для зрелых, давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается инвесторами как негативный сигнал, а привлечение заемных средств – как благоприятный или нейтральный) предприятию не следует до конца использовать свою заемную способность. Необходимо сохранять резерв финансовой гибкости, чтобы всегда иметь возможность привлечь кредиты и займы на нормальных условиях.

Критерии формирования рациональной структуры источников финресурсов:

  1. Если нетто-результат эксплуатации инвестиций в расчете на акцию невелик ( а при этом дифференциал финансового рычага обычно отрицателен, чстая рентабельность собственных средств и уровень дивиденда – пониженные), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций, чем брать кредит: привлечение заемных средств обходится предприятию дороже привлечения собственных средств. Однако возможны трудности в процессе первичного размещения акций.

  2. Если нетто-результат эксплуатации инвестиций в расчете на акцию велик ( а при этом дифференциал финансового рычага чаще всего положительный, чистая рентабельность собственных средств и уровень дивидендов – повышенные), то выгоднее брать кредит, чем наращивать собственные средства: привлечение заемных средств обходится предприятию дешевле привлечения собственных средств.( если же в такой ситуации предпочитают выпускать акции, то у инвестора может возникнуть ложное впечатление о неблагоприятном финансовом положении предприятия

17 Понятие, задачи, инф.база фин. менеджмента
Финансовый менеджмент – наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей. Последние же индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта (в западном прочтении – управление финансами фирмы, имеющее главной целью максимизации курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли – возможны варианты. В условиях российского рынка надо брать шире.) Финансовый менеджмент дает необходимый набор методов для достижения тех целей, которое данное предприятие само перед собой ставит.
Финансовый менеджер осуществляет свои важнейшие профессиональные обязанности – основные задачи финансового менеджмента:

  1. По финансированию деятельности предприятия

  • Определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня фин.риска, обосновывает решение об изменении собственного капитала и/или изменений заимствований

  • Разработка дивидендной политики, расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов и самофинансирование развития

  • Формирование наилучшей структуры заемных средств (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем) по срокам и стоимости

  1. По финансовой стороне эксплуатации активов

  • Определяет основные направления расходования средств, соответствующие стратегическим и тактическим целям предприятия

  • Формирует наилучшую структуру активов

  • Регулирует массу и динамику финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска

  1. По осуществлению стратегии финансового менеджмента

  • Проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инвестиционных проектов

  1. По осуществлении тактики фин.менеджмента

  • Комплексное, оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, кредиторской задолженностью, краткосрочными кредитами)

  • Ценовое и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты

  1. По сочетанию стратегии и тактики

  • Финансовое прогнозирование и планирование, перспективы развития, тактические шаги

  1. По внутреннему финансовому контролю

  • анализ данных бухгалтерского и операционного учета и отчетности предприятия (как материал для оценки результатов деятельности предприятия, как информационной базы для принятия финансовых решений

(А также забота о минимизации налогообложения, снижении рисков и защите имущества фирмы.)
Информационной базой фин.анализа является бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении организации в форме, удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Бухгалтерская отчетность организаций , за исключением отчетности бюджетных организаций, состоит из: 1) бухгалтерского баланса; 2) отчета о прибылях и убытках; 3) приложений к ним, предусмотренных нормативными актами – отчет о движении капитала, о движении денежных средств - 4) аудиторского заключения; 5) пояснительной записки.
18 Ценные бумаги: понятие и классификация
1   2   3   4   5   6   7   8   9


База данных защищена авторским правом ©ekonoom.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница